👉 Chi è Li Lu, il successore di Charlie Munger e Warren Buffett? 💡 2 OPPORTUNITÀ DI INVESTIMENTO

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Li Lu의 생애와 투자 이력을 소개한 영상이다. 중국 출신으로 1989년 천안문 시위 이후 미국으로 망명했고, 컬럼비아 대학에서 학위를 취득했다. 1990년대 후반 Himalaya Partners 헤지펀드를 설립했으며, 초기에는 손실을 봤으나 1999년 저평가된 러시아 주식(루코일 등)에 투자해 성과를 냈다. 2003년 찰리 멍거가 8,600만 달러를 투자했고, 현재 약 140억 달러를 운용한다고 소개된다. 투자 스타일은 소수 종목에 집중하는 포트폴리오와 중국·미국 기업에 대한 강한 노출로 요약된다. 영상은 페이스북(메타)의 가치를 분석한다. 주당 약 263달러 수준에서 2021년 예상 주당순이익 10.49달러 기준 약 25배로 거래된다고 설명하며, 현금 보유분을 차감하면 실질 약 22배라고 주장한다. 왓츠앱 가치와 AR·VR 투자 비용을 반영하면 페이스북의 적정 가치는 주당 약 198달러 수준으로 제시되고, 이 경우 2021년 이익 기준 약 16.5배가 된다는 논리다. 영상은 페이스북이 고품질 성장 기업이므로 이 정도 멀티플이 과도하지 않다는 견해를 취한다. 이 내용은 과거 분석과 밸류에이션 설명이며, 대상 자산에 대한 1~3개월 방향 예측은 포함되지 않는다.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 자신의 자산 일부를 맡기려 한 투자자가 있다는 사실을 알고 계셨나요? 그는 오늘날 버크셔 해서웨이의 수장 자리를 대체할 가장 유력한 후보 중 하나로 꼽힙니다. 오늘은 그의 이야기와 함께 이 세기 최고의 실적을 낸 21명의 슈퍼 투자자들을 소개해 드리겠습니다. 다음 영상을 놓치지 않으시려면 구독과 알림 설정을 잊지 마세요. 그럼 시작하겠습니다.

02. 리루는 1966년 가난한 농가 출신으로 중국에서 태어났습니다. 가정의 연이은 불행 속에서도 그는 난징대학교에 진학해 물리학을 공부했습니다. 그곳에서 다른 학생 지도자들과 함께 톈안먼 광장 주변의 일련의 시위를 이끌었는데, 이는 결국 셀 수 없이 많은 희생자를 낸 진압으로 끝났습니다. 그 결과 그는 중국 정부가 수배한 21명 중 한 명이 되었고, 프랑스를 거쳐 망명길에 올라 현재 거주 중인 미국으로 가게 되었습니다.

03. 그의 학문적 이력은 남다른 탁월함으로 두드러집니다. 그는 콜롬비아대학교 장학금을 받았고, 200년 동안 학위 세 개를 취득한 유일한 학생이라는 영예를 지니고 있습니다. 1990년부터 1996년 사이에 그는 영어, 경제학, 법학, 경영학을 배우며 이 학위들을 모두 땄습니다.

04. 그는 어떻게 투자의 세계를 발견했을까요? 바로 투자를 통해서였습니다. 인생에서 가장 흥미로운 이야기 중 하나는 그가 버핏을 만난 과정입니다. 친구의 추천으로 블루투스 콘퍼런스에 참석했는데, 그곳에서 리루는 버핏의 강연을 들었습니다. 버핏은 당시 쏟아지는 질문 공세에 당황했고, 점심 식사 자리가 마련되지 않은 것에도 놀랐습니다. 그러나 리루에게는 버핏 씨의 강연이 청천벽력과 같았습니다. 그는 그 강연에서 영감을 얻었고, 이후 투자의 세계에 발을 들이게 되었습니다.

05. 그는 도널드슨 사에서 은행원으로 일했지만, 1998년 빠르게 첫 번째 헤지펀드인 히말라야 파트너스를 설립했습니다. 여기에 벤처 캐피털 펀드도 함께 운영했습니다. 첫해는 19퍼센트 하락이라는 재앙이었습니다.

06. 하지만 1999년, 그는 가장 큰 투자 중 하나인 저평가된 러시아 주식을 찾아냈습니다. 러시아 정부가 설립한 오래되고 새로운 회사인 루코일에 투자했는데, 이 회사는 이후 주식을 일반 대중에게 공개했습니다. 이 기회를 알아본 투자자들이 모였고, 2003년에는 찰리 멍거를 포함한 여러 투자자로부터 자금을 모았습니다. 찰리 멍거는 가족 자금 8,600만 달러를 투자했습니다.

07. 이 새로운 투자 수단에서 그의 가장 잘 알려진 투자 중 하나는 빌 와일이었습니다. 그 이후 그의 포트폴리오는 극적인 재평가를 거쳤습니다. 현재 그는 140억 달러 이상을 운용하고 있습니다. 그의 투자 스타일은 매우 집중된 포트폴리오가 특징입니다. 그는 단 하나의 주식에 집중하기도 했고, 중국 기업이나 미국 기업에 강하게 노출되어 있기도 합니다.

08. 다음 이미지에서 그가 보유했던 주식들을 확인하실 수 있습니다. 페이스북은 많은 국내외 투자자들이 가장 좋아하는 주식 중 하나로 남아 있습니다. 페이스북은 여러분이 일상에서 가장 많이 사용하는 소셜 네트워크 세 가지를 한데 묶고 있습니다. 다만 알아두셔야 할 점은, 이 회사의 핵심 사업은 여러분의 선호도에 따른 타겟 광고에 기반한다는 것입니다.

09. 그렇다면 페이스북의 가치는 얼마일까요? 최근 한 미국 슈퍼 투자자는 부문별 합산 방식으로 페이스북의 적정 가치를 계산했고, 주당 273달러가 되어야 한다고 봤습니다. 이 분석을 현재 주가에 맞춰 보면, 페이스북은 현재 주당 약 263달러에 거래되고 있으며, 이는 2021년 예상 주당순이익 10.49달러의 25배 수준입니다. 이 배수는 부담스럽지만, 이처럼 품질이 높은 기업에게는 지나치게 높지 않은 것으로 보입니다.

10. 그뿐만이 아닙니다. 페이스북은 현재 약 660억 달러의 현금을 보유하고 있는데, 이를 주식 수로 나누면 주당 약 20달러입니다. 2021년 말에는 주당 현금이 29달러에 이를 것으로 예상됩니다. 주가에서 현금을 빼면, 이는 사업에 대해 주당 234달러를 지불하는 셈이며, 이는 22배에 해당합니다.

11. 페이스북이 2014년 왓츠앱을 인수한 이후 가입자 수는 네 배로 늘었습니다. 현재 가입자 기반을 기준으로 보면, 왓츠앱은 2014년 당시 가입자 한 명당 가치와 같은 가격으로 평가되고 있으며, 지금 기준으로는 주당 31달러가 됩니다. 얼핏 보면 이 주당 31달러는 합리적으로 보입니다. 페이스북의 현재 주가 배수와 대략 일치하기 때문입니다.

12. 왓츠앱 외에도 페이스북은 증강현실과 가상현실에 상당한 투자를 해 왔습니다. 야빈 라인과 그의 팀은 이 투자의 가치를 주당 약 5달러로 추정하며, 최소한 이 투자가 투입된 비용만큼의 가치는 있다고 봅니다. 즉 이 사업은 오늘날 매출을 거의 내지 못하고 있고, 앞으로 주당 최소 1달러의 손실을 낼 가능성이 높습니다. 가상현실 사업까지 고려하면, 주당 36달러를 추가로 차감해야 합니다. 페이스북 주가는 이익 추정치에 도달하게 되고, 발생하는 예상 손실은 주당 1.50달러입니다.

13. 이러한 계산을 살펴본 뒤, 페이스북 주식을 주당 198달러에 산다고 가정해 보겠습니다. 2021년 주당순이익 12달러를 기준으로 하면, 남는 배수는 16.5배에 불과합니다. 이처럼 높은 성장성과 현금 창출 능력을 지닌 기업치고는 매력적인 가격입니다.

14. 페이스북에 대한 더 포괄적인 분석을 원하신다면, 안토니오 몰리나가 이 회사에 대해 발표한 글을 추천합니다. 링크는 설명란 아래에 있습니다. 리루의 투자 포트폴리오에 대해 어떻게 생각하시는지 댓글로 알려 주세요. 선물로, 리루의 생애 동안 그에게 쓰인 모든 서신, 인터뷰, 기사를 엮은 자료를 함께 드립니다.