저자: 염승환 · 한국인
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한줄결론: 지수 급락은 금리 상승 우려에서 비롯된 일시적 조정으로 보고, 무서울 때 분할매수로 반도체·2차전지·자동차·콘텐츠·화장품 등 성장주 중심 대응을 권유한다. 시장 진단: 코스피가 3,000선을 깨며 고점 대비 약 1.8% 하락한 상황으로 언급되었다. 금리 상승은 경기회복 신호이므로 장기적으로 큰 문제가 아니며, 진짜 리스크는 긴축 전환이라고 주장한다. 연준이 긴축을 고려하지 않는다는 점을 근거로 들었다. 지수 전망: 지수가 고점 대비 10% 정도 조정받을 경우 2,900~3,000선이 지지선이 될 수 있다고 보며, 이 구간에서 차근차근 분할매수할 것을 권했다. 다음 주에는 2,000선 초반까지 밀릴 가능성도 언급했다. 환율: 원/달러 환율은 아직 전고점을 돌파하지 않아 지수 대비 안정적이라고 평가했다. 성장 업종 선호: 반도체, 2차전지, 자동차, 콘텐츠 업종은 성장이 의심할 여지가 없다고 봤다. 넷플릭스의 콘텐츠 투자 확대를 콘텐츠 업체에 긍정적 신호로 해석했다. 화장품 업종은 주가 부담이 적고 올해 하반기 개선이 예상된다고 했다. 추천 종목: (1) LG이노텍 - 애플 스마트폰 카메라 모듈 수주와 차량용 전장부품 사업을 근거로 하락 구간 매수 추천, 기업가치 상승 전망. (2) 엔씨소프트 - 확률형 아이템 규제 이슈에도 불구하고 신작(2me 대만 출시 예정, 블레이드앤소울 투 5월 출시 예정) 기대, 장기투자 적합, 주가가 저평가라고 봄. (3) 한국콜마 - 중국 법인 턴어라운드 기대, 증권사 목표가 상향 근거로 회복 가능성 언급. 매수 전략: 지금이 무서울 때이므로 분할매수가 적절하며, 계좌의 약 20%라도 지금 담아볼 것을 권했다. 바닥 확인은 어렵다고 인정했다. 수급 해석: 외국인 매도와 CFD 계좌의 메모리 반도체 매도 물량은 일시적 악성 매물로 평가하고, MSCI 리밸런싱 이슈도 큰 영향은 없다고 봤다. 출연자 전망 요약: 단기 등락은 예측할 수 없으나 중장기 상승장은 유지된다고 보며, 투자 시각은 장기 관점이 적절하다고 강조했다.
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시작하면서 말씀드리면, 낙폭이 계속 커지고 있습니다. 코스피는 3.5% 급락했고, 코스닥도 3% 가까이 조정을 받고 있습니다. 어제 급등분이 다 지워졌는데요. 이런 시장에서 왜 떨어지는지는 앞선 방송에서도 많이 다뤘으니, 지금 시점에서 투자자가 어떻게 해야 하는지를 중심으로 이야기해 보겠습니다. 베스트투자증권 염승환 부장과 함께합니다. 안녕하세요.
지금은 변동성이 너무 커서 단기적으로 오를지 내릴지 맞히기 어려운 상황입니다. 그래서 큰 그림으로 보셔야 합니다. 저는 여전히 상승 흐름 자체는 변하지 않았다고 봅니다. 지금 시장이 흔들리는 이유는 금리 때문인데, 금리가 너무 가파르게 오르니까 시장이 놀란 것입니다. 하지만 금리 상승은 결국 경기 회복을 나타내는 신호이기 때문에, 그 자체로 장기적으로 문제될 것은 없다고 봅니다.
진짜 문제는 긴축으로 이어질 때입니다. 연준 의장은 계속해서 긴축은 아직 생각하지 않고 있다고 언급했습니다. 그 시그널을 믿는다면, 지금 금리 상승에 지나치게 민감하게 반응할 필요는 없다고 봅니다. 다행스러운 점은 환율입니다. 오늘 환율이 오르고 있지만 아직 전고점은 돌파하지 않았습니다. 지수에 비해 환율이 의외로 안정적인 모습을 보여주고 있습니다. 변동성지수(VIX)도 최근 급등했지만 다시 안정감을 찾아가고 있습니다.
지금 시장이 옛날처럼 버블이 터져서 무너지는 그림이라고 보기에는, 지수가 많이 올랐다는 것 말고는 떠오르는 근거가 딱히 없습니다. 그래서 여러분들이 조정이 힘드시더라도 너무 걱정하지 마셨으면 합니다. 저는 개인적으로 지금이 비중을 확대해야 할 기회가 아닌가 보고 있습니다.
특히 3,000 포인트가 깨진 상황에서 다음 주에 2,900포인트 초반까지 갈 수도 있습니다. 상황에 따라 그럴 수 있지만, 지금 좀 흔들리더라도 저는 비중을 늘려도 된다고 보고 있습니다. 현재 지수는 고점 대비 약 8~9% 빠졌습니다. 보통 고점 대비 10% 정도까지는 조정으로 보는데, 지난번에도 한 번 빠졌다가 회복했습니다. 지금 10% 정도 빠진 레벨을 계산해 보면 2,900~3,000포인트 정도입니다. 이 구간을 놓고 차근차근 분할 매수하는 전략이 필요해 보입니다.
물론 현금이 없는 분들도 많으실 겁니다. 그런 분들은 포트폴리오에 문제가 없다면, 조금 괴롭더라도 버텨내시길 권유드리고 싶습니다. 포트폴리오 종목들이 올해, 혹은 내년까지 봤을 때 성장하는 그림이 나온다면 괜찮습니다. 예를 들어 반도체는 누구도 의심하지 않습니다. 여전히 좋습니다. 2차전지는 많이 빠졌지만, 자동차 쪽도 전기차 전환으로 의심의 여지없는 성장이 나오는 그림입니다. 넷플릭스가 콘텐츠에 5,500억 원을 투자한다는 소식도 있었으니 콘텐츠 업체도 눈여겨볼 만합니다. 성장주뿐 아니라, 화장품처럼 주가 수준이 아주 부담스럽지 않으면서 하반기에 분명히 좋아질 섹터도 있습니다. 너무 한쪽으로 치우칠 필요는 없습니다. 경기가 좋아지며 소비가 늘어 살아날 수 있는 기업을 일부 담고, 성장주 위주로 꾸려가신다면 너무 걱정할 필요는 없습니다.
매일 시세를 봐야 하니 힘드실 텐데, 스트레스를 너무 받지 마시고 이 또한 지나간다고 생각하셨으면 합니다. 작년 3월은 지금보다 더 힘들었습니다. 지금 돌아보면 별거 아닌 것처럼 느껴지기도 합니다. 당장의 현실은 어렵지만, 긍정적인 마음을 유지하셨으면 좋겠습니다. 물론 저도 언젠가는 제 투자 관점을 바꿀 수 있습니다. 수출이 좋아지고 기업 이익 전망치가 상향되고 긴축 시그널이 나오지 않는다면, 지금 제 관점을 바꿀 이유는 전혀 없습니다. 설사 제가 틀리더라도, 지금은 중장기 상승 추세가 유지되고 있다고 말씀드리고 싶습니다.
주식 투자는 하루 이틀 하고 끝내는 것이 아니라 장기적 관점에서 봐야 합니다. 미국 국채 금리가 0.2%포인트 오르는 사이 산업의 전망이 달라진 것은 아무것도 없습니다. 여전히 긍정적인 쪽은 긍정적인 코멘트가 나오고 있습니다. 포트폴리오가 잘 분산되어 있다면 버텨내실 수 있다는 말씀을 드리고 싶습니다.
시청자분들이 종목에 대한 업데이트를 계속 요청하셨기에, 이번에 3월 증시에서 대응할 종목을 준비해 왔습니다.
**첫 번째, LG이노텍** 이 종목은 2주 전만 해도 주가가 부담스러웠는데, 지금 많이 빠져 있습니다. LG이노텍은 기업가치가 계속 좋아지고 있습니다. 얼마 전 애플 스마트폰 카메라 모듈 수주를 따냈는데, 이는 간접적으로 설비투자 공시에서도 확인됩니다. 기업이 대규모 투자를 할 때는 보통 고객사의 요청이 있을 때입니다. LG이노텍은 애플 쪽에서 모듈을 맡긴 것이므로 이 부분이 굉장히 좋아 보입니다. 또 차량용 전장부품 시장에도 뛰어들고 있습니다. 차량용 전장은 가장 오래 좋은 섹터 중 하나인데, 애플 카메라 모멘텀과 전장이라는 두 가지를 모두 가진 종목입니다. 지금처럼 주가가 떨어지는 구간에서 공략하셔도 좋다고 봅니다. 주가는 떨어지지만 기업의 내재가치는 계속 올라가고 있습니다. 이런 기업은 겁낼 필요가 없다고 생각합니다.
**두 번째, 엔씨소프트** 이번에 정부가 확률형 아이템 규제를 발표했습니다. 확률형 아이템의 확률을 공개하고 법으로 정하겠다는 내용입니다. 사실 엔씨소프트는 2015년 자율규제가 시행되면서 이미 확률을 공개하고 있었습니다. 홈페이지에 어떤 무기가 얼마의 확률로 뽑히는지 나와 있습니다. 그럼에도 사람들은 이 확률을 알면서도 계속 게임에 돈을 씁니다. 게임사 입장에서는 소비자가 돈을 쓰게 만드는 구조를 명확히 알고 있는 회사입니다. 그래서 규제와 상관없이 계속 성장할 수 있다고 봅니다. 신작 게임 '이터널 리턴' 같은 라인업도 있고, 5월에는 '블레이드 앤 소울 투'가 한국에서 출시됩니다. 사전예약 반응도 좋은 것 같습니다. 앞으로 대작 게임이 1년에 두 개씩 나올 예정이라 실적도, 기대할 수 있는 라인업도 풍부합니다. 해외 유수 게임사들과 비교해도 경쟁력은 충분하고, 주가는 아까 말씀드린 기준으로 봐도 싼 편입니다. 중장기 관점에서 대응해 보시면 좋겠습니다.
**세 번째, 한국콜마** 한국콜마는 몇 년간 실적이 정말 안 좋았습니다. 특히 중국 법인 실적이 많이 망가져서 회사가 좀비 기업 우려까지 받았습니다. 그런데 최근 중국 소비 경기가 회복될 것으로 보여, 이에 따른 회복 수혜가 예상됩니다. 이번 4분기 실적도 깜짝 놀랄 만큼 잘 나왔습니다. 자회사인 HK이노엔은 제약회사인데 올해 말이나 내년 초에 상장될 것으로 보이고, 실적이 놀라울 정도로 고성장 중입니다. 중국 우시 법인은 가장 골칫거리였는데, 올해 상반기를 기점으로 하반기까지 흑자 전환하며 턴어라운드할 것이라는 증권사 전망이 많이 나오고 있습니다. 증권사 리포트를 볼 때 주목할 점은, 대부분 의견이 비슷비슷하다가 어느 시점에 의견이 확 바뀌는 포인트가 있다는 것입니다. 한 증권사가 목표가를 올리면서 의견이 바뀌었는데, 실적이 안 좋았다면 그대로 유지했을 것입니다. 한국콜마도 회복 중이지만, 올해 턴어라운드하고 성장할 수 있는 모멘텀이 있으니 관심 있게 지켜보시면 좋겠습니다.
많은 분들이 지금 사기에는 시장이 무섭다고 하시는데, 저는 무서울 때 사야 한다고 생각합니다. 오늘이 무섭지 않은 날은 없습니다. 모든 사람이 똑같이 불안해합니다. 내일도 불안할 것이고, 더 빠지면 더 불안할 것입니다. 결국 타이밍을 놓치면, 바닥이 왔다고 생각하는 날이 와도 주식을 살 수 없습니다. 사람 심리는 계속 똑같습니다. 지금 여기서 10% 더 빠져도 또 밑이 보이기 때문에 못 삽니다. 그래서 살 거라면 지금이라도 분할로 20% 정도 담아보시는 것이 좋습니다. 분할 매수로 조금 물리는 것도 저는 나쁘다고 생각하지 않습니다. 주변에서 수익 내신 분들을 보면 저점을 잡으려고 하지 않으셨습니다. 적당히 물리셨습니다. 다만 물리는 종목이 아무 종목이면 안 됩니다. 기업가치가 좋아지는 종목이 급락할 때 분할로 담는 것이 중요합니다. 타이밍을 정확히 맞출 수는 없습니다. LG이노텍의 지금이 바닥인지 저도 모릅니다. 하지만 기업가치로 봤을 때 지금 충분히 매력이 있다고 말씀드리고 싶습니다.
오늘 시장이 많이 흔들리는데, 외국인들이 많이 팔았습니다. 그중에는 개인 투자자들이 많이 쓰는 CFD 계좌의 매도도 많이 나온 것으로 보입니다. 메모리 관련해서 성 절 매도가 나오고 있는데, 이는 약간의 악성 매물입니다. 결국 소화가 되면 다 지나간 이슈입니다. 이런 이유로 더 빠진다면 너무 공포감을 가질 필요는 없습니다. 마지막으로 MSCI 리밸런싱도 있어서 아마존과 에토 같은 종목이 편입될 수도 있습니다. 하지만 그것도 오늘이 끝이니, 오늘 시장 충격에 너무 위축되지 마시고 좋은 기업이 있으면 편입하는 기회로 활용하셨으면 좋겠습니다. 무서울 때 분할 매수하는 것도 좋은 투자 전략 중 하나라고 말씀드립니다.
베스트투자증권 염승환 부장과 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.
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