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증시 대담 시간입니다. 우리증시 새 첫날 기분 좋은 또 상승세로 출발했습니다. 다만 간밤에 미증시 변동성이 조금은 부담스러운데요 아 이분 모시고 시장 얘기 나눠보도록 하겠습니다. 김장렬 유니스토리 자산운용 투자전략 본부장 나와 있습니다. 안녕하세요. 안녕하세요네 감만에 미증 씨가 조금 변동성이 좀 있었습니다만 뭐 아직까지는 좀 크게 걱정하는 분위기는 아니다. 뭐 이렇게 지배적인 시각인데 오늘 주제를 보면서 여러 얘기를 좀 나눠보도록 하겠습니다. 이번 1월은 참 많은 이벤트가 있습니다. 이런 이벤트들을 좀 뚫고 2 800까지 뭐 경원 때라서 3천도 내볼 수도 있는데 2024년에 대한 얘기를 좀 나눠 볼 텐데요 28선 코스피 그리고 코스닥 900 선에 대한 얘기들이 솔솔 나오고 있고음 금리 인하가 본격화되면 또 더 가팔라질 것이다 상승세가 그렇죠.
어떻게 보세요. 코스피 2,800원 돌파 시이 언제일지 참 어려운 문제이긴 하지만 지금까지의 상승을 보면 또 금방 갈 것 같은 느낌도 있거든요. 어떻게 보세요. 2,800 해봤자 오늘 조정한다 하더라도 한 6% 5% 한 5% 남은 거잖아요네 그니까 5% 뭐 빠질 때는 팍 빠질 수도 있습니다만 2 3일 안에 또 올라갈 때도 한 1 2주 만에 올라갈 수 있기 때문에 어 그 기대감이 지금 앵커님 말씀하신 대로 여러 가지 기대감이 금리나 함에서 거의 9분선은 왔다고 보시면 되겠습니다. 구분 왔으니까 조심성도 있는데 어 상승에 대한 관성이 있고 그다음 경계감이 있고 이젠 그 격돌할 시기가 돼 있거든요.
근데 결정적인 거는 이번 주에지 고용 지표하 다음 주에 cpi 포함해서 어 1월 말이 아니더라도 3월 20일 날에 있는 금리 인하가 이루어질 것이냐에 대한 기대감이 살아 있으면은 결국은 뭐 많이 오른음 거에 대한 경계감으로 밀릴 수도 있지만은 그 추세가 금방 무너질 것 같지는 않아서 어 3월이나 5월이나 기준 금리이나 시점 뭐 이유도 중요합니다만 거기에 따라서 따르면 1월 달에 될 수도 있고 어 아니면 2분기에 될 수도 있고 저는 전체적으로 올해 장에 2800이든 2,900이든 2700이 피크는 2분기 초반 정도가 되지 않을까라고 개인적으로 보고 있고요 금리나 시점고 어 그 이유가 중요한데 오히려 너무 빠르게 빨리 금리인하가 이루어질 경우에는 다 금리인 했다 합시다 그리고 얼마나 많이 하느냐는 건데 금리 인나 하고 나서 너무 많이 하면은 오히려 그때는 진짜 리스크에 대한 어 의식이 될 수 있기 때문에 초기가 긍정적인 반응이 세면 셀수록 역풍의 가능성도 동시에 열릴 수 있다 이렇게 말씀을 드려야 될 것 같습니다음 금리 그러니까 뭐 시장이 약간 그래도 1분기까지는 좀 괜찮고 2분기 초반까지 갔을 때 뭐 2800 내 2,800 이상까지 내려볼 수 있는 상황인데 금리 인하가 좀 진행이 되고 오히려 금리인 가 좀 가파 질수록 굉장히 좀 역풍이 있을 수도 있는 그니까 시작은 3월 이은 5월 이은 빨리 할수도 좋은데 하고 나서 그다음에 되는 속도가 그다음 1차 되고 나서 그다음 되는 속도라는 횟수가 진짜 많아지면 많아질수록 그 의미에 대해서 해석을 많이 할 수 있기 때문에 꼭 정치적인게 아니더라도 그 역풍이 대기하기 때문에 그래서 2,800원 2,700 2,900 얼마 가든간에 그 올라간 거를 얼마만큼 지킬 수 있냐는 거도 또 다른 문제를 거치고 가을을 맞이할 수 있다 요렇게 좀 저는 내다볼 수 있을 것 같습니다.
예 네 알겠습니다. 지금 우리 시장을 그래도 굉장히 강하게 주도하는 거는 또 반도체입니다. 그죠. 근데 간밤에 반도체가 많이 빠졌어요. 많이 빠지고 어 연결된 지문일 수도 있겠지만 asml이 조기에 또 중국 시장에서의 뭐 뭐 무역 갈등이 있죠. 어떻게 보세요. 지금 반도체 기분 좋게 올라오고 있는데이 상황 사실은 두 가지인데요 애플 다운그레이드 바크 해 나온 거 하나 하고 asml 정확히 모르겠습니다만 중국적 수출하는 거 규제 내지는 스스로들 철회한 거이 두 가지인데 사실은 임팩트를 따지면 어 의미를 따지면 asml 임팩트가 더 큰 거예요.
5% 빠졌기 때문에 애플은 한 2 3% 빠졌죠. 3%대 빠졌습니다은 뭐 마이크로소프트 다른 조식은 그렇게 안 빠졌거든요. 그러니까요. 두 가지를 빌 해 가지고 차익 신에 나선 건데 애플 거는 생각보다 어 깊은 건 아닐 수도 있습니다. 왜냐면 휴대폰 시장 자체 가 작년까지 마이너스인데 올해 휴대폰이 더 마이너스가 된다든지 이런 개념이 아니고 그 좀 다 말씀드린 수송과 도전에서 전통적인 강자인 애플에 대해서 후웨이 그렇죠. 그다음에 스마트폰에서도 어 하이엔드라고 하던 제품이 얘네들이 수입을 많이내는 건데 거기서 마켓 시어가 한 75% 짜리가 71% 내려가면 그 화웨이 삼성이 먹는 거냐 이런 거 그리고 또 하나는 구글을 포함해서 앱스토어와 그 프랙티스에 이슈가 돼서 제재를 받 받을 수 있는 거 그럼 얘네는 서비스 비즈니스가 한 4 25% 그것도 영향이 차후에 올 수 있다는 걸 겹치면서 내려간 거기 때문에 사실은 어 전체적으로는 애플 스 애플 자체 이슈가 되는 것이 거의 85 85% 보시면 될 거 같아요.
그리고 asml 우리가 몰랐던 건 아니지 않습니까 그러니까 그것도 사실은 이슈는 아닌데 그 관련돼서 장비 주까지 같이 맞다 보니까 한 때 4% 넘는 하락이 나온 거기 때문에 좀 가려서 볼 필요 있는데 어쨌든 많음 올라가에 대한 반자이 나올 어떤 시기적인 거가 나와도 이상하지 않은 거였다 이렇게 말씀을 드릴 수 있겠고요 수송과 도선에서 애플에 대한 거는 조금 경계해야 되는 거고 그런 관점에서 제가 오늘 말씀드리려는 것도 사실은 뭐 다른 분야 GPU 분야 그다음에 파운더리 분야 그다음에 삼성하이닉스 가는 hbm 그래도 경쟁이 있잖아요.
그 경쟁이 어떻게 되냐에 따라서 주가는 상당히 요동칠 수 있기 때문에 그거는 경계하고 기대감을 다 가져야 된다 만약 애하고 화웨이가 만약에 동시 미국 상대했다면 오늘 애플이 빠졌지 않습니까 그 하위가 올라가야 되는 거잖아요. 그런 식으로 GP 말씀 엔비디아가 고공행진하고 막판에 AMD 올라왔는데 진짜 AMD 의미 있는 어떤 시장의 의미를 두면은 그가 2분기 있을 수 있는데 그러면 비디아 갖고 있는 주식은 조금 어 2분기부터는 피카 웃이 확실히 될 수 있다는 걸 경기해야 되고 두 번째 hbm에서 삼성하고 하이닉스가 하이닉스가 앞서 있는데 삼성 자가 진짜 의미 있는 엔비디아 쉬프먼 2가 이분게 있게 되면은 하이닉스는 많이 오라 반 작용일 수 있 삼성전자가 어느 정도는 안정적으로 끌고갈 수 있는 이런게 있는 거고요 맨 마지막으로는 가능성이 지금은 크지 않습니다만 바운더리에서 tsmc 고공행진 있데 삼성전자가 3호나 이런 쪽에서 의미 있게 되면은 인텔 아고 경쟁에서도 tsmc 여전히 굳건하게 어 tsmc 인텔을 제치고 밑으로 놔두고 tsmc 많이 따라가는 의미를 보인다면 역시 삼성한테 의미가 있을 수 있는 거고 그런 그 수송과 그 이제 도전에 대한 그 의미가 상 상당히 올해 상반기 중에 의미 있게 돌아갈 수 있는데 연초부터 좀 간과했던 애플과 화웨 이슈가 일파만파 될 것 같아 조금 불안하긴 합니다만은 그런 의미에서 수송과 도전의 분기점에서 주식 시장이 전체적으로는 파지티브 한 거보다는 네거티브 하게 작용을 일단 하고 나서 그다음에이긴 사람 위너의 중심으로 다시 한번 적가 매수가 들어오지 않을까 저는 이렇게 보고 있습니다음 지금 반도체 업계에서는 GPU 뭐 파운드리 그 hbm 어떤 수성과 도전 사이에서 어 수성을 하느냐 도전하느냐 그 자체로 또 어 살아남는 자의 또 독식 시대가 열리는 그런 구간이다 그러다 보니까 이제 신기술에 대한 투자나 신기술이 어떻게 나오는지에 따라서이 수성이 될지 도전이 될지에 대한 얘기들이 나오는데 바로 또 1월에는 ces 굉장히 큰 it 생사가 라스베가스에서 열리지 않습니까 그러다 보니까이 ces 관련된 투자 테마도 상당히 많이 나올 것 같고네 언뜻 뭐 저희가 이제 뭐 살짝 보면 로봇 한 기도 좀 나올 수 있는데 로봇 같은 경우에 작년 연말에 약간 순리가 좀 있었거든요.
네네네 어 ces 통해서 어 로보뿐만 아니라 전반적으로 또 투자 테마가 좀 많이 부각이 될 것 같습니다. 어떤 부분에 좀 주목을 해야 될까요. 오늘 일단 조정을 좀 받겠습니다만은 일단 그 ces 그 주체 측이 거는 슬로건이 있거든요. 슬로건이 모든게 함축되어 있다고 보여져요 슬로건이 올투게더음 올온 모든 것이 같이 연결되 있다 AI 대한 얘기죠. 그리고 그 세부적으로 세 가지의 키워드를 제시했는데 세 가지 키워드는 모빌리티 그다음에 헬스테크 헬스케어 그다음 세 번째는 푸드테크 푸드 테크나 이런 쪽은 이제 로봇을 이용하는 거고요 그다음에 모빌리티는 자율 주행차 거기도 AI 들어가게 되는 거예요.
그래서 당연히 이젠 여러 가지 있는데 제가 말씀드린 거는 뭐 그 이젠 그 맨라 어 퀄컴이 인텔이 첫날 이튿날 어 기조 연설 니다. 거기서 AI 관련되는 어 커멘트를 좀게 보실 필요가 있고 현대차가 소프트웨어 디파인 된 자동차에 대한 여러가지 얘기가 나올 거예요. 그 모빌리티 자동차도 의미가 될 것 같고요 어 여기서의 의미가 되는 거는 한마디로 그 전체적으로 로봇이라고 볼 수 있는데 제가 봤을 때는 로봇 잔차방 갖고 있는 우리 주식은 조금과 과하게 올라가는 측면이 개인적으로 있어 보여요 그래서 어 뭐 즈 원이다 두산 로보다 레인보우도 많이 얘기하는데 조금 한 숨고르기 하고 이번 주나 다음 주 넘어가는게 나을 것 같고요 전체적으로는 앞자 말씀드린 금리 이나의 기대감이 유지되면 자율 지행 차은 뭐건 어 계속 어 의미가 있을 텐데 그 금리 인하가 시들 시들해지면 단기 고점이 빨리 찾아올 수 있기 때문에 ces 통해서 다음 주에 이걸 바탕으로 해서 매기를 들어갔는데 이거는 타이밍 장으로는 이미 늦었거나 조금 리스키 할 수 있다라고 말씀을 드릴 수 있겠고 기존은 AI 온디바이스 그런 추세이기 때문에 많이 빠졌을 때 의 기회를 본다는 측면에서는 그런 측면에서 ces 그 메시지를 기억하실 필요는 있다요 정도로 말씀드려야 될 것 같습니다음 ces 메시지는 뭐 결국 또 ai's 그렇죠.
확장되거나 AI 조금 더 이제 집중할 수 있는네 그렇습니다. 조정이 나오거나 그러면 오히려 그 AI 더 집중을 하자 네네 뭐 조정 얘기가 나와서 1월이음 사실 좀 이벤트도 많고 그리고 이번 주에 FMC 의사로 고용 뭐 물 다음 주에 물가 그리고 뭐 JP 모 헬스케어라는 ces 대만 총통 선거까지 상당히 많은 이벤트 이슈들이 있습니다. 1월에 너무 좋았기 때문에 아니면 12월이 너무 좋았기 때문에 1월이 안 좋을 수도 있고요 전체적으로 1월 증시 변수들 그래도 제가 말씀드린 것도 있지만 고무장 보시기에 아 이런 부분들은 좀 중요하다 어떻게 해보세요.
일단 금리 인하의 기조가 있기 때문에 반도체나 온디바이스 적으로 지난 달에 많이 달려온 거 거기에 어느 정도 능했던게 맞는 거 같고요네 하지만 제가 누누히 몇 번 말씀을 드렸습니다만 우리는 포트를 하기 때문에 아무리 반도체가 좋아도 반도체 포트에 50% 60% 남는 거 이건 리스크 하다고 말씀을 드렸었어요. 그래서 어 지난 달 말부터 좀 말씀을 드린 건데 포트로 따지면 일단 연초에 시작했을 때는 주식 시장이 8선을 9분선 가각 9분선을 넘었기 때문에 대형주가 소형주다는 리스크를 어 이젠 밸런스 가져가는데 유리하다 상대적으로라고 생각이 들고요 뭐 다 팔아 제끼고 2500이 맞다네 그러면 답하는게 맞습니다만 그렇지 않다면 대형주 중심으로 예를 들어서 한 60% 대형주 60%는 건 반도체만 갖고 있는게 아니고 반도체가 한축은 분명하지만 반도체 자동차동 제약 바요 인터넷 고루고루 대표주를 가지고 있어야 된다 그러니까 삼성 하이닉스 중에서 하나 뭐 현성 전기까지 현대 기아차 중에서 하나 그다음에 삼성 바이오로직 한미 아프 네이버 이런 거에서 또 골고로 해서 시가 청액 비중에서 어디를 주냐 그도 많이 올라간 거야 되기 때문에 전체적 60% 가져가고 엣지를 가지려면 스몰캡 가지고네 죠.
스몰 캡을 제가 봤을때 한 20% 정도 어이 정도 한 1 정도 가져고 가는데 많이 말씀드린 온디바이스 자율주행 미용 기기 뭐 제약주 있는데 바이오주 있는데 어 그 중에 주가가 많이 올라가는 건 철저히 그날 쫓아가면 안 되는 거예요. 조종을 받을 때 많이 올라갔기 때문에 어느 순간에도 5% 조종 받는다 이상하지 않거든요. 그러면 그렇게 받았을 때 용기를 내셔 갖고 한 스몰캡 20% 그 60 20 하면은 20이 남았지 않습니까 아무리 좋은 거 같아도 현금은 유지하시고 대형주 중심으로 일단 1월 첫 번째 두 번째 줄지나 보시고 이번 주 다음 주에 지표까지 완결이 되면은 좀 더 공격적이 할 수 있고 안 그러면 그 정도 이렇게 가지고 가시는 것이 리스크량 그 리턴 하를 좀 밸런스 있게 추구할 수 있는게 아닌가 생각이 들고요 그래서 최근에지 온 디바이스를 좋게 생각하는데 온 디바이스가 어 반도체 설계를 중심으로 가는 거잖아요.
많이 올랐어요. 어 어그 적게 빠진 거 중에서 우리 애플이 빠졌고 그렇죠. AS 빠졌는데 또 어느게 많이 빠졌 는지 아세요. 그동안 많이는 암 홀딩스가 많이 빠졌어요. 한 8% 빠졌 7% 빠졌을 예 그럼 많이 빠진게 특별한 이유가 있느냐 그동안 오른거 자체의 속도에 대한 반작용을 보기 때문에 그런게 항상 스몰 캡은 도사리고 있다는 거를 오늘 좀인 인식하시고 어 포트에서 그 강약을 조절하실 필 있다 이렇게 말씀드릴 수 있겠습니다음 뭐 지금 당장 시장이 막 부러지기다는 뭔가 이제 막 250까지 왔고 2700 28까지 다 보면 또 어느 정도 좀 현금 비중을 좀네네 아까 말씀주신 것은 100으로 따지면 한 20% 현금 맞습니다.
60은 반도체를 포함한 자동차와 뭐 제약 바이오지 대형주 그리고 나중에 나머지 20% 이제 약간 변동성은 있지만 모캡 갖고 가는 그런 포트폴리오 다변화의 지금은 타이밍이다 이렇게 좀 정 시장에 논 스톱은 없으니까요. 그렇죠. 알겠습니다. 지금까지 김장열 유니스토리 자산운용의 투자 연략 보무 장이었습니다. 감사합니다네 감사합니다
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