저자: Rich—소속미상 · 외국인
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캐시 우드 ARK Innovation ETF는 최근 5년 연환산 -8%로 S&P500(+11.8%)에 크게 뒤처졌고, 2026년 6월 SpaceX IPO 당일 테슬라 매도 후 SpaceX에 4.4억 달러를 매수했다. 발표자는 ARK 추종이 손실을 낳았다고 주장하며, SpaceX는 모건스탠리식 적정가치 대비 고평가(Morningstar 기준 55% 상회)라 비합리적이라 평가. 대안으로 저비용 인덱스펀드 장기 보유를 권고. 10년 전 과거 사례(Dave)와 ARK 고점 대비 75% 하락 등 과거 수익률 중심 서술.
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캐시 우드의 아크 이노베이션 ETF는 지난 5년간 연평균 마이너스 8%를 기록했습니다. 그런데 바로 그녀가 스페이스X 상장 첫날 테슬라를 팔고 4억 4천만 달러어치 스페이스X를 샀습니다. 이 기간 S&P 500은 연 11.8% 올랐습니다. 저는 월가 출신 브로커 리치이고, 이번에 캐시 우드가 무엇을 했고 왜 했으며 여러분의 돈에 무엇을 의미하는지 설명하겠습니다. 결국 중요한 것은 그것뿐입니다. 주식시장은 유행을 쫓는 사람이 아니라 수학을 이해하는 사람에게 보상하니까요.
이번 주에 일어난 일은 이렇습니다. 미국에서 가장 많이 추종되는 투자 펀드 중 하나인 아크 인베스트가 스페이스X가 상장된 날 테슬라 주식을 팔았습니다. 첫 거래일에 1,600만 달러어치 테슬라를 팔고 4억 4천만 달러어치 스페이스X를 샀습니다. 헤드라인은 난리였습니다. 테슬라는 팔고 스페이스X를 사고, 캐시는 다음 큰 베팅을 한다는 식이었죠. 그런데 이런 헤드라인 중 2014년부터 2024년까지 아크 이노베이션 ETF가 미국 뮤추얼펀드와 ETF 전체에서 투자자 자산을 세 번째로 많이 날린 펀드였다는 점을 언급한 곳은 없었습니다. 모닝스타의 표현대로 70억 달러가 사라졌습니다. 그러니 헤드라인만 보고 아크가 사는 종목을 따라 사기 전에 끝까지 들어보세요. 이야기는 보이는 것보다 언제나 더 흥미롭습니다.
잠깐 제 얘기를 하겠습니다. 제가 플로어에서 브로커로 일할 때 데이브라는 고객이 있었습니다. 똑똑한 엔지니어였고 집도 있었고, 평생 저축을 했습니다. 그런데 데이브는 뜨거운 펀드매니저에게 푹 빠졌습니다. 흔한 일이죠. 누구나 뜨거운 매니저에 한 번쯤 흔들립니다. 그 매니저는 매일 아침 CNBC에 나와서 AI, 로봇, 전기차 얘기를 했습니다. 전기차가 뭔지도 모르던 시절이었죠. 데이브는 이 사람이 남들이 못 보는 걸 본다고 믿고 전부 걸었습니다. 노후 자금의 상당 부분을 그 펀드에 넣은 겁니다. 결과는 어땠을까요? 펀드는 처음 2년간 좋은 성과를 냈습니다. 그러다 금리가 오르고, 미래 가치는 비싸졌고, 데이브는 18개월 만에 자산의 60%가 날아가는 걸 지켜봤습니다. 데이브가 저에게 전화했고, 제가 지금 여러분에게 할 얘기를 그때 해줬습니다. 돈을 번 사람은 구루를 따라간 사람이 아니었습니다. 지루한 인덱스 펀드를 사 놓고 CNBC를 보는 대신 아이 축구 경기를 보러 간 사람들이었습니다. 끔찍한 채널이죠. 농담입니다. 데이브는 웃기지 않다고 했어요. 하지만 10년 뒤 데이브는 저에게 고마워했습니다. 지루한 펀드가 실제로 이겼으니까요. 익숙하게 들리시나요? 데이브가 바로 캐시 우드의 투자자였고, 지금 똑같은 일이 다시 벌어지고 있습니다.
캐시 우드는 누구일까요? 아크 인베스트를 운용합니다. 아크가 1년에 153% 수익률을 냈을 때 유명해졌습니다. 유튜브 스타, 틱톡 스타 같은 종류의 유명인이었죠. 153%면 꽤 좋은 성과입니다. 모두가 열광했습니다. 잡지 표지에 나왔고 추종자 집단이 생겼습니다. 아크 로고를 문신으로 새기는 사람까지 있었어요. 과장이 아니고 실제로 몸에 새겼습니다. 그녀의 논리는 단순했습니다. 파괴적 기술을 일찍 사서 오래 보유하라는 것이었죠. 테슬라, 줌, 로쿠, 코인베이스처럼 세상을 바꿀 기업들이었습니다. 여기서 중요한 점은 그 논리가 터무니없지 않았다는 겁니다. 실제로 일부 기업은 세상을 바꿨습니다. 그런데 캐시 우드가 잊은 것이 있습니다. 시장은 좋은 아이디어만 보상하지 않습니다. 적정한 가격에, 적절한 시점에 있는 좋은 아이디어를 보상합니다. 2020년 금리가 제로였고 돈이 공짜였을 때는 투자자들이 미래의 약속에 무엇이든 기꺼이 지불했습니다. 그런데 금리가 오르자 그 미래의 약속들이 T-빌이나 국채에서 나오는 5%의 확정 수익과 경쟁해야 했습니다. 그러자 수학이 모든 걸 바꿨습니다. 아크는 고점 대비 75% 떨어졌습니다. 75%입니다. 2021년 고점에서 산 사람들은 아직도 회복하지 못했습니다. 그리고 5년 연환산 수익률 마이너스 8%는 그 엄청난 2020년 상승장까지 포함한 수치입니다. 실제 손실은 겉보기보다 더 심각합니다.
테슬라 얘기를 해보죠. 캐시 우드는 테슬라의 가장 열성적인 응원자 중 한 명이었습니다. 2029년까지 주당 2,600달러라는 목표가를 제시했습니다. 현재 주가는 406달러 근처입니다. 그런데 그녀는 그 주식을 1,600만 달러어치 팔았습니다. 이유는 무엇일까요? 스페이스X가 상장했고, 아크가 미국 역사상 가장 큰 IPO를 사기 위해 현금이 필요했기 때문입니다. 스페이스X는 주당 135달러에 공모가가 정해졌고 기업가치는 1조 7,500억 달러였습니다. 첫날 19% 급등했습니다. 아크는 4억 4,400만 달러어치를 샀습니다. 여기서 주목할 점이 있습니다. 아크는 주당 2,600달러까지 간다고 말하는 회사를 팔고, 모닝스타가 적정 가치보다 55% 높게 거래된다고 말하는 회사를 샀습니다. 이건 합리적인 거래가 아닙니다. 블룸버그 단말기를 든 FOMO입니다. 그리고 스페이스X는 개인투자자에게 유통주식의 30%를 배정했습니다. 일반적인 배정의 세 배입니다. 이게 보통 무엇을 의미하는지 아시나요? 월가가 생각만큼 그 주식을 원하지 않는다는 뜻일 수 있습니다. 브로커 출신으로서 기업이 IPO에서 개인투자자를 공격적으로 끌어들이면 저는 불안해집니다. 냉소적이어서가 아니라, 플로어에서 10년간 쌓인 패턴 인식 때문입니다.
이제 수학을 보겠습니다. 이 부분은 스크린샷으로 찍어서 소중한 사람과 공유해 보세요. 5년 전 아크에 1만 달러를 넣었다면 지금은 대략 6,700달러가 됩니다. 돈을 잃은 겁니다. 그런데 S&P 500 인덱스 펀드, VOO나 다른 상품에 1만 달러를 넣었다면 5년 전 그 돈은 지금 대략 1만 7,600달러가 됐을 겁니다. 차이가 큽니다. 캐시 우드가 필요 없었습니다. 테슬라 콜옵션도, 스페이스X IPO도 필요 없었습니다. 지루한 인덱스 펀드와 그냥 내버려 둘 인내심만 있으면 됐습니다. 그냥 두세요. 6,700달러와 1만 7,600달러의 차이, 이것이 이 구루를 따라간 대가입니다. 헤드라인을 쫓고 대열에 낀 듯한 기분을 느끼는 것의 실제 가격입니다. 흥분이 필요하다면 애틀랜틱시티에 가서 500달러를 쓰고 없애 버리세요. 캐시를 비난하려고 이 얘기를 하는 게 아닙니다. 그녀는 분명 뛰어난 사람입니다. 그녀의 확신은 진짜입니다. 하지만 검증과 규율이 없는 확신은 투자가 아니라 그냥 베팅입니다. 노후 자금을 걸고 베팅하면 결국 하우스가 이깁니다.
이번 주에 할 세 가지 행동이 있습니다. 첫 번째, 401(k)나 증권계좌에 아크 또는 아크 ETF를 가지고 있는지 확인하세요. 가지고 있다면 취득 원가를 보고 같은 기간의 S&P 500과 비교해 보세요. 수학이 무엇을 할지 알려줄 겁니다. 아주 단순하죠. 두 번째, 스페이스X IPO나 어떤 뜨거운 IPO든 사고 싶은 유혹이 들면 90일을 기다리세요. 개인투자자의 흥분이 가라앉을 때까지 기다리고, 보호예수 기간이 다가오는 것을 지켜보세요. 가격은 거의 항상 내려옵니다. 인내하는 돈이 이깁니다. 세 번째, 지루한 인덱스 펀드 하나를 고르세요. VOO, VXIAX, DTI 등 무엇이든 큰 차이는 없습니다. 매달 자동 납입을 설정하고 들여다보지 마세요. 삶을 사세요. 이것만으로도 아크가 투자자들에게 안긴 손실의 90%를 피할 수 있고, 아크가 이긴 것보다 나은 결과의 90%를 얻을 수 있습니다.
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다음 주에는 여러분을 놀라게 할 은퇴 금액에 대해 다루겠습니다. 은퇴를 앞둔 미국인의 평균은 사회보장연금과 은퇴 저축을 합쳐 월 2,400달러 수준입니다. 그게 정확히 무엇을 뜻하는지, 그걸로 충분한지, 그리고 지금 당장 무엇을 할 수 있는지 보여 드리겠습니다. 놓치지 마세요.
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