저자: 미상 · 한국인
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12/26 환율이 1454원까지 급등 후 국민연금의 외환시장 달러 공급 소식과 국내시장 복귀계좌(RIA) 세제혜택 정책으로 25원 급락. 외국인이 하루 1조 7,700억 원 한국주식 순매수, 원화 매수세로 환율이 1440원대 새 기준선 형성. 다만 강한 달러 등 구조적 요인은 남아있어 지속성은 과제로 제시.
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시장은 한편의 스릴러 영화를 보는 것 같았어요. 자, 보세요. 오전 10시 반 환율이 1,454원까지 치솟으면서, 아, 이제 정말 끝인가 하는 절망감이 시장을 뒤덮었죠. 그런데 바로 그때, 11시 35분 갑자기 환율 그래프가 말 그대로 수직으로 곤두박질치기 시작합니다. 순식간에 25원이 그냥 폭락해 버린 거예요. 도대체 시장에서 무슨 일이 있었던 걸까요?
이 갑작스러운 폭락의 배후에는 시장에 있던 큰 고래가 있었습니다. 바로 국민연금이었죠. 국민연금이 외환 시장에 대규모로 달러를 풀기 시작했다는 소식이 쫙 퍼지니까, 원화 약세에 베팅하던 투기 심리가 순식간에 얼어붙어 버린 겁니다.
하지만 정부의 대응은 단순히 시장에 달러를 푸는 데서 그치지 않았습니다. 판의 흐름 자체를 뒤바꿀 아주 영리하고 혁신적인 카드를 하나 꺼내 들었죠. 그 비장의 무기가 뭐였냐? 바로 국내 시장 복귀 계좌, 줄여서 RIA였습니다.
이 정책의 목표는 딱 하나였어요. 밖으로만 향하던 거대한 자본의 물줄기를 다시 안으로 되돌리는 것이죠.
RIA의 진짜 힘은 강력한 인센티브 구조에 있었어요. 2026년 1분기 딱 세 달 안에 해외 주식을 팔고 돌아오면 양도소득세를 아예 전액 면제해 준다는 정말 파격적인 조건이었죠. 시간이 지날수록 혜택이 급격히 줄어드니까, 투자자 입장에서는 지금 당장 달러를 팔고 원화로 돌아올 수밖에 없는 긴급성이 만들어진 겁니다.
이게 진짜 기가 막힌 게, 마치 금융계의 유도 한 판승 같았어요. 상대방 힘을 역으로 이용하는 거잖아요. 원래 원화 가치를 떨어뜨리는 가장 큰 문제가 뭐였죠? 바로 서학개미들의 엄청난 달러 수요였잖아요. 그런데 이걸 오히려 원화를 지키는 가장 강력한 달러 공급원으로 확 바꿔 버린 겁니다. 우리의 가장 큰 약점을 가장 큰 강점으로 뒤집어 버린 거죠.
이건 정말 신의 한 수라고밖에 할 수 없겠네요. 국민연금의 직접 개입과 RIA라는 혁신적인 정책, 이 두 가지 카드가 딱 맞물리니까 시장에서는 즉각적이고 아주 강력한 선순환 효과가 나타나기 시작했습니다.
일단 정부의 강력한 의지로 환율이 안정될 거라는 믿음이 생기니까 외국인 투자자들의 시각이 확 바뀌었어요. 갑자기 한국 주식이 너무나 싸고 매력적인 세일 상품처럼 보이기 시작한 거죠. 환율이 더 오르지 않을 테니 환차익까지 노려볼 만했고요.
그 결과는 정말 놀라웠습니다. 12월 26일 단 하루 동안에요. 외국인들이 한국 주식 시장에서 사들인 돈이 무려 1조 7,700억 원에 달했습니다. 여기서 선순환의 고리가 완벽하게 맞물리는 겁니다. 외국인들이 한국 주식을 사려면 당연히 달러를 팔고 원화를 사야 하잖아요. 이 막대한 원화 매수세가 다시 원화 가치를 끌어올리면서 환율을 더욱 단단하게 만드는 효과로 이어진 거죠.
그렇게 급한 불은 껐지만, 환율은 과거보다 높아진 1,440원대에서 새로운 기준선을 만들었습니다. 이제 이게 우리가 마주해야 할 새로운 경제 현실이 된 셈이죠.
여기서 냉정하게 봐야 할 부분이 있습니다. 위기를 일으켰던 근본적인 불씨들, 그러니까 여전히 강력한 미국 경제와 킹달러, 그리고 해외 투자를 선호하는 우리 내부의 구조적 현상은 사실 그대로 남아 있거든요.
그래서 마지막으로 이런 질문을 던져 보게 됩니다. 과연 한 나라의 똑똑한 정책 하나가 이 거대한 글로벌 경제라는 파도에 맞서서 계속 이길 수 있을까요?
2025년 12월에 우리가 본 이 대역전 드라마는, 우리에게 짜릿한 희망을 보여 주기도 했지만 동시에 이게 과연 계속될 수 있을까 하는 결코 쉽지 않은 숙제도 함께 남긴 셈입니다.
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