저자: Brian · 외국인
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결론: 2018년 말 변동성 확대와 장단기 금리차 축소로 경기침체 신호가 나타나고 있으며, 비트코인 등 크립토는 향후 불확실성 속 유용성이 부각될 것이라는 견해. 영국 파운드: 브렉시트 임박 혼란에 대비한 옵션 내재변동성이 1개월 기준 상승, 2019년 3월 말 전후 혼란 우려 반영. 미국 장단기 금리차: 10년물과 2년물 스프레드가 10년 이상 최저 수준으로 좁혀져 과거 경기침체 직전 패턴(2000년·2008년 등)과 유사하다고 평가. 아직 역전은 아님. 호주 주식: RBA의 Kohler 발언을 인용해 호주 주식 밸류에이션이 과열되지 않았다는 주장. 2010~2015년 이후 국채·예금 대비 주식이 꾸준히 우위, 배당 수익률 중심으로 호주 증시 매력 강조. 비트코인: 2018년 구글 검색 상위 키워드에 비트코인이 포함된 점을 들어 관심도 지속 언급. 경기 악화 시 크립토의 활용 가치가 커질 수 있다고 전망. 출연자 전망: 주식 중심 낙관적 배당 투자 관점과 함께, 경기 둔화 시 비트코인 수요 증가를 기대하는 입장. 구체적 목표가·기간 제시는 없음.
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안녕하세요, 퀀트랩스의 브라이언입니다. 오늘은 12월 13일이고, 블룸버그에서 나온 주요 뉴스들을 중심으로 시장을 분석해 보겠습니다. 먼저 살펴볼 기사는 영국 관련 기사입니다. 파이낸셜타임스에 실린 내용인데, 통화 트레이더들이 브렉시트로 인한 변동성에 대비하고 있다는 내용입니다. 보시다시피 변동성이 올라왔고, 파운드화의 내재 변동성도 여기 보이는 것처럼 1개월 기준으로 올라와 있습니다. 1년 내내 이렇게 높은 수준이 이어지고 있는데, 이는 2019년 3월 말쯤 시작될 것으로 예상되는 브렉시트 혼란에 대한 극심한 공포를 보여주는 것입니다.
다음은 미국 국채 수익률 곡선에 관한 이야기입니다. 10년물과 2년물 국채 금리 차이가 경기침체를 보여주는 대표적인 지표인데, 이 차이가 점점 좁혀지고 있습니다. 글로벌 금융위기 시작 때까지 거슬러 올라가 보면 2002년 무렵과 같은 패턴이 나타나고 있습니다. 역사적으로 봤을 때 이는 꽤 좋은 경기침체 시작 신호입니다. 지금 2018년 기준으로 2년물과 10년물의 금리 차이는 10년 넘게 가장 좁은 수준입니다. 아직 그 정도까지는 아니지만, 2008년, 2019년 무렵, 그리고 대략 70년대 후반에 있었던 상황을 향해 움직이고 있습니다. 그래서 매우 좋은 지표라고 할 수 있습니다.
다음 기사는 AFR에 실린 내용입니다. 호주중앙은행 콜러 씨가 호주 주식의 밸류에이션이 과열되지 않았다고 말했다는 내용입니다. 여기 차트를 보시면, 정부채와 정부 보증 채권, 그리고 우량 주식 등이 있는데, 호주 주식이 회사채와 함께 2010년 이후 쭉 초과 수익을 내 왔습니다. 또 다른 차트에서는 주식의 실질 누적 수익률과 정부채, 은행 예금 수익률을 비교하고 있고, 호주와 미국의 주가수익비율(PER)도 비교하고 있습니다. 미국은 주황색으로 표시되어 있는데, 꾸준히 호주를 앞서 왔습니다. 그러나 호주의 주식 총수익률을 보면, 1900년 이후 자본이득과 배당이 호주, 미국, 영국에서 거의 고르게 나뉘어 있습니다. 그러니 배당 투자를 시작해 볼 만하다고 생각합니다. 1993년 이후 주식 총수익률을 보면, 호주중앙은행 자료에 따르면 배당의 최고 원천은 호주로 보입니다. 영국이 그 다음으로 높고, 미국은 그보다 낮은 편입니다. 상위 두 곳은 아마 이 나라들일 것이고, 호주는 세계와 비교해도 배당 소득이 확실히 높습니다.
마지막으로 흥미로운 기사는 CCM에서 나온 내용입니다. 2018년 구글 검색 상위 항목에 '비트코인이란 무엇인가'가 올랐다는 것입니다. 상위 검색어를 보면, 1위가 '비트코인이란 무엇인가'이고, 2위는 '라케티어링(공갈 협박)이란 무엇인가', 그 뒤로 '다카란 무엇인가', '정부 셧다운이란 무엇인가', '성금요일이란 무엇인가' 등이 있습니다. 비트코인은 구글 트렌드에서 러시아 내통 같은 주제를 쉽게 앞질렀습니다. 이것이 무엇을 말하는지 생각해 보면, 저는 비트코인과 모든 암호화폐가 불확실한 시기에 쓸모가 생길 것이라고 봅니다. 시간이 지나면서 암호화폐에 대한 필요성의 활용 사례가 쌓이고 있다는 뜻입니다. 비트코인의 관심이 줄어들었어도 구글의 다른 주제들과 비교하면 여전히 관련성을 보여 주고 있습니다. 이것이 전반적인 흐름이고, 앞으로 내년 초와 그 이후 몇 년 동안 암호화폐와 비트코인이 어떤 역할을 할지 기대해 볼 수 있습니다. 법정화폐와 경제 전반이 부정적으로 돌아설 때 암호화폐가 그 시기에 부상할 것이라고 생각합니다. 이 영상이 도움이 되었으면 좋겠습니다. 그럼 다음에 또 뵙겠습니다.
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