저자: RO INVEST · 외국인
다듬은 글
Ce faci când acțiunile scad? Peter Lynch explică cum să NU ajungi să ai mult MINUS în investiții
Foarte des, oamenii cumpără pe motivul că acțiunea a scăzut atât de mult. Cum știi cât mai poate scădea? Îmi amintesc când Polaroid a coborât de la 130 la 100. Oamenii spuneau: uite ce companie grozavă, are un palmares excelent, și dacă vreodată scade sub 100, cumpără fiecare acțiune. Nu a ajuns sub 100, și mulți au cumpărat pe acest motiv, zicând că nu e 135 la 100, nu e 95, e o afacere bună. Într-un an, a ajuns la 18. Și asta când compania nu avea nicio datorie. Pur și simplu fusese supraevaluată, iar apoi a scăzut.
Am făcut același lucru și eu, în primul sau al doilea an la Fidelity. Kaiser Industries scăzuse de la 26 la 16 pe acțiune. Mi-am spus: cât de jos poate merge? Este deja 16. Cred că am cumpărat unul dintre cele mai mari pachete din istoria bursei americane, la Kaiser Industries, la 14 dolari. Îmi ziceam: a căzut de la 26 la 16, cât mai jos poate merge? Dar la 10 am sunat-o pe mama și i-am spus: mamă, uite ce se întâmplă cu Kaiser Industries, cât mai jos poate merge, a căzut de la 26 la 10! A ajuns la 6, apoi la 5, la 4, la 3. Din păcate, am pierdut rapid bani. Probabil aș fi încă lucrând ca șofer de golf sau la o benzinărie, dar s-a întâmplat repede. A fost o cădere comprimată, iar la 3 dolari mi-am dat seama că e ceva foarte greșit aici. Kaiser Industries deținea 40% din Kaiser Steel, 40% din Kaiser Aluminum, 32% din Kaiser Cement, Kaiser Broadcast, Kaiser Sand & Gravel, Kaiser Engineers, deținea Jeep, deținea afacere după afacere, și nu avea nicio datorie. Am învățat asta foarte devreme, și poate fi o descoperire pentru mulți: e foarte greu să dai faliment dacă nu ai datorii. Unii pot ajunge aproape de acolo, și e o adevărată realizare, dar ei nu aveau datorii. Întreaga companie valora la 3 dolari pe acțiune circa 75 de milioane, adică cât costa un Boeing 747. Mi-am zis: ceva nu e în regulă cu o companie care se vinde cu 75 de milioane. Am fost cam prematur la 16, dar am spus că totul e în regulă și că până la urmă se va rezolva. Și până la urmă așa s-a întâmplat: au distribuit tot acțiunile către acționari, au dat chiar și cărțile de identitate, mașinile și aluminiul, și au vândut celelalte afaceri. Ai primit în jur de 50 de dolari pe acțiune.
Dar dacă nu înțelegi compania și cumperi doar pentru că acțiunea a scăzut de la 26 la 16 și apoi la 10, ce faci când ajunge la 9? Ce faci la 8? Ce faci la 7? Aceasta este problema pe care o au oamenii: vând acțiunile pentru că nu știau de ce le-au cumpărat, iar apoi, când scad, nu știu ce să facă. Arunci o monedă? Ieși la plimbare în jurul blocului? Psihiatrii nu au ajutat până acum, și nu i-am văzut niciodată alergând pe margine. Am încercat și rugăciunea, dar nici aceea nu a funcționat. Așa că, dacă nu înțelegi compania, când scade ai o problemă. Uneori se întorc, dar nu întotdeauna. RCA aproape că a revenit la maximul din 1929 înainte ca General Electric să o preia, dar multe companii nu s-au mai întors niciodată. Îți amintești de cele cu pantaloni din dublu tricot? Discheta? Western Union? Lista continuă. Oamenii spun că se va întoarce, dar nu trebuie neapărat să se întoarcă.
Mai e și o altă afirmație pe care o auzi mereu: e la 3 dolari, cât pot pierde? Mi-au sunat oameni care spuneau că se gândesc să cumpere la 3 dolari și întrebau cât pot pierde. Ei bine, poate ai nevoie de o foaie de hârtie pentru asta. Dacă tu pui 20.000 de dolari într-o acțiune la 50 de dolari, iar vecinul tău pune 20.000 de dolari în aceeași acțiune la 50, iar tu pui 20.000 într-una la 3 dolari și ajunge la zero, pierzi exact aceeași sumă. Dacă cineva zice: e la 3, cât pot pierde? Păi, dacă pui un milion de dolari, poți pierde un milion. Faptul că o acțiune costă 3 dolari, după ce a fost la 100, nu înseamnă că trebuie să o cumperi. De fapt, cei care chiar câștigă bani din acțiuni nu sunt cei care vând la Walmart sau la Home Depot. Vânzătorii în short, adică cei care câștigă când acțiunile scad, nu se uită la marile companii precum Johnson & Johnson, care scad de la 80 la 70. Ei ar vrea să vândă în short la 16 sau 22, dar, când își dau seama la 7 dolari că o companie va ajunge la zero, nu se opresc. Vând în short la 7, la 6, la 5, la 4, la 3, la 2, la 1,25. Și știi ce? Ca să vinzi în short, ai nevoie de un cumpărător. Cineva trebuie să cumpere chestia aia. Și te întrebi cine cumpără. Sunt oamenii care zic: e la 3, cât mai poate scădea?
Comments 0