🔴[19시 생방송] 긴급진단_코스피 급락, 수급 부재 속 추가 하락 대비해야 할까 | 인포맥스라이브 261012

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코스피 3.6%·코스닥 4.8% 급락, 외국인 2조원 이상 순매도. 연기금 리밸런싱 제약·고금리 장기화·파생 구조 등으로 수급 공백 진단. 출연자들은 6,200선(박스권 하단) 재테스트 가능성을 언급하며 단기 반등 시그널을 기다리는 분위기이며, 메모리 밸류에이션(국내 4배 vs 마이크론 7~8배)과 미국채 10년물 5% 수준 고착을 주요 리스크로 제시. 코스닥은 11월 이후 계절성상 강세 가능성 언급.

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※ 자동 자막 원문(다듬기 전)

01. 예, 인포맥스 라이브 시작하겠습니다. 안녕하십니까. 김영록입니다. 참 힘든 하루 조금 더 나아가서는 약간 겁나는 하루를 보내지 않았을까 싶습니다. 어 시장의 급락 속에서 어 많은 분들이 좀 멘탈도 흔들릴 법도 하고요. 사실 그래서 저희가 오늘 시장 전략에 대해서 더 면밀히 살펴볼 텐데 아마 오늘 하루 종일 실적이 이렇게 좋은데 이렇게 또 떨어지나 외국인들은 이렇게 계속나 반문하면서 하루 종일 좀 넉넉고 바라보신 분들도 계실 것 같아서 오늘 하락했던 업종들 그리고 하락했던 시장 어떻게 대응할 수 있을지 일부 통해서 대응 전략 업데이트 해 드리도록 하겠고요.

02. 결국 우리 개인 투자자 입장에서 궁금한 점은 그러면 지금이 시장이 내가이 타이밍에 몸을 사려야 되는 타이밍인지 아니면 더 용기를 내도 되는 타이밍인지 궁금해하실 것 같은데요. 오늘 2부에서는 박세희 대표와 함께 4분기 대응 전략에 대해서 함께 고민해 보도록 하겠습니다. 자, 그럼 바로 1부부터 어 시작하도록 하죠. 어, 레몬리서치 김민수 대표 KB증권 프라임 클럽의 민재기 팀장과 함께합니다. 어서 오십시오. 안녕하십니까? 오늘 시장 좀 어떻게 보셨는지 코스피 3.6% 어 급락을 했고 코스닥도 역시 4.8% 빠졌고 외국인들의 매도는 오늘도 이어지면서 2조원 이상을 팔았습니다.

03. 팀장님께서는 오늘 시장 어떻게 보셨습니까? 뭐 어 살짝 이제 마음의 준비라고 해야 될까요? 각오라고 해야 될까? 네. 그런 부분들은 연휴 때 좀 가졌었는데요. 왜냐하면 그 우리가 쉬는 사이에 어쨌든 미국에서 그 오픈 AI였나요? 네. 뭐 논란이 좀 있었잖아요. 네. 근데 뭐 기사가 나오고 또 아니다라는 그런 부분들도 나왔었지만 어쨌든 우리나라하고 이제 뭐 상관 관계가 그래도 조금 높은 메모리 쪽에 회복이 약간 좀 약한 그런 그림들이 미국 증시에서도 보였기 때문에 저는 오늘 뭐음 그래도 좀 약밥 정도의 증시가 되지 않을까 뭐 이렇게 생각을 하면서 재미는 별로 없겠구나라고 이제 연휴를 그렇게 이제 좀 생각을 하고 있음 있었는데 어 생각보다 훨씬 더 큰 이제 충격을 오늘 받은 상황이고 어 우리가 많이 기대했던 부분 중에 하나는 아무래도 그죠 10월 달에 그 8일 10월 8일 날에 여러 가지 이제 만기일이라든지 리밸런싱이라든지 요런 부분들이 좀

04. 끝이 나면 외국인들의 매도도 조금 어 줄어들지 않을까 그죠 그런 기대감도 좀 있었는데 오늘의 흐름 흐름으로 봤을 때는 아 외국인 수급도 만만치 않은 그런 부분인 거 같고 뭐 우리 한때 우리 시장의 지수를 등락을 또 오늘 큰 영향을 줬던 금융 투자의 방향성도 오늘 뭐 역시 좀 같이 안 좋은 방향으로 어 나오면서 전체적으로 하루 종일 증시를 좀 찍어 누르는 그런 모습이었고 또 아쉬운 부분은 그나마 코스피 대비에서 상대적으로 좀 가벼웠던 코스닥 쪽이 그래도 어 상대적으로 좀 선방하는 모습이 최근에 의 모습이었는데 오늘 같은 날은 뭐 어 같이 좀 힘들었고 특히 그동안에 좀 올랐던 부분들까지 차 실현까지 반영하다 보니까 또 폭으로 좀 하락을 했는데 어 10월 10일 첫 거래일도 이렇게 시작하는 걸 보면 이번 주 뭐 CPI가 14일 수요일 날 나오잖아요.

05. 그때까지는요 무거운 분위기는 어쩔 수 없이 또 어 가지고 가야 되지 않나라는 생각을 좀 가지게 하는 하루였습니다. 다른 얘기긴 한데 저 팀장님을 좋아하는 거 같습니다. 그러니까 아유, 급락할 줄 알았습니다. 뭐 이렇게 그냥 결과 보고 얘기하는게 아니라 수님도 진짜 약공 정도로 악제는 있었으니까 근데이 정도로 떨어질 줄은 몰랐다라고 얘기를 해 주시니 많은 분들이 이제 그 정도로 생각했다가 더 큰 낙폭에 좀 많이 당황을 하고 약간의 공포 심리가 좀 있었던 건데 참 쉽지 않은 거 같습니다. 그 대표님께서도 오늘 어떻게 보셨는지 특히 수급적인 측면에서 봤을 때도 아 자사주의 규모가 줄어드니까 외국인 2조업 판 걸로도 이렇게 급락하는구나 싶기도 하고 약간 이제 그러니까 약간음 수급도 그렇고 시장 자체가 얇아지면서 어 더 좀 불안감이 커졌거든요.

06. 대표님께서 오늘 총평을 해 주신다면 시장 어땠습니까?네 네. 어, 시장이 취약할 때 취약하다고 얘기하게 되면 그렇게 욕을 하시더라고요. 왜요? 아, 그런게 있습니다. 지난 휴일 전날에 조금 이런 상황에 대해서 얘기를 드렸더니 예. 예. 그렇습니다. 뭐 배반했네 뭐네. 예. 배반하지 않고요. 어, 어떻게 보면은 지금 상황은 음, 돈 벌 기회가 왔습니다. 또 어, 아주 긍정적으로 생각하게 되면 예.데 좀 돈이 있어야죠. 돈을 벌죠. 그런 상황들에서 다 꽁꽁 묶여 있으면 뭘 할 수가 없는 이런 상황이라고 봐야 될 것 같고 근데 일단 어 취약한 건 맞고요.

07. 취약한데 일단 뭐 개인적으로는 그동안에 뭐 소부장 매매에서 조금 이런 거 예 챙긴 거 뭐 약한 종목들 다 이렇게 좀 추려다가 일단 어 다시 가격 메리트가 뚜렷이 나오는 쪽들은 들어가 봐야죠. 그런 쪽에서 오늘은 늘부 한번 들어가 봤고요. 어 이런 자리 쪽에선 지난번에 어 요거 잠깐 한번 차트 보실까요? 이제 또 지난번에요 정도까지 그니까 뭐 박스권 하단부 다시 테스트나 아니면요 정도까지 얘기를 했더니 그렇게 욕을 하시더라고요. 한 6,200선 정도까지는 일단 거기까지 빠진다가 아니라 거기까지 열어 놓고 이런 취약할 때는 뭐가 나오냐면 언더슈팅이 나옵니다.

08. 그렇게 될 가능성이 되게 되면 그거를 이용할 준비를 하는게 맞지 않느냐 쪽에서 일단 지금부터는 현금 관리가 무지 중요합니다. 그래서 현금을 통 현금을 어느 정도 다시 그러니까 지금 오늘 개인적으로 좀 바빴어요. 입장에 좀 챙길 거 정리하고 정의하시느라고. 아니요. 그러면요. 저해서 아 저 집에 돈 좀 있어. 이런 거. 예. 이거 챙기더라고. 예. 어 그때 갖다 준 거 뭐 어디 좀 낭미가 없어. 이렇게 해서 좀 준비를 하느라고 그런 것 때문에 조금 바빴고요. 우리와 조금 다른 하루를 보내셨군요. 네. 준비를 해야죠. 준비를 해야죠. 그래서 언더슈팅이 들어오게 되면 저는 받겠다라는 쪽들인데 이게 그런 거 같습니다.

09. 지금 외들이 언제 매도가 끝나고 어떻게 될지 이건 저도 아무것도 모르겠습니다. 매크로가 어떤 식으로 갈지 모르겠어요. 이게 중요한게 같지가 않고 일단 제 기준에 내가 봐서이 정도는 가격 메리트가 높다.이 정도는 싸다라고 하게 되면 그냥 기계적으로 들어갈 겁니다. 그렇게 바라보고 근데 이게 어디서 맞칠지 어떻게 나올지 모르겠는데 단기 시그널은 나오겠죠. 어떤 시그널이냐면 일단 뭐 우르루 빠지다가도 이건 좀 너무했네 하고 이렇게 약간 변화가 나오기 시작할 때 그게 시그널이 아닐까 싶어서 그때까지는 본격적으로는 그때 좀 더 많이 들어가려고 시도를 할 거고 그럴 때는 이제 도양들이 어떻게 될지 지켜보는게 맞잖아.

10. 근데 좀 아쉬운게 뭐냐면은 원래 이런 때 어 제가 아는 시장 상황으로 봤을 때는 이럴 때 연기금이 출동합니다. 보통. 근데 연기금이 지난번에 꽁꽁 묶여 버렸어요. 리밸런싱을 못 하다 보니까. 그러니까 가만히 앉아서 뭘 이렇게 좀이 정도 어 펀더멘탈 들어오게 되면 연기금이 받쳐주면서 그때 좀 줄이고 이때 들어가야 되는데 그게 못하다 보니까 더 외곡이 돼서 지금 받쳐 줄 사람들이 없다 보니까 더 이렇게 나오는 상황들이고요. 그러면 수급이 꼬여서 그렇게 내려간다라고 하게 되면 어 어쩔 수 없이 가격 메리트가 더 크게 나오는 자리에서 어떤 변화가 나올 수가 있겠다고 생각하고 있기 때문에 일단 그렇게 보고 예 뭐 그냥 기도하는 마음으로 보도록 하겠습니다.

11. 그니까 지난 주에 경고해 주셨던 그 자리에 대해서 많은 분들이 이제 약플을 단유는 사실 그렇게까지 떨어지면 뭔가 박스권 하단이 깨지면서 혹시라도 시장이 지금 추세가 더 좀 밑으로 뚫리지 않을까라는 걱정 때문에 또 그런 좀 악플도 달지 않았을까 조심스럽게 예상을 해 보는 요거 한번 잠깐 볼까요? 이게 주봉인데요. 네. 일단 주봉은 예 깨졌습니다. 깨졌는데 한국 증시는 이렇게 많이 나와요. 일단 추세가 이제 삼각수량 비슷하게 해놓고 그다음에 어 제대로 갈 듯하다가 못 하고 근데 제가 보기 한번 돌파했다가 여기서 좀 실패 시그널이 나올 줄 알았더니 밑으로 밀어버리고 시그널이 나온다라고 하게 되면 일단 지금 다시 테스트는 한 6,200선

12. 지난주 목요일 날 말씀드린게 일자리입니다. 네. 이런 쪽에서 혹시나 그렇다고 하도 여기가 주체가 깨졌느냐? 저는 깨지지 않았다고 생각하거든요. 그 정도까지는 지도는 들어올 수 있겠다라고 하고 있고 오히려 그다음이 중요합니다. 찍고 나서 돌아가는 탄력들. 근데 지금 보게 되면 거래가 완전히 죽었어요. 네. 이게 어 안 좋게 보게 되면 부정적인 시그널이고 근데 여기서 만약에 이제 약간 좀 이제 돌아가야 되겠네라고 배팅했던 것까지 약간 또 다 레버리지어가 정리되거나 뭐 약간 그런 모습들까지 나오게 되면 여기서 또 다시 늘어날 수 있거든요.

13. 네. 최소점으로 가게 되면 거래가 또 다시 개선되는게 맞겠죠. 그런 쪽에서 변화가 나오는 과정으로 나온다 그러면 이거는 박스권이 깨졌다고 일단 완전히 추세는 단기 추세는 깨졌는데 박스권까지 깨져서 이제 하락을 준비한다 이거는 아니라고 봐야 될 거기 때문에 일단 그렇게 보고 기도하는 마음으로 보도록 하겠습니다. 그 그러면 혹시 좀 이거는 좀 아산모서 할 순 있긴 한데 지수의 반등 사인을 어떤 지수 차트의 반등으로 보십니까? 아니면 외국인들의 매도에서 매수 전환으로 보십니까? 어디에서 좀 힌트를 얻으세요? 이번에는 다 복합적으로 나오지 않을까요?

14. 외국인들이 그렇게 팔던게 근데 그렇다고 하더라도 외국인들이 안 팔고 매수를 전화했다고 하더라도 그게 또 지속성이 연결될지는 또 봐야 돼요. 하루만 잠깐 그랬다가 그 사람들 또 팔게 되면 아무 예 없기 때문에 그거는 뭐 그 외국인들 매도가 언제 그치되냐 이거는 무슨 기후제지되는 것도 아니고 그거는 아마 그냥 싸게 그 정도까지 해서 싸게 들어온다라고 하게 되면 안 팔겠죠. 음들어볼 전화번호도 없고 그냥 그렇습니다. 알겠습니다. 그러면 시장에 대해서 조금 더 여쭤보고 싶은게 팀장님 그 약간 답답한 마음에서 여쭤보는 것도 있는데 아시아 증시가 뭐 전반적으로 힘은 없었지만 우리가 유독 좀 더 크게 빠지는 모습이잖아요.

15. 결국 어떤 메모리의 비중이 우리 시장이 유독 더 크기 때문에 이렇게 더 타격을 많이 받는 거라고 봐야 되는 건지 아니면 기타 다른 요인들이 있어서 그러는 건지에 대해서는 좀 어떻게 평가하세요? 저는 뭐 두 가지 다라고 일단은 생각이 되는데요. 음. 첫 번째 이제 메모리 비중 말씀하셨는데 지금까지의 글로벌 뭐 특히 외국인 투자자들 입장에서 봤을 때 우리나라의 그 메모리 산업에 대해서는 시클리클로 평가를 하고 있는 거 같아요. 그렇잖아요. 예. 여전히 왜냐하면 이게 시클리컬이 아니었으면 이게 최근에 4배가 깨지기도 했었거든요. 멀티플이.

16. 예. 어쨌든 지금 4배 정도에서 유지를 하고 있는데 우리는 싸다고 싸다고 이야기를 하고 있지만 이게 시클리컬이 아니라면 사실은 네배에서 거래되는 거는 조금 안 맞는 사실은 그죠. 그래서 우리는 벌어드리는 돈은 많고 오늘 제가 연합 이렇게 들어오는데 대형 TV에서 나오는 뉴스의 그 자막은 삼성자 3분기 실적이 이렇게 많이 벌었는데 증시 뭐 이렇게 하락 뭐 이렇게 지금 연합 1층에 거기 TV에 그 자막이 나오더라고요. 근데 돈은 많이 번 거는 알겠고 그 번거에 대한 평가를 아직까지는 시클리컬로 밖에 못 해 주겠어라는 게 글로벌 시각인 거 같습니다.

17. 이건 뭐 왜냐면 시 시장 시장이 정답인 거잖아요. 근데 이거를 만약에 시클리컬로밖에 못 보겠어라는 말은 사실 똑같은 말이 지금은 실적이 피크야라는 말과도 어느 정도 비슷하다고 지금보다는 내년도도 공급이 막혀져 있는 거 오케이 27년이잖아요. 근데 28년 29년은 모르겠어라고 생각을 하는 거 같아요. 예. 내년까지는 워낙 지금 왜냐면 25년도까지 투자를 안 했기 때문에 보통 아무리 빨리 투자한게 칩으로 나온다고 해도 2년 이상 걸리니기 때문에 23년부터 25년도까지 투자를 안 했기 때문에 그러면 25년과 27년도 사이에는 별로 공급이 나올게 없는 상황이기 때문에 내년도는 뭐 수요 대비해서 공급은 타이트한 거는 맞는데

18. 그러면 이제 내후년부터 모르겠다라는 것을 시장은 반영을 하고 있다라는 생각이 저는 자꾸 들고 그래서 뭔 뭔가 그러니까 아, 그래도 돈 많이 버니까 괜찮겠어라는 것을 내가 계속 이야기를 하는게 맞을지에 대해서 저도 고민이 계속 되는 부분들이 있는 거죠. 그리고 이제 또 하나는 이번에 그 반등의 탄력을 보면 똑같은 메모리를 놓고 봤을 때 어, 그 뭐 메모리 해서는 그냥 3사 그냥 생각을 하면 되겠죠. 네. 마이크론 그다음에 삼성전자 SK 하이닉스 34에 이번에 하락한 이후에 반등의 힘을 봤을 때 마이크로는 그래도 전고점을 돌파하지는 못했으나 하락폭 하락폭의 상담 부분을 좀 되돌리는 힘이 있었습니다.

19. 그죠? 근데 우리는 하방은 막아 줬지만 뭐 앵크 님 조금 전에 이야기하신 것처럼 4사주 취득이라는 규모를 많이 하면서 하방은 막아줬지만 상방이 올라가면 밀리고 올라가면 밀리고 계속 그래서 저도 이제 7천이 참 어려운 어 넘기 어려운 그런 벽이 될 것 같다라는 말씀을 계속 인포맥스 라이브에서도 드렸는데 네 올라가는 힘을 보면 10 마이크론보다 훨씬 약했고요. 그다음에 밸루에이션 평가를 받고 있는 걸 보면 마이크로는 한 일곱여덟 배를 받고 있어요. 근데 우리나라의이 메모리는 네배 정도를 받고 있다는 말이죠. 그럼 똑같은 메모리인데 우리는 그런 생각들을 가지고 있죠.

20. 훨씬 더 디램과 랜드나 이런 기술력은 우리가 잘해라는 생각을 기본적으로 가지고 있잖아. 저도 그렇게 가지고 있고. 근데 시장에서의 평가는 지금 정답은 평가는 어쨌든 마이크론을 더 배수를 쳐 주고 있는 거잖아요. 예. 그러면 국장과 미장에 있는 기업의 차이가 아닌가라는 생각도 저는 좀 드는 거죠. 예를 들어서 하나 말씀드리면 솔리다임이라는 부분을 상장을 검토를 한다라는 이야기가 나오다가 시장에서 이제 회사 측에서는 아직까지는 검토한 바 없어라고 했지만 해외 쪽에서 나오는 뭐 뉴스들을 보면 상장 관련된 부분들을 이미 물밑 작업을 하고 있는 내용들이 꽤 월가에서 뉴스들이 나오기 시작했거든요.

21. 관련된 상품도 준비하고 있고 이런 것들만 보더라도 같은 기술이라고 치고요. 그냥 똑같은 뭐 메모리 기술을 가지고다 치는데 주주를 배려해 주는 쪽 시장과 주주에 대해서 상대적으로 조금 덜 배려해 주는 쪽에 차이도 저는 있지 않나라는 생각이 들고 그런 기업들이 우리나라 시장에이 점유율을 꽤 많이 메모리가 차지하고 있는 부분도 사실 우리한테 올라갈 때는 좋은 부분이었으나 지금 같은 요렇게 뭔가 시장이 매코로 환경이 좀 불안한 상황이잖아요. 요럴 때는 상대적으로 우리한테는 부분 그런 부분들이 무겁게 받아들여지는 거 같고 또 하나는 그 제가 외국인 지분율하고 이제 미국 국채 금리 10년 그래프를 한번 이제 그려 봤는데 약간 뭐 반대에서 움직이는 부분들이 원래 초에 이렇게 전쟁 터졌을 때 있잖아요.

22. 미국 전쟁 터졌을 때네. 미국 국채 금리 튈 때이 빠지잖아요. 그죠? 이렇게 반대로 움직이는 부분들이 좀 있었고 최근에 한번 보시면 어쨌든 금리가 10년물 금리가 7월 달부터 이렇게 꾸준하게 이렇게 올라가는 그런 그림이거든요. [콧방귀] 뭐 공교롭게도 외국인 지분율도 어 여기서부터 쭉 요렇게 지금 빠지는 그런 그림을 보여주고 있거든요. 네. 아무래도 외국인들이 우리나라는이 대한민국이라는 증시를 바라봤을 때 금리가 상승하데 있어서의 상대적으로 취악한 부분은 그런 선진국들보다는 신흥국 쪽에 속해져 있는 우리나라가 조금 더 취약하다라고 보는 시선도 있지 않나라는 부분이 있기 때문에 그러면 반대로

23. 뭔가 글로벌리 이벤트가 우호적으로 돌아가서 금리가 조금이라도 이제 약간 빠지는 하향 안정화 모습이 나타나면 우리나라 증시가 그동안 만 또 눌렸던 부분들을 또 확 튀어오르는 그런 부분이 될 수 있겠지만 지금 꽤 5% 이상의 금리 수준이에 유지가 꽤 되고 있어. 잘 안 빠지잖아요, 지금. 네. 잘 안 빠지기 때문에 결국에는이 고금리의 고착화가 이렇게 간다라는 이야기는 미국에 성장되 있는 그들의 기업들은 그다음에 가게들은 조금 어 고정 금리로 장기로 이렇게 그들은 구조가 이루어져 있다라면 우리나라의 가게 뭐 앵커 님은 어떻게 저기 대출 구조가 돼 있으신지 모르겠으나 저는 깜짝깜짝 놀랍니다.

24. 자꾸 오늘도 뭐 어떤 은행에서 오늘까지 꼭 이제이자 내셔야 된다라고 오늘이 이사 나가다 그랬더라고요. 그러니까 이게 우리나라의 가게 구조는 주로 변동 금리 구조가 크고 우리나라 기업들의 회사체 만기 구조는 2년 3년 미만의 구조들이 많다 보니까 이렇게 금리가 앞으로 만약에 고착화되 장화됐을 때에 상대적인 타격은 사실은 펀더멘탈적으로는 조금 우리나라가 체력적으로는 약할 수 있는 이런 부분들도 금리가 조금 어 떨어지기 전에는 계속 공격받을 수 없는 공격받을 수밖에 없는 그런 이제 포인트가 되지 않을까라는 생각도 자꾸 이제 그니까 이게 뭐 이런 말씀을 드려도 될지 모르겠지만 저처럼 방송에서 이렇게 나와서 이렇게 이야기를 하는 친구도 시장이 좋으면 자꾸 더 좋게 보이기 마련이고요.

25. 그죠? 오늘처럼 이렇게 또 한 3, 4% 후 빠지면 아 내가 약간의 현금 버퍼를 만들어 주자라고 했지만 내가 봤던 거보다 더 안 좋은게 뭔가 있는 건가 이런 고민들을 자꾸 이제 또 하게 되는데 이게 뭐 안 좋을 수는 있지만 어쨌든 저는 뭐 조심하는 건 나쁘지 않다라는게 제 기본적인 생각이고 특히 금리가 뭐 요런 구간에 있는 상황에서 주가가 올라간다. 금리는 안 빠지는데 올라간다. 그때는 저는 비중을 늘리는 거는 저는 반대다라고 말씀을 좀 드리고 있거든요. 그래서 뭐 아직은 저 개인적으로는 조금 체크해야 되는 부분들이 조금 무거운 부분들이 있습니다.

26. 저는음 아무래도 개인 투자자 실제 투자자분들과 접점이 또 많다 보니까 거기에 대한 뭐 부담도 당연히 더 있으실 테고 그죠. 오늘 제가 오후에 뭐 월요일 1시 정도에 항상 저희는 이제 내부 제 방송 라이브 방송을 하는데 대부분의 그 채팅 창에서 올라오는 그 우리 프랭클럽 고객분들의 이야기는 이거도 견디면 지나갈까요라는 질문이 가장 많았고요.이 또한 지나가겠죠라는 질문이 많으셨고 너무 힘든데 키매 님이 좀 올려 주세요. 뭐 이런 내용들 제가 어떻게 할 수는 없는 부분인데 대부분 다 지금은 어 아까 이제 대표님께서 이제 뭐 어떻게 보면 현금을 좀 들고 있으신 분들한테는 기회가 될 수 있는 부분들이 있고

27. 반대로 이제 이미 어느 정도 풀을 이제 가지고 계신 분들 입장에서는 사실은 아이 언제 그러면이 하락이 멈출지에 대해서 상당히 좀 답답해 할 수밖에 없는 그런 부분이라서 저는 [콧방귀] 요거 한 가지를 이제 계속 말씀드렸던 부분 중에 하나가 1년 동안 최근 1년 동안에 네. 어, 미국 하일드 스프레드의 동향을 계속 이제 체크를 하는 이유는 미국도 마찬가지입니다. SP 500에 있는 기업들은요. 상대적으로 여유가 있습니다. 그들은 돈도 뭐 물론 요즘은 빅테크들이 투자하니까 약간 그렇지만 러셀 2천에 있는 기업들이 더 힘들어요. 여기에 있는 하일드 채권을 발행하는 기업들이 훨씬 더 힘든 거죠.이 고금리 상황에서는.

28. 예. 그래서 적어도 이게 드라마틱하게 원래 3월 달부터 지금까지 떨어지는이 그림처럼 요렇게 좀 안정화되지 않으면 저는 약간의 현금 버퍼는 그냥 좀 가지고 있자라는 걸로 소통을 하고 있거든요. 굳이 현금을 막 급하게 지금은 쓰기보다는 약간의 현금 버퍼를 만들어 두었으면 좋겠고 그 만들어 둔 거는 조금 지켜보자라고 저는 소통을 하고 있어서 뭐 지금도 여전히 뭐 그런 생각들을 여전히 유지하고 있습니다. 음. 시장 [콧방귀] 전반의 분위기에 대해서 또 팀장님께서 얘기를 해 주셨는데 대표님 오늘 그러면 시장 내에서 좀 더 들여다 봤을 때 상승과 하락업종도 한번 정리를 하면서 저희가 한번 투자 전략을 하나하나 짚어 보도록 하겠습니다.

29. 오늘 시장 좀 어떻게 나왔습니까? 뭘 물어보십니까? 그쪽 상승하는 업종이 뭐가 있을 거고 하락은 다 빠졌고요. 이게 제일 중요한 거 같은데 근데 그런 건 있습니다. 일단 요즘 이렇게 보게 되면은 좀 주식 좀 하시거나 좀 이게 조금 크게 만지작반지작하시는 분들은 어이 상황을 어떻게 볼까 싶어서 이렇게 물어보기 시작하게 되면 왜 빠져? 저 저한테도 같이 물어보세요. 왜 밀리는데? 이렇게 나오는 과정이죠. 그러면은 솔직히 그 시장에서 나오는 이제 여러 가지 각종 유튜브며 모든 얘기 나올 때 보게 되면 하락하니까 확실히 몰라요. 왜 빠지는지 모릅니다.

30. 외국인들이 왜 빠지는지 몰라요. 그러다 보니까 이유 갖다 붙이는게 더 많습니다. 그러다 보니까 저희가 하락하게 되면 솔직히 지금 다 물려 있고 그래서 더 들어올게 없다 보게 되면 아 제발 좀 그만 빠져라고 기도만 하고 있는 상황들인데 거기서 그러면 계속 밀게 되면은 내가 그렇다고 액션을 취할 수도 없는 거고 그렇게 되면 바빌 주체가 없다 보니까 더 하락하게 되면 이제 이런 과정이 나오는 거죠. 그런 쪽으로 봤을 때 지금 분위기는 그런 거 같습니다. 지금 시장에서 하락하니까 이유를 갖다 대는 거보다 그리고 또 거기서 나오는 뭐 딱 하나밖에 없어요.

31. 파니까 받아줄 주체 없어서 빠지는 거밖에 없겠죠. 네. 그렇게 되면은 만약에 초과 수익을 노린다라고 하게 되면 시장이 그러면 뭐 매크로도 그렇고 안정을 뭐가 봤었을 때는 입이 늦어요. 왜냐면은 그때는 딱 그러면 벌써 주가는 바닥 짓고 올라가기 시작할 텐데 그럼 그때 아유 이제 안정을 찾고 뭘 액션을 취한다. 이거는 그니까 매크로가 그렇기 때문에 주가가 싸진다고 보시면 되겠죠. 음 그거를 어떻게 초과수 노리는 쪽들은 어떻게 노 것이냐 쪽 한번 생각을 해보시고 그리고 매크로 가지고 또 가장 큰 미스되는 거는 신흥 시장 쪽으로 봤을 때 그러면 대만은 왜 안 빠져요?

32. 아무 얘기도 못 해요. 지금 와서 그러면 어 원래 그럼 신흥 시장 쪽에서 미국은 그렇습니다. 미국 쪽은 10년물 국채 금지가 5.1% 5%대 넘어가기 시작하게 되면 신흥 시장 쪽에선 위험 수익률 대비해서 기대하는 수익률 대비해서 당연히 그냥 채권 갖고 있는게 훨씬 낫겠지. 그러니까 이거 줄이고 그로 갑니다. 근데 그걸 받아내는 대만은 차이가 있는 거잖아요. 한국은 못 받아내고. 근데 못 받아내는 가장 큰 원인은 한국은 파생템 때문에 그렇습니다. 이거 얘기는 무지 많이 말씀드렸는데 파생 때문에 거기랑 같이 연결되기 시작하면서 어 그들은 수익률을 주가를 줄이는 과정 쪽에서 파생 수익을 좀 더 강하게 되기 시작하다 보니까 그래서 아이고 ATM기 이런 쪽들이고 대만은 그렇지가 않아요.

33. 그러다 보니까 차이가 거기서 나오는 거지. 매크로 가지고 우리가 이것 때문에 불안하다. 그럼 대반 얘기하게 되면 아무 얘기도 못 해요. 가만히 있어요. 그런 차으로 보게 되면 그거는 그니까 AI K팩스 투자를 통해서 성과를 내고 있는 쪽들의 가장 대표적인 표본이 대만이고 우리가 우리는 약간 갭이 벌어지기 시작하죠. 그런 쪽으로 보게 되면 단 말이 안 되는 거였다라고 생각이 들고 있고 그다 또 하나 그거 보시면 될 거 같아요. 어 원래는 삼성자이닉스가 내년 기준으로 선행로 본다고 하게 되면 선배 선호배인 거 다 아시고요. 그런 어 마이크로 테크놀로지가 지금 내년 기준으로 보면 5.8배 여섯 배가 안 됩니다.

34. 그런 상황들이고 CXMT 아시죠? 이게 지금 12배까지 갔다가 지금 어떤 현상이 나오는지 아세요? 그게 오늘 어 반도체 쪽에서 노이즈 나왔던 것 중에 하나가 CXMT 관련된 얘기라고 합니다. 조금 있다가 기회되면 말씀을 드리겠지만. 근데 그렇게 되기 시작하면서 나온 것들은 그러면 원래는 어 가장 밸류가 비싼 것들이 먼저 빠진게 맞죠. 그러 보니까 CXMT가 먼저 빠져요. 지금 상장하고 나서 저점 때 막 테스트 할까 말까 하고 있습니다. 이게 확인되게 되면 12배짜리가 빠지고 그다음에는 어 마이크론 테크놀로지가 영역을 받고 그다음에 어 세배짜리가 그다음에 영 받는게 맞겠죠.

35. 뭐가 반대로 돼 있어요? 이게 시장이 정상적인 겁니까? 아니란 얘기죠. 외곡이 들어옵니다. 근데 외국이 그냥 그런가 보다 싶어 가지고 어 하고 있는 거보다 외곡은 정상화 되게 되면 가장 많이 또 변화가 들어올 수 있겠죠. 그거를 이용하는게 더 좋겠다라고 하게 되면 그냥 모르겠습니다. 지금 어 제 개인적으로는 뭐 또 이렇게 되는 과정들을 안 되니까 뭐 자사주 매입해도 안 돼. 무슨 또 실적이 그렇게 좋아도 안 돼. 이거는 쌓이고 있다고 보면 생각합니다. 그래서 어 변하는 거는 또 순식간입니다. 그렇기 때문에 그냥 기회가 오게 되면 그냥 로봇처럼 아로봇.

36. 그래서 들어오면 사고 또 올라가면 줄이고 뭐 이렇게 해야죠. 음. 확실히 두 분의 약간 결론을 맺는 스탠스도 약간은 좀 결에 차이가 있는 거 같긴 한데 아까 잠깐 보여 주셨던 그러면 그 상승 하락 업종 중에서 당연히 하락업종이 오늘 거기다 하락을 했는데 그러면 IM 로봇이라고 생각을 하고 만약에 이제 한번 반등을 했을 때 아 여기는 지금 구간에서 혹은 차차 조금씩 담아볼 만한 업종들이 오늘 급락했다. 나한테는 세일 기간이다라고 할 만한 업종 혹시 눈 여겨 보는 데가 있으세요? 오늘 오늘 보다 보면서 참 그렇습니다. 항상 그게 순환 매도가 다올 때가 제일 무서워요.

37. 순환 매도. 예. 순납 매라고 얘기는데 매도가 돌아올 때가 한 번씩 있거든요. 그게 심리가 가장 취약할 때 아이고 이거 빠지다 보니까 일단 던지고 보자 쪽들이 가장 먼저 어디서 나오냐면 어 그 운영하는 쪽에서 먼저 나옵니다. 항상 그렇게 나오고 그거를 오 한 사이에 나중에 이제 뒤늦게 손절하는 쪽이 이제 개인 투자자 분들이겠죠. 그게 지금 나오고 있는 영상을 보게 되면 이게 바닥이라고 생각 못 하겠어요. 왜냐면 거기서 한번 출렁임 나오고 그다음에 거기서 실적이고 뭐건 요즘에 보게 되면 오늘 효성 중공업이 급락했어요. 근데 나오는 내용들이 왜 그렇게 빠졌나 싶었더니 수급 외고 다른 거 얘기하는게 없습니다.

38. 그렇다 얘기는 뭐 3분기 실적이가 그걸 미스할 것 같 그것도 정확한 얘기는 미스할 것 같다. 음 그냥 이것도 마찬가지로 누가 던져 버리니까 거기다 갖다 마치는 얘기죠. 그런 얘기 잘 찾아보니까 그런 얘기 지난주에 가면 나왔었어요. 근데 그거는 뭐 지연될 거 같다는 얘기를 또 통해서 참부 실적들이 그러다 보니까 지금 이제 한 때는 저희 그게 밸류 밸류가 진짜 맞는 건지 모르겠습니다만 한때 저희 전력 설비 쪽들 지금 미국에서 그렇다고 그래서 전력 설비 PPI 쪽들 보게 되면 다 고점으로가 있어요. 바뀐 거 아무것도 없습니다. 근데 주가가

39. 약간 뭔가 좀 이상하다 보니까 거기서 심리적으로 꺾이다 보니까 이렇게 주르륵 밀려 버린다. 지금 현재 20배도 안 될 겁니다. 국내 기업들의 HD렉트리나 이런 쪽들. 그럼 이거를 아유 빠지니까 차트가 망가졌으니까 그냥 멍하니 바라볼 것이냐 아니면 한 때 30배까지 자랑할 정도로 지금 미국 쪽에서는 변합기 초고 변합기 쪽에서 되는 대부분 뭐이나 이런 쪽들 바라봤을 때는 40배 30배 중반 40배까지 가구 버티고 있습니다. 그런 걸 봤을 때 그러면 진짜 문제가 됐으면 그것들이 먼저 빠져겠죠. 그런 것까지 생각하게 되면은 지금 잣대를 뭐 잘 보고 대응하시는게 맞지 않나 싶어서 여기다 아유 안 되니까 이걸 팔어라고 생각하는게 맞으실지 아니면 근데 그게 문제가 이제 현금이에요.

40. 그래서 현금 이게 그냥 관건 관건인 거 같은데 그걸 한번 잘 관리하시면서 지금의 변화를 좀 잘 대응해 보자 그렇게 말씀드리겠습니다. 알겠습니다. 그러면 시장에 대한 해석들이나 아니면 상황들은 얘기를 해 주셨으니까 조금 더 좁혀서 이제 종목군들이나 섹터에 대해서도 한번 얘기는 해 보도록 할 텐데 팀장님께 좀 여쭤보고 싶은 건 고급리에 대한 부담이 당연히 있고 그렇게 든다면 우리 기본 상식적으로 성장주에 대해서는 당연히 부담을 갖는 거 아니겠습니까? 근데 또 지난 며칠만 다시 되돌아보면 반도체 소부장 2차전지 또 한 때는 잠깐 또 우주항공 아니면 바이오 이렇게 한 번씩 튀단 말이죠.

41. 어 그러면 지금 시점에서 과연 이런 테마주들이나 성장주에 대해서 투자하는 게 어떤 전략으로 내가 접근하는게 맞는 거지 이제 혼란이 오기 시작하거든요. 여기에 대한 투자 아이디어 혹시 어떻게 갖고 계세요? 그 나름대로의 뭐라 되나 투자 그 철학이라 그래야 되나 가치관이라 그래야 되나 그게 저는 있 필요한 사항이라고 생각이 됩니다. 그러니까 우리가 어쨌든 금리가 이렇게 높은 구간에서는 성장주들한테는 특히 성장주들의 대표하는 테크한테는 조금 안 좋다라는 이야기를 하고 있잖아요. 예. 그 뭐 교과서적으로 나와 있는 내용입니다. 그죠? 그러면 그거를 끝까지 나는 생각을 하고 안 건드리든지

42. 전략 중에 하나는 그게 있을 것이고 어 성장주 중에서도 이익의 가시성이 가까이 있는 쪽이 있고 상대적으로 조금 멀리 있는 쪽이 있을 텐데 방금 앵커 님께서 나열해 주신 것 중에 가장 이익 가시성이 앞쪽에 있는 쪽은 반도체 서부장이죠. 예. 뭐 삼성 이제 SK 하이닉스 돈은 많이 번다라고 발표를 했고 이미 그걸 가지고 결국엔 투자할 거다라는 이야기가 나오고 있고 우리 연휴 사이에 그 SK 최태원 회장님은 직접 호남 직접 내려가셔서 거기 방문까지 하셔서 최대한 빨리 짓겠다라는 이야기도 직접 하셨으니 당연히 그 돈들은 그들한테 꽂칠 것이니까 이게 가실성은 제일 앞단에 있는게 그쪽이 맞는 거 같고요.

43. 근데 방금 이제 거론하신 업종 중에 로봇 2차전지 바이오 뭐 이야기하셨 우주 아제일 제일 우주에 있는 거죠. 예. 저라면 예 저라면 아 물론 건드리신 분도 계시고 좋게 보시는 분도 계시겠지만 이거는 어 제 생각을 말씀드리는 시간이니까 한 건드리죠. 그러니까 제 개인적인 스타일은 제가 생각했던 제가 공부했던 내용이 움직인다고 하더라도 이건 추세적인 상승보다는 코스피와 코스닥 간의 상대적인 그 뭐 강도의 차이로 인해서 코스닥 내에서 이제 수급이 돈다든지 아니면 최근에 모멘텀도 있었잖아요. 미국에도 발사시키고 우리나라에도 발사시키고 그런 것들로 인해서 추세적인 상승이 일어날 가능성이 낮기 때문에이 구조에서는

44. 잠깐 움직이는 것은 저는 이제 뭐 그냥 일시적인 저는 이벤트 정도로만 보지 사실은 개인적으로는 그 그쪽에 눈을 잘 가지 않는 스타일입니다. 그나마 제가 앞에서도 말씀드렸지만 저는 최근에 이제 어쨌든 7월 달 이후로 계속 약간 보수적인 약간 스탠스로 이야기를 계속 좀 드리고 있고 예전에 우리 뭐 7월인가 8월인가 제가 시장에 대해서 잘 모르겠다 그러다가 한번 되게 댓글에서 저도 이제 모르면 나오지 마라라는 댓글을 달렸다고 제 직원들이 알려 주더라고요. 인포맥스 라이브 보셨냐고 댓글 그래서 아 직원들은 왜 괜히 또 악플을 그렇게 제가 댓글 안 보는 걸 알고 일부러 이야기해 주는 거 상처받으라고

45. 상처받으라고어 상처받으라고 제가 댓글은 원래 안 보는 스타일인데 딱 출근하니까 아 어제 인포맥스 라이브 댓글 보셨냐고 팀장님 나오지 말아요 왜 그랬어 아 모르면 왜 나오냐고 어쨌든 그 정도로 그 사실은 뭐 너무 안 좋다라는 표현을 하기에는 그러니 시장에 대한 판단이 참 잘 모르겠다라는 걸로 돌려서 제가 이제 말씀드리는 이제 스타일인데 데 어쨌든 제 기준은 금리가 뭐 뭐 언제 떨어질지 모르고 저는 사실은 조금 세게 이야기드리면요 안 떨어질 것 같습니다. 내년에도 이러면 이런게 방송 제 스타일은 아니거든요. 아닌데 그 정도로 아 이익의 가실성이 저기 멀리 있는 기업들은 당분간 건드릴 생각이 없다라는 말씀을 드리려고 어 저는 금리가 내년도에도 잘 안 떨어질 거다라는 생각을 가지고 지금 시장의 포트를 저는 구성을 하고 있는 어 상황입니다.

46. 가치주 위주로 이렇게 하십니까? 가치주는 아닌데 제 그 뭐 제가 운영할 수 있는 건 퇴직 연금이긴 한데 퇴직 연금에는 다 숫자 나오는 섹터 ETF만 가지고 있지 그냥 테마 단순 테마로서 만들어진 ETF는 저는 하나도 안 들고 있는 어 스타일이고 오히려 최근에 리밸런싱을 좀 했고 뭐 뭐 이런 것을 뭐 궁금해하시지는 않겠지만 뭐 전력 뭐 관련된 것들 뭐 원전 아 굳이 포트까지 얘기 안 하셔도 입니다. 예. 뭐 그 어쨌든 뭔가 그 어쨌든 실적이 지금보다 더 이제 성장할 요런 것들로 사실은 저는 리밸런싱을 좀 했고요. 숫자가 없는 쪽들은 당분간은 보지 않겠다라는게 제 개인적인 예 생각입니다.

47. 아 이거 너무 나갈 뻔했네. 너무 나가면 회사에서 싫어하잖아요. 그러니까요. 이거는 커플 컴플에서 또 싫어하기 때문에 예. 예. 그래서 많았습니다. 네. 자 부탁드리 아무튼 그 일단 어떤 스탠스인지는 확실히 알겠어요. 그리고 아까 이제 우리 그 김수 대표님이 좋은 말씀을 해 주셔서 그거 잠깐만 제가 부연 설명을 좀 드리면 저는 아까 우리 앵커 님께서 그 우리나라의 메모리 비중이 커서 그런 거 아니냐라는 말씀을 주셨는데 대만의 그 시가총의 1위 기업은 TSMC라는 기업이고 TSMC의 20년 동안의 움직임과 우리나라 메모리 기업하고는 저는 좀 다르다라고 생각을 가지고 있습니다.

48. 저는 반도체도 사실은 TSMC 같은 기업의 구조를 더 좋아하는 스타일이고 얘네들은 그렇게 바람에 크게 흔들리지 않는 예, 그런 상황이죠. 그리고 이번에 가격 인상도 그냥 또 올렸습니다. 살짝. 그리고 또 살짝 올리고요. 급격하게 올리는 그런 구조도 아니거든요. 근데도 70%의 점유를 가지고 있고 엄청나게 줄어서 있죠. 훨씬 더 우리나라보다 안정적인 구조를 가지고 있는 회사가 시가 초기 1위 기업이 있다 보니 그다음에 대만에 있는 기업들과 가게 구조를 보면 우리나라보다는 훨씬 더 변동 이런 부분들에 노출이 안 돼 있는 부분이 있고 대만 같은 경우는요.

49. 기준 금리도 지금 계속 동결입니다. [콧방귀] 2%에서. 근데 우리는 지금 금리를 지금 올리고 있는 상황이죠. 요런 사실은 구조도 상대적으로 대만 대비해서 우리나라의 변동성이 조금 클 수밖에 없는 그런 구조가 좀 돼 있어서 참고로 뭐 그 부분은 뭐 알고 계시면 좋을 것 같아서 말씀드렸습니다. 알겠습니다. 지금의 어떤 성장주를 바라보는 또 팀장님의 스탠스도 엿볼 수가 있었고 TSMC도 얘기 잠깐 해 주셨는데 그러면 이제 우리 반도체로 다시 좀 얘기를 옮겨가 보도록 하죠. 앞에서 오프닝에서도 말씀드렸다시피 많은 분들이 야 실적이 이렇게 좋은데라고 이제 넉넉은 사실 삼성전자일게 뻔하고 그러면이 삼성전자의 실적을 우리는 어떻게 해석하고 대응을 해야 될 것인가에 대해서 궁금증들이 많으실 것 같은데 과연이 실적과 앞으로의 가이던스를 어떻게 평가하고 있는지 어 이제 글로벌 기관들의 내용들도 한번 점검을 해 보고 또 삼성전자에 대한 투자 전략도 다시 업데이트해 보도록 하겠습니다.

50. 이건 대표님께서 한번 정리를 해 주시죠. 어, 지금 일단은 저 아, 대만에서 PSMC만 있는게 아닙니다. 난냐 테크놀로지 있거든요. 고점에서 별로 안 빠졌습니다. 같은 메모인데 그렇게 생각하게 되면 왜 시장에서 그렇게 평가를 받는지도 보셔야 되겠죠. 네. 일단 삼성자 실적 관련된 쪽에서 일단 JP모건이나 모건스 골드만스는 이런 얘기 그만하고 싶습니다. 근데 다 쪽으로 해놓고 왜 안 산대요? 쟤네들이. 그러니깐요. 다 긍정적인 의견 유지하는데. 어어 그거 한번대 볼까요? 외국인들이 왜 안 살 것 같으세요? 왜? 왜 안 사요? 그게 생각하는 아이디어 있으면 하나만 주세요.

51. 외군들이 왜 안 살까? 안 사는 이유요. 네. 그니까 왜 팔까? 왜 팔까? 아니 뭐 이유야 여러 가지겠지만 많이 올랐으니까 북 클로징도 하고 금리가 이렇게 높은데 굳이 시장에 있는이 시장을 사야 될까 싶기도 하고 뭐 그런 거 아니겠습니까? 그죠? 다 비슷하죠. 이유를 잘 못 되는 거. 뭐 왜 포트의 비중도 꽉꽉 차 있고 그냥 그런 거 같아요. 지금 요거 한번 잠깐 보시게 되면은 어 반도체 주요 기업 성장률과 피해를 비교한다라고 했을 때 참 그니까 이거 가지고 이제 더 이상 얘기하지 말아라고 얘기하죠. 저희 이제 국내 기업들도 다 그렇고 저기 가면 별처럼 주성 엔진력이 딱 하나 있습니다.

52. 주가가 올라가니까 좋아 보이죠. 근데 평가는 그니까 이런 것들이 더 갈 순 있어요. 근데 평가는 참 많이 올랐구나. 그래도 성장에 비해서는 물론 네. 아, 어떻게 편할지 모르겠지만 성장에 비해서는 그렇다라고 하는데 제가 아까 그 얘기를 한번 들었습니다. 외국인들 매도하는 것 중에서 그래도 근거 있는 얘기는 첫 번째는 환율이죠. 예. 저희가 지금 1330원대로 들어갔습니다. 근데 어 한국은행에서 오늘 신현소공 총재가 얘기했던 거는 추가 인상 얘기를 더 하는데 외국에서는 한국 50b까지 더 추가 인상할 수 있겠다라고 배팅을 하다 보니까 워낙 강세 요인들이 되겠죠.

53. 네. 그런 아 그들은 입장에서는 한국쪽은 원화 강세가 들어온다 보니까 비준이 더 올라갔어요. 덜어내는 과정이겠죠. 고기 들어오는 거 같고. 그러다가 또 하나 요거 있죠. 자산주 매입.이 소각을 잘 보시게 되면은 일단 당연히 좋은 거로 알고 있는데 외국인들 입장국적으로 본다. 매입 소각하게 되면은 지분율은 올라갑니다. 음. 그러면 또 덜어내게 되겠죠. 그렇죠. 예. 요런 것들이 미세한 것들 가지고 지금 시장에서는 연결을 끼치는데 저희가 잘못 생각하는 거 EPS 상승도 같이 올라와요. 이게 무슨 얘기냐면은 EPS 상승은 어 예전에 그거 기억하십니까?

54. 라이플이 2010년도 때 한번 막 성장하면서 실적은 역성장이 났어요. 근데 얘네들 자고 많이 일어나면은 실적에서 우리 매입소나주 매입소가 가고 매입서가 가고 EPS가 어떻게 되냐면 쭉 하고 턴하기 시작합니다. 실적은 떨어져요. EPS는 올라갑니다. 근데 그때 주가가네 배 올랐습니다.이 애플이. 그렇다 얘기는 이거 아유 자사주 매입만 하면 그들 맨날 팔고 있는데 이거 뭔 소용이야라고 하실지 모르겠지만 이게 핵심은 연속성입니다. 처음에는 효과가 안 나와요. 근데 연속성이 나오기 시작해서 그것 때문에 그것 때문에 연결되기 시작한다 그러면 아이고 EPS도 그니까 이걸 그러니까 시클리커를 바라봐서 저건 무조건 좋을 때 팔아야 돼 고점이야라고 하지만 연속성이 있게 나오기 시작한다라고 하게 되면 그건 다른 얘기겠죠.

55. 그런 쪽까지 보게 되면 아마 요것 때문에 외들은 단기적으로는 그니까 단기 수급은 알코 되겠죠. 근데 장기적으로 보게 되면 EPS가 올라간다. 이걸 어떻게 해석해야 될지는 한번 잘 한번 생각해 보시는게 좋을 것 같습니다. 삼성전자 하잉스가 시클리컬이다 보니까 여기서 제일 좋을 때 그리고 또 어차피 2018년 가게 되면 다 꺾여 뭐 어차피 고점 나와라고 해서 그거를 지금 미리 1년 전에 얘기하는 것과 예 그게 아닌 상황들이 조금 더 길게 보게 되면 그거를 계속 유지가 되는 EPS는 계속 올라간다는 쪽으로 바라봤을 때는 그들도 바뀔 거예요.

56. 근데 그들이 바뀌게 돼서 변화가 들어올 때는 늦습니다. 그땐 늦어요. 그래서 쪽에서. 근데 애플이 자기 자본도 워낙 많고 이제 성격이 삼성전자랑은 영의하는 사업이나 매출 비중이 워낙 다르니까 뭐 이렇게 연속적으로 자사주 매입하고 소각할 수 있다지만 삼성전자도 그러면 그 연속성이 가능할까요? 그래서 LTA를 하는 거죠. 예 시장의 인식은 그 그래요. 아 저거 해봐야 거의 또 안 좋은 쪽으로만 보게 되면 LTA를 해서 올라갈 때는 손대를 본다고 얘기하더라고요. 무슨 얘기냐면은 가격 반영을 안 한다. 그렇죠. 예. 미리 정해 놨기 때문에 그 올라가는 거에 대해서는 그러면

57. 요새는 그 가격 반영도 해 주는 조항까지 뭐 들어가 있다고들 하긴 하던데 그것도 무시합니다. 지금 그러니까 약간 이거를 박스로 생각을 하면서 알단부를 올려 놨으니까 이것도 정체가 됐겠지 이렇게 생각을 하는데 그게 아니란는 점들. 그리고 또 이번에 주말 사이에 나왔던 얘기가 삼성전자의 어 LTA가 이제 고객사 함께 80%까지 들어갈 수 있겠다는 얘기가 나오기 시작합니다. 그런데도 그냥 그런가 보다 그래요. 그러니까 주가가 하락하고 외들 팔고 심리가 위축될 차트되는 그런 내용들이 다 나오지가 않는 거겠죠. 그래서 이제 결론적으로 보게 되면 이런 쪽에서 어 딱 여기 나온 거는 2017년까지요 단어들 때문에 지금 시장에선 어 2018년 뒤에 모르겠다라는 쪽들로 나오는데 마이크론 테크놀로지가 이번 실적 발표하면서 계속 어 업사이드를 더 열어 놓고 생각보다 높은 가격으로 LTA가 체결을 된다는 얘기들도 그냥 주가 빠지게 되면 그런가 보다 하고 있는 거 같습니다.

58. 그런 쪽으로 보고 일단 비메모리 쪽에서 파운드리 쪽들은 어 여전히 적자인데 골드반삭스는 2028년 흑자 전방을 하고 있는데 이거는 시그널이 좀 나와야 될 것 같아요. 왜 그렇게 얘기하냐면은 엑시노스 브랜드 있죠? 엑시노스 쪽에서 2700이 이제 성과를 그니까 울트라 모델 빼고는 이거 다 들어가는 걸로 돼 있습니다. 그러면 이제 수율도 잡았다 여기서 세일즈가 나오는게 좀 많이 좀 딜레이가 되긴 합니다. 근데 그런 쪽에서 나오게 되면 변화가 될 것이다라고 나오고 있고 그런 쪽에서 모건 스태너의 차이가 그거 같아요. 모건 스탠니어는 아직은 비매브 쪽 못 올라오다 보니까 밸류 그렇게 못죠.

59. 오른 쪽들 뭐 계속 발목 잡는 얘기들이죠. 그렇게 나온 거 같고 그런 일단은 지금 얘기는 뭐 요게 좀 중요한 거 같아요. HB 매출 이쪽 관련된 쪽들은 지금 아까 골드만 삭스 리포트 딱 보다 보니까 업사이드를 엄청 움주더라고요. 그래서 지금 오늘 어 메리 그니까 원연학 시장에서 긍정적으로 본 쪽들 KB 어 예 KB 증권 메리치 정권 나오는 요쪽 그리고 또 SK 증권까지 나오는 그쪽의 전망과 키 아이고 아이고 예 그쪽에 몇몇 증거사들이 좀 분위기가 바뀌어요. 그중에서 가장 핵심적인게 요겁니다. HBM에 대해서 어떤 쪽으로 실적을 반영되는지 이거에 따라서 분위기가 바뀌기 시작하더라고요.

60. 제일 긍정적으로 보는 쪽들은 내년에 메리치에선 63%까지 올라갈 걸로 예상을 하고 있다 보니까 그거에 따라서 요거 어떻게 분위기를 바꿀 것이냐에 따라서 그러면 내년도 업사이드가 더 열려 있고 그게 그렇다고 그래서 당상 뭐 공급 증가될게 별로 없다 보니까 영장이 되는 부분들까지는 아직은 계산이 안 들어가 있다라고 봐야 될 것 같고 하지만 어 제P무원이나 나머지는 아직도 그쪽에 대해서 열려 있지 않고 있기 때문에 거기서 차이가 들어온다라고 봐야 될 것 같고요. 그런 쪽에서는 그렇지만 일단 어 또 JP모건에서선 어 내년 그니까 1 4분기 실적 콜까지 해서 내년에 대한 주조하는 정책 3기전이 이번에 발표될 거 아닙니까?

61. 그걸 또 체크를 해야 되기 때문에 그렇다는 얘기는 이게 어 3개년 동안에 들어이 자자 자사주 매입과 소각까지 같이 배당과 함께 같이 들어오는 모습까지 들어온다라고 하게 되면 EPS를 올리는 쪽으로 나가겠죠. 그게 연속적으로 나온게 확인된다 그러면 저는 그들도 바뀔 가능성이 높겠다고 바라보고 있고요. 그렇죠. 그래서 지금은 아마어요 매입 소각이 조금 더 우선이 돼야 되지 않을까라는 쪽으로 보는데 배당보다는 개인적으로도 그런 건 비슷하게 생각하는데 일단 어 모건스테니가 가장 그래도 긍정적으로 보는데 그래도 어 확인하자라는 쪽들이 실적 콜 요거 한번 관련해서 보자는 쪽들이고 그런 거 같다라는 쪽에서 뭐 어쩔 수 없죠.

62. 지금이 상황적선 또 무슨 얘기 하나 지켜볼 수밖에 없는데 내 접기는 마이크론이 훨씬 더 자세하게 해주다 보니까 그거 한번 보자 그렇게 봐야 될 것 같습니다. 음. 혹시 그거 삼성전자 실적 이후의 주가 흐름에 대해서 그 팀장님께서 혹시 첨원하실 내용이 있으실까요? 저요? 어 저는 실적 지금 질문은 많이 받으시죠. 그렇죠. KB증권에서는 좋게 보는데 왜네 보수적으로 보냐 부서는 다르겠지만 예 그래서 이거는 오로지 제 개인적인 생각이다. 회사의 공식적인 의견은 아니다라고 답변을 좀 드리고 있는데 어 오늘도 그 메리츠에서는 SK 하이닉스에 대해서 3부 실적 추정치를 올렸고 그다음에 목표 주가도 또 상향 조정을 하셨습니다.

63. 지난주에 이제 삼성자 실적 발표 전에 그렇게 먼저 내년도 전망치에 돼서 600조 634조 이야기하셨고 원래 570조 정도였는데 13% 상용 조정을 하셨거든요. 그래서 메리지시에 계시는 우리 김선희 연구님은 어쨌든요 그 반도체 메모리에 대해서 상당히 아직도 되게 좋게 보고 계시는 스타이신 거 같은데 뭐 저는 아직도 그렇게 보는 컨센서스들이 조금 더 형성이 좀 돼야 되지 않을까라는 생각인데 지금 그림에서 보시는 것처럼 27년도 전망치가 지난주 실적 발표 이후에 내려가다가 살짝 고개를 들긴 했으나 아직까지 뭔가 전체적으로 옆에로 이렇게 기고 는게 크게 달라지진 않은 모습이거든요.

64. 그래서 저는 일부 애널리스트분들이 이제 내년도 전망치를 600조 이상으로 이제 찍기 시작을 하셨고 그게 뭐 여의도에 있는 삼성자를 커브하고 NS 분들이 그런 쪽으로 방향이 계속 이제 바뀌어 간다라면이 빨간색 선 그래프가 옆으로 횡보하는게 아니라 이제 우상향으로 다시 기울기가 바뀌겠죠. 예. 저는 그렇게 좀 됐을 때 어 비로소 금리도 더 이상 안 올라가고 어 안정적인 흐름을 보인다라면 좀 이제 집나간 외국인들도 우리 메모리를 좀 비운 외국인들도 조금 들어올 수 있지 않을까라는 그 모멘텀을 저는 아직 좀 기다리고 있고 지금은 한네 다섯 분 정도가 내년도 추정치를 600조 이상으로 이렇게 좀 올리는 부분들이 있어서 뭐 큰 기울기의 변화가 안 나타나고 있는 그런 상황이라서 저는 조금 더 어 지켜볼 생각이고 아 요거 하나만 더 보여 드린게 그 그림 요거 하나 보여 드릴까요?

65. 이거는 제가 이제 우리나라는 어쨌든 기울기라는 것을 좋게 보잖아요. 성장의 기울기. 근데 요거도 우리도 이제 바뀌어야 된다라는 이야기들을 많이 하고 계십니다. 왜냐면 엔비디아 같은 케이스를 보면서 23년도 24년도 25년도에 엄청나게 성장하다가 지금은 그렇게 성장 안 하지만 절대 어 절대이 규모가 있으니까 이렇게 신고가를 가지 않니? 네. 우리도 그렇게 되지 않겠어라는 우리 생각을 지금 그렇게 그려놓고 기다리고 있는 상황인데 어쨌든 우리나라는 여전히 아직은 기울기에 예민한 나라입니다. 어 그래서 노란색이 저는 제가 메모리를 이렇게 좀 세게 부렀다가 약간 조금 뭐 톤다운 했다가 또 세게 불렀다가 하는 그거를 참고를 하고 있는데 지금 보시면 거의 5월 달 6월 달 이후로 그 12개월 포워드 영업 이익 그이 증가율 자체가 100% 이상씩 증가하다가 지금은 계속 기울기가 이렇게 꺾여 있는 그런 상황이거든요.

66. 왜냐면 이렇게 가파르게 오르다가 기울기가 이렇게 꺾였기 때문에 그렇겠죠. 그래서 요런 부분들도 좀 돌아서는 지금 아까 말씀드렸던 그런 내년도 전망치 올라가는 금 외국인들도 뭐이 정도 환율이면 환전에서 들어와야 되지 않을까요? 음. 1달러 지금 정도 뭐 뭐 바람이긴 한데. 네. 그래서 어 그런 부분들을 저는 어 유심히 시켜보고 있습니다. 지금은 그러니까 전반적으로 이제 보여 주시는 차트들이나 표들을 보면 충분히 좀 조심을 해야 될 포인트도 있긴 한데 그러면 저거를 어느 정도 시장에서 알고 있는 상황에서 오늘장에서 다시 좀 더 불을 지힌 것 중에 하나가 앞에서 잠깐 나왔었던 그 창신 매물인데 차세대 서버형 디램이 생각보다 좀 더 빨리 나올 수 있다.

67. 어 올해 말에 출시할 수 있다. 뭐 이런 얘기들이 나오면서 이러면서 이제 또 점유율 많이 뺏기는 거 아니냐 얘기가 많이 나왔었거든요. 이게 실제로 삼성전자나 SK 하이닉스에게 타격을 줄 것인가? 아, 근데 사실 창신 메모리 처음에 상장한다고 했을 때만 하더라도 시장에서는 아, 그런데 그렇게 어떤 기술력이나 아니면 차세대 디램과 관련해서는 영향을 크게 받지 않을 거야라는 목소들이 많았었는데 이게 좀 뒤집어진 건지 실제 창신몸 메모리의 상황이나 거기에 따른 삼성전자나 SK 하이닉스의 영향을 어떻게 바라봐야 될지 대표님께서는 좀 어떻게 평가하십니까?

68. 요거 잠깐 보실까요? 네. [목을 가다듬음] 창신 메모리 주가입니다. 아까 말씀하시네. 이렇게 돼 있어요. 여기 빠지고 있고 이거 이탈하고 잘 보시게 되면은 저희가 창신 매물이 따라갑니다. 특이하죠. 예. 아니 거 저 업계 사위 있는 의사 쪽들을 요거 최근 지가가 창신 매물리를 따라간다고 이제 막 상장한 이러고 있어요. 지금요. 좀 자존심 상하네요. 엄청 상하죠. 보고 있으면 얼마나 짜증납니까? 그리고 어 아까 잠깐 말씀드렸던 나야 테크놀로지는 고점에서 횡보하고 있어요. 그런 쪽이고 거기다가 또 어 또 이제 그때 잠깐 말씀드렸던 이제 마이크로 테크놀로지 분석도 잠깐 해 드렸지만 그런 쪽으로 보게 되면 이거는 뭔가 이상하게 돌아가고 있다라는 쪽으로 바라보고 있는데 그런 쪽에서 오늘 나왔던 얘기는 요겁니다.

69. 어 이게 진짜 좋다고 생각하고 이게 진짜 핵심적이라고 생각하면 오늘 창시 매물이 왜 빠졌어요? 얘기를 할 수 없는 거죠. 그걸 가지고 괜히 우리만 빠지고 있는 상황들이고 아이고 삼성전자는 지금 요거 어떻게 읽는지 모르겠어요. 제가 전공자가 아니기 때문에 4F제곱 어떻게 씁니까? 하여튼간 새로운 기술이래요. 이거를 지금까지 그니까 이게 작으면 작을수록 같은 면적 쪽에서 더 많이 들어가겠죠. 네. 그런 쪽이 나오다 보니까 기존에 삼성전자는 6제곱 6F제곱을 쓰고 있는데 지금 창신 메모리가 이번에 DM DDR 5를 4F제곱으로 나온대요.

70. 그러다 보니까 셀 면적이 약 33% 축소된다. 그러면은 같은 집에 더 많은 데이터를 저장할 수 있겠다라는 쪽에 나오면서 와 창신 메모리 미쳤네. 기술력 최고. 근데 삼성은 2018년도부터 그걸 적용하기로 했다고 하더라고요. 그러다 보니까 아이고 이거 밀리는 거 아니야? 그니까 지금 일정상으로는 CXMT가 약 한 2년 앞 없어네. 그러다 보니까 밀어버렸죠. 그걸 아침에요 얘기 나온 다음에 바로 꺾이더라고요. 그래서 삼성자도 그렇고 하스도 마찬가지고 그래서 그런가 싶었더니 보니까 그럼 발표한 애들은 왜 빠져? 말이 안 되는 거죠. 그런 쪽에서 어 요런 얘기 또 있습니다.

71. 생산적 목표가 월 30만 장에서 60만 장 그러자 공급이 늘어나 보다 그러면 이거는 다같이 빠지는게 말이 됐겠죠. 근데 60만 장인데 이걸 가지고 이게 공급이 늘어나다 보니까 이제 공급이 늘어나는 건 이제 앞으로 예약된 일. 그렇기 때문에 반도체는 이제 고점이다라고 하기에는 수요가 수요가 요거 가지고 될까 하는 쪽들로 보게 되면 그런데 결국에는 그런 거 같습니다. 결는 과정으로 봤을 땐 삼성자급 정도가 시간을 갖고 하게 되게 되면 충분히 수율이나 원가나 고객사보가 될 건데 이들은 이제 발표하는 뒤에 급급한 거죠. 그러니까 우리 삼성자 제끼꼈어.

72. 이해라고 하는 거에 대해서 무를 둔다라고 하게 되면 그거는 의미가 없지 않을까라는 쪽들인데 그냥 이런 것도 됐고 주가 빠졌다. 그게 지금 시장에서 나오는 얘기들이죠. 그래서 아마 이제 서버형 쪽으로 들어가는 것들이 가장 관건이라고 봐을 것 같고 인증이 까다로운데 XMT가 물론 해서 당연히 나중에 가게 되면 많이 따라오겠죠. 근데 이걸 가지고이 뉴스를 가지고 시장에서 변화가 되는 거는 뭔가 좀 이상하다 이런 쪽들도 요즘 뭐가 되게 이상한 얘기가 많이 돌아가서 하고 서고 있어요. 요즘 보게 되면 또 그 얘기도 있죠. 저도 이해가 안 되는게 환율이 원래 워낙 강세로 가게 되면 여기들이 아까 팀장님 말씀하신 것처럼 사기 때문에

73. 외들 매수가 들어와서 한국 시장에는 더 긍정적이다. 반대로 가고 있네요. 원래 또 그럼 지난번에는 원화 약세가 들어가다 보니까 수출 실적에 도움이 된다. 그래서 주가가 올라갔다고요. 뭐가 뭔지 모르겠어요. 요즘엔. 그냥 올라가게 되면 올라가는 이유 찾고 빠지게 되면 빠지는 이유 찾는 거 같은데 중심을 잡아야지. 중심을. 네. 그러니까 이제 예전에 그 경제학적인 상식으로는 해석하기가 예. 쉽지 않은 시장이고. 어, 어떤 말씀하시? 이제 우리 메모리가 돈을 많이 벌어서 그런 것도 있는 거 같고 그렇래 그죠. 예. 그러면 메모리가 돈을 적게 벌어야 되나?

74. 그건 또 아닌 거 같고. 그렇잖아요. 환 때문에 그러면 참 어렵습니다. 아, 근데 제가 이제 그 CXMT 그 이제 말씀을 주셔 가지고 사실은 최근에 제가 이제 낙이 없어 가지고 퇴근하는 길에 낙이 없죠. 예, 제 노후도 점점 안 좋아지는데 아무튼 예, 그래서 입맛도 없고 그래서 이제는 계절이 바뀌고 있으니까 잉어빵 이제 팔더라고요. 그래서 제가 그 중국 반도체 질문 나오면 꼭 요거는 보여 드려야지 생각하면서 제가 찍어 놓은게 있어서 방금 지금 자료 딱 업데이트를 해 놨거든요. 그 잠깐 보여 드릴 시간이 되겠습니까? 아, 네. 좋습니다.

75. 그 지금 우리가 이야기했던게 이거잖아요. 뭐 CXMT가 많이 따라왔고 근데 우리나라에서는 어쨌든 여전히 격차는 몇 년 벌어져 있어라고 생각을 하고 있잖아요. 제가 요거를 그래서 잉업방 사면서 경험했던게 요겁니다. 아 그셈 격차와 저쪽 잉어빵을 어떻게 엮을까요? 한번 볼까요? 네. 원래 요즘 빵 파는 거는요. 2000에 세 마리입니다. 세 개. 어. 아시죠? 그래서 저는 원래 요거 세 마리 살려고 기다리고 있었거든요. 근데 이 잉어방 장사하시는 우리 남자분께서 와셔스를 입고 잉어빵을 찍어내고 계시더라고요. 근데 속도가 생각보다 안 나요.

76. 하신지 얼마 안 되신 건지네. 뒤에 손님들은 계속 기다리고 당황하신 건지 깔끔하게 나오지도 않고 지금 왼쪽 그림 보시면 옆에랑 같이 붙어서 나오고 가위로 자르시고 어떤 거는 눌러붙어 가지고 이렇게 떼지고 우리가 처음이셨나 보다. 이제 처음 아마 개시를 하신 건지 이걸 보면서 수율이 생각이 나더라고 저는. 아 그렇죠. 수율 잡기가 쉽지 않죠. 예. 원래는 세 마리만 젖줘야 되는 거. 근데 2,000원에 그래서 왼쪽에 있는 걸 더 저저 다 주셨어요. 예.이 여섯 마리를 제가 요거 먹다 남은 거라서 요건 죄송한데 원래 예. 아 이거 엉망됐으니까 다 드릴게요.

77. 많이 기다리셨는데 하면서 다 주시더라고. 이게 지금 아직은 저는 중국의 반도체가 물론이 정도까지 아니겠지만 많이 따라긴 하지만 저는요 차이가 좀 있지 않나라는 생각이 좀 있습니다. 다만 조심해야 되는 것은이 AI 사이클이 끝났을 때 28년도 뭐 29년도 될지 모르겠지만 그 끝났을 때 중국은 꽤 많이 따라왔을 것이고 그때는 수요 대비에서 공급이 이제 좀 많을 상 상황이잖아요. 그때 중국이 가격을 막 흐려칠 때 그때는 고민이 좀 많이 필요한 때가 분명히 올 거다라는 것은 우리가 알고 왜냐면 중국 되면 힘들어지는 산업들이 요즘 조손이 왜 빠지는지 다들 아실 겁니다.

78. 중국이 지금 싹쓸리해 가고 있잖아요. 등등. 아무튼 중국이 들어온 산업이 살아남은 경향이 있으는 잘 못 봤습니다. 그러면 지금 당장은 수율이 이렇지만 마음의 준비는 제가 봤을 때는 계속 하고면서 트래킹을 해야 되지 않을까? 예. 아, 요거 드디어 써 먹었네요. 사진 찍어 놓은 거야. 네. 그 CXMT에 대한 어 어떻게 긴장감 측면에서 또 얘기를 경쟁력 측면에서 얘기를 해 주셨고 저는 듣다가 [콧방귀] 물론 좋은 그 정보이자 말씀이었습니다만은 잉업방 옆이 터진 걸 보고 CXMT의 수유를 생각할 정도면 팀장님이 약간 좀 휴식이 필요한 때이다.

79. 그렇죠. 예. 너무 시장에 지금 골 있다라는 생각과 함께 휴식을 드리기 위해서 오늘 일부는이 정도로 마치고 예 마무리 짓도록 하겠습니다. 레몬리서치 김민수 대표 KB진권 프라임 클럽의 민재기 팀장과 함께 오늘 말씀 고맙습니다. 입니다. 예, 그러면 2부에 시작하기에 앞서 잠시 안내 말씀드리도록 하겠습니다. 연합 인포맥스 아카데미인데요.이 박세익 대표와 조재한 매니저의 퀀트 인사이트입니다. 연합 인포맥스 아카데미 멤버스에서 매주 업데이트된 분석 만나실 수 있다고 합니다. 컨트롤 매달 선정한 종목도 상세하게 풀어 드리니까요. 유튜브 댓글 상단 고정 링크 참고해 주시길 바라겠습니다.

80. 자, 그러면 본격적으로 2부 시작하도록 할 텐데 참 쉽지 않은 시장에서 과연이 시장을 어떻게 풀고 또 해석을 할지 이분과 함께 이야기 들어 보도록 하겠습니다. 체슬리 투자자문 박세익 대표와 안녕하세요. 안녕하십니까. 참 이렇게 급락하는 날은 출연진 분께 제가 괜히 좀 죄송한 마음이 좀 있습니다.이 시장을 어떻게 또 해석을 할 것인가에 대해서도 저도 여쭤보기도 해야 되고 그래서 제가 표현하기로 아 왜 하필 오늘 같은 날 섭외 당하셨어요? 그렇긴 하는데 또 한편으로 대표님이니까 오늘 시장을 좀 또 새롭게 해석을 하면서 데뷔를 할 수 있지 않을까라는 마음으로 한번 여쭤 보긴 하겠습니다.

81. 일단은 오늘 시장은 왜 이렇게 급락하는 것인가에 대해서 그냥 총평을 해 주신다면 좀 시장을 오늘 하루 종 어떻게 보셨습니까? 네. 근데 제가 여기 도착하자마자 우리 본무장님한테 아 그래도 오늘 오기로 해서 참 잘한 거 같다. 왜냐면 빠졌잖아요. 예. 그리고 무섭잖아요. 그죠? 왜냐면 어 주식 시장에서 94년 8월에 제가 입사를 해서 한 33년 동안 위업에 있다 보니까 주식은 무서울 때 해야 돼요. 그리고 공포의 크기만큼 앞으로 수익률이 결정된다. 제가 그렇게 말씀드리는데 오늘 좀 무서웠잖아요. 그죠? 그렇죠. 어, 맞아요. 그래서 이럴 때 무서울 때 나와서 얘기를 하는게 좋은데 시장이 어정하게 뭐 7,300 뭐 이래 버리면이 최근에 앞으로 한 달 정도까지는 한 석달 동안은 계속 박스권이거든요.

82. 네. 그 박스권인데 박스의 상단에 나와서 아 뭔가를 살아 얘기하기가 부담스러운데 오히려 지금 박스권 하단에서 예 출연을 했기 때문에 솔직히 저는 아 오늘 빠지는 날도 나와서 다행이다 이러면서 나왔어요 저 아 그래요? 아, 그렇게 생각해 주시면 너무 감사하면서도 그럼 왜 그렇게 생각하시는지도 한번 차차 여쭤보긴 할 텐데 얘기해 주신 것처럼 오늘 그러니까 이렇게 말씀드리면 이제 시청자분들은 안 좋아하실 수도 있는데 우리가 코스피 3% 이상 빠지는 걸 처음 경험한 것도 아니고 외국인들이 하루 동안에 코스피에서 2조원을 파는 걸 처음 경험한 것도 아닌데도 불구하고 오늘은 좀 공포스러웠습니다.

83. 추세 자체가 이제 꺾여서 쭉쭉 빠지는 건가? 나는 이제 포트를 정리해야 되는 건가? 생각들이 꼬리를 물기도 하고 뭔가이 정도의 악재는 아닌 거 같은데 이렇게 빠지니까 아 내가 모르는 뭔가 있나까지 이제 가는 거거든요. [콧방귀] 일단은이 하락폭을 어떻게 해석해야 되는지 그것부터 한번 정의를 내려 주시겠어요? 네. 이번에 9,385 네까지 갔다가 5,200까지 빠졌잖아요. 예. 그러면 왜 그렇게 급락이 나왔었는가? 시장은 왜 이런 급락이 나왔는가? 예. 그 부분에 대한 해석부터 해야이 다음 시장이 어떻게 흘러가는지에 대한 어 전략이라든지 그림이 그려지거든요.

84. 그럼요. 그리고 왜 말씀하신 것처럼 용기를 내야 되는지가 명분이는 거니까. 그러니까요. 그래서 일단 시세는 시장에게 물어보라고 그다음에 시장 차트를 보면서 말씀을 드릴까요? 좋습니다. 어, 지금 코스피 일봉 차트를 띄어 놨는데요. 어, 요때 5월, 6월, 7월 달에 오히려 이럴 때 출연하는게 되게 어, 저는 마음이 좀 안 좋았고요. 보면 이격도라고 제일 위에가 이격도인데 이격도가 이동 평균선에 비해서 얼마나 이제 벌어져 있는가 그런 부분이었는데 이격도 보면 130 이상으로 아, 과열 과열 과열 이런 걸 이제 좀 나타내고 있었고 예.

85. 어, RSI라고 있잖아요. 상대강도 지수도 요렇게 노랗게 어, 지금은 과열입니다. 이런 걸 이제 나타내고 있는 상황에서 한번 생각해 보시면 방금 서두에 그런 말씀하셨잖아요. 아니, 뭐 3% 이래 빠진게 한두 번 있는 거는 아니었다 그러는데 근데 6월 달에 그때 사이드 카가 하루가 멀다고 사이드 카가 엄청 나왔었잖아요. 무슨 오프닝 벨처럼 사이드카가 올렸죠? [목을 가다듬음] 아니, 어떻게 사이드카는 5% 이상 주가 변동이 있어야 되는데 네. 지난 9월 달에 우리나라 시장 플러스 마이너스 5%에서 움직였거든요. 예. 위로도 6%도 아니고요.

86. 밑으로도 6%도 안 빠졌어요. 그런데 희한하게 요때 5월, 6월 달에는 뭐 사이드카가 막 남무했었습니다. 그렇죠. [콧방귀] 그게 우리가 보면 최근에 이제 요즘 보면 주변에 감기 걸리신 분들이 많잖아요. 네. 왜 그러냐면 1교차가 커져서 그렇잖아요. 1교차가 말 그대로 기온의 변동성이잖아요. 그 모든 변곡점에서는이 변동성이 커지게 되 있거든요. 그래서 어떻게 보면 6월 달 7월 초까지 시장은 우리에게 1교차가 커지면서 아 이제는 날씨가 바뀔 수 있습니다라는 걸 얘기를 해 줬었었죠. 네. 그런데 그때 제가 놀랬던게 우리가 빅스 지수도 그렇고 우리나라 풋콜레이쇼도 그렇고 급락하는 장에서 변동성이 커지는 거거든요.

87. 근데 아니 어떻게 시장이 신고가를 내는데 변동성이 이렇게 커지지 처음 겪고 보는 시장이었어요. 제가 예전에 옵션 매매 많이 할 때도 아닌데 올라가는 장에는 변동성이 줄고 미국 시장도 강세장에서 빅스가 그죠. 발틸리티 인덱스가 떨어지잖아요. 근데 어떻게 6월 달에 그렇게 우리나라 풋콜레이셔도 막 고점에서 풋콜레이셔가 발생하고 예. 그런 모습이 어쨌든 시장이 아 큰 변화가 있을 겁니다라는 걸 아 시장은 얘기해 주고 있었구나. 음. 아, 그걸 우리가 이제 캐치를 못했을 뿐이고 아, 시장은 그 얘기를 해주고 있었구나라는 걸 어 지나고 보면 이제 복귀하면서 정리를 하는 부분이고요.

88. 그런데 자, 지금 일봉에서 보시듯이 9,385에서 이렇게 5,200까지 왜 빠졌냐라고 보면 우리나라 시장만 이렇게 빠진 거잖아요. 예. 미국 시장, 뭐 일본 시장, 다른 나라 시장은 이렇게 안 빠졌어요. 그 결국은 한마디로 삼성전자 하이닉스 우리나라 시장에 있어서 비중 60%를 차지했던 삼성전자 하이닉스 결국은 메모리 섹터에 급락이었었던 거죠. 네.매모리 섹터에 그런데 요런 차트는요. 사실 많습니다. 요런 급락이 나오는 차트가 2015년도에는 나스닥 생명 공학 지수가 2009년부터 뭐 계속 올라가다가 2015년 7월 달에 비슷한 급락이 나옵니다.

89. 한 30% 이상이 확 빠지거든요. 그러면서 나스닥 생명 공학 지수의 상승 흐름이 주도주가 바뀌어요. 바뀌면서 나스닥 생명공화지지 지수가 추세가 꺾이고 오히려 필반 지수가 상승 바을 이어가면서 올라가는데 그래서 결론적으로 이제 오늘 얘기할 큰 그림에 대한 결론부터 먼저 말씀을 드리면 어 이제 변한다는 거죠. 계절의 변화가 시작됐고 예 그러면 이번에 급락이 나왔던 메모리 반도체는 잠시 쉬는 구간에 들어간다 음고 그러면 이렇게 급락이 나오고 나서 그때 2015년 하반기부터 필반 지수가 올라가었었는데 지금 이제 반도체가 올라간다는게 아니라 이번에 메모리 반도체에 급락이 나왔고이 추세가 깨졌다는 거죠.

90. 네. 이제는 주도주가 좀 바뀌는 모습이 나올 건데 그러면이 바닥에서 어 지금 박스피잖아요. 박스피고이 차트랑 삼성전자 하이닉스 차트랑 뭐 거의 똑같아요. 똑같은데 그러면 최근에 모든 종목이 이렇게 지금 낙폭에 50%도 회복 못 하고 지지부진한가라고 보면 그건 아니잖아요. 그죠. 그 그러면 지난주에도 가장 강했던 섹터가 소부장 2차전지. 예. 그리고 보면 어이 섹터가 주도주인가라는 걸 알려면 그 섹터에 반드시 강력한 주도주가 있어야 되거든요. 그 강력한 주도주는 시장은 전고점을 회복 못 했는데 오 전고점을 회복하네. 신고가가 나오네.

91. 네. 그런 종목들이 나와야 되는데 최근에 보면 주성 엔지니어링 같은 주식이라든지 심택이라든지 말 그대로 우리나라 반도체 소부장이 전고점을 뚫는 기업들이 나왔다는 거죠. 나왔고 그다음에 2차전지가 나름대로 이제 바닥에서 왔다 갔다 하는데 아 2차전지 아우 2년 반년 동안 계속 어닝 쇼크에 시달렸기 때문에 어 정말 보기도 싫다. 이런 분들 많으실 거예요. 네. 그런데 그동안에 왜 꼴보기도 싫었냐면 그 2023년도에 그 장미빛 전망하고는 달리 계속 어닝 쇼크였잖아요. 근데 이번에 LG솔이 어닝 서프라이즈가 나왔던 거죠. 그죠네. AMPC라고 하는 보조금을 제외하고도 와 이익이 났네.

92. 그래서 2차전지 섹터가 최근에 강한 모습을 보이는게 소위 말해서 턴어라운드가 시작됐구나. 예. 그런 관점에서 그래서 전체적으로 보면 시장은 어 주도주의 변화가 조금 이제 일어나고 있는 거고요. 거기에 그동안 이제 반도체에 대해서 좀 비중을 많이 싣고 가시는 분들의 논리는 반도체 끝나면 끝난 거야. 그 얘기 많이 하잖아요. 주조주가 끝나면 끝난 건데 반도체 끝나고 뭐 다른 것들이 뭐 올라온다고 그런데 이번 장은 지금 고금리 상황이잖아요. 고금리 상황에서 지난번에 뭐 1년 2년 전부터 늘 말씀드리는게 금리가 높다. 금리가 높으면 주식을 하기에 쉬운 장은 아니잖아요.

93. 네. 그래서 고금리 상황에서이 금리보다도 더 훨씬 많은 수익을 가져올 수 있는 주식만 해야 되거든요. 잘못하다 하거는 고금리에 지금 기업도 힘들고 돈 없는 개인들도 힘들잖아요. 그래서 이제 좀 압축돼서 장이 움직일 수밖에 없고 소위 말하는 실적 장세라는 거죠.고 고 금리는 무조건 금리가 높은 상황에서는 실적 장세다. 2008년 금융익이 있으면서 페드가 금리를 5.5에서 1%까지 낮춰 주고 어 제로 금리였었죠. 닭금을 끝나고 나서 1%까지 나누고 낮추고 코로나 때도 제로 금리 만들면 금리가 제로잖아요. 그러면 소위 말해서 유동성 장세가 펼쳐지죠.

94. 그때는 뭐 이놈 저놈 할 거 없이 막 올라가는 그런 장세인데 고금리 상황에서는 돈을 빌려서 당겨서 투자하는 슈퍼 개미들도 그 높은 금리 이자내면서 예 어 수익이 안 나오는 그런 위험한 주시가 안 한다는 거죠. 예. 그래서 결론적으로는 지금고 금리에서 실적 장세가 진행되고 있는데 반도체가 올라오기 전에는 조방원이 실적 엔터테인먼트 그다음에 피부 미용 이런게 실적 모멘텀으로 올라왔고 뭐 불닭 볶으면 삼립 식품도 다 실적 모멘텀으로 올라왔잖아요. 그러다가 반도체의 강력한 실적 모멘텀으로 지금 반도체로 축이 옮겨 왔었고요. 그 축이 옮겨왔으 온 상황에서 최근에이 레어폴더라든지 미국의 그런 해치 펀드들이 과도한 레버리지를 쓰면서 만들었던이 거품이 빵 터지면서이 급락이 나왔고 이렇게 급락이 나오면 수급이 사실 꼬이게 돼요.

95. 어떻게 꼬이게 되냐면 떨어지는 떨어질 때 이제 매수를 하는 분들이 떨어지면 아우 그동안 올라갈 때 못 먹었기 때문에 떨어질 때 사게 돼 있거든요. 그러면 옛날에 23년도에 에코프로 갔던게 160만 원 갔을 때 올라갈 때는 나 저거 샀어야 되는데 하다가 120 90 계속 사게 돼 예. 그 올라갈 때는 500만 원으로 50% 먹었다면 떨어질 때는 천만 원, 천만 원, 천만 원 하면서 5천만 원으로 40% 터지는 거거든요. 그런 모습이 어 항상 반복이 되는데 이번에도 떨어질 때 삼성전자 주주분이 어 500만 명이 깨졌다가 이번에 지금 800만 명이 넘어섰잖아요.

96. 6월 말 기준으로. 그리고 하이닉스 주주수도 400만 명이 넘어서고 그러면서 수급이 좀 꼬이게 되고요. 수급이 꼬이면 어떤 식의 장이 전개되냐면요. 요게 1987년 10월 블랙만데이 때의 SP 500 차트입니다. 네. 자, SMP 500이 그때 당시에도 미국 SMP 500 미국 시장 급락했어요. 우리나라 87년도에 이렇게 안 빠졌거든요. 이때도 보시면 337 SP 500이 36%가 그냥 단기간에 급락하고요. 그 급락했을 때이 주식 시장의 역사 읽어 보면 이때 뭐 프로그램 매도가 매도를 부르고 뭐 그랬다 했잖아요. 그럼 이때도 똑같아요.

97. 떨어지는 데에 사람들이 막 사게 돼 있어. 우리나라 우리나라 개인 투자자만 떨어지는 어깨에 사는게 아니라 뭐 펀드 매니저든 아니면 미국 개인 투자자든 다 여기 떨어지는데 사게 돼 있습니다. 그 사다 보면 다 물리게 되죠. 그 물린게 뭐냐면 바로 이동 평균선이에요. 그 이동 평균선이 5일 이동 평균선 20일 이동 평균선 60일 120일 그 60일 120일 동안 샀던 사람은 다 물린 거야. 이게 다 물리다 보면이 이동 평균선이 역배열로 들어가게 되죠. 역배율 들어가면 올라갈 때마다 부딪히게 돼 있어요. 올라갈 때마다 그 이동 평균값에 물려 있는 분들이 매물이 나오다 보니까 그래서 블랙만데이가 있고 나서 장이 어떤 식으로 전개되냐면요.

98. 여기 피보나치 수열이라고 있잖아요. 낙폭에 38% 반등하다가 밀리다가 올라가다가 밀리다가 그러면서 서서히 이제 저점은 높아집니다. 왜냐면 장기적인 추세는 결국 올라가기 때문에 저점은 높아지고 고점이 조금씩 높아지는데이 수급이 여기서 떨어질 때 사서 올라오면 본전되면 팔아야지 하는 분들의 그 매물이 소화되는데 일정 시간이 걸립니다. 그 시간이 걸리고 나서 결국은 다 회복해요. 음. 이렇게이 그림을 우리가 알고 계시면 그러면 다시 우리나라 시장을 보면 여기서 지금 저 위에서 사신 분들 뭐 하이닉스를 280만 원에 사셨다든가 예 그런 분들은 빨리이 고통에서 벗어나고 싶어서 물 타기도 하시고 뭐 이렇게 기다리고 있을 건데 모든 분들이 기다리고 계세요.

99. 그래서 잘 못 올라온다는 거죠. 음뭐 올라가다가 밀리고 올라가다가 밀리고 올라가다가 밀리는데 그게 오늘 같은 날이 이제 무섭죠. 근데 무서운데 제가 오늘 방송 나오면서도 저는 괜찮다라고 하는 이유가 지금 여기 박스권이거든요. 박스권이에요. 그러면 다시 어 SP 500에 요때도 보면 1988년에 좀 회복하나 싶으다가 또 한번 확 빠지잖아요. 네. 그러면 추세 추종형 알고리즘 매매를 하는 선수들은 여기서 사고 여기서 다시손절하게 돼 있어요. 그러면 이번에 우리 시장도 마찬가지예요. 아, 이제 회복했네 하고 샀던 사람이 그다음에 손절하게 되고 이제 회복 하나 해서 사면 또 손절하게 되고 그래서 지금은이 박스 구간이고 여기서 왜 못 올라가죠?

100. 금리라는 아주 강력한 지금 어 변수가 있잖아요. 아니 2023년 10월에 기록했던 4.98을 뛰어넘으면서 5.34까지 올라가는데 시장이 어떻게 올라가요? 예. 그렇기 때문에 지금 금리라는 그런 매크로 변수도 시장의 발목을 잡고 있는 모습이기 때문에 못 올라가고 여기서 이제 샀던 분들은 여기서 손절하게 돼 있어요. 그래서 어 지금은 어 박스 구간이고 그런데 아 여기서 살려고 하니까 되게 무섭잖아요. 그거 안 그래도 여쭤 보려고 했던게 오늘 공포스러웠던 이유 중에 하나가 오늘 저 네모 저거를 박스권 하단 이탈이라고 봐야 되는 광의 박스권이라고 봐야 되는 건지

101. 이번 달 시장 전망을 하면서 제가 어 6,580으로 적어 놨었거든요. 바단을 그리고 시점을 언제라고 적어놨냐면 그 외국인의 옵션 포지션이 계속 바뀌던데 외국인이 어 가두리 포지션을 만들어 놨더라고요. 뭐 10월 초만 하더라도 근데 최근에는 이제 풋 옵션 매수처럼 약간 하방 배팅을 해 놓긴 했었는데 그래서 아 옵션 만기 10월 8일 우리 시장 어 지난주 목요일 금요일이 휴정이었으니까요. 아 그때까지는 외국인들은 올라가면 어떻게든 어시총 대형주를 매도를 때리면서 지수를 못 올라가게 만들겠구나. 그러면 거기서 이제 사셨던 분들이 여기서는 다시 이제 토해내게 된다했잖아요.

102. 네. 그래서 매도가 나오는데 지금 그 시점을 이번 그 옵션 만기일 전으로 소위 말하는이 윈소라고 제가 얘기 많이 하잖아요. 이게 파생에서 지수가 딱 점퍼하기 전에 일시적인 눌림목을 주는 거. 그런 페이크 하락을 윗소라고 하는데 그런 번 옵션 만길 전으로 나오고 그다음에 그럼이 윗소에서 사야 되느냐이 부분인데 그러면 지금 시장을 짓누르고 있는 거는 금리라고 했잖아요. 그러면 금리에 대해서 우리가이 어쨌든이 매크로 변수가 정말 예상 예상하기 힘들지만 어쨌든 예측은 하고 들어가야 되거든요. 네. 뭐 예측보다 대응이라고 하는데 예측을 해놓고 내 예측대로 가면 룰루를 하고요.

103. 예측이 틀렸을 때 이제 대응 전략을 갖고 있어야 되죠. 그러면 저는 이제 금리에 대해서 어떻게 예측을 하고 있냐면 지금 금리가 3.8 정도까지 떨어졌었던 금리가 구역구역 올라와서 이번에 5.3일까지 올라왔는데 지금 보시는이 금리 10년물 국제 금리 차트이거든요. [콧방귀] 자 그러면 과거에 아까 23년 8 9 10월 달에 어 금리가 계속 올라갔었잖아요. 그 요때 너무나 이제 생생하게 기억하는게 이때도 반도체가 나쁘지는 않았었고요. 하는데 빌 에크머니 요때 8월 달에 어 미국체 발행 수요가 너무 발행 공급 물량이 너무 많다는 거예요.

104. 그러면서 3.8이었는데 미국채에 대해서 숏 배팅을 한다. 즉 금리가 더 올라갈 거로 배팅을 한다고 공개적으로 얘기했어요. 아니, 그래서 아니, 3.8 바로 앞점 고점이 4.1요 정도였는데에 3.8에서 금리가 올라가는 거예. 배팅을 한다고. 그 제가 좀 의아했었어요. 와. 아, 그랬더니 8, 9, 10월 해 가지고 5%가까지 올라가면서 요때 22년도에 경기가 되게 안 좋아질 거다라고 생각하면서 뭐 30년 국채 투자하시고 거기다가 세배짜리 투자하신 분들이 되게 고생하고 있었는데 금리가 올라가면서 완전히 이제 막에 그 세 배짜리 하셨던 분들 TLT 이런게 가격이 급락하게 되는데

105. 그 그런 생생한 기억이 있다 보니까 어 그때 10월 달에 고점 쳤는데 근데 그런 오늘 또 저희 신규 고객분이 오셔 가지고 그런 얘기 한 거예요. 아니 근데 지금 전쟁 포르즈모즈 해업이 어떻게 되는지도 모르 모르는 상황에서 이게 금리가 여기서 꺾인다라고 볼 수가 있나요? 그런 거예요. 근데 요때 10월 달에 우리 보통 10월 달이 연유잖아요. 개천절년. 그때 이스라엘 하마스 전쟁이 터졌었거든요. 그 이스라엘 하마스 전쟁이 터지면서 육가가 급등하는 듯 보였었는데요. 요게 이제 육가 차트인데이 23년 거는 없지만 어쨌든 어 이스라엘 하마스 전쟁이 터졌는데도 육가는 안정적이고 금리는 결국 빠졌어요.

106. 자 그리고 22년도가 아 그러면 이런 질문하실 수도 있잖아요. 아니, 근데 23년도에는 7월 달에 금리 인상이 멈췄어요. 패드가 금리를 멈췄을 때고 지금은 패드가 금리 또 올렸었잖아요. 그죠? 아니, 금리 또 연말 전에 올릴 수도 있는데 그러면 10년물 국채 금리가 떨어지냐? 그럴 수 있잖아요. 그러면 22년도가 페드가 공격적으로 금리 올릴 때였잖아요. 22년도에도 요때 10월 달에 그다음에 23년 초, 24년 7월까지 금리 계속 쳐올릴 때요. 그럼에도 불구하고 여기 10년물 국채 금리 보면 요때도 10월에 고점이었어요. 10월에 고점 치고 빠지더라고요.

107. 자, 그래서 제가 이런 결론을 내립니다. 이번에 3분기 789 789요 24년부터 요래 보면 24년도에 금리 고점이 안 나왔었던 적도 있거든요. 근데 여기 보시면 24년도에는 789의 금리가 빠졌었어요. 그리고 25년도에도 789 3분기의 금리가 빠졌고 그런데 이번처럼 789에 3분기의 금리가 올랐던 때를 과거에 찾아보니까 23년도에도 789 그리고 22년도에도 789 10월까지 오르더니 희한하게 10월 달에 꺾이더라는 거죠. 그래서 저는 이번에 10월에 금리 꺾인다. 그리고 또 하나가 어 제가 한 번씩이 RSI 차트를 같이 어 갖고 오는데요.

108. 그전에는 여기서 올라올 때는 RSI가이 금리가 과열 신호가 안 나왔거든요. 근데 지금 보면 RSI가 과열 신호가 나왔어요. 바로 앞전에도 23년에도 과열 신호 끝 빠졌잖아요. 네. 22년도에도 과열 신우 나오고 빠졌거든요. 그 이번에 나왔어요. 과일 신호가 나오고 이게 RSI이가 계속 위로 지금 치고 가는게 아니라이 꺾였고요. 네. 제가 여기 보면 여기 EL 바이 이게 제가 옛날에 어 선물 옵션 트레이딩할 때 제가 만든 신호거든요. 이런 신호를 외국인들도 쓴다고 보시면 되는데이 RSI가 [콧방귀] 여기서 좀 더 밀리잖아요. 그러면 요때처럼 매도 신호가 나오게 됩니다.

109. EA라고 한게 셀이에요. 그러면 이제 추세 추종을 하는이 어 금리 그다음에 유가 선물 시장에서 엄청난 투기적 거래자들이 이런 걸 보면서 매매를 하는데 그래 여기서 조금만 더 꺾여라 그러면 매도 신호가 나온다는 거죠. 그런 부분이 있고 그럼에도 불구하고 아니 유가가 계속 치고 올라가면 못 올라가죠. 10년 국채 금리는 실질 금리 플러스 기대 인플레이션이니까. 그래서 유가가 되게 중요한데요. 유가 차트를 보시면 26년 요때 어 3월 달에 일한 전쟁 터지면서 119을 갔다가 빠졌죠. 이번에 올라오다가 결국은 전고점 근처 못 가고 빠졌어요.

110. 그 유가 차트 보니까 우리가 우려하는 것만큼 어 유가는 여기서 다시 120 130을 안 가겠구나. 그리고 최근에 뉴스를 보다 보니까 연업 뉴스를 보다 보니까 그런 기사가 있더라고요. 호르무즈 해업에서 아직까지도 봉쇄되어 있는 것처럼 보이는데 거기 묶여 있는 유조선의 기름의 80%가 이미 유통되고 있다고 그죠. 파이프라인을 통해서든 그래서 유가가 여기서 더 이상 올라가지 않고이 안정적인 모습을 보이면 그러면 10년물 국제 금리는 저는 여기서 꺾인다라고 보고 배팅을 하자. 꺾인다라고 보고 그렇다면 지금처럼 눌림목을 주는이 구간에서나 주식을 싸게 살 수 있는 기회라는 거죠.

111. 살짝 근데 자 설명을 듣다 보니까 이해가 되면서도 약간 호무해지는 것도 있는게 금리라고 한다면 어쨌거나 우리가 계속 전쟁 뉴스를 또 어 따라가면서 외생 변수 뭐가 있는지 파악을 했었고 [콧방귀] 연준 통화정책에서 어떤 워딩이 나오느냐에 그렇게 안절부절을 했었는데 결과적으로 이제 꺾이는 시점은 어떤 계절적인 요인 아니면 과거 사례를 봤을 때 그 시기적인 요인이 더 강하게 작용할 수 있다라고 하시니까 [콧방귀] 여기에 대해서도 저희가 다시 한번 좀 더 깊이 생각해 봐야 될 포인트인 거 같고 앞에서도 설명을 해 주신 부분에 대해서 이제 많은 분들이 주식 투자에 있어서 기본 상식에 기반해서 제가 한번 질문을 드려 보자면 고금리 상황에서 실적 장세라고 표현을 해 주셨잖아요.

112. 그러면 사실 저도 약간 얘기 어색했던게 이렇게 고금리 상황에서 2차전지나 소부장이 잘 나가는게 오히려 되게 어색했거든요. 여기가 더 부담을 느껴야 되는 건데 오히려 2차전지랑 소부장이 더 잘 나간다고 여기서 어색함 하나 실적 잔세 오케이 그런데 우리나라에서 지금 가장 실적 장세를 이끌고 파이가 큰 곳이 삼성전자 SK 하이닉스일 텐데 여기가 못 가는데 실적 장세가 맞아라는 질문을 스스로 하게 되더라고요.이 답은 그럼 어떻게 찾아야 됩니까? 네. 그 두 가지 질문에 대해서 너무 중요한 질문이시죠. 그 두 번째 말씀하셨던 반도체부터 말씀드리면

113. 반도체를 실적 장세의 개념으로 투자를 해서 번히 터지게 돼 있죠. 왜냐면 반도체는 사이클 산업이기 때문에 실적이 안 날 때 사고 실적이 왕창 나올 때 팔아야 되는 전형적으로 여기 와서도 여러 번 얘기했었죠. 고에 이익이 안 날 때 고에 사서 이익이 많이 나는 조포에 팔 팔아야 된다고. 2018년도에도 하이닉스 세배였어요. 예. 근데 지금 SK 스퀘어가 PER 두배고 뭐 하이닉스 3.7배인데 이게 말이 됩니까? 하는데 시장이 똑똑하잖아요. 그때 2018년도에도 모두가 그랬어요. 아니 지금 하이닉스 세배 평균 PR 한 열배 해 주면 여기서 세 배 더 올라가야 된다고.

114. 그런데 2018년도에 하이닉스가 20조 7,억 나왔거든요. 그리고 애널리스대의 추정지는 2019년도에 20조가 아니라 23조 5조 예상했었는데 2019년도에 2조 7,억 나왔어요. 20조에서 2조 7,억으로 떨어졌었어요. 그래서이 반도체의 이익이 올해 이만큼 좋아질지를 작년에 예상 못한 것처럼 내년 내년의 이익이 어떻게 될지는 예상 못 하는 거거든요. 음. 그런데 시장은 똑똑해요. PR이 낮아져요. PR이 낮아지면서 아니야. 논네들이 믿고 있는 12개월 포워드 EPS 거기서 2가 어닝이 그게 추정이 잘못된 거야라고 항상 얘기를 해 줬어요.

115. 음. 그래서 저는 시장을 믿는다는 음. 그렇게 이제 보셔야 되고 12개월 그리고 삼성전자 이번에 실적 발표 있었잖아요. 그 내년에 500조 600조 그런데 그걸 지금 시장은 믿지 않는다는 거고 그니까 믿지 않는 사람은 도대체 이렇게 믿음이 부족한 투자자는 누군가 어 우리나라 투자자분들은 지금 벌써 800만 명 400만 명 많이 믿고 계시잖아요. 누가 안 믿은 거죠? 외국인이 계속 안 믿고. 외국인이 안 믿은 거잖아요. 그러면 외국인들이 그동안에 얘네들이 맨날 닥치다던 외국인들인가 생각해 보면 아니잖아요. 그리고 200조를 판다고. 그 누가 맞을지는 봐야 되는데 외국인들은 저는 그렇게 생각해요.

116. 어 월론보시나 찰리먼거가 메모리 반도체 투자 안 했거든요. 예. 하물며 엔비디아도 투자 안 했죠. 음. 그게 잘한 거는 아니겠지만 그게 왜 투자를 안 했냐면 시클리클이니까 시클리클니까 투자 안 하시는 거거든요. 왜냐면 사이클 산업은 장치 산업이기 때문에 수요가 조금만 많아지면 오 금방 오 한 10억 투자해 가지고 금방 만들어내는게 아니잖아요. 그래서 장치 산업의 특성상이 공급이 비탄력적이에요. 그래서 수요가 많으면 가격이 급등하고 수요가 조금만 적어도 공급행으로 가격이 폭락하고 그걸 싫다는 거죠. 원법 같은 분은 나 그런 거 싫어.

117. 안정적인 거 하는 거 좋아. 예. 그런 상황에서 그래서 두 번째 질문에 대한 실적이 좋은데 왜 못 올라가요? 실적이 좋을 걸 반영해서 도대체 삼성전자 하이닉스 한번 보세요. 하이닉스가 15만 원부터 300만 원 왔어요. 과연 실적을 반영을 안 했을까요? 음. 이렇게 실적이 좋아질 거 반영하면서 올라왔잖아요. 네. 네. 근데 우리가 기대하는 내년 내후년 실적은 지금 이제 27년 아니 26년 10월이니까 지금 주가는 이제 1년 뒤를 바라보면서 움직이고 있잖아요. 그 1년 뒤에 대한 실적은 어 아직음 시장이 의심을 하고 있다. 그렇게 생각하시면 되고.

118. 자, 두 번째 고금리 상황에서는 실적 장세인데 2차전지 그동안에 돈을 계속 깨먹다 보니까 이번에도 자금 이슈 있었잖아요. SDI 같은 경우에도 돈이 필요해서 디스플레이 지분 팔았잖아요. 그래서 계속 자금을 조달해야 되거든요. 자금을 조달해야 되는데 뭐하고 금리야. 엄청 힘들죠. 그래서 이사전지가 박살이 났던 건데 그런데 주가는 6개월 1년 뒤를 내담 보면서 움직였는데 최근에 올라오는데 이번에 LGN 소리 딱 보여 준 거죠. 너네 우리가 계속이 고금리 상황에서 실적도 못 내면서 적자에 허득이면서 힘들 줄 알았지. 근데 주가가 바닥에서 먼저 돌아섰는데 실적을 보여줬고 물론 그 밑에 지금 기업들 아직까지도이 펀딩이 필요한 기업들이 많습니다.

119. 자금 조달해야 되는 기업이 많아요. 예. 그러다 보니까 아주 강하게 올라오지는 못하겠지만 2차전지도 이제 실적이 나오는 섹터로 변하고 있는데 아니 왜 전기차 아직도 안 팔리던데 때문인 거죠. 그죠? 네. 그래서 모멘텀이 나왔고 전기차 2에 들어가는 거보다는 마진율이 좋습니다. 좋고 아니 전기차는이 변수가 왔다 갔다 하는데 ES는 우리가 그렇게 믿는 반도체의 성장을 믿듯이 다 똑같은 거잖아요. AI 인프라 예 전력 병목인데 그걸 해결할 수 있는 게다 보니까 그게 구조적 성장에 들어간 거거든요. 그래서 2차 전제가 움직이고 그다음에 소부장 같은게 참으로 보면 우리 주식 시장이 최근에 삼성전자 하이닉스가 올라갈 때 반도체 소봉장이 6월부터 7월 박살이 났었어요.

120. 5월 달부터 중수영주 밀리고 코스닥 밀리면서 3개월 내내 박살난 주식도 꽤 많습니다. 그렇죠. 그런 보면 이해가 안 되잖아요. 아니 반도체 3사가 그렇게 큰 이익을 보면서 부족하죠. 지금 공급이 부족해서 대대적인 투자를 해야 되는데 너무나 자명한 사실인데 아니 소부장이 왜 박살이 나지? 그래서 그게 수급은 모든 재료에 우선한다.이 얘기를 제가 뭐 제1 원칙이라고 보거든요. 네. 이게 그 삼성전자 하이닉스를 사기 위해서 삼성전자 하이닉스 두 배짜리가 소부장보다 낫겠지 하면서 이거 팔아서 두 배짜리 옮겨드 그 수급 때문에 소부장이 말도 안 되게 빠졌었어요.

121. 예를 들면 HPSP 같은 그런 기업이 영업 이익률 40%가 넘는 회사인데 9만2,000원 하던게 27,000원 가어요. 그런 종목게 한두 개가 아니었잖아요. 그 소부장이 아니이 삼성전자 하이닉스가 천문학적인 돈을 벌어 와서 소위 말하는 낙수 효과 돈 낙수 효과를 누릴게 뻔한데 왜 빠졌지? 말이 안 되는 거였잖아요. 그런 부분에 있어서 소부장이 올라가는데 근데 이제 소부장 섹터 내에서도 보면 아까 제일 강한 거 추성 엔진이에요. 아니 도대체 왜 왜 얘는 1년 만에 이렇게 열배가 났는지 생각해 보면 최근에이 반도체 삼성전자 하이니스 키옥시아 샌디스 끝까지 60%가 이렇게 빠지는 모습이 어디서 뭐가 트리거가 됐을까?

122. 뭔가 트리거가 네. 레오폴더는 아니 그 전에는 여덟 배 레브리지 이렇게면서 샀는데 왜 이번에 이게 부러졌을까? 부러진 이유가 7월 27일 날 성장된 창신 메모리 때문인 아 네. 예. 그래서 창신 메모리가 상장된다는 거는 벌써 한 달 전부터 뉴스에 다 나온 건데 그래서 사이드카가 그렇게 많이 발동하면서 얘기를 해 주는 거죠. 창신 메모리가 상장이 되면이 메모리 반도체에는 영향을 줄 수 있을 겁니다라고 시장이 얘기를 해줬던 거고 그러면 창신 메모리 상장 이제 지금 삼성자인서 지금도 약하잖아요. 그 저는 언제까지 약하냐 약하다고 보냐면 양물이 상장하잖아요.

123. YMTC 이번에 겪었잖아요. 아 창신이 이렇게 파워풀해. 음. 왜냐면 걔네들의이 계획을 보면 웨이퍼 기준으로는 내년 연말 되면 마이크로을 제키고 3등이 된다고 하고 있잖아요. 거기에 답이 사실 다 있어요. 아, 그러면 창신 양증 아니 근데 너네들 그렇게 공격적인 투자했다가 나중에 안 사 주면 어떡 할 건데? 근데 중국 기업이잖아요. 네. 중국 정부가 무조건 사 주게 돼 있잖아요. 화웨이랑 샤오미가 됐든 다 일단은 창신 양측 먼저 써 이럴 거잖아요. 거기서 생산되는 디램하고 거기서 생산되는 랜드 먼저 쓰라고 하겠죠. 그리고 우리나라가 제일 수출 많이 하는 삼성전자 하이닉스가 제일 수출 많이 하는 곳은 미국의 빅테크 기업이 아니라 중국이에요.

124. 네. 거기에 이번에 창신 메모리가 하나의 그 트리거가 되면서 와장 무너진 거거든요. 자, 그러면 창신하고 양전은 공격적인 투자한 됐잖아요. 그러면 중국의 반도체 소부장은 자금률이 100% 이상일까요? 아니잖아요. 중국이 반도체 굴기 하면서 소부장은 자금률이 현저하게 낮아요. 지금도 우리가 일본의 소부장을 이용을 하듯이 네. 앞으로 90년대, 2000년대, 2010년대로 거쳐왔던 그 모습을 중국이 똑같이 답섭을 할 건데 거기에 엄청난 장비 투자가 있어야 되잖아요. 그래서 중국 노출가 제일 높고 매출액에서 중국 비중이 가장 높은 주성 엔지니어링이 가장 세게 가는 거죠.

125. 삼성전자 하이닉스에 이래 매달려 있는 것보다 우리가 기업 분석을 할 때 어 삼성전자에 100% 아니면 하이닉스에만 100% 그러면 오히려 그게 위험한 거잖아요. 언제든지 삼성이나 하이닉스에서 그 수주를 안 주면 매출이 급락할 네. 우리 업계에도 그런 자문사가 있었어요. 국민연금 비중이 너무 높은 운용사 1조 4천억 중에 1조 2천억이 국민연금이에요. 거기 회수되면서 그 자문사 나중에 문 닫았거든요. 그래서 너무 매출 어디서 온다가 높은 건 안 좋잖아요. 근데 살려는 사람이 많아지면 공급자가 소위 말해서 샐러즈 마켓이 되는 거잖아요.

126. 주도권은. 네. 그 창신하고 양처가 공격적으로 이제 앞으로 투자할게 뻔하니까 우리나라 반도체 소부장은 논난 거죠. 그래서 좀 더 여기서 이제 깊게 들어가면 중국의 지금 반도체 소부장 중에 뭐가 아주 여의하고 뭐는 어느 정도 쫓아왔는지 예. 그런 거를 지금은 공부해서 투자를 해야 되는 단계이기 때문에 아까 질문하셨던 첫 번째 고금리인데 왜 소부장은 올라가는지 낙수 효과가 돈을 막 돈을 빌려야 되는 입장이 아니고요. 네. 예. 돈벼락을 지금 막고 막게 돼 있는 그런 상황이다. 음. 그러니까 사실 똑같이 고급리였는데 지난 뭐 6, 7, 8월에 급락했을 때는 그게 그냥 자금이 아예 빠져나갔다고 표현하기보단이 자금이 그냥 삼성전자 S이닉스로 평행 이동을 그냥 옮겨 갔었던 거고

127. 지금은 아예 이제 1년 이후에 중국발 모멘텀을 생각하면서 이제 선택적으로 급등을 하고 있기 때문에 이제 금리에 대한 영향보다는 어 시장의 수급으로 내년 1년 이후에 실적을 지금 대변해 주고 있다라고 저희가 알아들리면 될 거 같고 아 [콧방귀] 자꾸 희망 회로를 다른 데서 더 찾으려고 하다 보니까 매크로 이슈 한 가지만 더 여쭤 볼게요. 원달로 환율이 1330원 대까지 떨어졌잖아요. 이거 가지고도 어 기본 상식과 좀 안 맞다라는 생각들을 많이들 하세요. 그러니까 이렇게 떨어지면 좀 수급이라도 완정화돼야 될 터인데 이거 참 좀 어 궁금해하시는 분들이 많고 실적 측면에서도 아 이게 수출 업체 감을 어느 정도까지 우리가 예상을 해야 될까 이건 그냥 단기적인 것인가에 대한 혼란드를 많이 겪으실 것 같은데 어떤 투자 전략에 있어서 대표님께서는 지금의 환율 상황을 어느 정도의 비중으로 그 의사 결정을 하시는데 녹여내십니까?

128. 환율이 너무너무 중요한 이슈예요. 우리는 이제 기업만 쳐다보면서 매매를 하다 보니까 그죠네. 크게 뚝이 무너지고 있는데 밑에서 겨울에서 놀고 있으면 안 되잖아요. 그런 것처럼 뚝이 무너지는지를 알려 주는게 그게 환율이거든요. 환율도 두 가지 우리나라의 시장에서 두 가지 환율이 있죠. 원달러 환율이 있고 원앤 환율이 뭐 다른 환율 원유로도 있긴 한데 주식하면서 우리가 자세히 봐야 될 게 최근에 원달러요. 어 오늘처럼 장이 빠지는데도 환율이 떨어지네. 7월 달에 그 시장이 폭락하는데 환율 떨어졌죠. 그래서 이거는 섹터의 문제인 거지. 우리나라 시장 전체가 뭔가 큰 위험이 오는 건 아니다라는 걸 환율이 얘기해 주는 거.

129. 네. 그다음에 원달러 환율보다도 좀 더 민감한게 있어요. 원앤 환율이에요. 원앤 환율이 위로 치기 시작하는 거는 말 그대로 엔화가 강세로 갈 때잖아요. 네. 그러면 엔화 일본 과거에 30년 잃어버린 30년이잖아요. 그럼에도 불구하고 엔화가 강세로 가는 국면이 꽤 많았어요. 2008년 금융 위기 딱 있기 전에 2007년도에 우리나라 엔화 원앤 환절이 740원까지 떨어졌거든요. 740원까지 떨어졌던게 2008년 금융위익이 딱 지나면서 1년 만에 1,500원까지 가요. 음. 그러고 나중에 막 머물다가 다시 빠지는데 위기가 오면 달러랑 엔화가 안전 자산 안전 통화 개념으로 그쪽으로 몰리면서 말 그대로예

130. 일본이라는 나라가 강해서가 아니라 그냥 안전 자산으로 쏠려가는 현상 때문에 엔너가 강세가 되고요. 두 번째는 또 우리가 잘하는 엔캐리 트레이더가 있잖아요. 적금니까 애나 빌려서 투자를 했다가이 투자한게 에나 빌려서 투자한 것보다 수익률이 훨씬 RI가 훨씬 높아야 빌려서 마음껏 투자를 하는데 어 이게 수익이 안 날 거 같네. 근데이자 비용만 줘야 될 거 같네 하면 위험 자산에 투자했던 걸 뒤집으면서 그죠. 예. 엔화 돈을 갚잖아요. 그러면서 이제 엔화 강세 현상이 또 나타나는데 그러면 그 엔화를 빌려서 투자하는이 앵캐리 트레이드 하는 선수들은 프로 중에 프로일 거잖아요.

131. 그죠? 네. 그래서 걔네들의 동량을 원앤 환율로 우리가 알 수가 있는 거야. 근데 지금 최근에 원앤 한 밑으로 지금 밑으로 뚫리고 있죠. 그런 거 보면 시스템 리스크가 아니라는 거죠. 그래서 지금은 잘이 박스권에서 시장은 박스권이에요. 왜냐면 우리나라 코스피는 삼성전자 아닉스 비중이 높으니까. 근데 최근에 보니까 코스닥 강했잖아요. 상제적으로 삼성전자 하이닉스가 없으니까 코스닥이 강하죠. 소부장이 있고. 음. 그런 측면에서 지금 말씀하신 것처럼 희망 회로를 돌리기보다는 저는 항상 혹시라도 뚝이 터질까 봐 누구보다도 뚝 터지는 거에 대해서 공부를 많이 하잖아요.

132. 근데 뚝은 7월 말에 터졌어요. 네.이 이 메모리 쪽에서 뚝 건터졌고 거기서 흘러나오는 유동성이 이제는 소부장부터 2차전지 쫙 펼쳐질 건데 지금은 사람들이 아직까지이 메모리만 쳐다보고 있다 보니까 메모리에 또 물리 싶은 분들 입장에서는 하 국장 못 하겠다 뭐 그런 얘기들을 많이 하시는데 결론적으로 말씀드리지만 원앤 환율을 보더라도 어 이거는 위기는 아닌데 네. 위기는 아니라는 걸 얘기해 주고 있습니다. 아, 시간이 많이 갔으니까 포트폴리오 전략 어과 관련해서도 한번 여쭤 보겠습니다. 반도체에 대해서 지금 어떤 흐름으로 꺾이고 있는지에 대한 설명을 이렇게 들었는데 물론 오늘장에서만 국한하긴 좀 그렇습니다만은 오늘 장 보면 뭐 이것저것 할 것 없이 오늘 다 빠졌고 코스닥은 [콧방귀] 어떤 종목이 올랐지 해서 시총 기준으로 이렇게 보다 보니까 51위까지 단 한 개도 오은게 없더라고요.

133. 52위에 하나 한 종목 올라가 있고 그러면 지금은 시장이 전체적으로 다 빠지는 시장인지 아니면 삼성전자나 하이닉스에 대한 차익 실험 매물이 수급적으로 나오면서 이제 다른 대형주 위주로 다시 한번 좀 붐업을 할 수 있는 준비 기간인지에 대해서는 어떻게 평가하십니까? 어, 일단 당분간 6개월 동안은 코스닥 수익률이 코스피보다는 무조건 더 좋을 거라고 무조건 이런 말 쓰면 안 되지만 그렇게 표현을 해야 어, 어떤 이 얘기하는 사람이 썸네일 제목 만드는 사람은 좋아하겠네요. 불이뭉실하게 얘기하면 또 시간 아까우시잖아요. 예. 그래서 말씀드리는 건데이 표 보면서 말씀을 드릴게요.이 표를 보시면 어 제가 코스닥 시장의 투자의 위기라고 해 놓고 코스닥 최고의 전략은 홀수에 돈 벌고 짝수에는 지켜하는 거죠.

134. 예. 이표 지난번에도 제가 한번 들고 나왔었잖아요. 그죠? 24년도에 왜 4월까지 웬만하면 2차전지를 비롯한 코스닥 파세요라고 했던게 짝수에는 박살 나니까. 네. 그래서 24년도에도 결국은 21.7 7% 빠졌고 지금도 마찬가지예요.이 9월 말 기준으로 코스피 60% 올라 있는데 코스닥은 -9% 예, 이런 상황이었는데 이게 12월 말까지 빠지냐면 아니에요. 12월 말까지 빠지지 않고 언제까지 이게 빠지냐면 요게 1월부터가 아니라 11월부터죠. 11월 12월 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10이잖아요. 예. 사실 이게 우리 아까 처음에 방송 시작할 때 말씀하셨던 박세희가 조재의 컨트 인사이트에서 요걸 다 말씀드린 건데

135. 보면 코스닥은 10월까지 안 좋고 11월이 되잖아요. 갑자기 사람이 달라진다는 거죠. 사람이 달라지면서 11월부터 보시면 여기 코스닥 5년 평균 월별 수익률 중에 1등부터 12등까지가 다 있거든요. 9월이 제일 안 좋고 6월 달에 11등 -4.7 안 좋고 그런데 수익률이 좋은 1 2 3 4 5 6등까지가 전부요 안에 다 있어요. 11월 12월 1등이 언제냐면 2월 1등. 그리고 1월이 2등. 예. 4월 3등. 뭐 11월, 4등, 5등. 그리고 이걸 갖다가 10년 평균으로 내보잖아요. 그러면 11월이 2등이에요. 12월 3등 뭐 요런 식으로.

136. 그래서 지금 10월 달에 그나마 코스닥이 오늘처럼 눌림목을 주면서 마지막 할인 세일을 할 때 예. 이걸 갖다가 매수의 기회로 삼아야 된다라는 걸 제가 머릿속으로 생각하면서 나왔기 때문에 오늘처럼 오히려 장 빠졌을 때 나오는게 저는 괜찮다는 거죠. 싸게 살 기회를 주는 대표님 좀 외람될 순 있는데이 표하고 전에 보여 주셨던 홀수년도 짝수년도 있잖아요. 네. 제가 진행하는 프로그램에 이제 출연자나 아니면 제가 좋아하는 분들 영상을 챙겨보는 편인데 네 아실지는 모르겠지만 저 말씀이나 표하실 때마다 선플도 많지만 악플도 많은 거 아시죠? 너무 잘하죠.

137. 네. 그러면 저는 이제 어 결국 겪어 보면 이제 아시는 거고 네. 이런 컨트가 뭐냐고 하면 왜냐면 저 제가 25년 전 30년 전에 저희 부장님이 하셨던 말씀이거든요. 어 방면이죠. 우리나라 시장은 짝수에 안 되고 홀수에 좋아. 그때 저도 속으로 그랬어요. 아니 그게 말이 되냐고요? 아니 기업이 홀수에 돈 잘 벌고 짝수에 돈 못 벌 거 아니잖아요. 네. 그런데 지금 보시면 보세요.이 짝수년도 코스닥의 평균 수익률 -17.8. 그리고 왜 이게 악플이 많을 수밖에 없냐면 대부분 코스닥 하고 계시잖아요. 예. 근데 그때도 어 짝수 있는데 24년도 이거 빠져나오셔야 됩니다.

138. 그러면 아니 주식은 내가 정말 열심히 공부한 기업의 펀더를 펀더멘탈을 믿고 투자하는 거지. 이게 말이 되는 소리야. 예. 그러다 보니까 이런 결과에 당하시는데 이걸 컨트롤 어떤 개념으로 보시면 되냐면 이번에 여름 마지막 여름 되게 더웠었잖아요. 네. 그 다 되게 더웠다가 딱 추분 딱 되면 그다음날 아침에 딱 기온 떨어졌잖아요. 그니까요. 그리고 9월 6일인가 전으로 경칩 뭐 요런게 있었는데 희한하게 그때 되면 기운이 툭툭 떨어지잖아요. 그래서이 퀀터를 어떤 개념으로 보셔야 되냐면 24절기 개념으로 보셔야 돼요. 그런데이 24절기 계절을 알이 개념을 알고 있으면 너무 더워서 죽겠어 하는데 다음 주 추분이야 좀만 기다리면 돼요.

139. 알 수가 있잖아요. 그렇죠. 그건 또 예. 그리고 최근에 보세요. 감기 걸리는 사람이 1교차가 커졌는데 아니 요때 되면 이제 계절의 변화가 있으면서 1교차가 커지면 그러면 일기 예보면서 그죠. 어, 아침 기온은 12도까지 떨어지니까 옷을 준비하고 낮에는 옷을 벗 수 있게 두 겹 세 겹 입고 나오면 되잖아요. 그게 이제 컨트롤을 활용하는 방법인데 그 컨트롤을 무시해하잖아요. 예. 그러면 뭐 감기 걸리거나 막 계좌가 힘들어지는 거죠. 저 그러면 얘기 나온 김에 저 퀀도 하시고 하시니까 저 여쭤 보고 싶은게 있었어요. 마침 잘 됐네요. 과거 사례.

140. 물론 저 표안에는 이제 다컴버일 때도 물론 있지만 퀀가 왜 필요할까에 대해서도 잠깐 설명을 앞에서도 잠깐 해 주셨지만 [콧방귀] 지금은 시대가 달라졌어. 그러니까 뉴 노멀이라는이 한마디로 모든게 용인되는 시대가 돼 버렸고 AI 하는 순간 어 예전이랑은 판이 달라. 이거 이걸로 그냥 시장을 그냥 꼭 매직 워드처럼 해석해 버리는 이제 전문가들도 굉장히 많아졌잖아요. 이렇게 판이 달라진 시대에도 여전히 퀀는 유효하다라고 생각하십니까? 그거는요. 미국의 해치 펀드들 열 개 중에 여덟 개가 퀀터 베이스로 움직여요. 예. 스타델게 유명하잖아요.

141. 다 퀀터베이스예요. 그리고 세계 최고의 연평균 수익률을 자랑하는 르네상스 테크날리지. 저 거기 보면 경제학 박사 한 명도 없어요. 수학 석사 박사만 있거든요. 그래서 그 창립자인님 짐 사이먼 얼마 전에 이제 돌아가셨어요. 작년에 그게 물어봤어요. 왜 경제학자를 뽑지 않느냐?이 이 회사에는 왜 그 투자로 66% 연평균 수익률을내는 그 엄청난 회사에 왜 여기는 수학 하는 사람만 뽑느냐라고 했더니 이런 얘기를 합니다. 아 그 수학을 전공한 사람한테 경제학은 가릴 수 있 가르칠 수 있는데 경제학 공부한 사람한테 수학을 못 가르킨다는 거죠.

142. 그 정도로 이제 수학과 통계와 상관경계 이런게 중요해서 그 레네성스 테크날리지를 보면서 뭐 많은 ồ트 베이스의 해치 펀드들이 지금 그 퀀터라는 AI 무기를 들고 시장에서 플레이를 하고 근데 우리는 그걸 무시하고 어 예를 들면 2016년도에 알파골 이세돌 그 이후로 뭐 지금은 세 점 세 점 깔아주고 하고 있잖아요. 이번에 신진석 기사님이가 그래도 한 판 이겼잖아요. 세 점 깔아 주니까 이겨요. 예. 그래서 그 방금 얘기하셨던 질문 퀀상이 변했는데 퀀를 가지고 한다고가 아니라 세상이 변했기 때문에 퀀를 모르고 투자한다. 저는 다 너무 무모하다는 생각이 듭니다.

143. 음. 음. 그거는 우리가 이게 잘못하면 내 소중한 돈이 깨지잖아요. 근데 산에 올라가는데 네팔이 됐던 에베레스트이 됐던 퀀스로 언제 가면 언제 날씨가 불꽃축제 이런 거 다 슈퍼 컴퓨터로 돌려서 날씨 다 예측하고 하는 거거든요. 근데 그 날씨 예측을 퀀리고 했다가 비 오고 나면 큰 돈 날리는 거잖아요. 네. 그래서 세상이 변했는데 퀀가 더 중요한 시대가 됐다. 아 그러면 아 자꾸 이제 퀀봐서 죄송하긴 한데 개인 투자자 입장에서 퀀를 하는 이유는 수익률을 극대화하는 쪽에 있습니까? 아니면 그 하락을 방어해 주는 쪽에 조금 더 있습니까?

144. 너무 중요한 질문을 하셨는데요. 그 제가 주식 투자를 하면서 이렇게 봤더니이 스포츠랑 되게 비슷해요. 어, 스포츠에서도 7대 1로 이기다가 뭐 12대 7로지고 뭐 이런 경우 많잖아요. 야구에서도 보면. 결국은 이번에 스페인이 전체 월드컵에서 단 한 골 내줬잖아요. 결승전 전까지 한 골 줬죠. 아르헨티는 항상 역전냈잖아요. 그 정도로 결국은 좋은 수익률을 내기 위해서는 실점이 없어야 돼요. 실점이 없어야 되는데이 그 올해 제가 작년 연말하고 올 초에 올해 5월 말까지 현금 비중 30에서 50 늘리라고 그거 제가 무슨 어디 뭐 저거 한 거 아니에요.

145. 콘트예요. 퀀. 예. 어디 뭐 신내림 받아 가지고 그런 거 아니고요. 퀀터로 그러면이 퀀로 인해서 큰 실점을 피할 수 있다는 거죠. 실점을 예. 그래서 그 그렇게 보시면 되고 아까 여기 코스닥 최고의 전략 홀수에 돈 벌고 짝수에는 집켜라. 그런데 2020년에 보면 44.6% 수익 났거든요. 코스닥에서. 그러면 에이 요거 이거 다 놓쳤잖아. 이럴 수 있잖아요. 근데 20 2020년 코로나 때 이때 -37% 갔다 왔어요. 갔다가 올라온 거고. 그래서 이런 퀀터 전략이 어 보면 이게 우리가 크게 실수를 할 수 있는 걸 방지를 해 주고 또 공격해야 돼.

146. 실수해서 안 터져야 안 터져야 돈을 벌 수 있잖아요. 시드가 남아 있지 뭐. 그럼 이미 깡통 나면 뭐예요? 예. 맞아요. 맞아요. 그러니까 [콧방귀] 한 번씩 이제 정말로 공부를 많이 하셔서 개별 종목에 대해서 대박이 나는 개인 투자자들도 물론 있습니다만은 결과적으로 오랜 기간 동안 투자를 해서 투자에 소위 성공했다고 하시는 분들은 일곱 번 적게 터지고 세 번 크게 먹으면 결국 이제 그걸로 성공했다고들 얘기를 하는데 그 적게 터지는 법을 모르니까 개인 투자자들이 항상 힘든 거 아니겠습니까? 그 아까 선플 악플 얘기하셨는데 악플 중에 이제 제일 많은게 너 그때 틀렸잖아 이거거든요.

147. 예. 작년 제가 9월 달에도 여기 나왔을 때 아 9월 일단 좀 조심해야 될 것 같다 했었는데 그동안에 주조주였던 조방원부터 피부형 엔터 다 빠졌어요. 다 빠지고 삼성전자 하인이 서로 빵 치고 올라갔었죠. 그래서 어 그 섹터별로나 종목별로는 좀 다를 수는 있지만 근데 저는 그런 악플에 대해서 어 하나도 마음에 그게 없는게 일단이 마음이 사람이 나이가 되면 자꾸만 내가 맞춘 것만 생각하게 되거든요. 그러면서 자꾸만 내가 그때 여기 나와서 말했지 뭐 이런 얘기만 하게 돼 있다는 거죠. 근데 오 아 맞아 맞아 내가 그때 이거 잘못 봤었지 그렇게 지적해 주니까 오히려 좋아요.

148. 좋은데 그게 열 번 해 가지고 열 번 맞추는 게임이 아니라는 거죠. 그래서 말씀하셨던 것처럼 우리 업계에서는 그 룰이라는게 있어요. 7대 3 법칙이라 해서 일곱 번 터질 때는 좁게 터지고 세 번 먹을 때 확 벌어야 된다는 거죠. 그렇기 때문에 뭐 네가 저번에 뭐 하고 근데 어 일곱 번 해 가지고 아홉 번 열 번 터지면 이제 못 나오겠죠. 못 나올 거고. 예. 근데 그 아무튼이 터지는 횟수를 그나마 좀 적게 가져가고 지금은 좀 조심해야 되는 때다 이런 걸 알려 주는게 이제 쿼터라는 거고요. 그래서 789가 우리가 주식 투자하는데 있어서 미국 대통령이 4년 차라면 1년 차, 2년 차, 3년 차, 4년 차도 또 1년차 상반기 하반기, 2년차 상반기 하반기 요렇게 나눠서 봤을 때 제일 조심해야 되는게 중간 선거가 있는 7, 89.

149. 예. 요때가 조심해야 되는 거고요. 요때 안 빠지잖아요. 그러면 10월 달이 또 확 빠지는 경우 많았어요. 2018년도가 그랬었죠. 근데 미리 빠지면 그러고 나면 중간 선거가 끝나고 나서부터는 아까처럼 보여준 것 보여 드린 것처럼 11월부터 희한하게 주가는 올라가더라. 그걸 쓰는 해치 펀드들의 퀀터 전략이 바로 할로윈 전략인 거예요. 그래서 10월 말에 있는 할로윈 데이에 주식을 산다해서 할로윈 전략이 희한하게도 우리나라 독일 일본 한국 할 거 없이 희한하게 그게 맞아지는 전략이고 그래서 해치 펀드들은 무조건 돌아온다는 거죠. 지금 아직까지도 막 때리고 있잖아요.

150. 근데 10월 말 11월 12월 가면 외국인은 돌아온다. 음. 네. 그 걔네들이 돌아오기 전에 우리가 미리 사놔야 되잖아. 음. 그렇죠. 음, 알겠습니다. 참 이제 뭐 대표님께서야 겸손하게 말씀해 주셨지만이 업계에서이 퀀를 기반으로 해서 30년 넘는 시간 동안 생존을 했다는 것만으로도 어, 퀀에 대한 믿음은 갑니다. 일단 여기에 대해서 혹시 더 관심이 있으신 분들은 여인포맥스 아카데미 멤버스 참고해 주시길 바라겠고요. 시간이 많이 갔으니까 마지막으로 그래도 아무리 이제 뭐 분석을 해 주셨지만 오늘 멘탈이 이렇게 허물러물해진 분들이 많으실 거란 말이죠.

151. 마지막으로이 시장 어떻게 좀 대응을 하면서 극복해 나갈 수 있을지 한마디 조언이자 전략 부탁드리겠습니다. 네. 24년도에도 똑같은 얘기를 했었는데요. 어차피 어 터진 거는 어쩔 수 없는 거고 예 최근에 보면 저희 업계 저보다도 벌써 뭐 4년 5년 선배님들도 어 식사를 하면서 그럽니다. 결국 마이너스 났다고. 예 올해 들어와서 시장은 뭐 60% 올랐는데 결국 마이너스. 그게 어려운 장이에요. 어려운 장인데 왜 어려운 장이냐면 그 대통령 4년차 중에 제일 어렵다는 2년차 네차 7, 8, 9, 10월이기 때문에 어려운 거고 그러면 제일 돈 벌기 쉬운 장은요.이 대통령 2년차에요 9월 10월에 주식을 사서 대통령 3년 차 있잖아요.

152. 3년차가 되게 돈 벌기 좋은 장이에요.이 4년차 중에 제일 돈 벌기 좋은 장이 3년차예요. 음. 네. 그러면 이제 왜 돈 벌기 좋겠냐라고 보면 약간 고용이 둔화되면서 금리가 떨어지고 그러면서 2019년처럼 되지 않을까? 예, 저는 그런 생각하기 때문에 이번 이제 이제 어려운 시간이 이제 거의 다 끝나가고 항상 보면 새벽이 오기 전에 제일 어둡다고 했잖아요. 그래서 저는 다 이번에 10월 달부터 장이 이제 강세로 돌아설 건데이 강세로 돌아서기 전에 항상 그 쏘라는 페이크를 줬는데 이번에도 줄까 했는데 어 오늘 좀 무서웠잖아요. 오늘 그리고 내일은 아마 약간 반대 매매가 나올 수 있습니다.

153. 신용이 지금 33조까지 올라갔기 때문에 그 신용 반대 매매 추세 추종을 하는 트레이드들에 또 아 깨지네 하면서 또 매도 예 그 물량이 이번에 나오고 나서 제가 예상한 대로 만약에 금리가 이제 10년물 금리가 5%가 깨지면 그때부터 아주 센 상승장이 시작된다. 예. 그렇게 보시고 어 주식으로 어 연말 내년 상반기에 많이 만해 하시길 바라겠습니다. 알겠습니다. 오늘에 또 대표님의 재원들 또 저희들과 귀담아서 어 기억해 두면서 또 투자 전략 세워가 보도록 하겠습니다. 오늘 대표님과는이 정도로 마무리 짓고 인사드리겠습니다. 어 체슬리 투자자문 박세희익 대표와 함께했습니다.

154. 오늘 말씀 고맙습니다. 고맙습니다. 예 그러면 저희도 여기서 인사드리도록 하겠습니다. 오늘 하루 특별히 더 고생 많으셨고요. 저희들은 내일 저녁 7시에 다시 찾아뵙도록 하겠습니다. 시청해 주신 여러분 고맙습니다.