저자: 미상 · 외국인
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인텔·엔비디아 파트너십(엔비디아 50억달러 투자, x86+NVLink 공동설계 데이터센터 CPU, 통합 소비자 칩)으로 엔비디아의 주소 시장이 크게 확대되고 록인이 강화되며, AMD는 데이터센터·PC 양쪽에서 직접 경쟁에 노출된다고 주장. 인텔은 생존 확보 대신 항복에 가까워 매수는 하지 않겠다는 입장이며, 엔비디아가 최대 수혜라고 평가. 다만 인텔 칩 출시 시점은 2027년으로 제시.
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인텔·엔비디아 제휴가 AMD에 주는 의미
Intel and Nvidia이 AI 시장을 영원히 바꿀 파트너십을 발표했습니다. 이번 거래에서 가장 큰 패자는 AMD인데, 여러분이 생각하는 이유와는 다릅니다. 이번 영상에서는 CPU와 GPU의 이 뜻밖의 동맹이 무엇을 의미하는지, 인텔·엔비디아·AMD 주식에 어떤 영향을 주는지 살펴보겠습니다. 먼저 인텔과 엔비디아의 이 거대한 신규 파트너십이 엔비디아의 생태계 전략에서 어떤 위치에 있는지, 이것이 AMD의 PC 및 데이터센터 사업에 어떤 영향을 줄 수 있는지, 그리고 결과적으로 엔비디아, 인텔, AMD 주식에 무엇을 의미하는지 다루겠습니다.
엔비디아의 인텔 투자 거래
바로 거래 내용부터 보겠습니다. 지난주 말 엔비디아는 인텔에 50억 달러를 투자한다고 발표했습니다. 이로써 엔비디아는 몇 주 전 지분 10%를 취득한 미국 정부 다음으로 인텔의 가장 큰 주주 중 하나가 됩니다. 엔비디아가 지분 약 4%를 보유하면서 인텔의 전략 방향과 의사결정에 어느 정도 영향력을 갖게 되었고, 경영진에 직접 접근할 수 있으며, 이 제휴에 대한 양사의 인센티브도 맞춰졌습니다.
엔비디아와 인텔의 제휴는 데이터센터와 소비자용 PC라는 두 축으로 이루어져 있습니다. 데이터센터 쪽에서는 인텔과 엔비디아가 NVLink를 칩에 직접 통합한 x86 CPU를 공동 개발하고 있습니다. 이것이 왜 그렇게 중요한지 설명하겠습니다. 올해 초 저는 세계 최대 AI 하드웨어·소프트웨어 행사 중 하나인 Computex를 취재하러 대만에 갔습니다. 그곳에서 젠슨 황은 Envy Link Fusion이라는 획기적인 네트워킹 기술을 발표했습니다. 이 기술은 구글 TPU, AMD GPU, 인텔 CPU 같은 비(非)엔비디아 프로세서가 특수한 NVLink 칩렛을 통해 엔비디아의 독자 인터커넥트와 함께 작동하게 해줍니다.
이는 엔비디아에게 매우 큰 의미가 있습니다. 이미 비엔비디아 칩에 대규모로 투자한 기업 데이터센터와 컴퓨팅 클러스터에 엔비디아 AI 인프라를 업그레이드 경로로 편입시킬 수 있기 때문입니다. 예를 들어 구글, 아마존, 마이크로소프트는 이 NVLink 칩렛을 이용해 자체 맞춤형 칩과 엔비디아 GPU를 함께 사용하고, 랙마다 엔비디아 GPU와 자체 칩 중 하나를 골라야 하는 대신 다양한 워크로드에 맞는 맞춤형 AI 인프라를 구축할 수 있습니다. 퀄컴 같은 칩 제조사도 자체 스케일업 네트워킹 솔루션을 개발하는 대신 엔비디아의 인터커넥트를 쓸 수 있게 됩니다.
하지만 인텔과의 제휴는 여기서 한 걸음 더 나아갑니다. 기존 인텔 칩에 특수 NVLink 칩렛을 덧붙이는 것이 아니라, 인텔과 엔비디아는 엔비디아의 데이터센터 생태계를 위해 이 x86 프로세서를 처음부터 함께 설계하고 있습니다. 즉 CPU가 엔비디아 GPU와의 고대역폭·저지연 통신에 최적화되고, 캐시, 인터페이스, 워크로드, 메모리 컨트롤러가 모두 엔비디아의 하드웨어 로드맵에 맞춰 미세 조정됩니다. 여기서 AMD에게는 상황이 꽤 어려워질 수 있습니다. 이 제휴를 제외하면 엔비디아 생태계의 고유 CPU는 Grace뿐인데, Grace는 전통적인 서버 CPU가 아닙니다. Grace는 대량의 데이터 이동을 효율적으로 관리하고, 워크로드를 조율하며, AI 학습과 추론을 수행하는 엔비디아 GPU 어레이에 고속 메모리 접근을 제공하도록 설계되었습니다. 그런데 Grace는 ARM 기반 프로세서이고, 기존 데이터센터의 70~80%는 x86에서 돌아갑니다.
x86에서 ARM으로 옮기는 일은 단순히 새 칩을 사는 것보다 훨씬 비쌉니다. 대부분의 기업 애플리케이션, 데이터베이스, 내부 운영체제가 x86용으로 개발·테스트·최적화되어 있고, 바로 ARM에서 돌아가지 않는 경우가 많기 때문입니다. 게다가 기업용 하드웨어, 펌웨어, 개발자 생태계는 x86 쪽이 훨씬 크고 성숙해 있습니다. 그 결과 많은 기존 데이터센터는 소프트웨어를 ARM에 맞게 포팅하고, 다시 컴파일하고, 심지어 처음부터 다시 작성하는 데 따르는 초기 전환 비용과 위험을 떠안고 싶어 하지 않습니다. 이것이 엔비디아의 최신 칩 도입을 가로막습니다. 이러한 진입 장벽이 일부 데이터센터가 AMD로 눈을 돌린 큰 이유 중 하나입니다. AMD는 업계 최고 수준의 x86 CPU와 대규모 언어 모델 추론에 경쟁력 있는 데이터센터 GPU를 만들고 있기 때문입니다.
그런데 이제 엔비디아 생태계도 x86을 지원하게 됩니다. 기업은 미래를 위해 업그레이드하는 것과 지금의 데이터센터를 계속 돌리는 것 중 하나를 고를 필요가 없어집니다. 이는 엔비디아가 Spectrum-X 이더넷 제품을 내놓았을 때와 같습니다. 당시 데이터센터는 네트워크를 대규모 인프라 개편이 필요한 InfiniBand로 옮기지 않고도 엔비디아 시스템을 쓸 수 있게 되었습니다. 이제 어떤 데이터센터든 네트워크가 InfiniBand든 이더넷이든, 프로세서가 ARM 기반이든 x86이든 상관없이 엔비디아의 최신 GPU로 업그레이드하고 CUDA 생태계에 합류할 수 있습니다. 전 세계 데이터센터의 80% 이상이 오늘날 이더넷과 x86에서 돌아가고 있으니, 이 두 가지 선택지 덕분에 엔비디아의 총 유효 시장(TAM)은 최대 다섯 배까지 커질 수 있습니다.
그래서 이것은 AMD에 나쁜 소식입니다. AI 혁명 전체가 CUDA 위에서 돌아가고 있고, 이제 AMD는 모든 데이터센터에서 그 생태계와 정면으로 경쟁해야 하기 때문입니다. 다만 AMD의 가장 큰 사업부는 데이터센터가 아닙니다. 소비자 PC용 CPU와 GPU에 집중하는 클라이언트·게이밍 부문입니다. 이제 AMD는 그 시장에서도 엔비디아, 인텔과 경쟁하게 됩니다. 다음으로 그 이야기를 해보겠습니다.
그 전에 잠깐 개인적인 이야기를 하나 드리겠습니다. 지금 플로리다는 허리케인 시즌 한가운데에 있습니다. 많은 사람이 모르는 사실이 있는데, 폭풍은 문제의 일부일 뿐입니다. 폭풍이 지나간 뒤에도 탬파 일대 많은 지역은 며칠, 심지어 몇 주 동안 전기가 끊길 수 있습니다. 그래서 저는 잭커리 홈 파워 3600과 500와트짜리 잭커리 태양광 패널을 샀습니다. 홈 파워 3600은 설치가 아주 쉽습니다. 잭커리 태양광 패널을 펼쳐서 연결하고, 가장 중요한 기기들을 꽂기만 하면 됩니다. 2주가 걸리더라도 전기가 다시 들어올 때까지 휴대폰을 충전하고 냉장고를 돌릴 수 있습니다. 가스 발전기의 번거로움과 매연도 없습니다. 잭커리에는 앱도 있어서 충전량을 확인하고, 기기에 따라 AC와 DC 전원을 전환하고, 배터리를 아끼도록 타이머를 설정할 수 있습니다. 또 워낙 휴대성이 좋아서 이 구성은 로드트립, 캠핑, 이동 중 전력이 필요할 때도 좋습니다. 극한 날씨에 대비하든, 다음 모험의 전력을 준비하든, 집에 대한 안심이 필요하든, 오늘 아래 설명란의 링크에서 잭커리 홈 파워 3600을 확인해 보세요.
자, 이제 본론으로 돌아가겠습니다. AMD의 지난 분기 매출 성장 거의 전부는 소비자용 CPU와 GPU에 집중하는 클라이언트·게이밍 부문에서 나왔습니다. 현재 AMD는 전력 효율과 배터리 수명 측면에서 최고 수준의 고성능 통합 CPU·GPU 칩을 제공합니다. 이 가속 처리 장치(APU)는 프리미엄 울트라북, 전문가용 초경량 노트북, 그리고 AI PC에 들어가는데, 이 세 시장은 개인용 컴퓨팅에서 가장 빠르게 성장하는 분야입니다. 그런데 이제 인텔과 엔비디아는 AMD의 가장 진보된 소비자 제품과 직접 경쟁할 통합 x86 CPU·GPU를 함께 개발하고 있습니다. 인텔은 x86 CPU 전문성, 플랫폼 통합, 레퍼런스 설계, 그리고 PC 생태계 전반과의 관계를 제공하고, 이 칩들을 미국 내에서 제조하게 됩니다. 이는 트럼프 행정부가 불러온 관세와 무역 문제도 피할 수 있다는 뜻입니다. 여기에 엔비디아는 하드웨어 레이 트레이싱, 그래픽 업스케일링, AI 가속 같은 응용을 위한 RTX 그래픽 아키텍처를 가져옵니다. 온보드 CPU와 GPU 사이의 초고속 데이터 전송을 위한 NVLink Fusion, 그리고 CUDA, TensorRT, DLSS를 포함한 AI 소프트웨어 스택과 게이밍·생산성·콘텐츠 제작용 다양한 AI 기반 도구까지, 이 모든 것을 하나의 통합 칩에 담게 됩니다.
하지만 진짜 핵심은 타이밍입니다. AI 기능과 코파일럿이 윈도우 11 이후 표준이 되면서 PC 시장은 계속 AI PC로 전환될 것입니다. 그리고 대부분의 하드웨어 소비자는 AI라는 말을 들으면 곧바로 엔비디아를 떠올립니다. 이 브랜드 인지도 덕분에 이 칩들은 고성능 게이밍 노트북과 데스크톱 시장에서 AMD의 통합형 Ryzen·Radeon 칩과 진지하게 경쟁할 수 있는 힘을 얻게 됩니다.
이제 인텔과 엔비디아의 제휴, 그리고 그들이 개발 중인 칩이 엔비디아의 더 넓은 생태계에 어떻게 맞물리는지 살펴봤으니, 결과적으로 이것이 인텔, 엔비디아, AMD 주식에 실제로 무엇을 의미하는지 이야기해 보겠습니다.
인텔에게 이 제휴는 구원이면서 동시에 항복이라고 생각합니다. 인텔의 가장 큰 차별점은 자체 칩을 설계하고 제조할 수 있다는 점이었고, 이는 다른 어떤 반도체 기업도 주장할 수 없는 수직 통합과 독립성을 제공했습니다. 다른 모든 칩 설계사는 TSMC나 삼성 같은 파운드리에 의존하고, 모든 파운드리는 생산 라인을 채우기 위해 칩 설계사가 필요합니다. 그런데 이 제휴로 인텔은 AI 혁명이 전개되는 가운데 관련성을 유지하려면 엔비디아가 필요하다는 것을 사실상 인정했습니다. 데이터센터가 AI 팩토리가 되는 측면에서도, 노트북과 데스크톱이 AI PC가 되는 측면에서도 그렇습니다. 인텔이 AI 붐에 참여할 수 있는 길은 엔비디아의 데이터센터 인프라를 위한 프로세서를 공동 설계하는 것뿐입니다. 세계에서 가장 가치 있는 AI 생태계에 자리를 보장받은 칩을 확보하는 것은 인텔에게 큰 성과입니다. 특히 첨단 제조에서의 어려움과 과거의 경쟁력 약화를 감안하면 더욱 그렇습니다. 하지만 이제 인텔은 제때, 대량으로, 높은 전력 효율로 이 칩들을 생산해야 한다는 압박을 받습니다. 설계, 일정, 원가 중 하나라도 놓치면 AMD와 ARM이 곧바로 그 수요를 채울 것입니다. 결국 미국 정부와 엔비디아가 회사 지분 약 15%를 사들이기 위해 나선 것은, 인텔이 너무 커서 망하게 둘 수 없을지는 몰라도 특히 AI 시대에는 혼자서 성공하기는 어렵다는 것을 보여준다고 생각합니다. 그래서 저는 여전히 인텔 주식을 사지 않을 생각입니다.
반면 이것은 엔비디아에게 큰 승리가 될 수 있습니다. 앞서 말했듯이 이 제휴는 두 가지 가장 큰 진입 장벽을 제거해 엔비디아의 총 유효 시장을 크게 확장합니다. 지금까지 데이터센터는 ARM으로 옮기거나, 두 CPU 아키텍처를 모두 돌리는 시스템을 관리해야 했습니다. 이제 x86에서 돌아가는 기존 데이터센터는 모두 엔비디아 AI 하드웨어·소프트웨어 플랫폼의 잠재 고객이 됩니다. 중국 AI 시장에서 사실상 배제된 뒤 엔비디아에게 정확히 필요했던 것이 바로 이것입니다. 이 제휴는 하드웨어 수준에서 전환 비용을 높이기 때문에 엔비디아를 더 강하게 묶어 두기도 합니다. 데이터센터가 엔비디아 생태계에 최적화되고 NVLink가 기본 통합된 인텔 프로세서를 한번 도입하면, 다른 칩으로 옮기는 것은 훨씬 어렵고 비싸집니다. 그리고 엔비디아가 x86 칩을 직접 설계하지 않아도 이런 효과를 얻습니다. 하지만 엔비디아에게 가장 큰 승리는 모든 유형의 기업에 대한 해법을 갖게 되었다는 점입니다. 기업이 AI로 얼마나 빨리 또는 얼마나 천천히 전환하려 하든, 이 새로운 인텔 x86·NVLink 프로세서로 시작해 시간이 지나면서 엔비디아의 ARM 기반 Grace 칩으로 점진적으로 옮겨갈 수도 있고 옮기지 않을 수도 있습니다. 그 모든 과정이 CUDA 생태계 안에 머무릅니다.
소비자 시장에서도 엔비디아의 별도 GPU는 대부분 열성 게이머용 노트북과 데스크톱에 쓰이고, 통합 칩이나 전문 시장에서는 실질적인 존재감이 없었습니다. 이제 인텔과의 제휴는 주류 울트라북, 얇고 가벼운 노트북, AI PC라는 새로운 진입로를 열어 줍니다. 이 소비자용 칩이 엔비디아의 큰 매출원이 될 것이라고는 크게 생각하지 않습니다. 하지만 수억 대의 새로운 기기로 가는 문을 열어주고, 이는 곧 더 많은 개발자, 더 많은 AI 사용자, 그리고 궁극적으로 엔비디아에게 더 경쟁력 있는 생태계를 의미합니다. 그래서 이것이 AMD에 나쁜 이유가 바로 여기에 있습니다. 처리 성능이나 다른 성능 지표 때문이 아닙니다. 지난 AMD 영상에서도 말했듯이, AMD는 엔비디아와 경쟁하지 않는 시장에서 꾸준히 이기기 때문에 좋은 투자처입니다. 그런데 그 시장 목록이 훨씬 짧아졌습니다. 분명히 해두자면, 저는 여전히 AMD가 Ryzen과 EPYC CPU 라인으로 범용 컴퓨팅과 전통적 서버 워크로드에서, 그리고 게임 콘솔 및 기타 통합 기기용 세미 커스텀 칩에서 크게 이길 것이라고 생각합니다. 하지만 AI에 관해서는 엔비디아가 확실히 골드 스탠더드입니다.
그래서 저에게 인텔은 이제 실행력을 보이고 일정대로 성과를 낸다면 성공할 수 있는 투기적 턴어라운드 종목입니다. AMD는 단기적으로 상승 여력이 더 있을 수 있지만, 이 인텔·엔비디아 칩이 2027년에 출시된 뒤 시장 점유율이 어떻게 될지는 지켜봐야 합니다. 이 제휴가 엔비디아의 총 유효 시장을 크게 넓히고, 고객을 더 강하게 묶어 두고, 생태계 진입 장벽을 낮추기 때문에, 진짜 큰 승자는 엔비디아입니다.
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