저자: InvesteBem채널운영자 · 외국인
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결론: 저평가된 내재가치 종목을 공식으로 골라 장기 보유하는 방식을 소개하며, 과도한 낙관은 경계하라는 메시지. 포트폴리오 성과: 최근 3개월 약 15% 수익, 24개월 누적 약 6% 성장 수준으로 소개함. 자산 대부분은 기초소재(Vale, Gerdau 등)에 배분되어 있음. 배당: 3개월간 받은 배당은 총 R$53 수준이며, AgAl은 약 14% 배당을 받아 평가손실 종목이라도 실질 수익권이라고 설명. SLC는 소폭 손실 상태로 언급됨. 선정 방식: ROIC(투하자본수익률)와 EV/EBIT(순부채 대비 기업가치) 두 지표 순위를 합산하는 공식을 사용. PBR, 배당수익률, PER은 보지 않음. 상위 10종목을 분기마다 리밸런싱하고 상위 35위 밖으로 밀리면 매도. 향후 계획: 다음 달 Jales Machado 추가 매수 검토, Vale 매수 여부는 미정, JES 비중 확대, 1050 도달 시 R 추가 매수 고려. 1월 매수 계획 언급하며 3월까지 상승 가능성을 전제함. 리스크: 강세장에서는 누구나 수익이 나므로 실력으로 착각하지 말 것, 투자 조언이 아니라는 면책 강조.
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안녕하세요, 투자자 여러분. Investe Bem 채널의 또 다른 영상에 오신 것을 환영합니다. 오늘 영상에서는 내재가치 주식, 즉 저평가되어 있어 시장이 아직 주목하지 않은, 그리 유명하지 않은 주식을 어떻게 투자하는지 보여드리겠습니다. 낮은 가격에 포트폴리오에 담아두면 아마 오를 가능성이 높은 종목들입니다.
지금 보이는 것이 제 포트폴리오입니다. 보시다시피 10월부터 12월까지 석 달 만에 누적 수익률이 15%입니다. 3개월 만에 15%를 달성했으니 매우 높은 수치입니다. 위험 대비 수익 비율은 아주 안정적이지만, 여기 위험 요소가 하나 있습니다. 다만 저는 공식을 이용해 그 종목을 매수했기 때문에 위험한 주식이 아니라고 확신합니다.
포트폴리오를 보면 24개월 수익률은 381, 즉 6% 성장했습니다. 포트폴리오의 모든 종목을 보면, 상승률이 가장 높은 것은 Vale이고, 99% 미만으로 오른 종목이 두 개 있으며, 현재 손실 중인 종목은 두 개입니다. AgAl과 SLC인데, 손실률은 1% 미만으로 사실상 0.33% 손실입니다. 이제 이 세 달 동안 받은 배당을 보여드리겠습니다. AgAl은 손실이 아니라 오히려 좋은 수익을 내고 있습니다. 배당으로 14%를 받았기 때문에 손실이 아닙니다.
오늘 주가가 14% 떨어진다 해도 저는 여전히 이익 상태입니다. 그리고 Kepler도 있는데, 여기서 88% 지분을 가지고 있고 R$ 3.39의 배당을 받았습니다. Unipar는 R$ 7.81, Vale는 R$ 8.86을 지급했습니다. 이 세 달 동안 받은 배당의 합계는 R$53뿐입니다. 1월에 지급될 배당도 아직 남아 있고, 이미 적립되어 있습니다.
포트폴리오 구성을 보면 대부분 기초소재 업종입니다. Vale와 Gerdau가 그렇습니다. 이들은 경기순환 기업이지만, 좋은 가격에 사면 높은 수익을 줄 수 있습니다. 그 밖에 산업재, 경기소비재, 공공유틸리티, 경기방어소비재, 정보기술(여기는 플러스 상태입니다), 금융, 기타 자산이 있습니다.
이제 제가 종목을 고르는 방법이 어떻게 작동하는지 조금 보여드리겠습니다. 스프레드시트를 열어보겠습니다. 오늘 날짜인 12월 28일 기준으로 제 포트폴리오에 들어갈 종목은 상위 10개입니다. T do Alos, Luiz Dex, Kepler, Petrobras, Vale, CPFE, SLC, Run Meal 등입니다.
그리고 상위 12위부터 21위까지도 있는데, 여기 상위 20위 안에 드는 종목이 10개 더 있습니다. 이쪽이 상위 10개이고 이쪽이 상위 20개입니다. 파란색 종목은 오늘 제가 살 수 있는 종목이고, 노란색 종목은 관심이 아주 많다면 살 수 있는 종목이지만 이미 조금 비싼 편입니다.
상위 10위 안에서 매수한 종목은 3개월마다 리밸런싱합니다. 포트폴리오에서 상위 35위 밖으로 나가면 매도합니다. 상위 35위 안에 머물러 있다면 여전히 좋은 종목이라는 뜻입니다. 내재가치가 있으니, 상위 10위나 15위 밖으로 밀려나면 더 이상 사지 않습니다. 상위 1위나 10위 근처에 있는 종목만 포트폴리오에 남겨두고 계속 투자합니다.
그럼 이 공식은 어떻게 작동할까요? 이 공식은 투하자본수익률(ROI)과 자기자본수익률(ROE)을 봅니다. 상위에 있는 종목, 증권시장에 상장된 쇼핑몰 회사를 보겠습니다. 공식은 P/BV를 보지 않고, 배당도 보지 않고, P/E 비율도 보지 않습니다. 이 공식이 보는 것은 ROI와 EBIT 대비 EV뿐입니다.
ROI란 무엇일까요? 투하자본수익률입니다. 이 회사의 ROI가 매우 성장하고 있는 것을 볼 수 있고, 29.32는 무엇을 의미할까요? 요약하면 ROI 29, 즉 30.32 중 29는 R$100당 R$ 29.32의 이익을 낸다는 뜻입니다. 따라서 여기 R$1을 투자하면 그 R$1에 대해 이익을 얻습니다. 즉 R$100을 투자하면 R$ 129를 얻는다는 뜻입니다.
EBIT 대비 EV는 무엇을 의미할까요? EV/EBIT는 회사의 순부채를 기업가치로 나눈 값입니다. 여기서는 자기자본가치를 순부채로 나눈 값을 보는 것인데, 이 회사의 순부채 비율이 2019년에 100%에 이르렀습니다. 말도 안 되는 수치인데, 그 이후 계속 떨어져 지금은 2입니다. 많이 떨어졌다는 것은 회사가 부채 제거에 집중하고 있다는 뜻입니다. 그래서 배당수익률이 낮지만, 1년 사이 66% 증가했습니다. 배당주가 아니라 성장주인 셈이고, 부채를 줄이려 하고 이미 그렇게 해냈습니다. 여기서 부채가 가장 적은 회사 중 하나라고 생각합니다.
이익수익률 순위에서는 2위입니다. Meal에만 밀립니다. 공식은 이익수익률 순위와 이익수익률을 함께 고려합니다. 이익수익률이 가장 높은 기업과 가장 낮은 기업을 골라 그 순위를 합산합니다. 순위를 여기 보여드리고, 이 순위를 오름차순으로 정리하겠습니다. A가 수익률이 가장 낮은 첫 번째이고, R이 가장 높은 수익률을 가집니다. H는 가장 낮은 것과 가장 높은 것을 모두 가진 경우입니다. 많은 이익을 내면서 부채가 적은 New Yield가 1위이고, 나머지도 같은 방식입니다.
다음 달에는 Jales Machado에도 투자할 계획이고, Vale를 살지는 아직 결정하지 못했지만 아마 이 종목들을 살 것 같습니다. 이것들이 제 포트폴리오에 들어가게 되고, JES 포지션은 더 늘리지 않을 생각입니다. 아직 그 종목에 돈을 많이 넣지 않았다고 생각하지만, 단단하게 밀고 나갈 것입니다. R에는 이미 많이 들어가 있지만, 1050에 도달하면 더 살 수도 있습니다. 지금은 이미 많은 돈이 들어가 있고, 좋은 포지션을 가지고 있으며, 나머지 종목에서도 이미 좋은 위치에 있습니다. 당장은 이 두 종목의 비중을 늘리겠지만, 주식시장이 3월까지는 아마 오를 것이라고 보고 이번 1월에 좋은 매수를 하려고 합니다. 그래서 잘 자리를 잡아두고 싶습니다.
물론 이것은 투자 조언이 아니니, 지금 주식시장에 들어가면서 모든 것이 장밋빛이라고 생각한다면 조심하세요. 강세장에 들어와서 결과를 자랑하는 투자자들은 어리석은 것입니다. 그러니 조심하세요. 잘해서 그런 것이 아닙니다. 아마 좋은 종목을 고르고 더 높이 오르게 해주는 어떤 방법을 쓰고 있겠지만, 잘해서 그런 것은 아닙니다. 강세장에서는 모두가 잘하고, 쓸모없는 주식도 오르기 때문에, 자신이 최고라고 떠벌리는 바보가 되지 마세요. 과열된 분위기를 경계하세요.
이상으로 제 영상을 마칩니다. 시청해 주신 모든 분께 감사드리고, 이 종목들을 순위 매기는 프로그램이 어떻게 작동하는지에 대한 영상을 원하신다면 설명란에 프로그램을 남겨두겠습니다. 그럼 모두 감사합니다.
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