저자: 김종효 · 한국인
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방산주는 실적 숫자 확인이 중요하며 LIG넥스원은 주가 2배 상승 후 밸류 부담으로 긍정적이지 않다고 봄. 건설주(현대건설·대우건설)는 원전 수주 기대감과 외인 매수로 주목. 태양광(HD현대에너지솔루션)은 미국 공급망 참여와 에너지 수요 증가로 유망하나 조정 시 국내 종목 관심 권고. 국내 드론주는 아직 군용 능력 미확인으로 중장기 관심만. 코스피·지수는 4월까지 박스권 전망. 현대로템은 많이 올라 숫자를 따라갈 것.
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건설주 어떻게 보시는지 그것도 궁금해요. 이게 시장에서 반도체라든지 두산 에너빌리티라든지 좀 이제 다른 종목에 관심이 많이가 있을 때 이제 현대 건설, 대우 건설 같은 곳은 외국인들이 많이 들어와 있더라고요. 네. 그런데 이제 원전에 대한 기대감인 것 같은데 그렇다면 실제 수주가 나올 것이라는 그런 기대감도 이제 많이 들어가 있다라고 봐야 하겠죠. 네. 건설주 쪽은 어떻게 보십니까? 일단 대우 건설하고 현대 건설 같은 경우는 국내보다는 해외에 인지도가 좋다는 건 뭐 다 이미 아는 사실이고요. 그렇기 때문에 현대선 같은 경우도 만약에 앞서서 말씀드렸듯이 뭐 이제 트럼프 대통령이 2030년까지 10개 이상을 증설해 된다라고 했을 때 그러면 믿을 만한 건설 업체가 그럼 한국에서 누가 있느냐라고 했을 때 현대 건설을 꼽는다라는 인식들이 많다 보니까 결국 외인들이 많이 매수를 하고 있다라는 사실입니다.
그래서 미국의 원전 건설 프로젝트 참여가 유력하다라고 해외에서 판단을 하고 있기 때문에 계속 이슈가 살아 있는 것이죠. 그런 점에서 이제 원전 이슈가 있을 때마다 오히려 두산 엘리빌리티보다는 현대 건설이 더 이제 속 그 비율이 더 올라가는 그런 상황이기 때문에 그리고대 건설 같은 경우도 마찬가지로 그런 이제 국내의 브런드 가치보다는 훨씬 더 해외 더 좋다라는 어 이슈들 이런 거를 참조했을 때 그 외인들의 매수세를 참조해야 될 종목 중 하나가이 두 기업이 아닌가 이렇게 생각을 할 수 있기 때문에 방향타로서 참조를 하시는 것이 무엇보다 중요할 것 같습니다.
음. 예. 이사님께는 저희 질문제는 없습니다만 SFC. 네. 요거 좀 요쭤 보겠습니다. 사실 이게 이슈가 됐던 것은 뭐 이번이 처음은 아니고 지난번에 그 주가가 좀 괜찮았을 때를 보면 그 이후에는 어 연속적인 어떤 이슈가 잘 보이지 않았던 것 같거든요. 근데 이번에 다시 한번 주목을 받고 오늘도 관련주들이 뭐 상한가를 가기도 하고 상당히 뜨거웠는데 이쪽은 좀 계속 갈 수 있을까요? 글쎄요. 뭐 잘 모르겠습니다. 최근에 나오고 있는 뭐 급등하는 종목군들의 특징이 한번 뭔가 힘을 받으면 그 뒤를이어서 뭐 수급이 좀 따라오는 형태가 있어서 그래서 명확히 숫자를 보여 주는 쪽보다는 모멘텀 쪽으로 움직이는 종목이 워낙 많기 때문에 이게 뭐 긍정적인 흐름으로 갈 것인가에 대해서는 뭐 저는 좀 결혼을 내리기는 어렵고 이쪽의 종목군들은 저도 좀 공부를 더 해 봐야 될 거 같아서 저는 뭐 판단을 내리기보다는 어느 정도의 적절한 수익률이 났으면 어차피 지수가 지금 당장은 크게 올라갈 만한 여지가 없다고 보고 있거든요.
저는 뭐 시장은 뭐 박스권에 빠져서 적어도 뭐 4월 정도까지는 갇혀 있을 거라고 보는데 그러면 뭐 개별 종목의 수익률도 그렇게 뭐 드라마틱하진 않을 거예요. 그러면 저는 약간 차익 실현도 해 가면서 뭐 다 팔면 또 후회할 수가 있으니까 적절한 뭐 차익 실현도 좀 해 가면서 적절하 어 적절히 조절해 나가시는게 이쪽 분야에서선 좀 좋지 않을까라고 보고 있습니다. 음. 네. 어쨌든 안전한 대응에 대해서 주문을 하셨습니다. 자, 그렇다면 다음에 이제 태양광 얘기를 해 보겠습니다. 자, 오늘 HD 현대 에너지 솔루션 주가 굉장했습니다. 어, 지금 태양광은 이제 에너지 안보에서도 중심축으로 가고 있는 느낌인데 그니까 중국산 태양광 관련 제품들에 대해서도 이제 그 서방 세계에서는 배제하려는 움직임이 노골적으로 나타나고 있기 때문에 지금 이런 수 기대감이 커지고 있는 것 같은데요.
편가님께서는 어떻게 보고 계십니까? 일단은 말씀하신 대로 정확하게 중국상 저가 공세의 대안으로서 이제 HD 현대 에너지 솔루션이 이제 부각이 되고 있다는 점이 이제 주요했다라는 것이죠. 그래서 어 사실 어 이제 어 에너지 솔루션의 셀 같은 경우가 최근에 이제 실적이 있었지 않습니까? 그래서 네이 고효율 태양의 전지세를 공급하는 계약을 체결했기 때문에 이제 숫자가 찍힌 거죠. 그래서 핵심 부품인 태 태양전지 세를 직접 공급하는 형태이기 때문에 미국 현지 제조 공급망에 참여한다는 점에서 크게 이제 높이 지금 현재 평가를 받고 있다. 그래서 탑콘이라고 하는 셀인데이 기존 방식 대비 벌전 효율이 높아 가지고이 차세대 태양광 시장의 핵심 기술로 평가받고 있습니다.
그러니까 결국 우리가 가야 될 부분은 고품질에 이제 태양광으로 가야 된다라는 점을 지금 HD 현대 에너지 솔루션이 보여줬기 때문에 이런 점에서 다른 이제 그 하나 솔루션 같은 기업과 좀 차별화되는 그런 측면들이 좀 부각이 된게 아니냐. 그리고이 에너정책 자체가 지금 어 탄소 중립 목표로 또 강화되는 이슈도 여전히 살아 있다는 점. 또 미국도 결과적으로이 부분을 외면할 수 없는 대세 흐름이 있기 때문에 이런 점에서 프리미엄 제품을 중심으로 예, 우리 기업들이 유리할 거다라는 걸 지금 확증한 그런 사례로 이제 주가에 반영된 거 같습니다.
음. 예. 한화 솔루션도 있고 OCI 홀딩스도 있고 여러 종목이 있는데 오늘 HD 현대 에너지 솔루션만 이렇게 많이 날아갔거든요. 이건 어떻게 보셨습니까? 이사님 SK닉스가 더 강했죠. 아, SK닉스는 상한가였고 아, 예. 그니까이 종목이 강한 이유가 뭔가? 원래 하나 솔루션이 대장주인데 두 종목의 특징이 뭡니까? 국내 비중이 높다는 거예요. 그러니까 오늘 두 종목이 강세를 보였던 거 뭐 대명 에너지를 포함한 그 밑에 종목권들도 많이 있습니다만 소위 상위 종목권들 중심으로 봤을 때는 해외 모멘텀도 중요한데 해외 모멘텀이 중요했다면 하나 솔루션이나 아니면 오시아 홀딩스가 좀 더 강세였겠죠.
음 그런데 결국에다 많이 짓겠다는 거예요. 그니까 국내에서 계속 뭐 원전이 좋네 뭐 그린 에너지가 싸우고 있지만 다 쓸모 없는 소리죠. 음. 다 중요합니다. 지금 에너지가 부족한데 뭐 원전이면 어떻고 태양광이면 어떻습니까? 지금 에너지가 앞으로 부족해질 수밖에 없다는게 핵심이고 그러면 조금이라도 에너지를 얻을 수 있는 것은까지 포함해서 다 늘려가야 되는 거죠. 네. 그래서 중요한 것은 국내비중 절대적인 SK닉스는 최근 KKR과 SK 그룹이 적극적인 투자를 통해서 태양광 쪽에 추가적인 투자를 할 것으로 얘기가 되고 있고요. 오늘 폭력주들도 다 올랐습니다.
결국은 폭력이든 태양광이든 뭐 조력이든 뭐든 하여튼 드리는 돈 대비해서 에너지를 얻을 수 있는 것들이 있다면 이건 다 추진을 해야 되는 거예요. 그래서 뭐 공장을 만들던 데이터 센터를 만들던 전반적으로 필요하기 때문에 그래서 뭐 전라도 쪽에 뭐 해남에도 데이터 센터가 들어오고 뭐 어디도 데이터 센터가 들어오고 뭐 세만금에도 들어오고 하잖아요. 그럼 그런 것들을 전력을 이제 어디서 끌고 오기가 어렵기 때문에 그걸 충당할 수 있는 전력을 직접 만들어야 된다라는 관점에서 예전에 말씀드렸던 대로 옆에 조그만 그 천연가스 발전소는 다 백업으로 붙겠지만 네.
기본적으로 ESS 시스템과 그다음에 태양광 발전 같은 것들은 필이 붙인다는 거죠. 그러니까 국내 비중이 높은 종목군들의 강세가 두드러지게 나타났다라고 봐야 될 것 같고요. 중요한 건 여기서 봐야 되는 건육가 때문에 올라갔다 맞는 얘기죠. 근데 그게 전부가 아닙니다. 태양광에 제일 정확 정확한 숫자는 기억이 안 나는데 아마 뭐 우리나라 전체 태양광이 한 60GBW 만약에 이제 예를 들어서 그 정도라면 내년 기준으로 두 배로 늘어난다는 겁니다. 음. 네. 그럼 그거 설치를 누가 할까에 대한 문제인 거예요. 그걸 SK 이토닉스가 설치하고 H대 솔루션이 어 범위가 넓다 보니까 아무래도 미국의 포커싱을 하고 있는 하나 솔루션보다 이런 종목군들이 좀 더 드라마틱하게 움직이고 있다라고 봐야 되는 것이죠.
그래서 그런 차원에 접근해 본다면 뭐 이렇게 급등해서 지금 따라서 사기는 굉장히 조금 어 그렇긴 한데 뭐 조정이 온다면 뭐 국내 중심으로 움직이는 종목군들도 관심을 좀 가져야 되지 않을까라고 보고 있습니다. 음. 예. 변우관님, 저는 그 전선주도 좀 궁금한데 어 원자재 가격 다 오르다 보니까 지금 뭐 구리 가격이 오른 거는 하루 이틀일은 아닙니다만 구리 가격 계속 오르고 또 이제 전력 설비 수요가 계속 늘어나고 그러면 당연히 이제 전선주는 좀 수혜를 받지 않을까 이런 생각이 드는데 그래서 주가도 좀 괜찮은 거 같고요. 이건 어떻게 전망하십니까?
어 그렇죠. 그래서 뭐 대한전 같은 경우도 뭐 여전히 주목이 대상이 되기도 하기 때문에 특히나 이제 전선에 관련돼서 데이터 센터로 보내기 위해서 어쨌든간에 대규모 인프라 투자가 이제 있어야 되기 때문에 전력만 같은 경우에는 여전히 또 살아 있는 이슈라고 볼 수가 있겠 결국에는 뭐 두산 엔너비트 계속 말씀드렸습니다만 신규 수주에 관련돼서 구분이 가는 거고 그 외에도 전선주도 마찬가지로 같이 따라가는 어떤 수순이기 때문에 결국 패키지로 같이 이제 묶어서 봐야 되는 것이지 이걸 뭐 우선한다, 우선하지 않는다 이렇게 볼 수는 없겠고요. 결국네
지금 현재 이란의 이슈 때문에 뭐 그런 부분이 좀 가렸습니다만은 결국에는 AI 그리고 데이터 센터 그리고 전력만, 전선 뭐 원전 이것이 다 묶여 간다는 거는 여전히 살아 있는 이슈기 때문에요. 그 부분을 위해서는 어 이제 이런 전쟁 이슈 이유를 위해서 계속 지켜봐야 될 부분이 아닌가 이렇게 생각해 볼 수가 있겠습니다. 음. 네. 자, 이제 방산 얘기를 좀 해 보겠습니다. 어. 어, Lix1 주가 최근에 많이들 관심 갖고 계실 텐데요. 천국의 그 어, 성능이 해외에서 많이 실전에서 검증이 되면서 이쪽 관련되어서 계속 수요가 늘어나고 있다.
예, 그러면서이 관련되 있는 종목들의 주가가 계속 올라가고 있는 상황입니다. 이사님, 그렇다면 지금 최근에 방공 어, 방산주에서는 방공망이 키워드다 이렇게 볼 수 있을까요? 어, 이거는 뭐 연초부터 말씀드렸던 거라 연초에 뭐 똑같이 얘기한다면 긍정적이다 이렇게 말씀드렸을 텐데 그때보다 주가가 두 배 올랐고요. 최근에 오히려 전쟁 터져도 주가 안 올라요. 오늘도 주가 오은게 없죠. 네네. 이들 종은 오려 빠졌다라고 봐야 되고요. 전쟁이 더 대면서 앞으로 매출이 계속 늘어난다면 당연히 주가도 올라갈 거고 좋습니다. 그런데 단기적으로 이미 또 주가를 연초 대비해서 두로 당긴 상황이기 때문에 그러니까 청공의 핵심이 LIG 넥선하고 하나로 스페이스라고 봐야 되는데 하나로 스페이스 뭐 다른 측면도 있지만 천국에 이제 올인하고 있고 레이더 관제 이런 쪽에 올인하고 있는 것 하나 시스템하고 LIG 넥스1이니까 두 종목을 중심으로 말씀드리면 연초에 밸류가 비싸다고 빠진게 LIG X1이에요.
근데 지금 주가가 두 배가 올랐어요. 네. 그러면 지금 긍정적이냐? 음. 저는 긍정적이지 않다고 봅니다. 아, 예. 오히려 밸류 비슷하다라고 했을 때는 제가 앞으로 우주항공 쪽 뭐 관제 이런 쪽이 괜찮습니다. 오히려 봐야 됩니다라고 뭐 여러 군데에서 말씀드렸습니다만 이래 주가가 두 배은 지금의 상황에서도 긍정적이다. 앞으로 매출이 얼마나 늘어날 건데요라고 물어봐야 되지 않을까요? 음당히 매출이어 또 매출이 생도지 않으면 그때 40만 원대 비싸다고 빠진 것처럼 이번에도 아 60만 원인가 아마 55만 원인가 비싸다고 아 급락을 한번 했었는데
이번에도 80만 원에서 비싸다라고 또 급락할 수 있겠죠. 그래서 어 이미 때가 늦었다. 보유하신 분들의 영역이다라고 보고 있고 방산주 중에서 K2, K9보다 앞으로 우주항공 쪽 그다음에 뭐 관제, 미사일, 시스템 이런 쪽의 종목군들이 더 주류가 된다는데 대해서는 저는 뭐 긍정적으로 봅니다. 음. 음. 어 그 단기 이슈에 맞춰서 너무 급격하게 접근하시지 말고 조정이 좀 충분하게 오면 기간 조정이든 가격 조정이든 그걸 확인하시고 가는게 좀 맞다라고 보고 있어서 방산주 전반적으로는 뭐 기간 조정이든 가격 조정이든 조금 숨을 죽이는 구간이 필요하다라고 보고 있습니다.
음. 예. 국내 드론주는 어떻습니까? 어. 국내 드론은 일단 뭐 레벨도 그렇고 실적도 그렇지만 아직 그렇게 군용 드론으로 쓸 만큼의에 능력을 보여주진 못했습니다. 그래서 뭐 에럭스 뭐 배셀를 포함한 여러 종목군들이 있는데 아직 뭐 적자를 벗어나지 못했고 그다음에 뭐 군용 드론으로서의 어떤 움직임이라든지 그다음에 뭐 드론에 뭐 필적할 만한 어떤 그 반대급부로 할 수 있는 그런 여력도 충분히 마련하지 못한 상황이라서 중장기적으로는 관심을 가지고 보되 지금 당장 뭐 투자할 만한 매력이 정말 높은가에 대해서는 조금 조심스럽게 접근하셔야 될 것 같습니다.
음. 예. 평론가님께서는 방산주 투자에 대해서는 어떤 의견이십니까? 일단 뭐 주가가 지금 많이 올랐고 반영이 됐다는 말씀만 이제 동의를 할 수 있는데요. 그렇지만 결국에는 지금 이번에 성능이 뭐 최대 96%까지 요용률을 보여줬고 가격 같은 경우는 뭐 사실 미국의 대표적인 군사 기업에 비교했을 때 1/3 가격이다라고 했을 때 여전히 성능은 이번에 확실하게 보여줬다라는 겁니다. 근데 이제 이유 같은 경우는 사실은 지금 현재이 복합 어 방공마을 구축해야 되거든요. 자칭적으로 그러니까 탄도 미사일도 방어를 해야 되고 어 드론도 방어해야 되기 때문에 전반적으로 이제 유럽에서는에 그 유원국들 안에서 이제 방산 문제를 해결을 하겠지만 사실 유럽의 문제는 지금 돈 문제거든요.
예산의 문제기 때문에 그런 점에서 일정 정도 우리 기업의 제품을 살 수밖에 없는 요격 시스템을 반공망을 구축할 수밖에 없는 그런 측면이 있고 그렇기 때문에 노르웨이하고 로마니 같은 국가들과 지금 협력하는 부분이 좀 탄력을 붙을 가능성이 굉장히 높고요. 그리고 지금 현재 이란이 어떤 이제 결론을 낼지 모르겠습니다만 제가 봤을 때는 이란이 정권 교체가 되지 않을 가능성이 높기 때문에 그런 점에서 이번에이란 주변에 미국의 좀 우호적인 국가들이 다 공격을 받았거든요. 그럼 결국에는 반공망 요격 시스템을 갖춰야 됩니다. 음. 그러면 이슈는 여전히 살아 있다.
그리고 어떤 변동성이 있을지 모르겠지만 결과적으로 변동성이 있었을 때 언제나 이제 방산주는 진입 가능한 특히 말씀하신 반공망 중심으로 예. 종목들을 구축할 수 있는 것이 언제든 살아 있다. 이렇게 볼 수가 있겠습니다. 음. 그다음 또 하나 이제 차 그 차별점은 분명히 해외 수출하면서 마진율이 주어졌는데 네. 방사청에서 국내 매출할 때 맞은이 좋지 않은 이유가 뭐냐면 국산화율이 떨어집니다. 그 핵심 부품에 대한 국산화율이 많이 떨어져요. 그 레이더라든지 이런 쪽에서 쓰이는 그 국방용 반도체 이런 건 거의 지금 미국이 독점적으로 가고 있고 가격도 뭐 지들 맘대로 가고 있기 때문에 그러면 마진율을 끌어올리기 위해선 여전히 미국 눈치를 봐야 되고 그니까 우리 제품들의 추가적인 개발이 필요하죠.
음. 그니까 군용방산 반도체는 아직 우리가 그렇게 기술력이 높지 않다. 그래서 전량 거의 뭐 수입하고 있고 가격도 그들이 부르는 대로 가고 있고 그러다 보니까 미국 기술을 사용하는 순간 수출도 우리 마음대로는 안 되고 음 미국과 친한 국가 정도까지만 되는 상황이 되는 거죠. 네. 그러면 여전히 이게 한에 수밖에 없단 말이에요. 그니까 그런 부분도 한번 고려하셔서 만약에 이제 여기가 자체 개발을 하거나 국내체 쪽에서 의미 있는 개발을 하게 되면 그러면 좀 더 맞은율도 끌어올리고 국산화율을 높여서 좀 더 수출을 자유롭게 할 수 있는 우리나라 원자력이 지금 제일 어 억울한게 그거 아닙니까?
한국식 원전을 개발했는데 그 기술의 원천이 미국 기술이라고 미국 거라고 지금 우기고 있는 거잖아요. 그러니까 방산도 지금 그런 상황이라는 거죠. 음 그니까 우리 우주항공 레이더 그다음에 유도무기 이런 쪽의 전반적인 기술원처는 우리는 솔직히 러시아하고 미국하고 혼합입니다. 그럼에도 불구하고 미국이 자기들 기술이라고 우기면 우리가 아직까지는 그걸 벗어날 수 있는 방법이 별로 없다라는 관점에서음 싸고 좋은 무기임은 분명 하나 이게 과연 미국의 그 영역을 넘어서 얼마나 확장할 수 있을지는 같이 좀 봐야 된다는 상황이라는 점도 더불어 생각하셔야 될 것 같습니다.
음. 예. 이사님께 죄송합니다만 한 30초밖에 안 남았는데 현대로템도 좀 여쭤보고 싶어요. 현대로템은 어떻게 보세요? 어, K2 K9는 여전히 좋지만 네. 어, 주가도 이미 많이 올랐고 충분히 많이 가능성이 반영된 상황이어서이 종목을 더 이상 공격적으로 보시기보단 이제부터는 숫자를 따라갈 거다라는 거죠. 그래서 숫자가 따라가는만큼 기대를 가지시는게 좋을 것 같습니다. 음. 예. 이런 지정학적 리스크로 인해서 부각되는 섹터가 분명히 존재합니다. 그리고 주가도 많이 오른 상황인데 우리가 그 모멘텀에만 집중할게 아니라 밸류에도 충분히 신경을 써야겠다라는 생각이 듭니다. 자, 여기까지 말씀 듣.
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