저자: 노근창 · 한국인
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결론: 2022년 1분기는 차량용 반도체·IT 부품 공급난이 지속되는 시기로, 2분기 이후 증설 효과로 실적 모멘텀이 나올 가능성이 있다. 거시 환경: 연준 금리인상 7회 가능성, 우크라이나-러시아 갈등, 중국 봉쇄와 베이징 올림픽 이후 정책 변화 가능성이 1분기 불안 요인으로 제시됨. 다만 펀더멘털 체인지는 아직 아니라고 봄. IT·서버: 인텔 사파이어 래피즈 양산 지연 우려는 있으나 익스트림 제품은 4월 공급 예정으로 변화 없음. 일반 제품은 6월 말~7월 양산 예정. 서버 부품(전원공급장치, 4 부품 등) 공급 부족이 지속되는 것이 실질적 문제. 자동차 반도체: 완성차 생산 수준이 요구량의 60% 정도에 그치고, 테슬라·중국 신생 전기차 업체의 반도체 수요가 전체의 약 5~8%까지 늘어나 기존 업체의 부품 확보가 어려워짐. 연말까지 공급 부족이 이어질 수 있다고 봄. 증설 효과: 독일 드레스덴 등 유럽 신규 공장과 TSMC 증설 물량이 2022년 하반기(9월 이후)부터 본격 기여할 것으로 예상. 이에 따라 2분기부터 실적 개선이 보일 수 있다고 봄. 밸류에이션: 국내 증시가 PBR 1배를 하회한 상태라 하락 강도는 크지 않을 것으로 판단. 리스크: 3분기에도 반도체 부족이 완전히 해소되지 않을 가능성, 중국 제로코로나 정책 지속 여부, 금리 인상 속도가 주요 변수로 언급됨.
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1천만 대 중반까지 역시 장 했고 그때 주요 비중은 일정을 풀어 였는데 당연 a 117만 되거든요. 4 테슬라 당 중국 byd 든 싶어 이는 뭐 이런 기타 그런데 이제 이게 작년 완성차를 1 8천만 들어보면 2007 푸릅니다. 올해는 지적하신 대로 두 배 이상 생장이 면 사실은 뭐 올해도 와 정태는 저희가 봤을 때 8000만 대 해서 8천 5백만 대 사이로 보는게 좀 1절 것 같고 얘들이 고 2배 이상 성장 의 산 500만대 가 되면 사실 돌 당적 완투 저를 기기 당 카 페 장이 훨씬 많거든요. 얘들이 그러면 글로벌 수요에 거의 최 8% 까지 얘들이 되면 나머지 와 장자 자들은 그만큼 구하기가 만만치 않다는 거죠.
그래서 이게 저희도 좀 걱정이 됩니다. 사실 저희 뭐 국내에 아저씨가 차들도 자동차 반 도착 없어 열심 또 공장이 또 그렇다 동일 조절을 하고 머그 이런 상황이 이제 저도 처음에는 에 중국이랑 테슬라 해봤자 글로벌 완성차 8천만 체중에서 얼마 되겠냐고 별로 강가를 했는데 막상 보여서 그래 보니까 작년에도 2.1% 구요 실제로 차장 탑재되는 반도체 갯수로 본다면 한참 4% 를 넘었다고 봐야 되거든요. 노래는 정말 정말 한 5% 인데 실제로 리드의 일반적인 자동차보다 하신다 옷 자동 반도체 했으니까 최소한 7 8% 이상 까지 되면 이것은 상당히 수요에 의 약 부 전경이 해줄테니까 나머지 a 그래서 회사들이 반도체 구하는 에로 노을의 연말까지 도 좀 그래서 있지 않을까 혹시 그 증서를 했음에도 불구하고 증설 효과가 제대로 안나와서 예 뭐 지금은 뭐 대부분 우본 현대차 에서도 밝혔습니다.
만 3분기는 반도체 부족의 해결될 다모 내비 길면 했을 반도체 없어 참고만 된다 4 어 진짜 저희 매장과 보면 괜찮은데 처음엔 참 없어요. 예 그런 정돈 돼 회전 뭐 그럼에도 불구하고 3분기 실질적으로 해소가 안 될 가능성 부 완벽하게 닫아 놓을 순 없는걸 그렇죠. 그래서 이게 이제 우리나라 나머지 이제 관련 산업까지 땅 영향을 줘서 우리나라의 어떻게 보면 수출 지폐도 조금 기대 타 방전의 그래도 개정으로 봤는데 개선되는 계획 생각보다 앙 크면 이런 부분들은 쪽 변수가 될 수 있을 것 같구요 서버 쪽은 여전히 뭐 it 로 돌아와서 서버쪽 옷 여전히 그래도 뭐 인텔 리스크를 별로 없는 같은 201 장산 한다고 자리를 더 얘기했고 근데 뭐 나머지 부품이 문제가 있어서 가게 좀 검형 이제 없는데 다행히 인텔은 원래 익스트림 싸파 익스트림 제품은 원래 4월 양사 자원의 공급이 얻고 실제로 그 상황은 변화가 없고 저 스트림은 이렇게 기둥이 않거든요.
으 일반적인 제품은 6월 말에서 7월 양산 이라서 실제로 본격적인 공급을 원래 작품이었어요. 그래서 최근에 먹인 스퍼 라고 글로벌 서버 이제 1등이 이제 내리게 음식으로 요 2등이 이제 휴렛팩커드 엔터프라이즈 잠 등이 중국인 스 펀드인 스토어에서 잘 이들은 4 파열의 피조 3 4g 부터 받는다 그래서 기원이라고 한다 원래 인텔의 플랜에 딸의 는 엔터프라이즈 쪽은 원래 3분기에 공급할 계획 이었어요. 그건 좀 시장이 도 오해한 것 같고 다만 그런 부분보다는 이제 나머지 컴포넌트 쇼 치즈가 좀 여전히 심해서 그리고 중국이 좀 역할을 해줘야 되는데 자꾸 이렇게 기억을 배제를 하다보니까 설비 쩌네 그래서 1분기는 오히려 뭐 당연 상황이 계속 이어지는 상황이라서 그래서 약간은 이제 시작 음 근데 이 시계 그니까 여긴다 고 하니까 그럴 가능성 까지 보여주니까 좀 더 많이 이루어지는 것 같아요.
또 이렇게 정리를 보내기는 이 반도체 공급 부족은 사실은 제가 핵심 중 2건은 따져 보니까 중국의 악장이 굉장히 심하게 나오면서 그 중국에 오면 그 그러나 상황 들에 의해서 락다운 이 심하게 되었으니 어디 되었고 베이징 올림픽의 끝날 때까지는 답 없고 불평에 걔는 1분기는 이제 그냥 다 지나가버린 거고 예 그니까 2분기에 만약에 이제 중국에서 그동안 처럼 뭐 크로나 제로 정책을 팩 양 미드 포로 나를 넘어 가게 되면 그때부터는 좀 풀리게 될 건데 예 어 증설 뿐 이 정도 정서를 해서는 예를 들어 앞서 우리가 이랬던 것 해 줄 알아 예 중국의 자동차가 2개씩 전기차 두 개씩 만들어 진다고 해도 증설 커버가 되긴 하겠죠.
약 땅이 아니라 게 그래서 단열에 부품이 없어서 8 접한 대라고 하면 오랜 어쨌든 양사는 많이 증서를 했으니까 뭐 8천 뭐 이 300만대 정도로 오래 완성차 가 될 때 나머지 기타 기업들 기준 오는 가연 충분히 이제 반도체를 구하신 야로 보면 작년보다 이 택한 개선 정도로 보는게 기타 물론 비싸게 주고 사면 됩니다. 그러면 이제 뭔가 구조에도 영향을 주는 거고 그래서 궁극적으로는 우리가 자동차의 수 없지만은 전자제어장치 이슈 가 많이 들어가는데 요거 이번에 느낀 거는 어 어쨌든간에 휴 낄 종 아기 좀 필요한 것 같아요. 근처에 있는 2g 를 가지고 mcu 끼리는 서로 이제 단타 네 집이 아니라 약간 시스템 원 치료 처럼 정합 칩으로 해서 가는게 원가에 도 좋고 쪼끼 이런 상황이 뭐 아무래도 올 수 있으니까 그런거에 대한 어떻게 보면 대비책 관점에서 도 좋을 것 같고 그래서 결국 이제와 척살 자들도 좀 반도체를 좀 하나야 되는거구요 그게 제가 걔를 앞서 있는게 사실 테슬라 인 건설 도민 할 순 없고 그래서 노른 부분들 따른 어떻게 보면 어 라 킬 성은 연말까지는 있을것 같습니다.
그러니까 확실히 이게 찾으로 뭐 르자 기존의 생각했을 때 뭐 당장 여명 말해도 끝난다 했는데 이게 미국도 그렇고 사람들이 활동을 하면서 활동이 떨어지고 미국 언제 자연스러운 락다운 즉 사람들이 안나가서 예 죽음은 이렇게 인위적 맑다고 되어서 공급 적자가 늘어나니까 이 자동차 반도체 문제도 이 것과도 연결 가 되면서 예 계속 왠지 씨를 끌면서 올해까지 넘어옴 4 오르고 예 이렇게 진행되고 있다 예 이렇게 정리가 걔 가봤습니다. 례 4 이렇게 자동차와 관련된 그리고 1 그 공금 그 적체 쇼 치즈 이와 관련된 이야기나 한번 나누어 것 같구요 으 으 으 으 a 으
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