원문 보기
안녕하세요. 틈틈히 알아보는 미국 주식 틈틈이입니다. 오늘은 VO이 기업 하나만 제대로 파헤쳐 봅니다. 네, 반갑습니다. 2026년 4월 20일 현재 어 시장의 불확실성이 정말 극게 달려 있잖아요. 그래서 개인 투자자들의 영원한 친구이자 시장의 기본값이죠. VO의 현주소를 점검하기에 아주 완벽한 타이밍입니다. 맞아요. 우리 인터넷 커뮤니티 보면 막 유행하는 말 있잖아요. VO7. 그러니까 VO 사고 그냥 만편이 씌어라.이 전락이 2026년 지금이 시점에도 여전히 유효한지 오늘 싹 다 점검해 드리겠습니다. 네. 오늘이 집 다이브를 통해서 구독자 여러분의 포트폴리오를 대신 진단해 드리는 셈이죠.
어, 먼저 VO가 정확게 무엇이고 왜 이렇게 시장에서 가장 큰 자금을 끌어 모으고 있는지 기본 데이터부터 확인해 볼까요? 아, 좋습니다. VO 다들 아시겠지만 밴가드에서 운용하는 SNP 500 추종 ETF잖아요. 어, 최근 주가가 약 652달러선이고요. 식계 총액이 무려 9,47억 달러에 달합니다. 네. 하나로 치면 1200조원을 훌쩍 넘는 그야말로 거대한 바군이죠. 사실 SMP 500을 추종하는 ETF는 시장에 많습니다. 뭐 SPY나 IVV 같은 상품들이 있죠. 그렇죠. SPY, IVV 다 유명하죠. 네. 네. 특히 SP 같은 경우는 VOO보다 거래량이 열배나 많아서 1분 초가 아쉬운 기관 투자자들이 주로 선호하거든요.
그런데 우리 구독자분들처럼 장기 투자를 하시는 개인 투자자 입장에서는 무조건 VO가 유리합니다. 어, 그게 수수료 때문인 거죠? 맞습니다. SPY의 운용 수수료가 0.0945%인데 반해서 VO는 0.03%에 0%에 불과하거든요. 장기적으로 복리가 쌓이면이 차이가 엄청난 결과로 나타납니다. 와. 수수료가 0.03%라는 건음 쉽게 말해서 100만 원을 투자해도 1년에 300원밖에 안 떼다는 거네요.네 정확합니다. 정말 극단적으로 저렴한 비용 구조를 가지고 있죠. 대박이네요. SPY랑 비교하면 VOO는 우리 구독자분들에게 완전 가성비값, 도메마트 같은 거군요.
그렇다면 이렇게 수수료도싼 VOO 최근 성적표는 어떤가요? 어,이 부분이 지금 가장 충격적인 포인트인데요. 2025년과 2026년 현재의 수익률 차이가 정말 극명합니다. VOO의 최근 12개월 수익률, 그러니까 트레일링 수익률은 무려 36.4% 4%에 달했어요. 와 36%요. 엄청나네요. 작년에는 완전 축제 분위기였잖아요.네 다들 계좌 열어보고 환호했죠. 그런데 2026년 3월 31일 기준 연초 대비 수행률이 어떻게 변했는지 아시나요? 뭐 -4.72%로 완전히 역성장했습니다. 잠깐만요. 지난번이랑 비교하면 상황이 완전히 달라진 건가요?
작년에는 36%나 우르면서 진짜 축제였는데 갑자기 -4%라니 왜 이렇게 갑자기 꺾인 거예요? 그게 바로 VOO가 현재 안고 있는 가장 큰 딜레마 집중도 리스크 때문입니다. 이름은 SMP 500이니까 500개 기업에 분산 투자하는 것 같지만 실상을 뜯어 보면 전혀 그렇지가 않거든요. 오, 500개 골고로 들어 있는 거 아니었어요? 아닙니다. 현재 VOO의 상위 10개 종목 비중이 무려 40.7%에 7%에 달합니다. 게다가 IT 섹터 단일 비중만 34.4%고요. 아, 개 기업이 40%를 차지한다고요? 네. 개별 종목 보면 더 순각합니다.
NVDA가 7.8%, 애플이 6.9%, 마이크로소프트가 6.1%를 1%를 차지하고 있어요. 와, 비중이 진짜 어마어마하네요. 그러니까이 거대한 빅테크 기업들이 흔들리면 SMP 500 전체 즉 VOO가 통째로 흔들릴 수밖에 없는 거죠. 현재 VOO는 시장과 배타값이 완벽한 1.0으로 동일화되어 있습니다. 야, 쉽게 말해서 MVDI나 애플이 기침을 하면 VO는 바로 독감에 걸린다는 뜻인가요? 아주 정확한 비유입니다.이 상위 몇 개 기업의 성과가 VOO 전체의 수익률을 몇 살 잡고 끌고 가는 구조가 되어 버린 거죠. 그렇군요. 그럼이 독감 증세가 일시적인 건지 아니면 앞으로 계속 아플 건지가 주료한데 향후 전망은 어떤가요?
음. 그 전망에 대해서 아주 흥미롭고 냉혹한 자료가 하나 있습니다. 다름 아닌 밴가드가 직접 발행한 2026년 경제 전망 보고서인데요. 어, 잠깐. 밴가드요. VO를 직접 만들어 파는 그 밴가드요? 네, 맞습니다. 자신들의 간판 상품인 미국 대형주 추종 ETF에 대해서 스스로 아주 비관적인 전망을 내놨어요. 아, 진짜요? 자기네 상품 전망을 스스로 후려쳤다고요? 무슨 내용을 담고 있길래요? 보고서에 따르면 향후 10년간 미국 대형주 즉 VO의 주축을 이루는 기업들의 연평균 수익률이 고작 4에서 5% 수준에 그칠 것으로 전망했습니다.
네. 4에서 5%요. 아니 지난 몇 년간 우리 구독자분들이 기대했던 두 자리 수익률 막 20% 30%씩 오르던장이 끝났다는 건가요?네 사실상 그 달콤한 랠리가 끝났다고 선언한 셈이죠. 그 핵심 이후로 벤가드는 AI 과열 리스크를 지적하고 아니, AI는 지금 세상을 바꾼다고 난린데 왜 그게 리스크가 되는 거죠? 지금 이른바 AI 스케일러라고 불리는 거대 빅테크 기업들이 2027년까지 쏟아부을 AI 자본 지출 즉 카팩스 기모가 무려 2조 1천억 달러입니다. 와 2조 1천억 달러면음 하나로 대충 2,800조원 정도 되는 거 아닌가요? 네.
네. 엄청난 돈이죠. 그런데 밴가드는 과거 1970년대 니프티 빅프티 장세나 90년대의 닷컴 버블을 예로들면서 이렇게 막대한 투자가 결국 자본 지출의 함정으로 이어질 수 있다고 경고합니다. 자본 지출의 함정이요? 그게 뭔가요? 그러니까 인프라 투자는 혁명적이지만 당장 그에 걸맞은 매출이 따라오지 않으면 엄청난 감가삼각비와 마진 압박에 시달리게 된다는 거죠. 다 버블 때 통신사들이 광케입을 깔다가 파산했던 것처럼요. 아, 그러니까 무리에서 데이터 센터 짓고 칩 샀는데 생각보다 돈이 안 벌리면 그게 다 빚이 되고 비용이 된다는 거네요.
맞습니다. 게다가 창조적 파괴의 위험도 있어요. 기존 거인들이 비싼 돈 들여 인프라를 깔아 놓으면 새로운 스타트업들이 그걸 싸게 빌려서 파괴적인 서비스를 만들어내며 기존 독점 구조를 깰 수도 있거든요. 와, 진짜 무서운 시나리오네요. 벤가드는 이렇게 AI 투자 대비 수익이 기대에 못 미쳐서 대형 기술주들이 타격을 받는 다운사이드 시나리오 확률을 무려 30%로 잡고 잠깐만요. 그럼 반대로 다운사이드가 아니라 AI 기술이 정말 발전해서 미국 경제 전체가 막 3%씩 크게 성장할 수도 있다면서요? 어. 네. 물론 그런 베스트 시나리오도 존재하죠.
경제의 파이가 커지는 거니깐요. 그럼 그렇게 되면 제주는 빅테크가 부리고 돈은 딴 데서 번다는 뜻인가요? 그래서 이게 당장 우리 구독자분들이 들고 있는 VO 주가에는 정확히 무슨 의미죠? 앞으로 수익률이 예전만 못 할 거란 얘긴가요? 네, 바로 그 지점입니다. AI로 경제가 성장하더라도 그 과실은 인프라를 구축한 빅테크가 아니라 그걸 활용해 생산성을 높이는 전통 가치주나 해외 주식, 헬스케어, 제조업 기업들로 퍼져나갈 확률이 높습니다. 아, 근데 VO는 지금 IT 섹터랑 빅테크에 40%나 몰려 있으니까 다른 애들이 돈을 벌어도 별로 티가 안 난다는 거군요.
그렇죠. 보이의 극단적인 구조 때문에 정작 AI 혁명의 혜택을 온전히 흡수하기는 커녕 빅테크의 맞은 둔화 직격탄을 그대로 맞을 수 있다는게 밴가드의 본정입니다. 야, 이거 듣다 보니까 우리 구독자분들 멘탈이 좀 흔들리실 것 같은데요. 연초에 -4% 넘게 빠지고 밴가드는 수익률 눈높이 낮추라고 경고하고 지금 시장 투자자들 심리는 어떤가요? 다들 팬셀링하고 도망치고 있나요? 어, 여기서 정말 흥미로운 인간 심리의 모순이 나타납니다. 벤가드의 투자자 행동 연구 책임자인 앤디리드의 데이터를 보면요. 2024년까지만 해도 안정적이었던 투자자들의 심리가 2025년부터 비관론과 불안감으로 급변했습니다.
그렇죠. 뉴스를 보면 맨날 고평가 우려이모니 하니까 무서울 수밖에 없잖아요. 그럼 다들 팔았겠네요. 놀랍게도 아닙니다. 밴가드 투자자의 97에서 98%는 포트폴리오를 단 1%도 변경하지 않고 현상 유지를 하고 있습니다. 엥? 98%가 가만히 있다고요? 아무것도 안 하고요? 네네. 주가가 빠지고 불안감이 커져도 패닉셀링 없이 그냥 꽉지고 버티는 거죠. 과거 10년간의 강세장 학습 효과로 V7이라는 믿음이 종기스처럼 굳어진 겁니다. 와, 멘탈 진짜 엄청나네요. 근데 또 인터넷 커뮤니티 특히 레딧 같은데 보면 다른 얘기들도 많이 나오더라고요.
종목이 500개인 VOO 말고 아예 미국 주식 3,500개를 다 담아 버리는 VTI로 갈아타야 한다는 논쟁이 엄청 뜨겁던데요. 아, VO냐 VTI냐 정말 영원한 떡밥이죠. 어, 논리는 그럴싸합니다. VTI는 종목수가 3,500개니까 분산이 더 잘되어 있다는 거죠. 네. 네. NVDA 비중도 VO는 막 7.8%인데 VTI는 6.29%로 조금 낮다면서요. 그럼 집중도 리스크를 줄일 수 있어서 덜 위험해 보이는 거 아닌가요? 어, 표면적으로는 그렇게 보일 수 있는데 팩트를 체크해 보면 전혀 그렇지 않습니다. VTI 역시 철저하게 시가총의 가중 방식을 따르거든요.
덩치가 클수록 많이 담는 거죠. 아, 3,500개를 담아도 결국 몸집 큰 애들이 다 차지한다는 거네요. 맞습니다. 역사적으로 VOO와 VTI의 장기 수익률 차트를 겹쳐 보면 통계적으로 구분이 불가능할 정도로 완벽하게 똑같이 움직입니다. 두 ETF의 상관계수가 거의 1회 수렴하거든요. 아, 진짜요? 완전 똑같다고요? 네. VTI에 담긴 밑바닥 3,000개 기업의 비중을 다 합쳐 봐야 그냥 애클이나 마이크로소프트 하나가 1, 2% 움직이는 거에 다 묻혀 버립니다. 그냥 통계적 먼지에 불과하죠. 아, 통계적 먼지요? 그 말이 확 와닿네요.
결국 VTI이 뭐니 고민하며 딴 길로 셀 필요 없이 어차피 수익률이 같다면 오늘의 주인공인 Voo 하나 꽉 쥐고 버티는게 맞다는 거네요. 네, 맞습니다. 리스크를 피하겠다고 VTI로 도망가는 건 그냥 시각적인 위안일 뿐이지 실질적인 해징 전략이 될 수 없다는 거죠. 어. 자, 이제 슬슬 정리를 해 볼까요? 네. VO는 0.03%라는 03%라는 미친 가성비와 강력한 유동성을 가진 훌륭한 자산인 건 틀림없습니다. 이건 부인할 수 없는 팩지죠. 네. 네. 우리들의 든든한 기본값이니까요. 하지만 현재 3위 몇 개 기술주에 대한 의존도가 40%를 넘어갈 정도로 너무 높고 밴가드조차 AI 과열에 따른 장기 수익률 저화를 경고하고 있다는 점을 냉정하게 인식해야 합니다.
향후 10년은 연 4에서 5% 수준의 저성장 국면에 대비해야 할 수도 있다는 거죠. 아, 진짜 생각이 많아지는 결론이네요. 자, 구독자 여러분은 VOO의 미래를 어떻게 보시나요? 벤가대의 경고처럼 이제는 수익률 눈도를 4%대로 뚝 낮춰야 할 때일까요? 아니면 98%의 다른 투자자들처럼 흔들림 없이 어, VO N7을 외치며이 파도를 묵묵히 넘겨야 할 때일까요? 오늘 저희가 시간 관계상 금리인하나 배당 제투자 효과 같은 변수들은 다루지 못했는데요. 이런 부분들까지 전부 고려한다면 당신의 아니 우리 구독자 여러분의 전략은 어떻게 달라질까요? 정답은 없습니다. 댓글로 여러분의 솔직한 생각을 꼭 남겨 주세요. 오늘 틈틈히 딥다이브는 여기서 마칩니다.
Comments 0