저자: 미상 · 외국인
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엔비디아 CES 기조연설 전 분석. 대만 폭스콘 12월 매출 전년비 31.77% 증가, 분기 매출 22% 성장(시장 예상 13%)으로 AI 랙 출하 강세 근거 제시. 월가는 엔비디아 성장률을 약 50%로 보지만 진행자는 65% 이상 가능성 주장. Blackwell·Rubin 누적 매출 5000억 달러(54% 성장 시사)를 언급하며 중국 제외 기준. OpenAI 1000억 달러 펀딩 성사 시 엔비디아·오라클 등 AI 관련주 긍정적 반응 예상. 기조연설 후 긍정적 흐름 기대, 화요일 JP모건 대담이 데이터센터 관련 핵심 정보 제공 가능성 언급.
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이 대목에서는 대형 기술주들의 실적 흐름을 짚으면서 엔비디아의 향후 성장을 전망합니다. 전체적인 그림은 이렇습니다. 이 기업들은 2026년 달력 기준으로도 예상보다 빠르게 성장을 이어갈 것입니다. 두 가지 짧은 예를 들어 보겠습니다. 폭스콘은 오늘 12월 분기 실적을 발표했습니다. 폭스콘은 엔비디아의 고객이자 파트너이고, 엔비디아 GPU의 일부를 직접 생산합니다. 매출은 22% 성장했는데, 월가는 13%를 예상했습니다. 매출에서 8%포인트를 앞선 셈입니다. 이는 고성장 추세가 생각보다 더 오래 이어지고 있다는 신호입니다.
오늘 저녁 동부시간 4시에는 엔비디아의 젠슨 황이 CES에서 기조연설을 합니다. 그가 마지막으로 큰 연설을 한 것은 10월 28일이었습니다. 당시 그는 중국과 신규 주문을 제외하고 월가가 50% 수준으로 보는 전망치를 제시했습니다. 그래서 저는 엔비디아가 올해 65% 넘게 성장할 가능성이 있다고 봅니다. 마지막으로 오늘 밤 동부시간 9시 30분에는 AMD의 리사 수가 CES에서 연설합니다. 저는 그녀의 메시지가 꽤 단순할 것이라고 예상합니다. 아직 초기 단계라는 것입니다.
베키, 이 모든 것을 분석해 보면, 계속 성공하기 위한 아주 흔한 전략처럼 보입니다. 저는 여전히 AI에 베팅하고 있고, 올해 수치가 여전히 너무 낮다고 낙관합니다. 우리는 아직 시작점에 있습니다.
네, 진, 예상하신 내용에 대해 말씀해 주세요. 엔비디아부터 시작하죠. 월가가 50%라고 하셨고, 올해 65% 이상을 기대하신다고요. 오늘 젠슨 황이 이 수치를 밝힐 것 같으신가요, 아니면 설명이나 묘사를 조금 더 조심스럽게 할 것 같으신가요? 기대치가 꽤 높으니까요.
글쎄요, 65% 넘게 성장할 수 있다고 보면 54%는 높은 수치가 아니고, 아직 초기 단계라고 보면 역시 높지 않습니다.
아니, 그게 아니라, 오늘 그런 신호를 줄 것 같으신가요? 찾으시는 게 그것이라는 건 알겠는데, 실제로 오늘 그 말을 할 것 같으신가요? 시장에서 일어나는 많은 일은 기대치와 관련이 있고, 기대치를 넘어서는 것, 지금까지 말한 것보다 상황이 더 좋아질 것이라고 예상하게 만드는 것이 중요하니까요.
음, 명확하게 짚어주셔서 감사합니다. 결론은 제가 그가 10월 28일 발언을 되풀이할 것으로 예상한다는 것입니다. 2026년 달력 연도 말까지 블랙웰과 루빈에서 누적 매출 5,000억 달러가 나올 것으로 보고 있고, 이는 54% 성장을 의미합니다. 또 그는 이 수치에 중국 매출과 추가 주문분은 제외되어 있다는 점을 다시 강조할 것이라고 생각합니다. 그렇게 되면 상황이 여전히 견고하다는 신호로 읽힐 것입니다. 그래서 가이던스의 정확한 세부 내용에는 54%라는 수치가 언급되겠지만, 성장 여지도 함께 제시될 것이라고 봅니다.
결국 월가가 말하는 것과 엔비디아가 말해 온 것 사이의 간극, 그리고 오늘 폭스콘에서 보이는 시장의 움직임이 핵심이라고 봅니다. 이 간극을 보면, 이번 강세장이 계속될지에 대해 투자자와 애널리스트들이 얼마나 불안해하는지 짐작할 수 있습니다.
질문에 답하자면, 네, 오늘은 엔비디아에 좋은 날이 될 것 같습니다. 내일도 좋은 날이 될 것 같은데, 젠슨이 수요를 도저히 따라가지 못하고 있다는 점을 계속 강조할 것이기 때문입니다. 하지만 핵심이 무엇인지 알고 싶으시다면, 오늘 저녁 말할 사람은 젠슨 황입니다.
안녕하세요, 엔비디아입니다. 그는 가속 컴퓨팅과 제가 스택이라고 부르는 것이 결합된 다음 산업혁명의 비전을 제시할 겁니다. 스택에 대해서는 더 듣게 되실 겁니다. 스택이란 우리가 칩이 아니라 소프트웨어 회사라는 뜻입니다.
우리가 페이지를 넘겼나요? 베네수엘라와 석유 이야기에서 벗어났나요?
음, 오늘은 회복세가 보이니 그렇게 하는 게 좋다고 봅니다. 마이크 브라운, 액티브 리스크, 아마 비트코인도 오르고 있을 겁니다. 젠슨이 고대역폭 메모리를 엄청나게 사들였습니다. 사실상 대부분을 확보했고, 그래서 마이크론이 계속 오르는 겁니다. 우리가 그만큼 빨리 생산하지 못하고 있으니까요.
저는... 베네수엘라로 돌아가겠습니다. 할리버튼 얘기를 하고 싶으시면, 저는 여기서 할리버튼이 좋습니다.
아니요, 아니요, 아니요, 그 얘기는 계속 하셔야 합니다. 오늘 시장이 이런 상황이고, 올해 두 번째 거래일인데 AI 관련 랠리처럼 보이니까요. 오늘 오후, 사실 늦은 오후에 CES 주요 기조연설이 있습니다. 우리 팀의 존 포트가 다룰 예정인데, 매우 중요한 발표가 될 것 같습니다. 그래서 저는 엔비디아가 이미 가격을 올리고 있다고 봅니다. 오늘 밤엔 AMD가 발표하는데, 데이터센터라는 근본적인 부분이 핵심이라고 생각합니다.
현실적으로 지난 몇 달은 엔비디아에 힘든 시기였다고 생각합니다. 어쩌면 회의론자들이 물러서는 시기가 올 수도 있습니다. 중국의 H200 수요가 폭발적이고, 바이트댄스가 그중 상당 부분을 사들이고 있으니 500억 달러 규모까지 갈 수도 있습니다. 중국은 관심이 없다고 했던 모든 말들은 거짓이었습니다. 그렇게 말했던 사람들은 제가 책임을 조금 물으려는 새 시스템으로 빠져나가지 못할 겁니다. 중국이 관심이 없다고 했던 사람들 말입니다. 어쩌면 RPC는 가격을 낮추지 않았을지 몰라도, 바이트댄스가 물량을 모두 가져갔습니다.
오늘 아멜리아가 다루는 대형 종목들에 대한 소식도 있습니다. 골드만이 TSMC 목표가를 35% 올렸습니다. 그런 상황입니다. 폭스콘은 믿기 어려울 만큼 높은 수치를 발표했는데, 이는 엔비디아 밸류체인 전반을 반영하는 것입니다. 제가 말했듯이, 핵심은 마이크 카우가 쌓아 둔 고대역폭 메모리가 모두가 필요로 하는 필수 요소가 되느냐 하는 것이었고, 엔비디아가 그걸 봤습니다.
그럼 데이비드, 오픈AI의 IPO에 대해서는 어떻게 생각하세요? 음, 저는 꼭 그 IPO에 관여하고 있는 건 아닙니다. 올해 무슨 일이 생긴다면, 글쎄요, 아니면 내년일 수도 있겠죠. 제가 가장 집중하려는 것은 지금 오픈AI가 추진 중인 1,000억 달러 규모의 현재 자금 조달입니다. 기업가치는 7,500억 달러로 거론되고 있습니다. 제가 가고 싶었던 방향이 바로 그쪽입니다. 그 부분에 대해 더 많은 정보를 얻으려 하고 있는데, 짐, 쉐어파이어와 이야기해 보실래요? 쉐어파이어와 얘기해 볼까요? 네, 그래야겠네요.
음, 샘이 산 바르톨로메에 있었습니다. 샘 올트먼이 몇몇 사람들과 이야기를 나눴다고 하더군요. 뭘 하고 있었냐고요? 다른 사람들과 함께 저녁을 먹고 있었던 것 같은데, 기분이 아주 좋아 보였습니다. 큰 진전을 이뤘다는 느낌이 있었을 수도 있습니다. 그는 자금 조달 중이었지만, 구체적인 내용은 제가 지금 알려드릴 수 없습니다.
그런데 1,000억 달러는 워낙 큰 금액이라서, 2025년에 합의된 1,000억 달러 규모의 양해각서, 즉 엔비디아의 신규 자금이 포함될지 궁금합니다. 네, 그 내용은 보도했습니다. 아마 일주일 전쯤 소프트뱅크가 총 자금 조달을 마무리했을 텐데, 이것이 아마 1분기에 일어날 가장 중요한 일일 겁니다. 오라클을 살 수 있고, 버티브도 살 수 있고, 엔비디아도 살 수 있다는 뜻이니까요.
네. 아주 좋습니다. 흥미로운 점은 엔비디아와 알파벳 구글이 경쟁자라는 것입니다. 구글도 많은 돈을 쓰고 고대역폭 메모리도 많이 개발했으니 두 경쟁자가 있는 셈이죠. 그래도 저는 엔비디아가 지켜볼 만한 종목이라고 봅니다. 지난달에는 부진했지만 올해는 강하게 출발할 것 같고, 오늘 제가 할 혁명적인 발표에서는 가속 컴퓨팅이 왜 종종 계산에서 빠지는지를 수치로 보여줄 것이라고 생각합니다.
JP모건 TMT 데스크가 오늘 엔비디아의 올해 전망을 내놓았습니다. 피에르 페라구로의 전환은 순조롭고, 중국의 H200 수요는 예상을 넘어섰다고 합니다. CPX 수요는 100억 달러를 넘고 마진은 70%를 유지한다고 합니다. 모두 좋은 내용입니다. 그래야 하는 거죠. 하지만 주가는 그런 것을 반영하지 않고 있고, 1분기는 아주 좋을 거라고 봅니다. 수치가 나오면 주가가 떨어질 수도 있지만, 지금은 41 수준입니다.
네, 오늘 모두 잘 지내시길 바랍니다. 이 영상을 녹화하는 시점에 젠슨은 아직 CES 기조연설을 하지 않았습니다. 연설이 끝난 뒤 오늘 중으로 다른 영상을 올리도록 하겠습니다. 그러니 오늘 밤 늦게 올라올 그 영상을 기다려 주세요.
아주 짧게, 오늘 일찍 들어온 소식 몇 가지를 정리하겠습니다. 먼저 폭스콘이 2025년 12월 월간 매출 보고서를 발표했는데, 블랙웰 울트라 생산이 늘면서 4분기가 매우 강했다는 내용입니다. 12월 매출은 전년 대비 31.77% 증가했습니다. 이 차트를 보면, 블랙웰 울트라 생산이 크게 늘기 시작한 2025년 9월부터 폭스콘의 월간 매출이 뚜렷하게 증가했습니다. 이후 몇 달 동안 폭스콘의 4분기가 매우 강했다는 것을 확인할 수 있습니다. 그리고 폭스콘의 1분기 전망에 따르면, 2026년 1분기에도 AI 랙 출하가 강하게 늘어날 것으로 예상합니다. 엔비디아에는 매우 좋은 신호입니다.
또 엔비디아와 직접 관련된 오픈AI에 대한 중요한 내용을 짧게 말씀드리겠습니다. 최근 오픈AI가 1,000억 달러 규모의 펀딩 라운드를 추진하고 있다는 이야기가 많았습니다. 그것이 사실인지는 저도 전혀 모르지만, 지난 몇 주 동안 그렇게 보도되었습니다. 앞으로 며칠 안에 오픈AI가 1,000억 달러 조달에 성공했다는 소식이 들려온다면, 엔비디아, 오라클, 그리고 AI 생태계 전반의 주식들이 매우 긍정적으로 반응할 것으로 봅니다. 보도가 사실이고 오픈AI가 1,000억 달러를 조달한다면, 오픈AI가 지출 약속을 이행할 수 있을지에 대한 시장 참여자들의 우려가 적어도 당분간은 가라앉을 것입니다. 그러면 오픈AI 관련 종목들이 더 오를 수도 있습니다. 11월과 12월에 엔비디아, 오라클 같은 종목들이 약세를 보였던 주요 이유가 바로 오픈AI의 지출 이행 능력과 오라클의 부채 부담이었습니다.
솔직히 말해 오픈AI가 지출 약속을 이행할 수 있을지에 대한 우려는 다소 과장되어 있다고 생각합니다. 전 세계 인구의 10% 이상이 이미 챗GPT를 쓰고 있다는 사실을 무시할 수 없습니다. 오픈AI는 그 사용자 기반을 수익화할 것이고, 여기에는 무료 사용자의 수익화도 포함됩니다. 구글과 메타가 이미 자사 플랫폼의 무료 사용자를 수익화하고 있는 것과 비슷합니다. 게다가 저는 오픈AI가 앞으로 언젠가 상장해서 더 많은 자본에 접근할 수 있을 것으로 기대합니다. 또 오픈AI의 지출 약속은 여러 해에 걸쳐 나뉘어 있다는 점도 기억해야 합니다. 오픈AI가 지출 약속의 대부분을 이행할 수 있을 가능성은 충분하다고 봅니다. 큰 사용자 기반을 구축하는 것이 어려운 부분입니다. 일단 큰 사용자 기반을 만들고 나면 수익화는 상대적으로 쉽습니다. 그리고 오픈AI는 이미 전 세계 인구의 10% 이상이 자사 플랫폼을 사용하고 있습니다. 이 점을 무시할 수 없습니다.
자, 젠슨의 CES 연설은 오늘 월요일 1월 5일 태평양시간 오후 1시, 동부시간 오후 4시에 시작합니다. 그리고 화요일에는 두 가지 행사가 더 있습니다. 먼저 엔비디아는 화요일 오전 태평양시간 8시, 동부시간 11시부터 JP모건과 비공식 대담을 엽니다. 그리고 화요일 늦게, 태평양시간 오후 5시, 동부시간 오후 8시부터는 젠슨이 레노버 테크 월드에서 다시 연설합니다. CES는 데이터센터가 아니라 소비자를 겨냥한 행사라는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 그러니 젠슨이 CES 연설에서 데이터센터와 관련된 큰 발표를 한다면 놀랄 것 같지만, 틀린다면 기쁘겠습니다. 휴머노이드 로봇, 자율주행차, AI 기반 소비자 기기 등 여러 주제에 대한 논의가 많을 것으로 예상합니다. 그래도 화요일 오전의 JP모건과의 비공식 대담은 꼭 주목해 보시기 바랍니다. 그 자리에서 중요한 세부 내용이 나올 수 있다고 생각하기 때문입니다. JP모건은 엔비디아의 데이터센터 사업, 즉 현재 엔비디아에서 단연 가장 큰 사업 부문에 대해서는 질문하지 않았습니다. 화요일 오전의 이야기는 엔비디아 주가의 단기 흐름에 영향을 줄 수 있으니 대비하시기 바랍니다.
좋습니다, 오늘은 여기까지입니다. 짧게 마치겠습니다. 오늘 밤 젠슨의 CES 연설이 끝난 뒤 다른 영상을 올리도록 노력하겠습니다. 그러니 오늘 늦게 올라올 영상을 기다려 주세요. 그럼 댓글로 엔비디아에 대한 여러분의 생각을 남겨 주세요. 이 영상에 좋아요도 눌러 주시면 더 많은 분들이 보실 수 있고, 그분들도 생각을 바꿀 수 있을 겁니다. 영상을 시청해 주셔서 감사하고, 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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