저자: 오태민 · 한국인
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비트코인 가격은 비트코인 시장 밖의 채권·달러·글로벌 유동성 흐름에 먼저 반응하므로 미국 국채를 함께 봐야 한다는 주장. 미 재무부 장기국채 바이백 확대를 근거로 들며, 미국 부채 증가와 비트코인 공급 고정(2,100만 개)을 대비. 발언 중 '15일 보유, 수량 1% 차이' 방식은 고정댓글 유도 홍보성 언급이며 구체 수익 근거는 없음.
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비트코인 차트만 보고 계셨다면 한 발 늦게 보고 계신 겁니다. 지금 비트코인을 움직이는 돈은 비트코인 시장보다 훨씬 큰 곳에서 움직이고 있어요. 그 돈이 움직이고 나서 비트코인이 반응합니다. 저는 다음 움직임도 거기서 먼저 볼 겁니다. 요즘 저는 비트코인을 보면서 오히려 미국 국채를 더 자주 보고 있습니다. 비트코인 이야기를 하는데 왜 미국 국채를 보느냐고 생각하실 수 있죠. 그런데 한번 생각해 보세요. 비트코인에 특별한 뉴스가 없는데 가격이 크게 움직였다면, 그 돈은 어디에서 움직이기 시작한 걸까요? 우리는 보통 가격이 오른 다음에 이유를 찾습니다. 기관이 샀다, ETF에 돈이 들어왔다, 고래가 움직였다. 그런데 저는 반대로 봐야 한다고 생각해요. 가격이 움직인 다음에 이유를 찾을 게 아니라, 그 전에 어디에서 돈의 방향이 바뀌었는지를 봐야 한다는 겁니다.
최근 미국 재무부가 장기 국채 바이백 규모를 확대하겠다고 발표했습니다. 쉽게 말하면, 시장에 있는 장기 국채를 다시 사들이면서 국채시장의 유동성을 관리하는 겁니다. 이건 연준이 돈을 새로 만들어 국채를 사는 양적 완화와는 다릅니다. 그런데 중요한 건, 비트코인에 관한 정책이 나온 것도 아닌데 비트코인이 강하게 반응했다는 점입니다. 저는 이게 지금 비트코인의 위치를 아주 잘 보여 준다고 봅니다.
이제 비트코인은 코인 시장 안에서 일어나는 일만으로 설명할 수 있는 자산이 아닙니다. 미국 국채 금리가 움직이고, 달러가 움직이고, 세계의 돈이 움직이면 비트코인도 같이 반응해요. 그러면 질문을 하나 해 봐야 합니다. 우리가 매일 비트코인 차트만 보고 있는 게 정말 맞을까요? 정작 훨씬 큰 돈은 다른 시장에서 움직이고 있는데 말이에요. 그리고 장기적으로 비트코인을 가지고 계신 분들에게는 또 다른 문제가 있습니다. 국채 금리가 언제 내려갈지, 달러가 언제 약해질지, 비트코인이 정확히 언제 다시 움직일지, 우리가 그 날짜를 맞출 수 있을까요?
저도 맞출 수 없습니다. 결국 내가 결정할 수 없는 가격만 기다리는 것보다, 가지고 있는 시간을 어떻게 보낼 것인가도 생각해야 합니다. 요즘은 비트코인을 그냥 보유하는 것에서 끝나지 않고, 짧게는 15일 정도의 기간을 두고 보유 수량에 1% 정도의 차이를 만들어 가는 방법들도 많이 나오고 있습니다. 저도 이런 방법들 가운데 하나를 실제로 활용하고 있고요. 장기적으로 비트코인을 가지고 갈 생각이라면, 가격만 기다리기보다 그 시간을 어떻게 보낼지도 한번 생각해 볼 필요가 있다고 봅니다. 제가 어떤 방식으로 하고 있는지 궁금하신 분들은 고정 댓글을 확인해 보시면 됩니다.
다시 미국 국채로 돌아가 보겠습니다. 미국은 돈이 필요하면 국채를 더 발행할 수 있습니다. 달러의 공급량도 경제 상황에 따라 늘어날 수 있고요. 그런데 비트코인은 다릅니다. 미국의 부채가 40조 달러에서 50조 달러가 된다고 해서 비트코인의 총량이 2,100만 개에서 3천만 개가 되지는 않아요. 여기서 아주 단순한 질문을 하나 해 보고 싶습니다. 앞으로 10년 동안 더 많이 늘어날 가능성이 높은 건 달러일까요, 비트코인일까요? 우리는 비트코인 가격이 올랐다고 표현합니다. 그런데 가격이라는 건 결국 두 자산의 상대적인 관계예요. 비트코인 한 개를 몇 달러와 교환할 수 있느냐가 달라지는 겁니다. 그러면 질문을 반대로 해 볼 수도 있어요. 비트코인이 비싸지고 있는 걸까요, 아니면 비트코인을 재는 돈의 가치도 함께 변하고 있는 걸까요? 저는 이 질문이 비트코인을 이해하는 데 굉장히 중요하다고 생각합니다.
비트코인은 그래서 묘한 자산입니다. 유동성이 줄고 금리가 올라가면, 기술주 같은 위험 자산처럼 떨어질 때도 있습니다. 그런데 국가부채와 화폐 가치에 대한 걱정이 커지면, 금과 함께 공급량을 마음대로 늘릴 수 없는 자산으로 주목받기도 해요. 그래서 비트코인을 위험 자산이다, 안전 자산이다, 둘 중 하나로만 규정하면 계속 설명이 안 되는 순간이 생깁니다.
앞으로 미국이 국채를 계속 발행한다면, 중요한 질문은 하나입니다. 그 많은 미국 국채를 앞으로 누가 계속 사 줄 것이냐는 겁니다. 수요가 충분하지 않으면 더 높은 금리를 줘야 하고, 금리가 올라가면 미국 정부의 이자 부담도 커집니다. 그러면 국채 시장을 안정시키기 위한 정책이 다시 필요해지고요. 결국 그 과정에서 달러와 글로벌 유동성이 움직이고, 그 영향이 비트코인까지 넘어오는 겁니다. 그래서 저는 오늘 ETF에 얼마가 들어왔느냐보다 더 큰 흐름을 함께 보자는 겁니다. 비트코인 시장보다 훨씬 큰 돈이 세계 채권 시장에서 움직이고 있습니다. 그 돈의 방향이 바뀌면 비트코인도 영향을 받을 수밖에 없어요.
마지막으로 두 가지만 생각해 보세요. 앞으로 5년 동안 미국의 부채는 줄어들 것 같으세요, 아니면 더 늘어날 것 같으세요? 그리고 같은 기간 비트코인의 최대 공급량은 늘어날 수 있을까요? 이 두 질문에 어떤 답을 내리느냐에 따라 비트코인을 바라보는 방법도 달라질 겁니다. 여기까지 보셨다면, 앞에서 말씀드린 15일 정도의 기간에 보유 수량을 1% 정도 차이 나게 만드는 방법도 한번 확인해 보시고요. 궁금하신 분들은 고정 댓글을 확인해 보시면 됩니다.
앞으로 비트코인 차트를 열어 보실 때는 미국 국채도 함께 보세요. 다음 비트코인의 큰 움직임은 어쩌면 비트코인 차트보다 그 바깥에서 먼저 시작될 수도 있습니다.
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