저자: 똑지 · 한국인
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자녀 계좌 장기투자 관점에서 QQQ vs QLD(2배 레버리지) 20년 백테스트를 비교. QLD는 수익이 크지만 2007~09 고점 대비 -83% 낙폭, 연변동성 2배, 음의 복리 영향 존재. 다컴버블 포함 시 UOIX 기준 레버리지 승률이 크게 낮아짐(시작연도별 편차 큼). 결론은 20년 묻어둘 돈 여부와 -83%를 견딜 수 있는 금액인지가 기준이며, 본인은 직계좌 QLD 1천만+연금계좌 국내 나스닥 레버리지 ETF 1천만으로 분산. 2천만 원 증여 시 6기 전기금 방식 대비 일시금이 유리하다고 설명.
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안녕하세요. 똑수리 나는 제테크의 똑지입니다. 얼마 전 평생 ETF 투자 카페에 이런 고민글이 올라왔습니다. 자녀 계좌를 만드는데, 직접 계좌에서 QLD를 살까요? 아니면 연금 계좌에서 국내상장 나스닥100 레버리지 ETF를 살까요?
저는 원래 레버리지 장기 투자에 부정적인 사람입니다. 그래서 지금 제 계좌에는 두 배, 세 배짜리 ETF가 한 주도 없습니다. 저는 변동성을 못 견디는 성격이고, 음의 복리로 녹아내리는 걸 몇 번 봤기 때문에 내버려 두지 않았다고 답해 왔습니다. 하지만 최근에 이 생각이 조금 바뀌었습니다. 아시다시피 저도 곧 아이가 태어나는데요.
태어나자마자 2천만 원을 증여하고 미국 지수 ETF를 사 줄 계획을 가지고 있습니다. 이 돈은 성격이 완전히 다릅니다. 한 번 넣으면 성인이 될 때까지 20년을 아예 건드리지 않을 돈이거든요. 중간에 제가 쓸 일이 없고, 잦은 매매나 거래도 불가능합니다. 그러면 이야기가 달라지는 것 아닌가? 이런 생각이 들었습니다. 제가 레버리지를 싫어한 이유는 변동성을 견디지 못해서였는데, 애초에 계좌를 열어보지 않을 돈이라면 그 이유가 사라지는 것 아닌가 싶었습니다. 그래서 직접 QQQ와 QLD의 지난 20년간 백테스트를 돌려봤습니다.
기간은 2006년부터 2026년 8월까지이고, 배당 재투자, 환율, 세금까지 반영했습니다. 출처는 야후 파이낸스입니다.
같은 2천만 원을 투자하면 얼마가 될까요? 5년 투자 시 QQQ는 약 5천만 원, QLD는 약 6천만 원이 됩니다. 10년을 투자했다면 QQQ는 약 1억 7천만 원, QLD는 약 4억 6천만 원입니다. 20년을 투자했다면 QQQ는 약 7억 200만 원, QLD는 무려 약 32억 원이 됩니다. 솔직히 처음 이 숫자를 보고 저는 놀랐습니다. 같은 2천만 원을 20년 투자하면 두 상품의 차이가 25억 원이 넘습니다. 보유 기간이 길어질수록 격차는 점점 더 벌어집니다. 여기까지만 보면 20년 동안 건드리지 않을 돈이라면 QLD가 맞는 것 아닌가 싶으실 겁니다.
결과 표에는 적혀 있지 않은 것이 하나 있습니다. 그 20년을 어떻게 지나왔는지입니다. 이를 모르고 QLD에 투자했다면 32억 원은커녕 3년 안에 팔고 나왔을 겁니다. 낙폭도 변동성도 QLD는 QQQ의 두 배였습니다. QLD는 2007년 10월 고점에서 2009년 3월까지 83.1% 하락했습니다. 연 변동성도 44%로 QQQ의 두 배였습니다.
2천만 원을 QLD에 넣었다면 최저점에서 계좌가 약 337만 원이 됐다는 뜻입니다. 결과만 보면 놀랍도록 좋아 보이지만, 그 가정 속에는 -83%가 있었던 것입니다. 원금을 되찾는 데는 고점 이후 4.4년이 걸렸습니다. 하락에 1.4년, 회복에 3년이 걸린 셈입니다. QQQ는 그보다 짧은 3.1년이 걸렸습니다.
지난 20년 동안의 주요 폭락에서 QLD의 낙폭을 QQQ와 비교하면, 금융위기 1.56배, 무역 분쟁 1.86배, 코로나 1.81배, 긴축 1.81배, 관세 쇼크 1.83배입니다. 금융위기를 빼면 늘 1.8배 안팎이었습니다.
여기서 궁금해진 것이 있습니다. 내려갈 때는 1.8배가 꼬박꼬박 적용되는데, 올라갈 때는 정말 레버리지 두 배를 받았을까요? QLD는 나스닥100의 두 배를 추종한다고 되어 있습니다. 맞습니다. 단, 하루 단위입니다. 이 하루 수익률을 20년 동안 쌓으면 어떻게 될까요?
20년을 통틀어 QLD가 실제로 낸 레버리지는 1.49배였습니다. 그런데 빠진 구간인 금융위기 때는 2.35배가 됐습니다. 오를 때는 약 1.5배, 빠질 때는 약 2.4배였다는 뜻입니다. 이 비대칭이 오늘 데이터의 핵심입니다.
이런 현상이 나타나는 이유는 음의 복리 때문입니다. 지수가 10% 올랐다가 10% 떨어지면 제자리일까요? 아닙니다. 100에서 110이 되고, 다시 99가 됩니다. 1%가 사라진 것입니다. 두 배 ETF는 100에서 120이 되고, 120에서 96이 됩니다. 4%가 사라지는 것이죠. 손실이 두 배가 아니라 네 배입니다.
에스컬레이터를 떠올리시면 쉽습니다. 한 칸 올라갔다가 한 칸 내려오면 제자리 같지만, 내려올 때마다 발밑 계단이 한 칸씩 깎여 나갑니다. 이 손실은 레버리지가 새로 만들어낸 것이 아니라 원래 변동이 있으면 생기는 손실이고, 레버리지는 그것을 증폭할 뿐입니다. 증폭 정도는 배수의 제곱에 비례합니다. 두 배면 네 배, 세 배면 아홉 배입니다.
이것을 1회 반복하면 4%가 빠지고, 10회 반복하면 -33.5%, 20회 반복하면 55.8%가 날아갑니다. 두 배니까 두 배겠지 하는 기대와 실제가 이만큼이나 벌어지는 것입니다. 실제로 2018년에는 나스닥100 지수가 그대로였는데도 두 배짜리만 8% 넘게 깎였습니다.
게다가 레버리지 ETF는 운용 보수도 더 비쌉니다. QLD의 운용 보수는 0.95%, QQQ는 0.18%이니 다섯 배가 넘습니다. 또 두 배를 만들려면 은행과 스왑 계약을 맺어 자산의 100%만큼을 빌려와야 하는데, 그 이자는 보수율에 잡히지 않습니다. 수수료로 빠져나가는 것이 아니라 수익이 덜 들어오는 형태로 반영됩니다.
여기까지 보시면 이런 생각이 드실 겁니다. 비용이 더 나가는 건 맞다. 그래도 오를 때 복리로 붙는 효과가 더 크니, 1~2년은 깎이는 게 커 보여도 20년이면 붙는 쪽이 압도적이지 않을까? 그래서 확인해 봤습니다. 10년 이상 보유 구간에서는 QLD가 QQQ를 진 적이 단 한 번도 없었습니다. 솔직히 이 표를 보고 마음이 상당히 기울었습니다. 자녀 계좌는 정확히 10년 이상 건드리지 않을 돈이니, 조건이 딱 맞아떨어지는 것처럼 보였습니다.
그런데 하나가 계속 걸렸습니다. 앞에서 본 표에는 닷컴 버블이 포함되지 않았습니다. 나스닥 역사상 가장 큰 붕괴인 닷컴 버블이 통째로 빠져 있었던 것입니다. QLD는 2006년에 상장했기 때문에, 지금까지 본 20년 데이터에는 나스닥 역사상 가장 큰 붕괴가 빠져 있었습니다. 앞에서 본 믿기 힘든 수익률은 모두 그 구간을 뺀 숫자였습니다.
그래서 닷컴 버블 구간까지 들어가면 결과가 어떻게 달라지는지 확인해 봤습니다. QLD는 닷컴 버블 당시 상장되어 있지 않았기 때문에, 그 시기에 실제로 존재했던 나스닥 두 배 펀드인 UOIX를 찾았습니다. 인덱스 펀드와는 조금 다르지만, 이 펀드는 닷컴 버블을 정통으로 맞고 오늘까지 살아 있습니다.
결과는 이렇습니다. 26년이 지난 지금도 이 두 배 펀드는 QQQ에 미치지 못합니다. 최대 낙폭은 무려 98.8%였습니다. 2천만 원이 24만 원이 됐다는 뜻이고, 원금을 회복하는 데 21년이 걸렸습니다.
표본을 더 넓혔습니다. 나스닥100 지수를 1985년까지 끌어와 보니, 1987년 블랙먼데이부터 2022년 긴축까지 모두 들어갑니다. 41년 치 데이터로 다시 비교해 봤더니, 두 배 레버리지가 20년 보유해서 1배짜리를 이긴 경우는 열 번 중 네 번이 안 됐습니다.
시작 연도별로 나눠 보면 이유가 분명해집니다. 1989년부터 2000년 사이에 시작한 구간은 두 배 승률이 사실상 0%였습니다. 반대로 2001년 이후에 시작한 구간은 두 배 승률이 거의 100%였습니다. 즉 앞에서 본 승률 100%짜리 표는 레버리지가 유리해서 나온 숫자가 아니라, 닷컴 버블 이후에 시작한 구간만 표본에 들어가서 나온 숫자였습니다.
레버리지가 무조건 나쁘다는 것은 아닙니다. 두 배짜리는 더 깊이 빠지니, 돌아오는 데도 더 오랜 시간이 걸릴 수밖에 없습니다. 그래서 저는 질문을 조금 바꿔야 한다고 생각합니다. 둘 중 어떤 종목이 더 좋으냐가 아니라, 내가 이 돈을 몇 년 동안 묻어둘 수 있느냐에 초점을 맞춰야 합니다.
한 배짜리는 15년만 돼도 원금 손실 확률이 거의 0%에 가까워집니다. 그런데 두 배짜리는 15년이 지나도 약 15% 정도의 손실 확률이 남습니다. 여섯 번에 한 번 정도는 원금을 잃을 수 있다는 뜻입니다. 20년이 되면 그 확률이 3~4% 수준으로 뚝 떨어집니다.
자녀 계좌는 조금 특별한 계좌입니다. 잦은 거래를 할 수 없기 때문에, 태어나서 성인이 될 때까지 거의 20년을 강제로 묻어두는 돈입니다. 뒤집어 말하면, 이 20년을 지키지 못하는 순간 조건이 무너진다는 뜻입니다. 중간에 손을 대면 레버리지 투자의 원금 손실 확률이 확 올라갑니다.
우리는 투자 시작 시점을 고를 수 없습니다. 오늘이 투자하기 좋은 날인지는 20년 뒤에나 알 수 있습니다. 하지만 돈을 묻어둘 기간은 정할 수 있습니다. 그러니 두 배를 담을지 한 배짜리를 담을지 고르기 전에, 내가 이 돈을 몇 년 동안 건드리지 않고 재울 수 있는지부터 정하는 것이 먼저입니다.
참고로 미성년 자녀에게 2천만 원을 증여하고 싶은데 당장 목돈이 없을 수도 있습니다. 그럴 때는 매달 나눠서 증여할 수 있습니다. 이를 6기 전기금 평가 방식이라고 합니다. 매달 일정 금액을 정해진 기간 동안 미리 약정하고, 최초 1회만 신고하면 됩니다. 앞으로 줄 돈 전체를 약 13%로 할인한 현재 가치로 증여 재산 가액을 매기는 방식입니다.
실무에서는 안전하게 월 19만 원 정도로 잡는 경우가 많습니다. 실제로 넣는 돈은 2,280만 원인데, 평가액은 1,945만 원이라 공제액 2천만 원 안에 들어옵니다. 즉 일시금으로 2천만 원을 한 번에 증여하는 것보다 280만 원을 더 넣을 수 있다는 뜻입니다.
그렇다면 280만 원을 더 넣으니 이 방식이 더 유리하지 않을까 싶어 시뮬레이션을 돌려 봤는데, 결과는 예상과 달랐습니다. 280만 원을 더 넣었지만, 일시금으로 한 번에 투자하는 쪽이 약 1.6배 더 좋은 성과를 냈습니다. 전기금은 돈을 나눠 넣기 때문에 복리로 불어날 시간이 짧아집니다. 원금 280만 원을 더 넣는 것보다 일찍 넣는 것이 훨씬 유리합니다.
그러니 목돈이 있다면 일시금으로 증여하시고, 없다면 6기 전기금 방식을 선택하시면 됩니다. 안 해 주는 것보다는 훨씬 낫습니다. 아이가 성인이 되었을 때 목돈으로 몇억을 안겨 줄 수도 있으니까요.
그래서 QLD냐 QQQ냐, 사실 저도 정답을 드리기는 어렵습니다. 대신 판단 기준 두 가지는 드릴 수 있습니다.
첫 번째, 이 돈의 만기가 정말 20년인가? 중간에 뺄 가능성이 조금이라도 있다면, 그 순간 레버리지는 도박에 가까워집니다. 이 경우 저는 개인적으로 QQQ나 S&P500 ETF가 더 나은 선택이라고 생각합니다.
두 번째, -83%가 찍혀도 팔지 않을 수 있는 금액인가? 앞에서 본 20년 투자 시 32억 원은, 2천만 원이 337만 원까지 떨어지는 과정을 견딘 사람에게만 주어진 숫자입니다. 과거 20년이 그랬다는 것이지, 앞으로 20년도 그럴 거라는 보장은 없습니다. 닷컴 버블과 비슷한 폭락이 올 수도 있고, 더 좋을 수도 있습니다. 아무도 모릅니다. 그래서 레버리지에 투자해도 되는 돈은 "이 돈이 없어져도 흔들리지 않는다"고 말할 수 있는 금액까지여야 합니다.
만약 QQQ 투자로 결론을 내리셨다면, 직접 계좌보다는 연금저축 계좌가 더 유리합니다. 같은 지수, 같은 수익인데 계좌만 바꿔도 3,700만 원이 더 남습니다. 물론 QLD 투자로 마음을 굳히셨다면, 연금 계좌에서는 레버리지 투자가 불가능하니 선택지는 직접 투자뿐입니다.
제 기준에 맞춘 답은 이렇게 나왔습니다. 저는 태어나자마자 2천만 원을 증여할 거고, 없는 돈 셈 치고 묻어둘 생각입니다. 오늘 결과를 보니 레버리지 수익률에 솔직히 혹하긴 했습니다. 그래서 남편과 긴 상의 끝에 반반 투자하기로 결정했습니다. 직접 계좌에서 QLD에 1천만 원을 투자하고, 연금저축 계좌에서는 국내 상장 나스닥100 ETF에 1천만 원을 투자할 계획입니다. 그리고 10년 뒤에 이 계좌를 열어 보고, 다음 2천만 원은 어디에 넣을지 남편과 상의하기로 했습니다. 아이가 태어나 실제로 증여하고 주식을 매수한 후기도 남겨 드리겠습니다.
앞으로 시장이 오를지 빠질지는 아무도 모릅니다. 하지만 10년마다 새로 생기는 증여 공제 2천만 원은 예측이 아니라 확정입니다. 오늘 시작하면 10년 뒤에 한 번 더 생기고, 미루면 그만큼 뒤로 밀립니다. 잘 모르는 주가를 예측하기보다, 확정된 것부터 먼저 챙기시죠.
여러분은 자녀 계좌에서 어떤 종목을 담고 계신가요? 혹은 오늘 영상을 보고 어떤 결론을 내리셨나요? 댓글로 알려 주세요. 그리고 자녀 계좌를 만들까 말까 고민하는 주변 분이 계시다면, 이 영상을 한 분께만 공유해 주세요. 그럼 똑지는 또 유익한 정보로 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.
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