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아이티신 아신 여러분 안녕하십니까? 아 힘드시죠?네 네. 여러분들이이 영상을 보시는 날은 제발 좀 반등했으면 좋겠다는 생각이 듭니다. 방향성에 대해서 제가 좀 계속해서 이제 반도체 방향성 제가 반도체 방향성에 대해서는 되게 많이 말씀드렸어요. 그러니까 이게 이제 P에서 Q의 사이클로 가고 있고 여기서 이제 멀티플 리레이팅이 중요하다. 여기는 이제 산업의 구조적인 메모리의 파운드리 하죠. 그리고 이제 정책인데 정책은 이제 기업들이 주주 가치 제고 그리고 이제 정보의 입법화죠. 자, 이런 것들을 통해서 이제 멀티플 리레이팅이 될 거다.
결국이 두 개의 콜라보레이션이 결국은 이번 조정 이후에 반등을 만들어 낼 거라 보고 있고 저는 이제 이게 사이클이 끝이 아니라 결국은 연말 내년에 상반기까지 또 화끈할 랠리를 만들어 내지 않을까라고 보고 있는 거죠. 그래서이 내용은 제가 많이 말씀드렸고 제가 오늘은 제가 이제 이런 분석 제일 싫어하는데 수급에 대해서 한번 좀 말씀드릴게요. 그니까 제가 이제 뭐 댓글 달리고 이런 것들 보면 되게 답답해 하시는 거 같아요. 사실은 수급은 단기 분석이거든요. 사실 저는 단기 분석을 잘 하는 사람은 아닙니다만은 오늘은 여러분들이 너무 괴로워하시니까 수급 분석 한번 해 보도록 하겠습니다.
자, 그러면 제가 반도체 수급에 대해서 한번 말씀드리도록 하겠습니다. 제 채널을 오랫동안 봐우셨던 분들은 되게 생소하실 거예요. 제가 수급 분석을 한 적은 거의 없는 거 같긴 한데. 자, 그만큼 여러분들이 괴로우실 것 같아서 네. 말씀드리는데 코스피가 9,300에서이 6,500까지 거의 뭐 한 30% 조정받은 거죠. 네. 그니까 물론 제가 이제 6월 이후로 한 3분기까지 9월까지 불확실성 구간이라고 이제 말씀을 드렸지만 사실 저도이 정도까지 조정받을지는 몰랐죠. 네. 그럼 이제 제가 생각한 것보다 현금을 더 확보했을 텐데 [콧방귀] 뭐 정말 진짜 생각보다 조정이 깊었다.
그러니까 제가 착각한게 그거예요. 펀트멘탈이 유효하니까 펀트멘탈이 여전히 유효하니까 수급 이슈가 꼬이더라도 제한적이겠다라고 생각을 했어요. 20% 정도 제가 조정을 받는데 결국 이게 지금 이번 사이클에서 저는 SK 하이닉스 주가가 제일 중요하다고 보고 있는데 이게 -43%까지 장중에 빠졌어요. 이거는 사실 제가 생각지 못한 부분이고요. 그러니까 수급이라는게 방향성을 만들지는 못해요. 그런데 이제 이거를 증폭은 시킬 수 있죠. 증폭. 근데 이번에는이 불확실성이라는 구간에서 하락의 증폭을 시킨 겁니다. 뭐가? 수급이 좀 더 쉽게 얘기하면 레버리지.
레버리지가 지금 얼마나 영향을 줬냐면 한국 레버리지 이태프가 400억 달러 수주들 돌파 했었어요. 지금은 좀 많이 딜레버리징 돼서 내려왔지만 그리고 이제 삼성전자 SK 하이닉스 단일 종목 레버리지가 거의 뭐 15조원에 6박했다가 지금 한 9조원까지 내려갔죠. 그러니까 디래버리징이 많이 됐습니다. 이게 이제 하락의 증폭을 키웠다. 여기서 뭐 이야기 맞는 숏관만 같은 것들 이게 영향을 줬다라고 봐야 되고요. 이게 그런데 한국만의 이슈는 아니었어요. 사실 반도체 쪽에 레버리지가 되게 많이 끼어 있었는데 미국도 레버리지 이태프가 7월 초 기준으로 보면 이게 한 1980억 달러.
최근 데이터로 보면이 얼마나 줄냐면 1억 달러가 날아갔어요. 1천억 달러가 털렸다는 거죠, 개인들이. 근데 1억 달러 중에서 반도체 관련 섹터가 뭐냐? 630억 달러. 그러니까 이게 한국만의 현상은 아니었다는 거죠. 미국도 심각했는데 근데 미국은 워낙 수급이 두터운 시장이고 한국은 수급이 얇다 보니까 이게 훨씬 더 충격이 컸던 겁니다. 근데 이제 결론적으로 보시면 이게 많이 털렸죠. 네. 지금 단일 종목 레버리지 ETF가 지금 한 9조원 언더까지 내려갔고 금융국은 이걸 한 5조원까지 낮추려고 생각하는 거 같습니다. 그래서 시장 규모는 이제 좀 이제 더 줄어줄 될 수 있고 그래서 기관들이 요거 좀 포지션 청산하는게 혹시나 이게 뭐 상패를 염도에 두는 건가?
일단은 뭐 금융당국에서는 아니다라고 했지만 뭐 기관들은 좀 그런 것들 생각하는 거 아닌가 좀 생각이 듭니다. 자 여기서 또 하나 있죠. 네. 기관 해지펀드가 해지펀드가 7월 초 기준으로 보면 반도체 포지션이 99%이고 99%이 뭔 의미냐? 2015년 이후로 현재까지 지금보다 반도체 주식을 많이 들고 있는 때가 1%밖에 안 된다는 겁니다. 기간이. 그만큼 지금 해지 펀드들도 반도체 쪽을 많이 들고 있었다라는 거죠. 그러니까 얘들이 어떻게 되겠어요? 얘들도 많이 팔았겠죠. 네. 많이 팔았을 겁니다. 근데 이게 제가 최신 데이터 블룸버그 쪽에서 최신 데이터를 보니까 이게 99% 타일에서 지금 40% 타일까지 떨어졌어요.
그러니까 이게 수급이 이제 많이 디래버리징이 많이 된 거죠. 네. 그러니까 이제 해지 펀드도 약간 매수 포지션으로 갈 만한 여지가 있다. 자, 그리고 또 하나 이제 우리 수급에서 보면 국민연금 리밸런싱. 자, 이거 걱정 많이 했죠? 네. 원래 국민연금이 국내 주식 비중이 20.8%죠, 타겟이. 그런데 이게 30%까지 갔었단 말이죠. 언제? 6월 고점네. 6월 고점에서 그렇죠. 그러니까 이제 국민연금이 찔끔찔끔씩 팔았죠. 네. 요게 이제 수급에 안 좋은 영향을 미쳤는데. 자, 지금은 이게 주가가 코스피가 6,500까지 내려가면서 오히려 이제 매수 전환으로 바뀐 걸로 파괴됩니다.
매수 전환으로 파악이 됩니다. 그래서 요게 더 채울 수 있는 룸이 있죠. 네. 그래서 27.8%인가? 예. 그 정도까지 더 채울 수 있는데 매수 전환으로 될 수 있는데 다만 요게 지수가 한 8천 정도 되면 다시 매도전 가능성이 있어요. 그래서 아마이 8,000을 뚫기가 좀 어렵지 않을까라고 이제 보는 분석들이 있고 또 하나 이제 외국인 수급이죠. 네. 외국인 자 그동안 외국인이 파는 거는 자 기계적 매도다. 리밸런싱. 자 이런 이야기를 많이 했죠. 근데 최근에 보면 MSCI 이머직 내에서 한국 비중이 21%가 목표치거든요. 네. 그런데 요게 지금 16.5% 지난주 기준으로 보면 그런 거 같습니다.
이거 아마 더 내려갔을 가능성도 있어요. 그래서 이번 주부터는 찔끔찔끔이긴 하지만 외국인들이 매수세가 들어오고 있죠. 예. 이쪽은 아마 패시브 수급들일 가능성이 높습니다. 예. 네. 똑같아요. 외국인들도 아마 8천 정도가 되면 똑같이 매도 전환이 가능성이 있습니다. 그러니까 [콧방귀] 지금은 9,300에서 내려왔지만 8,000이라는 지수가 이제 좀 그 상방을 제한하는 그 인덱스가 되지 않을까 생각하고 있고 요거를 뚫기 위해서 또 엄청난 또 뭔가가 있어야겠죠. 호재가 있어야겠죠. 그런데 이거를 뚫기 위해서 좀 에너지 비추고 필요하지 않을까 생각합니다.
당분간은. 네. 뭐 이상적으로는 설명이 안 됩니다. 어제 장중의 코스피 선행. 네. 12개월 선행 기준으로 5.800까지 떨어졌어요. 5.800. 이게 2008년 금융 위기 이후로 최저 수준이거든요. 근데 코로나 때보다 더 떨어졌습니다. 그래서 뭐 지금 싸다네 싸다라고는 이제 누구나 생각할 수 있을 것 같아요. 그런데 이제 바닥을 언제 잡을 거냐 여기에 대해서는 아 정말 조금 올라오려고 하면 또 레버리지 수급들이 들어오고 또 그거 털고 가고 자 이런 것들이 좀 희망 공을 좀 시키는 거 같습니다. 이럴 때일수록 또 너무 뭐 주가 지표만 쳐다보지 말고요.
산업에 대한 공부라든지 그리고 이제이 AI 사이클에 대한 좀 더 확신을 줄 수 있는 책들 뭐 그런 것들 한번 읽어 보시면 많은 도움이 되지 않을까 생각이 듭니다. 진짜 머리 아프다 그러신 분들은 그냥 소설책이나 만화책, 무협책 이런 거 좋습니다. [콧방귀] 네. 또 그렇죠. 누구에게는 위기, 혹자에게는 그게 기회인 거죠. 네. [콧방귀] 그래서 보통 이런 큰 파도가 올 때는 앞에서 보면 위기, 지나고 나면 기회라고 생각을 합니다. 그래서 여러분들은 많이 안 다치셨으면 좋을 것 같은데요. 또 많이 괴로우실 것 같습니다. 왜냐면 인간이라는게 결국 내가 계좌의 고점이 내 본전이니까.
예. 그런데 이제 그거 내려 놓으시고요. 또 다음 단계를 위해서 또 빨리빨리 이동해야 되지 않을까 생각합니다. 네. 제가 준비한 내용은 여기까지입니다. 다음 영상에서는 또 재밌는 내용 가지고 여러분들하고 이야기하도록 하겠습니다. 감사합니다. 여러분 안녕.
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