저자: Invest Daily · 외국인
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우리는 이렇게 오랫동안 심각한 경제·금융 문제가 없었던 적이 없습니다. 그래서 무슨 일이 일어나든 우리는 끝자락으로 가고 있다고 봅니다. 몇 가지 신호가 보입니다. 인플레이션이 다시 오르고 있고, 금리도 다시 오르고 있습니다. 새로운 투자자들이 시장에 들어오고 있고, 그들은 친구들에게 전화해서 이렇게 말합니다. "주식시장이라는 새로운 게 있는데 재미있고, 돈도 벌 수 있고, 쉬워. 돈 버는 게 쉬워." 세상이 예전에 여러 번 봤던 신호들이 지금 다시 나타나고 있습니다. 이게 얼마나 더 갈지는 모르겠지만, 시장과 나아가 세계 경제를 위해 걱정스러운 신호가 보입니다.
지금까지는 늘 그래 왔습니다. 연준(Fed)은 다른 방법이 없으면 돈을 더 찍어서 채권을 사들이면 됩니다. 이게 좋은 방법이라고 말하는 건 아닙니다. 하지만 지금 당장은 그런 식으로 돌아가고 있습니다. 시스템은 아직 작동하고, 미국은 돈을 찍고, 쓰고, 빌리고, 또 씁니다. 이것도 언젠가는 끝나겠지만, 아직은 아닙니다. 카이, 그때가 오면 저녁 뉴스에 길거리의 사람들이 정부 부채와 계속 오르는 금리를 걱정하고, 사람들이 "이제 돈 빌려주지 않겠다, 더는 빌려주지 않겠다"고 말하기 시작하면 그때가 위기가 온 것임을 알 수 있을 겁니다. 미국에는 어마어마한 규모의 부외(off-balance sheet) 부채가 있고, 그 규모는 일본을 넘어설 수도 있습니다. 일본도 부외부채가 많을 겁니다. 제 질문에 답하자면, 네, 이게 걱정됩니다. 일본은행은 매일 출근해서 돈을 찍고, 가능한 한 빠르게 많이 찍어냅니다. 그는 훌륭한 일본 관료라서 자기가 해야 할 일을 하는 겁니다. 그리고 이것은 많고 많은 문제로 이어질 겁니다. 일본만의 문제도, 미국만의 문제도 아니고, 어디에서나 그렇습니다.
카이, 당신은 독일에 있죠. 이제는 독일도 문제가 있습니다. 큰 부채 문제를 안고 있는 독일 도시들이 있습니다. 세상에, 제 평생 독일은 미덕의 모범이었습니다. 지금은 아닙니다.
세계를 둘러보면, 대부분 나라의 주식은 지금 사상 최고치이거나 사상 최고치에 가깝습니다. 채권도 세계 역사상 이만큼 높았던 적이 없습니다. 그러니 채권이 거품인 건 확실합니다. 그럼 남은 게 뭘까요? 부동산입니다. 네, 부동산에 투자할 수 있고, 어떤 곳은 아주 좋습니다. 하지만 뉴질랜드, 한국 같은 많은 부동산 시장은 전 세계에 많은 부동산 거품이 일고 있습니다. 결국 싼 자산은 원자재뿐입니다. 은은 사상 최고치에서 60% 떨어졌고, 설탕도 60% 넘게 떨어졌습니다. 제가 보기에 실제로 싼 자산군은 원자재뿐입니다. 그렇다고 사면 돈을 잃지 않는다는 뜻은 아니지만, 역사적 기준으로 싼 가격이 보이는 곳은 거기뿐입니다.
당신 말을 빌리자면, 미국 주식 가격은 저를 불편하게 합니다. 거품이 생기고 있으니까요. 애플은 매일 오릅니다. 훌륭한 기업이죠. 하지만 그렇다고 영원히 좋은 주식이라는 뜻은 아닙니다.
시장 이야기를 하자면, 가장 걱정스러운 신호는 새로 들어오는 투자자들과 그들 사이에서 번지는 히스테리입니다. 이건 시장의 꼭대기에서 나타나는 신호입니다. 여러 번 있었던 일입니다. 겪어보지 않았다면 읽어봤을 겁니다. 제가 아마 가장 걱정하는 게 이것입니다. 시장은 오르락내리락하고 온갖 이상한 일을 벌일 수 있지만, 결국 음악을 정하는 건 투자자들입니다. 투기적인, 그리고 교육받지 못했거나 경험이 부족한 새 투자자가 많다면 걱정스럽습니다. 저한테는 말이 안 되는 것 같습니다. 이 영화는 전에 본 적이 있습니다. 이번이 처음 참가하는 로데오도 아닙니다.
예전에 니프티50(Nifty 50)이 있었습니다. 그때의 지혜는 이 50개 회사를 사면 주식을 걱정할 필요 없이 그냥 사서 잊으면 된다는 거였습니다. 그게 어떻게 끝났는지 아시죠? 이런 일은 역사에서 자주 일어났습니다. 1920년대의 라디오 코퍼레이션 오브 아메리카(RCA)도 그랬습니다. 라디오는 새로운 산업이었고 엄청난 주식이었습니다. 주가는 매주, 매일 천장을 뚫고 올라갔죠. 그러다 1929년이 와서 그 이야기를 끝냈습니다. 이런 일은 전에도 있었습니다. 지금 새로 들어온, 아니 젊다기보다는 경험이 부족한 투자자들이 얼마나 쉬운지 떠드는 것도 처음 있는 일이 아닙니다.
지금 시장은 제게 언제 사야 할지 알려주지 않습니다. 시장이 언젠가 알려주기를 바랍니다. 언젠가 모두가 은에 부정적이고, 늘 떨어진다느니 어쩌느니 떠드는 걸 보게 될 테니까요. 그때 시장이 저에게 사라고 말해줄 거라고 생각합니다. 아시다시피 은은 태양광 에너지와 다른 여러 곳에 쓰입니다. 언제 살지, 무엇이 촉매가 될지는 확실히 모르겠습니다. 다만 은이 다시 급등하기 전에 살 만큼 똑똑하기를 바랍니다.
모든 투자자에게 가장 중요한 정보와 조언은 이겁니다. TV를 듣지 마세요. 라디오나 신문도 듣지 마세요. 자신이 잘 아는 것에만 투자하세요. 지금 이걸 보는 모든 분도 무언가에 대해 많이 알고 계실 겁니다. 자동차든 패션이든 뭐든요. 그곳에서 성공하는 투자자가 됩니다. 아는 것에 머무르세요. 사람들은 "아, 그건 지루하잖아"라고 말할 겁니다. 지루해도 괜찮습니다. 지루하게 있으면서 자신이 아는 것에 투자하세요. 여러분은 매일 그것을 보기 때문에 저보다 먼저 큰 변화를 알아챌 겁니다. 그것이 여러분의 열정이고, 그렇게 성공한 투자자가 됩니다. 핫팁을 듣지 마세요. 아주 강력한 조언입니다. 안녕하세요, 여러분, 이번 주에 모두 부자가 되고 싶으시죠? 저도요. 하지만 우리의 팁은 듣지 마세요.
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