저자: TomLee · 외국인
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결론: 톰 리는 비트코인과 비트코인캐시 중 한쪽을 고르기보다, 신규 자금이라면 이미 과매수된 비트코인보다 저평가된 대안 자산 쪽을 선호한다고 말함. 비트코인 vs 비트코인캐시: 두 자산 모두 장점이 있다고 보며 특정 승자를 고르지 않음. 신규 자금 투자 시에는 이미 과매수 가능성이 있는 비트코인보다 신규 유입을 끌어낼 수 있는 언더독에 관심이 더 간다고 함. 비트코인캐시 급등 배경: 최근 관심은 예정된 하드포크와 전에 출연한 Brian Kelly의 비트코인캐시 언급 영향이 있다고 봄. 비트코인과 주식시장: 비트코인이 주식시장의 심리 지표라는 견해에는 동의하지 않음. 다만 CTA·트렌드 추종 펀드가 비트코인 상승 시 레버리지를 늘리므로, 비트코인 상승은 위험선호 강세를 시사한다고 봄. 기관 수용 확대: 고객들의 가상자산 접근 방식에 대한 관심이 커지고 있으며 트레이딩 데스크에서 점점 더 많은 대화가 이뤄진다고 함. 골드만삭스의 암호화폐 트레이딩 데스크 신설은 주류화 신호로 긍정적으로 평가. 바이낸스의 짧은 기간 수익을 언급하며 시장 규모를 강조. BMI(Bitcoin Misfortune Index) 설명: 비트코인 안정성을 나타내는 지표로, 2월 18에서 3월 30대를 거쳐 현재 47. 50은 행복과 슬픔 사이 기준으로 설명. BMI 상승 시 비트코인 가격이 보통 가속한다고 주장. 산출법은 상승일 비율(승률)과 상승일 대 하락일 변동성 비교. 비트코인 수익의 상당 부분이 연간 10일에 집중된다고 언급. GBTC 프리미엄과 대안 자산: GBTC가 프리미엄에 거래되는 것은 투기 수요 반영으로 봄. 자산 흐름이 덜 매수된 유동성 낮은 자산으로 이동 중이며, 12월에도 같은 패턴이 있었다고 언급. 트론과 카르다노가 최근 더 나은 성과를 보였다고 함. 리스크: 이미 과매수된 자산은 상대적으로 불리하다는 점을 전제로 함. 하드포크 관련 기대는 단기 변동성 요인. 출연자 전망: 톰 리는 기관 참여와 주류화 흐름을 근거로 가상자산 시장에 장기적으로 긍정적인 입장을 보임. 구체적 목표가나 기간은 제시하지 않음.
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이 전쟁에서 어느 편에 서야 할지 흥미로운 전략들이 나오고 있습니다. 양쪽의 외침이 거세지는 가운데 톰 리가 의견을 내놓겠습니다. 대단하네요. 그럼 톰, 당신이 여기서 장군이네요. 우리는 무엇을 해야 할까요?
음, 글쎄요. 비트코인이나 비트코인캐시 같은 암호화폐를 볼 때 저는 승자와 패자를 고르지 않으려고 합니다. 둘 다 장점이 있다고 봅니다. 하지만 제가 오늘 새 돈, 그러니까 신규 자금을 투자한다면 이미 과매수 상태일 수 있는 쪽보다는, 새로운 자금을 끌어들일 수 있는 언더독에 훨씬 더 관심이 갈 것 같습니다.
비트코인캐시가 일반 비트코인보다 훨씬 빠르게 성장하는 이유는 무엇일까요? 그리고 방금 마지못해 이름을 꺼낸 두 가지 중에서 왜 비트코인이 더 과매수 상태인가요?
최근의 관심은 곧 다가오는 하드포크 때문에 생겨난 부분이 있다고 생각합니다. 하드포크는 프로토콜이 바뀌는 것입니다. 블록을 만들 때 추가되는 연산 능력을 늘리는 변경이고요. 하드포크가 일어나는 거죠. 칼, 숟가락, 포크가 아니라 하드포크입니다.
그리고 몇 주 전 다른 게스트였던 브라이언 켈리가 비트코인캐시에 대해 이야기했는데, 그의 시장 진입도 그 영향이 있었다고 생각합니다.
톰 맥리리와 제프 한더럭은 비트코인이 과거에 더 넓은 시장의 지표나 신호 역할을 했다고 말했습니다. 비트코인이 급등하면 주식시장도 급등할 신호였고, 비트코인이 떨어지면 주식시장도 떨어진다는 뜻이었다는 거죠. 이것을 믿으시나요?
저는 비트코인이 주식시장의 심리 지표라는 것을 그다지 믿지 않습니다. 다만 두 가지가 우연히 연결되는 이유는 알겠습니다. CTA, 상품거래 관리자, 추세추종 전략의 세계를 보면, 그들에게 비트코인은 그저 또 하나의 상품일 뿐입니다. 상승 추세를 보이면 레버리지를 늘립니다. 그래서 비트코인이 오르면 위험 선호가 높은 랠리를 가리킨다고 생각합니다.
비트코인이나 비트코인캐시, 대안 통화에 사람들이 투자하는 이야기를 할 때, 트레이딩 데스크에서 만나는 사람들이 비트코인에 투자할 실효성 있는 방법을 찾고 있는 것을 보시나요? 제가 당신과 정기적으로 대화하는 것을 좋아하는 이유는 당신이 이 업계의 한복판에 있기 때문입니다. 그들은 투자가 허용되었나요? 이 단어를 의도적으로 쓰는 겁니다. 지금 투자할 수 있나요? 투자자의 범위가 넓어지고 있다고 보시나요?
네, 그러니까 럼즈펠드의 말을 정확히 인용하는 것은 아닙니다만, 럼즈펠드가 할 법한 말처럼 일이 일어나야 다른 일이 일어날 수 있다고 봅니다. 그래서 매주 더 많은 진전과 명확함을 보고 있고, 점점 더 많은 고객이 이 자산군에 어떻게 접근할지를 정말 진지하게 고민하기 시작했다고 생각합니다. 그래서 우리는 관심을 가질 거라고 예상하지 못했던 사람들과도 점점 더 많은 대화를 나누고 있습니다. 그들은 암호화폐 이야기를 하고 싶어 합니다.
잠깐 질문하겠습니다. 골드만삭스가 암호화폐 트레이딩 데스크를 만든다고 발표했나요? 좋은 신호인가요, 아니면 꼭 의미가 있는 건 아닌가요?
음, 저는 그것이 좋다고 생각합니다. 대형 투자은행이 이런 거래 서비스를 제공할 만큼 충분한 명확성, 보관 능력, 그리고 돈을 벌 기회가 있다고 믿는다는 신호라고 봅니다. 그래서 이것이 주류로 자리 잡고 있다는 확실한 신호라고 생각합니다.
생각해 보면, 바이낸스 같은 거래소는 운영 1년도 안 되어 거의 10억 달러를 벌었습니다. 가장 큰 유동성 시장 거래소인 ICE는 작년에 16억 달러밖에 벌지 못했습니다.
톰, 당신의 '비트코인 불행 지수'에 대해 말씀해 주시죠. 네. 이것이 BMI입니다. 네. 우리는 비트코인 불행 지수를 가지고 있습니다. 이것은 비트코인이 당신을 어떻게 느끼게 하는지, 즉 기분이 어떤지로 생각하시면 됩니다. 이 불행 지수는 비트코인 안정성의 지표인데, 2월에는 18이었고 불행하죠. 3월에 30 대로 올랐고, 지금은 47입니다. 50은 PMI 지수처럼 행복과 슬픔의 중간입니다. 그러니까 조금씩 앞으로 나아가고 있는 거죠. 역사적으로 BMI가 올라가면 비트코인 가격은 보통 가속합니다.
이걸 어떻게 계산하나요? 우리는 승률을 봅니다. 비트코인이 시장을 앞서는 날의 비율이고, 그다음 상승 변동성과 하락 변동성을 비교합니다. 즉 하락하는 날 대비 상승하는 날에 얼마나 버는지입니다. 참고로 비트코인은 일 년 중 10일에 모든 수익을 냅니다. 그래서 BMI를 주시해야 합니다. 상황이 나빠질 때 정신을 놓지 않기 위해서입니다. 그리고 점수가 25를 넘으면 비만입니다.
감사합니다, 톰 리. 좋아요. 그걸 어떻게 아시나요? BMI에 대해서요? 모든 여성이 BMI를 알죠. 그들이 BMI 기준을 바꿨어요. 아니, 지금 말씀드리는 겁니다. 25 이상이면 비만이라는 걸 알 수 있다는 뜻이었어요. 이제는 그렇게 보지 않습니다.
가이, 지금 비트코인에 대해 어떻게 생각하세요? 제 질문은 바로 그 점에 관한 것입니다. 골드만삭스가 이 영역에 적극적으로 들어왔다는 사실이 정당성의 또 다른 단계를 부여합니다. 그래서 몇 주 전에 우리는 차트에서 이름을 떼고 보면 바닥은 이미 찍힌 것처럼 보인다고 말했습니다. 여전히 그렇게 생각합니다.
제가 보기에 이런 일이 벌어지고 있습니다. 먼저 심리와 거래 상황 측면에서, 지난 며칠 동안 흥미로운 점을 눈치채셨을 겁니다. GBTC라는 신탁을 보셨을 텐데, 개인이 별다른 노력 없이 살 수 있는 상품인데, 지금 프리미엄에 거래되고 있습니다. 낮 동안에도 큰 프리미엄에 거래되는 것을 알고 있는데, 지금은 엄청난 투기가 벌어지고 있습니다.
또 다른 역학은, 그는 과매수 상태를 이야기했고, 덜 매수된 자산의 상대적 가치를 선호한다고 했습니다. 우리는 유동성이 낮은 자산으로 하락과 이동을 보고 있습니다. 예를 들어 트론과 카르다노를 보면 12월에 본 것과 같은 흐름입니다. 실제로 최근 며칠 동안 훨씬 나은 성과를 보였습니다.
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