저자: Rob · 외국인
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마이클 버리의 팔란티어 하락 베팅(2027년 6월 $50 이하)을 4가지 근거로 반박. 최근 분기 매출 성장 93%, 영업이익률 60%, 잉여현금흐름 115% 성장 등 실적이 버리 주장과 상충한다고 설명. 주가는 $160 저항을 돌파해 약 $172이며 헤드앤숄더 패턴도 무효화됐다고 봄. AI 대체 위험은 남아 있다고 인정. 전략으로 보유자는 $160 풋 보험 후 주간 콜 매도, 신규 진입은 $160 근처 풋 매도를 제시.
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Palantir 주가는 지난주 2월 이후 번번이 막혔던 160달러 선을 뚫고 올라 현재 주당 172달러입니다. 그런데 Palantir의 미래를 두고 상반된 전망이 나오고 있습니다. 한쪽은 마이클 버리(Michael Burry)입니다. 그는 2027년 6월까지 Palantir 주가가 50달러 아래로 떨어질 것이라는 데 베팅하고 있습니다.
버리는 2000년대 초 닷컴 버블 붕괴와 2008년 주택 위기를 남들보다 먼저 예측한 인물입니다. 시장이 무너지기 전에 공매도 포지션을 연 그의 이력은 확실히 인상적입니다. 그는 Palantir에 대한 풋옵션 5만 계약을 900만 달러에 사들였고, 이 옵션은 내년 6월에 만기됩니다. 말만 하는 것이 아니라 돈으로 주장을 증명하고 있는 셈입니다.
이건 그냥 유튜브에서 Palantir는 쓸모없다고 떠드는 사람의 얘기가 아닙니다. 버리는 시장의 균열을 가장 먼저 알아보는 사람이고, 그런 사람이 Palantir가 가치 없다는 걸 증명하려고 900만 달러를 썼습니다. 그래서 버리의 예측은 아주 구체적입니다. 2027년 6월까지 Palantir가 주당 50달러 아래에서 거래된다는 것입니다.
그런데 Palantir의 실적은 정반대의 신호를 보냅니다. 매출은 93% 성장했고, 이익 추정치는 20% 넘게 상회했으며, 영업이익률은 60%를 기록했습니다. 회사 스스로 가이던스도 상향했습니다. 주가는 약 30% 올랐고 200달러선을 향하는 듯 보입니다.
결국 버리가 틀렸거나 시장이 틀린 것입니다. 그리고 이 거래에서 반대쪽에 서는 쪽은 큰돈을 잃게 됩니다. 그러면 어느 쪽을 믿어야 할까요? 버리가 맞고 Palantir 주가가 곤두박질치는 걸까요, 아니면 이 놀라운 분기 실적과 200달러를 향한 강한 상승이 현실이 될까요?
주말 내내 이 답을 찾아봤습니다. 이 영상이 끝나면 누구를 믿어야 할지, 그리고 우리가 틀리더라도 어떻게 자신을 지킬지 알게 되실 겁니다. 영상을 시작하기 전에, Palantir를 알려주고 심층 분석을 요청해 준 구독자께 감사드립니다. Gavin, 이 영상을 보고 계신다면 이건 당신을 위한 영상입니다. 구독과 댓글 정말 고맙습니다. 저희에게 큰 힘이 됩니다. 분석받고 싶은 종목이 있으면 댓글로 알려주세요.
저는 로브입니다. 맨해튼의 유명 로펌에서 M&A 변호사로 일했고, 명문 경영대학원의 교수였으며, 25년간 시장에서 트레이딩을 해왔습니다. 빨리 부자가 되는 법이 아니라 똑똑하게 부자가 되는 법을 알려드리려고 합니다. 영상이 길겠지만 Palantir의 향후 움직임을 더 잘 이해하게 되고, 마이클 버리 같은 전문가를 맹목적으로 믿으면 안 되는 이유와 Palantir 주식으로 돈을 벌면서 자산을 지키는 방법을 알게 되실 겁니다. 끝까지 함께해 주세요. 시간 낭비는 없을 겁니다.
올해 초 버리는 Palantir 풋옵션 5만 계약에 920만 달러를 썼습니다. 만기는 2027년 6월 17일입니다. 즉 향후 10개월 동안 Palantir가 70% 떨어진다는 데 베팅한 것입니다. 버리는 성장하는 시장의 사신(死神)과 같습니다. 강세장이 끝나갈 때 나타나 숨통을 끊어 놓습니다.
하지만 Palantir의 그 분기 실적은 정말 대단했습니다. 거의 완벽했습니다. 그래서 버리의 이론이 틀렸는지 더 깊이 파고들어 봤습니다. 버리가 주당 50달러라고 주장하는 근거는 네 가지입니다.
**첫째, 소프트웨어 기업을 가장한 컨설팅 회사라는 주장입니다.** Palantir는 현재 매출의 약 70배에 거래됩니다. 소프트웨어 기업 기준으로도 상당히 높은 수준입니다. 반면 컨설팅 회사는 매출의 3배 안팎에서 거래됩니다. 버리는 Palantir를 소프트웨어 지표가 아니라 컨설팅 지표로 평가해야 한다고 말합니다. 그는 Palantir가 고객사 본사에 엔지니어를 보내 AI가 통합된 시스템을 수작업으로 구축하게 하는 사업이며, 이는 소프트웨어 기업보다 컨설팅 회사의 활동과 닮았다고 지적합니다.
버리의 지적에도 일리는 있습니다. Palantir의 사업모델에는 많은 수작업 인력이 필요하고 컨설팅 성격이 분명 있습니다. 다만 저는 이 부분에서 버리와 생각이 다릅니다. Palantir 매출은 93% 뛰었고 이익은 예상치를 20% 넘게 웃돌았으며 회사는 가이던스를 올렸습니다. 이 숫자들은 훌륭하지만, 솔직히 컨설팅이냐 소프트웨어냐는 버리의 우려를 반박하지는 못합니다. 버리의 의구심을 무너뜨리는 지표는 영업이익률입니다. 지난 분기 Palantir는 새로 번 1달러당 60%가 넘는 마진을 기록했습니다.
생각해 보세요. Accenture나 Booz Allen 같은 컨설팅 회사의 영업이익률은 보통 10~15% 수준입니다. 높은 인건비가 이익을 심하게 잠식하기 때문입니다. 버리의 말대로 Palantir가 소프트웨어가 아니라 컨설팅 회사라면, 마진이 다른 컨설팅 회사보다 네 배나 높을 수는 없습니다. 그의 이론은 마진의 역사를 완전히 무시합니다. 이것이 Palantir를 주당 50달러로 보는 버리의 예측에 제가 의문을 갖는 첫 번째 이유입니다.
**둘째, 매출채권 회계 조작 의혹입니다.** 매출채권은 고객이 회사에 빚진 돈, 즉 고객이 갚아야 할 외상대금을 말합니다. 버리는 Palantir가 창의적인 회계로 성장 수치를 실제보다 좋아 보이게 만들고 있다고 우려합니다. 버리는 남들이 놓치는 숫자의 신호를 잘 읽는 것으로 알려져 있어 이 지적이 흥미로웠습니다. 그래서 최근 몇 분기 Palantir의 SEC 제출 자료를 자세히 살펴봤습니다.
처음 보면 버리의 우려는 일리가 있어 보입니다. 하지만 그는 눈에 보이는 곳에 숨어 있는 핵심 재무지표를 놓치고 있습니다. Palantir에는 장기 다년 계약을 맺은 많은 고객이 있고, 회사는 이를 SEC 자료에 보고합니다. 그중 하나가 '고객 I'입니다. 실명은 나오지 않습니다. 올해 초 고객 I의 매출채권은 Palantir가 고객에게 받을 돈 전체의 약 31%까지 치솟았습니다. 매우 큰 금액이고 큰 비중입니다.
버리는 Palantir가 고객 I가 계약에 서명한 시점에 계약 전체 금액을 매출로 기록하면서, 실제로는 수년 뒤에야 대금을 받게 되는데도 회계 장난을 치고 있다고 주장합니다. 이 회계 기법 덕분에 Palantir는 앞으로 3~5년에 걸쳐 받을 돈을 기다렸다가 나눠 기록하지 않고, 큰 계약 금액을 올해 매출로 한꺼번에 보고할 수 있다는 것입니다. 즉 아직 받지 않은 돈이 올해 실적에 잡힌다는 얘기입니다. 조금 헷갈릴 수 있으니 예를 들어 보겠습니다.
Palantir와 국방부가 10년짜리 100억 달러 계약에 서명했다고 해 봅시다. 계약에 따라 Palantir는 2026년부터 매년 10억 달러씩 받습니다. 버리는 Palantir가 2026년에 100억 달러 계약 전체를 매출로 기록할 것을 우려하는데, 그 해에 실제로 받는 돈은 10억 달러뿐입니다. 만약 그렇다면 Palantir의 이익은 놀랍게 보일 겁니다. 실제로 Palantir의 실적은 놀라워 보였습니다. 93% 매출 성장, 60% 마진 등 말이죠. 솔직히 말하면 버리의 회계 우려는 처음엔 저를 불안하게 했습니다. 주가가 폭락하고 버블이 터지기 직전에 기업들이 하는 바로 그런 의심스러운 속임수 같았으니까요.
그런데 버리의 주장에는 뭔가 걸리는 점이 있었습니다. 그래서 Palantir의 재무제표를 더 깊이 파고들었고, 그건 잘한 일이었습니다. 버리의 회계 우려에 대한 답은 손익계산서 밖에 있습니다. Palantir의 잉여현금흐름 보고서에 있습니다. Palantir의 잉여현금흐름은 지난 분기 115% 늘었습니다. Palantir의 매출 성장률 93%보다 빠릅니다. 버리 말대로 Palantir가 미래의 현금을 오늘 실적으로 보고하고 있다면, 현금흐름은 매출보다 적어야 합니다. 잠깐 생각해 보세요. 버리의 주장은 Palantir가 몇 년 뒤에야 들어올 돈을 오늘 인식해서 실적을 조작하고 있다는 것입니다. 그런데 현금흐름표는 조작하기가 훨씬 어렵습니다. 현금흐름표는 분기 동안 회사가 실제로 얼마의 돈을 받았는지 보여줍니다. Palantir의 경우 현금흐름 성장률은 매출 성장률보다 높았습니다. 이는 Palantir가 고평가되었다는 징후가 없음을 의미하고, 주가가 50달러까지 떨어질 것이라는 버리의 두 번째 논리도 근거가 약하다는 뜻입니다.
잠깐 다른 얘기를 하겠습니다. 저희는 작은 채널입니다. 스튜디오도 제작진도 없이 저와 십대 아들들이 평범한 분들이 마이클 버리와 월가 때문에 시장을 두려워하지 않도록 돕고 있습니다. 저희 콘텐츠가 도움이 되셨다면 좋아요와 구독은 여러분께 아무 비용도 들지 않지만 저희에게는 큰 의미가 있습니다. 자, 다시 Palantir로 돌아가겠습니다.
**셋째, Palantir가 자체 AI를 소유하지 않아 사업모델이 위험하다는 주장입니다.** 이 논리를 제대로 이해하려면 Palantir가 실제로 무엇을 하는지 알아야 합니다. Palantir는 많은 미국 정부 기관과 대형 조직들과 일하는데, 이곳들의 데이터 저장·전송 시스템은 엉망입니다. 미국 우정공사가 얼마나 엉망인지 떠올려 보세요. 한 시스템은 재고를 추적하고, 다른 시스템은 오바마 행정부 이후 아무도 건드리지 않은 메인프레임을 씁니다. 무슨 말인지 아시겠죠. 이 시스템들은 서로 소통하지 못하고, 절반은 같은 것을 다른 이름으로 부릅니다. 완전한 재앙이고, Claude 같은 AI '두뇌'도 현재 상태로는 이런 시스템과 제대로 일할 수 없습니다.
그래서 이 기관이나 조직, 회사를 AI 시대로 끌어오려면 누군가 들어와서 흩어진 조각들을 서로 같은 언어로 말하도록 엮어야 합니다. 그 '누군가'가 Palantir입니다. 즉 Palantir는 AI 회사가 아닙니다. 어긋난 시스템들을 몇 달에 걸쳐 풀어서 AI가 안전하고 효과적으로 쓸 수 있게 만드는 회사입니다. 버리의 주장은 AI가 스스로 이 얽힌 문제들을 풀고 정리하는 법을 배울 것이고, 그러면 Palantir는 고객에게 사실상 쓸모없어진다는 것입니다. 이것이 Palantir 주가가 50달러에 이른다는 버리의 주장에 대한 지금까지 가장 강력한 논리이며, 현실적이고 아직 해결되지 않은 문제입니다.
**넷째, 기술적 분석 논리입니다.** 이건 이미 대부분 반박되었습니다. 올해 초 버리는 애널리스트들이 '헤드앤숄더' 패턴이라고 부르는 모양을 지적했습니다. 이 용어가 낯선 분들을 위해 설명하면, 헤드앤숄더 패턴은 주가의 상승 动能이 다하고 급락이 다가옴을 알리는 신호입니다. 차트에서 말 그대로 보입니다. 주가 차트에 세 개의 고점이 있습니다. 왼쪽의 작은 고점, 가운데의 거대한 고점, 그리고 오른쪽의 또 다른 작은 고점입니다.
그런데 이게 왜 중요할까요? 트레이더들에게 이것이 실제로 무엇을 말해줄까요? 이것은 매수자의 돈이 바닥나고, 공포가 시작되며, 통제권이 매도자에게 넘어가는 순간을 보여주는 인간 심리의 시각적 지도입니다. 과정은 이렇습니다. 먼저 왼쪽 어깨입니다. 매수자들은 기분이 좋습니다. 주가를 밀어 올리고, 약간 이익을 실현하면 주가가 떨어지는데, 이는 정상적인 일입니다. 다음은 머리입니다. 흥분이 정점에 이릅니다. 매수자들이 다시 몰려듭니다. 주가를 큰 신고가로 밀어 올리지만 엄청난 힘이 듭니다. 매수세는 결국 식고 가격은 다시 떨어지기 시작합니다. 마지막으로 오른쪽 어깨입니다. 이것이 큰 적신호입니다. 매수자들이 마지막으로 주가를 끌어올리려 하지만 실패하고, 흥분은 사그라듭니다. 매수자들은 가격을 머리 높이 근처로도 밀어 올릴 힘이 없습니다. 이 실패는 트레이더들에게 한 가지를 외칩니다. 매수자들이 완전히 지쳤고, 매도세가 주도권을 잡을 준비가 되었다는 것입니다.
그리고 이 세 개의 고점 아래에는 수평 지지선이 있는데, 트레이더들은 이를 넥라인이라고 부릅니다. 이것을 함정문으로 생각하세요. 오른쪽 어깨가 실패하고 가격이 이 넥라인 아래로 떨어지면 함정문이 열리고, 공포가 시작되며, 주가는 곤두박질칩니다.
다시 버리와 Palantir로 돌아가겠습니다. 버리는 올해 초 Palantir를 보고 바로 이 모양을 봤거나 봤다고 생각했습니다. 그리고 시장에 경고했습니다. "과열의 사이클은 끝났다. 함정문이 열리려 한다." 하지만 함정문은 열리지 않았습니다. 오히려 단단히 닫혔습니다. Palantir는 무너지지 않고 위로 폭발했습니다. 이번 분기 실적과 펀더멘털이 주가를 너무 높이 밀어 올려 차트를 부수고 헤드앤숄더 패턴을 무력화했습니다.
정리하면, 버리가 6월에 Palantir 주가가 50달러가 될 것이라고 보는 근거는 네 가지입니다. 그중 세 가지 논리, 즉 컨설팅 회사 주장, 회계 조작 주장, 기술적 패턴 주장은 회사의 실적과 주가 흐름 자체에 의해 상당 부분 반박됩니다. 다만 AI가 Palantir의 서비스를 불필요하게 만들지도 모른다는 두려움은 여전히 타당하고 어느 정도 신중함이 필요합니다.
그래서 제 조언은 이렇습니다. 이번 상승에서 Palantir 주식을 팔지는 마세요. 하지만 맹목적으로 사지도 마세요. 그리고 지금 Palantir를 거래하는 가장 좋은 방법은 다음과 같습니다. 8월 7일 금요일 Palantir 주가는 주당 약 172달러에 마감했습니다. 주당 160달러 선은 이전의 저항선이었습니다. Palantir는 160달러 저항선을 시험한 게 아니라 아예 부숴버렸습니다. 이 옛 160달러 천장은 이제 Palantir의 새로운 지지선처럼 보입니다. 그리고 다음 진짜 시험은 190달러대 구간이 될 것이며, 여기에 마지막 고점이 형성된 것으로 보입니다.
따라서 전략은 이렇습니다. 이미 Palantir 주식을 보유하고 있다면, 버리가 맞을 경우를 대비한 보험으로 160달러 행사가의 30일 만기 풋옵션을 사두시길 권합니다. 그리고 보유 주식에 대해 매주 콜옵션을 매도하세요.
$195 수준에서 시작해 보겠습니다. 팔란티어 주가가 횡보하거나 등락만 반복하면 이 옵션의 가치는 떨어지고, 결국 받은 프리미엄은 그대로 남습니다. 사실상 이것이 패시브 인컴입니다. 반대로 팔란티어 주가가 오르기 시작하면, 다음 주에 행사가를 더 높인 새 콜옵션을 씁니다. 예를 들어 200~205 정도로요. 이런 식으로 계속하면 됩니다. 핵심은 조심스럽게 낙관하면서, 팔란티어가 회복하기를 기다리는 동안 돈을 받고, 동시에 마이클 버리식 시나리오에 대비해 보험을 드는 것입니다.
주가와 옵션 가격은 매일 바뀝니다. 그러니 제가 말씀드리는 숫자는 현재 시세가 아니라 예시로 받아들이시기 바랍니다. 지금 이미 팔란티어 주식을 보유하고 계시다면 이 전략이 해당됩니다. 그럼 새로 진입하고 싶다면 어떻게 할까요? $172에서 사지 마시고, $160까지 눌림목을 기다리세요.
이전 고점이 새로운 바닥이 될 가능성이 높습니다. 주가가 이 수준을 테스트할 것이고, 그때가 진입 지점이 됩니다. 이걸로 돈을 벌고 싶으시죠? 당연히 그렇겠죠. 좋은 가격을 기다리면서 돈을 받을 수 있는데 싫어하는 사람이 어디 있겠습니까. 그래서 이렇게 하시면 됩니다. $160 가격으로 증거금을 걸고 풋옵션을 씁니다. 그러면 $160 수준에 도달하기를 기다리는 동안 프리미엄을 받게 됩니다.
마이클 버리의 말대로 6월까지 팔란티어가 $50까지 떨어질지요? 저는 그렇게 보지 않습니다. 다만 시장 전반의 상황과 시스템에 쌓인 신용잔고 규모가 걱정됩니다. 제가 헤드라인과 잡음을 걸러내면서 팔란티어의 진짜 이야기를 찾는 것을 즐겨 보신다면, 최근의 급등락을 분석한 좋은 영상들이 있습니다. 설명란에 링크를 남겨 두겠습니다.
질문해 주신 개빈 님, 감사합니다. 이 내용으로 시청자 여러분이 팔란티어에 대해 조금 더 차분해지고, 돈도 더 많이 벌기를 바랍니다. 시청해 주셔서 감사합니다. 좋아요와 구독 부탁드리고, 다음에 또 만나요. 여러분의 모든 거래가 수익이 나기를 바랍니다.
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