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자, 여러분, 매일 아침 쏟아지는 복잡한 시장 뉴스들 때문에 머리 아프신 적 많으시죠? 오늘이 자료 해설에서는 그 시끄러운 소음들은 싹 다 거둬내겠습니다. 대신 저멀리 아랍 에미리트의 총화정책 같은 남의나라 지정학적 이슈가 대체 어떻게 내 주식 계좌를 쥐락벼락하는 진짜 원동력이 되는지 그 소름 돋는 도미노 효과를 아주 속시원하게 파헤쳐 보겠습니다. 요즘 코스피 시장 장난 아니게 오르고 있죠. 예상치 못한이 엄청난 랠리를 보면서 솔직히 이거 혹시 거대한 거품 터지기 직전 아니야 하고 덜컥 거부턴 하시는 분들 분명 계실 겁니다. 무리도 아니죠.
하지만 여러분, 무작정 거품을 의심하기 전에요. 혹시이 경제라는 게임을 움직이는 근본적인 규칙 자체가 아예 완전히 싹 다 바뀌어 버린 건 아닌지 진지하게 따져 봐야 할 때입니다. 우리 인간은 본능적으로 앵커링 편향이라는 걸 겪게 되거든요. 쉽게 말해서 과거의 숫자에 다칠 내리듯 꽉 얼매 있는 현상이에요. 71년에 코스피가 2,200포인트 언절이었던 걸 기억하시는 분들은 지금 지수를 보면 무조건 와 이건 너무 고평가야라고 생각하기 쉽상이거든요. 하지만 어제 썼던 낡은 잣대로 오늘의 생생한 시장을 평가한다. 이건 지금의 진짜 재무적 현실을 파악하는데 완전히 치명적인 독이 될 수 있습니다.
자 그래서 오늘 우리는요 뻔한 국내 주식 트나 반도체 호재 같은 동네 이야기는 과감하게 뒤로 밀어두겠습니다. 우리가 진짜 눈에 불을 켜고 봐야 할 첫 번째 거대한 글로벌 도미노. 그건 바로 저 멀리 중동에서 지금 너무나도 조용하게 하지만 펄펄 끌어오르고 있는 금융 위기의 나비가입니다.이 위기를 제대로 이해하려면 통화 수화프라는 개념부터 확실히 잡고 가야 하는데요. 이름만 들으면 되게 복잡해 보이지만 사실 그냥 국가 단위로 쓰는 비상 마이너스 통장이라고 생각하시면 딱 맞습니다. 당장 현금 좀 모자한다고 피 같은 장기예금이나 국채를 손해 보면서 깰 수는 없잖아요.
그럴 때 일시적인 자금감을 막아주는 아주 든든한 안전 장치인 셈이죠. 근데 여기서 진짜 의문이 하나 생기죠. 아니 돈이 그렇게 썩어 넘친다는 아랍의 메리트가 왜 갑자기 미국한테 제발이 마이너스 통장 좀 뚫어 달라고 간절하게 매달렸을까요? 정답은 바로 패그제라는 아주 독특한 시스템 때문입니다.이 패그제가 뭐냐면요. 자기네 나라 돈인 디르함의 가치를 무조건 1달러당 3.67 디르함으로 영원히 딱 고정시켜 버리는 거예요. 그야말로 엄청나게 섬세하고 아슬아슬한 금융의 저울질인 거죠. 그런데 요즘처럼 달러가 미친 듯이 강해지면 어떻게 될까요?
당연히이 저울의 균형이 와장창 깨지겠죠. 그럼 아랍 에미리트 입장에서는 진짜 발등에 불이 떨어집니다. 어쩔 수 없이 시장에 뛰어들어서 자기네 금고에 있던 귀한 달러를 막 내다팔고 자국 통화인 디르함을 꾸역꾸역 사드려야만 해요. 그렇게 억지로 환율 균형을 다시 맞춰 놓는이 눈물겨운 3단계 과정을 매일같이 끊임없이 반복해야 하는 겁니다. 자, 여러분, 여기서 가장 핵심적이고 소름 돋는 포인트가 뭔지 아시나요? 이런 일상적인 시장 개입이 가능하려면 석유를 팔아서 벌어들이는 어마어마한 달러의 강물이 끊임없이 콸콸 쏟아져 들어와 줘야 한다는 겁니다.
자, 그럼 제가 진짜 무서운 질문 하나 던져 볼 때요. 만약에 아주 만약에 그 달러의 강물이 하루 아침에 똑 말라 버린다면 대체 무슨 일이 벌어질까요? 믿기 힘드시겠지만 방금 상상하신 그 일이 실제로 벌어져 버렸습니다. 최근에 빵 터진 중동의 지정학적 갈등 때문에 석유가 오가는 핵심 길목인 호르무즈 해협이 사실상 꽉 막혀 버린 거예요. 기랑값이 하늘을 뚫고 올라가면 뭐 합니까? 물리적으로 배가 나갈 수가 없는데 결국 아라미르트가 패그제를 사수하기 위해 숨통처럼 여겼던 그 달러의 유입이 말 그대로 순식간에 턱 하고 막혀 버리고 만 겁니다.
페그제가 당장 와장창 깨지게 생겼으니 벼랑 끝에 몰린 아랍 에미리트는 결국 미국을 향해 무시무시한 최호 통첩을 날려버립니다. 야, 우리한테 당장 통화수와프 그러니까 마이너스 통장 안 열어 줘? 그럼 우리 창고에 쌓아둔 그 막대한 미국 국제 다 시장에 집어던질 거야? 아니면 아예 앞으로 석유 팔고 중국 위완화로 받을까? 이렇게 초강수를 둔 거죠. 여기서 우리가 진짜 경악해야 할 사실이 하나 있는데요.이 사람들이 도대체 돈을 얼마나 주고 있길래 이런 배장을 부리는 걸까요? 자그마치 2조 달러입니다. 걸프지역 국부 펀드가 굴리는 돈의 규모가 상상조차 안 되는 2조 달러라고요?
만약 이들이 쥐고 있는 미국 국제 중에 아주 자그마한 파편 하나라도 빡쳐서 시장에 냅다 던져 버리면 글로벌 채권 시장은 그날로 그냥 숙대밭이 되는 겁니다.이 거대한 국제 폭탄이 터질 수 있다는 공포 그리고 전 세계가 페트로 위안화를 쓰게 될지도 모른다는 그 끔찍한 악몽 앞에서 미국의 속은 그야말로 시커먹게 타 들어갑니다. 결국 미국의 스콧센트 재무장은 선택의 여지가 없었어요. 미국 국채 금리가 미쳐 날뛰는 걸 맡고 무엇보다 전 세계에서 달러가 짱이라는 그 패권을 지키기 위해서라도 아랍 에미르트의 마이너스 통장 요구를 들어 줄 수밖에 없다는 신호를 보내게 됩니다.
자, 근데 도미노는 여기서 멈추지 않습니다. 다음 도미노가 또 쾅 하고 쓰러지거든요. 이번 위기를 겪으면서 남 눈치 보는 것에 진잘리가 난 아랍 에미리트가 폭탄 선언을 합니다. 우리 석유 수익은 우리가 마음대로 통제한다. 이러면서 생산량 제한을 피하고 기름을 무제한으로 펑펑 뽑아내기 위해 그 막강한 카르텔인 오펙을 전격 탈퇴해 버립니다. 글로벌 에너지 시장에 그야말로 핵폭탄급 충격이 떨어진 거죠. 자, 그럼 여기서 너무나 당연하고 합리적인 의문이 하나 드실 겁니다. 아니, 아랍 에미리트가 오펙까지 박차고 나가서 기름을 저렇게 미친듯이 추가로 뽑아내고 있으면 당연히 전 세계 기름값, 당장 우리 동네 주요소 기름값도 시원하게 뚝뚝 떨어져 줘야 정상 아니에요.
하지만이 글로벌 물류의 현실이라는게 참 잔인할 정도로 다른 이야기를 들려 줍니다. 그 이유가 바로 이른바 호르무즈 프리미엄이라 불리는 어마무시한 숨겨진 운송 비용 때문인데요. 한번 생각해 보세요. 전쟁터 한복한으로 배를 몰고 들어가야 하는데 해상보험료가 가완 있겠습니까? 우주를 치셨죠. 배 빌리는 용선료랑 운임도 미친듯이 폭등하고요. 심지어 목숨 걸고 그 바다를 지나가야 하는 선언들에게 극한의 위험 수당, 즉 생명수당까지 챙겨 줘야 합니다. 결국 싼값의 기름을 백내 퍼올려 받자 배달하는 과정에서 그 가격 메리트가 흔적도 없이 싹 다 날아가 버리는 겁니다.
그래서 결론이 어떻게 되냐고요?이 이 호르모즈 프리미엄 때문에 중동에서 기름을 사우는 배송비가 배보다 배꼽이 더 커져 버리니까 우리나라를 포함해서 전 세계 기름 사려는 사람들이 아이러니하게도 미국산 에너지로 고개를 휙 돌리도록 강요를 받게 되는 겁니다. 저 멀리 중동 바다에서 터진 분쟁이 전 세계 거시 경제판을 완전히 뒤엎어 버리고 결과적으로는 가만히 있던 미국 에너지 산업에 엄청난 횡제를 안겨 주는 꼴이 된 거죠. 진짜 기가 막히지 않습니까? 사 여러분. 오늘 우리는 호르무즈 해협의 그 답답한 봉쇄에서 시작된 작은 날개짓이 2조 달러짜리 국부 펀드에 협박을 거치고 미국 국채 금리를 뒤흔들며 결국 전 세계 에너지 수의 판도까지 바꿔 버리는이 미친 연쇄 반응을 함께 추적해 봤습니다.
그럼 여기서 여러분이 오늘 밤 주무시기 전에 꼭 한번 곱씹어 보셔야 할 아주 도발적인 질문을 하나 던지며 마무리하겠습니다. 과연 새롭게 들어설 연준의 순해부는 지금 당장 여러분이 내야 할 대출 이자와 내일의 장바군이 물가를 갈정지을이 아슬아슬한 글로벌 지정학적 지렛밭을 도대체 어떤 뮤를 써서 무사히 건너갈 수 있을까요?
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