저자: JimRogers · 외국인
요약 보기
미국 증시가 사상 최장 상승을 기록 중이나 과열 우려로 대부분 주식을 매도하고 현금(주로 달러)을 보유 중이다. 미국 부채 위기로 달러 자체는 안전자산이 아니라고 보지만 타인들의 심리로 달러가 오를 것으로 본다. 중국 증시는 저평가로 유망하다고 보며, 금은 고점이라 비싸고 은은 40% 하락해 매력적이라고 본다. 시장 붕괴(역대 최악)가 임박했다고 보고 붕괴 후 은·원자재 매수를 대기 중이다.
다듬은 글
미국 증시는 역사상 유례없이 장기간 상승해 왔습니다. 경제가 이토록 오래 호황을 이어가니 이것이 영원히 계속될 수 있을지 궁금해하는 사람들도 생기고 있습니다. 워싱턴은 투자자들에게 걱정하지 말라고 안심시키지만, 정부가 걱정하지 말라고 할 때야말로 눈을 크게 뜨고 봐야 할 때라고 생각합니다. 지금의 글로벌 시장 상황을 보면 투자에 대해 걱정이 많습니다.
그래서 저는 대담한 결정을 내렸습니다. 미국뿐 아니라 전 세계 주식을 거의 다 팔았습니다. 이제 투자를 계속 유지할 수 있는 곳은 두 군데뿐입니다. 중국과 우즈베키스탄입니다.
왜 이 두 곳일까요? 중국 주식시장은 침체된 상태입니다. 사실상 대부분의 글로벌 시장이 사상 최고치 근처에서 치솟고 있는 것과 대조적입니다. 그래서 중국은 흥미로운 기회로 보입니다. 한편 과거 소련 공화국이었고 러시아의 통제로 황폐해졌던 우즈베키스탄은 이제 그늘에서 벗어나고 있으며, 흥미로운 금융 기회의 가능성을 보여주고 있습니다. 이 두 지역 밖에서는 글로벌 금융 환경이 몹시 걱정스럽습니다.
미국 증시가 큰 흔들림 없이 기록적인 상승세를 이어가는 것 자체가 큰 불안을 줍니다. 그래서 저는 상당한 규모의 현금을 모았고, 그중 대부분은 미국 달러입니다.
왜 미국이 역사상 최대 채무국이라는 불명예를 안고 있고 재정 기초 여건이 나날이 나빠지는데도 자산을 달러로 갖고 있느냐고 물으실 수 있습니다. 제가 달러를 가진 이유는 글로벌 인식에 뿌리를 두고 있습니다. 경제 격변이 닥치면 사람들은 안전자산이라고 여기는 곳으로 몰리는 경향이 있습니다. 많은 사람들이 미국 달러가 그런 안전자산이라고 잘못 믿고 있습니다. 저는 그렇게 생각하지 않지만, 다른 사람들은 그렇게 믿을 것이라고 예상합니다. 그러면 달러 가치가 오르게 됩니다. 그때가 오면 거품이 꺼지기 전에 팔 만큼 현명하기를 바랍니다.
그러나 가장 어려운 질문은 남아 있습니다. 달러를 팔았을 때 돈을 어디에 둬야 할까요? 솔직히 아직 답을 찾지 못했습니다. 저를 무겁게 짓누르는 딜레마입니다.
많은 분들이 최근 중국 주식시장이 부진한데도 왜 중국에 낙관적인지 물어보십니다. 시진핑 주석이 기업 활동을 달가워하지 않는다는 추측이 많이 나오고 있고, 이것이 중국의 경제 전망에 의구심을 던지고 있습니다. 그럼에도 저는 중국을 여전히 떠오르는 몇 안 되는 나라 중 하나로 봅니다. 역사적으로 중국은 여러 차례 세계적 강국이었다가 무너졌고 다시 일어섰습니다. 제가 틀릴 수도 있지만, 중국이 다시 상승 궤도에 올라섰다고 믿습니다.
중국 주식시장이 침체되어 있다는 점은 누구에게는 매력적으로 보이지 않을 수 있습니다. 하지만 저는 이것을 어느 정도 보호막 같은 것으로 봅니다. 미국과 일본을 포함해 대부분의 글로벌 주식시장은 사상 최고치 근처에 있습니다. 일본 주식시장은 35년 동안 하락하다가 최근에야 새 고점을 찍었습니다. 저는 일본 주식을 아마 너무 일찍 팔았지만, 그 결정을 후회하지는 않습니다. 대부분의 글로벌 시장이 호황인 상황에서 중국은 실적이 부진하지만 잠재력이 있는 선택지로 두드러집니다.
분명히 말씀드리고 싶습니다. 저는 제 투자에 완전히 자신이 있는 것은 아닙니다. 투자할 때마다 또 다른 실수를 하지 않을까 걱정과 두려움에 시달립니다. 투자에 확실한 것은 없습니다. 확실하다면 투자자의 삶은 쉬울 것입니다. 하지만 그렇지 않습니다. 특히 중국에 관해서는 제 결정이 옳은지 끊임없이 되묻습니다. 그럼에도 미국과 일본 시장이 현재 사상 최고치에 있다는 것은 부정할 수 없습니다. 반면 중국 시장은 여전히 낮은 수준에 있어서, 아직 성장할 여지가 남아 있다고 믿으며 어느 정도 안심할 수 있습니다. 그것이 저에게 수익으로 이어질지는 두고 봐야 합니다.
오늘날 금융 세계에서 가장 중대한 위험 중 하나는 과도한 부채 수준입니다. 특히 미국이 그렇습니다. 미국은 전례 없는 수준으로 돈을 빌려 왔고, 이른바 '과도한 특권'에 의존해 왔습니다. 즉 미국 채무에 대한 높은 수요 덕분에 쉽게 돈을 빌릴 수 있었던 것입니다. 하지만 이 특권은 이제 한계까지 늘어났습니다. 재정적자는 통제 불능이고, 합리적인 기준으로 보아도 재정 상황은 지속 불가능합니다. 큰 질문은 경고 신호에도 불구하고 이것이 지속 가능할 것인가 하는 점입니다.
개인적으로 저는 안전자산이라는 개념을 믿지 않습니다. 투자는 본질적으로 위험하며, 어느 곳도 금융위기에서 진정으로 자유롭지 않습니다. 투자자에게 드리는 조언은 간단합니다. 진정으로 이해하는 곳에만 돈을 넣으십시오. 지도에서 우즈베키스탄을 찾을 수 없다면 거기에 투자하지 마십시오. 자신이 아는 것을 고수하면 훨씬 나은 결과를 얻을 것입니다. 그리고 주식 이외의 곳으로도 분산하십시오.
지금 저는 글로벌 주식시장에 많이 투자하고 있지는 않지만, 다른 종류의 자산, 특히 원자재는 보유하고 있습니다. 금은 현재 사상 최고치지만, 은은 고점 대비 40% 하락해 있어 제 눈에는 훨씬 매력적인 투자처입니다. 금은 지금 사기에는 너무 비쌉니다. 반면 은은 보다 합리적인 진입 지점을 제공합니다. 귀금속 외에도 면화, 밀, 석유 같은 다른 원자재에도 잠재력이 있다고 봅니다. 원자재는 오늘날 변동성이 큰 세상에서 본질적 가치를 지닌 실물 자산입니다. 많은 나라에서 주식보다 원자재를 보유하는 편이 훨씬 낫다고 생각합니다.
전 세계 대부분의 금융시장이 호황을 누리고 있습니다. 제 경험상 모두가 자신감에 차 있을 때는 대개 조심해야 할 시기입니다. 예를 들어 우즈베키스탄은 수년간 소련 통치로 황폐해졌지만 이제 재건을 시작하고 있습니다. 침체 상태에서 벗어나고 있다는 점에서 제가 낙관하는 몇 안 되는 곳 중 하나입니다. 다만 완전히 이해하지 못하는 곳에는 투자하지 말라는 조언은 그대로 지키겠습니다.
미국은 2008~2009년 금융위기 이후 가장 긴 성장기를 누려 왔습니다. 세계는 그 성장의 혜택을 누려 왔지만, 시장 조정은 오래전부터 기다려 온 것입니다. 사실 저는 다음 하락장이 제 생애 최악이 될 것으로 예상합니다. 이유는 부채입니다. 미국뿐 아니라 전 세계적으로 인도 같은 나라들도 상당한 수준의 부채를 떠안고 있어 우려가 큽니다.
저는 임박했다고 믿는 붕괴에 대비해 많은 현금을 쥐고 있습니다. 2009년에 시작된 현재의 강세장은 미국 역사상 가장 깁니다. 누구도 예상했던 것보다 훨씬 오래 지속되었습니다. 붕괴는 올 것이고, 그것은 파괴적일 것이라고 믿습니다. 어쩌면 이미 시작됐을지도 모르고, 아니면 바로 코앞에 있을지도 모릅니다. 어느 쪽이든 지금 저는 주식을 사지 않고 현금 보유고를 계속 지키고 있습니다.
시장이 붕괴하면 일반적으로 모든 것이 떨어집니다. 주식, 원자재, 심지어 금과 은 같은 귀금속까지 말이죠. 그러나 은과 다른 원자재는 주식보다 먼저 바닥을 찍고 회복하기 시작하는 경우가 많습니다. 저는 은과 금을 모두 보유하고 있지만, 아직 더 사지는 않고 있습니다. 더 나은 기회를 기다리면서 현금을 손에 쥔 채 때가 되면 움직일 준비를 하고 있습니다. 불확실성 속에서 방향을 찾는 데 집중하려고 합니다.
글로벌 금융 환경은 불확실성으로 가득합니다. 미국 달러가 사람들이 믿는 만큼 안전자산이 아닐 수도 있습니다. 하지만 인식이 곧 현실이고, 저는 격변이 닥치면 사람들이 달러로 몰려들 것을 알기에 달러를 보유합니다. 다만 그때가 오면 저는 팔고 자산을 다른 곳으로 옮길 것입니다. 아마 은이나 농산물로 옮길지도 모릅니다. 저는 전 세계 주식의 대부분을 팔고 이제는 현금을 쥔 채, 제 생애 최악이 될 것으로 예상되는 다음 대폭락을 기다리고 있습니다. 모든 답을 가지고 있지는 않지만, 한 가지는 분명합니다. 우리는 전례 없는 시대를 살고 있으며, 지금 그 어느 때보다 신중함이 중요합니다.
Comments 0