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계속해서 , 오늘 굉장히 슈퍼 위크였던 한 주였고 특히 목요일이 가장 바쁜 일정을 소화했던 하루였는데 FOMC 이야기부터 해보도록 하겠습니다. 아, 밤사이 예상대로 FOMC 회의선 기준 금리 동결을 했으나네 명이 반대표를 좀 행사하면서 지금 1992년 이후 처음이라고 해요. 최다 반대표가 등장했습니다. 연내 기준 금리 인하은 물 건너 같다라고 봐야 됩니까? 말씀신 대로 뭐 그런 거 같습니다. 적어도 이제가 봐야 알겠지만 시장에서는 그렇게 받아들이고 있습니다. 사실 시장에서 받아들이는니까 이게 중요하다 보셔야 될 거 같은데요. 결국은 시장 그러다 보니까 이연물 금리가 상승하면서 전반적으로는 금리 인하에 대한 기대감이 많이 낮아졌다 이렇게 보셔야 될 것 같습니다.
아까 말씀드렸던네 표 중에 세 표가 몇 파적이라고 보셔야 될 것 같고 한 표는 스티브 마이런 한 표는 비둘기 파적 어쨌거나 지금 8대 4 좋게 보면은 상당히 민주적으로 지금 어 그 연준 FMC가 운영되고 있는 거고 거꾸로 보면 반대편으로 보면 상당히 뭐랄까요?이 이 협동심이 좀 많이 약화된 분산되 있는 상황이다 보셔야 될 것 같습니다. 그러다 보니까 신임워시 의장이 이제 5월 15일 날 새롭게 취임을 할 텐데 그럼에도 불구하고 지금 매파적으로 전반적으로 지금 매파적인 성향으로 많이 변한 연준 의원들을 이사들을 설득하기가 만만치가 않겠다 보셔야 될 거 같고요.
사실 이거는 연준만의 이슈는 아닙니다. 요걸 조금 더 넓혀 보면은 G7 내에 있는 주요국의 중앙은행들은 올해 금리 동결을 넘어서 인상까지 어 지금 예측들을 하고 있습니다. 정확히이란 미국과 이란의 전쟁 전후가 완전히 달라졌는데요. 차트를 보시면 저 밑에 붉은색이 미국의 연준에 대한 예상이고요. 그 위에는 ECB, 유럽, 중앙은행 그다음에 캐나다, 일본, 영국이 주요국들에 있습니다. 우측이 우측 그 저 Y축의이 숫자는 뭐냐면 연내 금리 플러스면은 인상이고요. 마이너스면 인하횟수입니다. 결론적으로 지금 연주는 0에 수렴을 하면서 연내 금리 기준 금리 동결을 예측을 하고 있고 나머지 주요국들의 중앙은행들은 연내 두 번까지 인상할 가능성을 열어두고 시장이 어 예상을 하고 움직인다 이렇게 보셔야 될 것 같고요.
이건 당연히 뭐 자연스러운 거지만 고유가 발 금 물가 상승에 대한 부담감 이런 것들이 연내의 금리 인상 가능성을 열어두고 있다라는 것을 시장이 받아들이기 시작했다. 이런 측면에서 놓고 보면 전반적으로 금리는 상승하는 압력을 받을 수밖에 없을 것 같고요. 이거 자체는 어 성장주를 비롯한 주가에는 상당히 상승에 부담을 느낄 수밖에 없는 상황으로 바뀌고 있는 즉 유동성이 확장 국면에서 축소되는 국면으로 가고 있다. 이렇게 정리를 해야 될 것 같습니다. 네. 알겠습니다. 자 그리고 또 하나의 큰 이슈였습니다. 미국 빅테크 기업들의 실적 발표가 쏟아졌었죠.
어, 지금 하이퍼스케일러들의 또 현금 흐름에도 많은 분들이 좀 주목을 하셨을 것 같은데 어, 일단 실적은 훌륭했습니다. 그리고 어, AI 관련해서는 투자 케펙스를 또 늘리겠다라고 한 것도 있었어요. 그래서 일각에서 우려하고 있는이 AI 관련된 지출 부담 전반적으로 좀 어떻게 평가하시는지? 결론부터 [콧방귀] 말씀드리면 우리 입장 즉 대한민국에 살고 반도체 주를 주시로 주도적으로 보는 투자자들 입장에선 참 다행스러웠다 보여야 될 것 같은데요. 지금 제가 이제 쩐주라고 보통 표현하죠. 큰 손 이판 AI 판을 판을 키운 큰 손들네 군데가 실적을 발표하면서 올해 다합쳐서 6,억 달러의 투자 우리나라 돈도 약 900조원 됩니다.
이것을 투자하겠다고 그랬고 메타각 같은 경우는 오히려 더 늘리겠다고까지 했습니다. 그래서 200억 달러를 더 늘린다고 돼. 네. 맞습니다. 그래서 결국 전반적으로 6,억 달러가 좀 더 높이 올라가는 상상 상승 추세를 보이고 있고요. 이런 측면에서 놓고 보면 AI 소위 그 데이터 센터의 밸류체인 반도체부터 시계해서 전력 기기, 기타 뭐 에너지 공급 업체들 뭐 이런 전반적인 밸류 체인들의 수혜가 지속될 수 있겠다라는 기대감을 갖게 만들었습니다. 그런데 그 안에 몇면을 살펴보면 주가는 구글만 그 시간 외에서 플러스로 돌아서 상당히 높이 올랐고요.
나머지 마이크로소프트, 아마존, 메타는 주가가 많이 하락을 하는 모습을 보였습니다. 이런 그 소위 그 외 같은 똑같은 그 AI 관련된 종목들인데 구글만 올라가고 나머지들은 빠졌냐 보면 구글은 투자와 수익성의 밸런스를 좀 맞추고 있다라는 합격점을 받았다 보셔야 될 거 같고요. 나머지들은 뭔가 하나가 다 부족했다라고 느끼는 겁니다. 메타는 이번에 인원까지 소위 구조 조정까지 하면서 투자를 늘리겠다고 했는데 그거 갖고는 부족하다 시장이 판단을 한 거고요. 그 상대적으로 마이크로소프트는 전반적인 그런 평이 조금 부족했다 보셔야 될 것 같고 아마존은 나쁘진 않은데 그 사이 좀 주가가 꽤 올랐어요.
뭐 이런 것들이 상대적으로 아마존 입장에서는 좀 아쉬웠던 실적 발표였다 이렇게 보셔야 될 것 같습니다.네 네, 알겠습니다. 자, 그리고 이제 시선을 원자재 쪽으로도 한번 돌려보도록 하겠습니다. 철강, 구리, 알루미늄 같은이 반도체에 들어가는 나프타까지 미일란 전쟁 장기화로 인한 공급망 타격 지금 현실화되고 있거든요. 이렇게 국내 관련주들도 매일 좀 변동성을 확대하고 있는 모양세입니다. 어 여기 투자자들이 생각했을 때는 어 공급망 타격으로 인한 원가 인상 아니면은 재고자산 평가익 증가 어떤 측면에서이 원자재 가격 상승을 받아들이셔야 되는지 궁금합니다.
일차적으로 말씀은 대전제는 이것이 종전이 협상이 어느 정도 마무리가 될 수 있다는 전제하에 지금 상황에서 이런 공급망 이슈 자체가 해결이 될 거다. 그럼 그 사이의 요거를 어떻게 해석할 거냐 조금 뭐랄까요? 그이 현재의 문제를 좀 단기적으로 해석을 할 때 이제 이런 고민들이 생길 거 같고요. 결국 이슈는 어 나의 원가 부담을 전할 수 있는 가격 결정력이 나한테 있느냐 없느냐가 제일 중요할 것 같습니다. 가격 결정력이 있다면 원가 부담 이슈는 큰 문제가 안 될 거 같고요. 또 그 안에 재고자산 부분에 일부가 늘어나고 줄어들는 것은 일시적인 현상이기 때문에 큰 이슈는 안 될 것 같습니다.
다만 중요한 것은 이것 자체가 지금 분위기가 조금 장교화될 우려가 점하고 있습니다. 어제 월세 전널에서도 단독보도를 했지만 트럼프가 트럼프 대통령이 어 그 내각한테 장기전에 대비하라는 이제 얘기를 했다라는 것이 나왔지 않습니까? 이렇게 되면 사실은 우리가 종전이 결국은 뭐 이번 4월 달도 넘어가게 됐지만 5월 정도 안파괴으로 끝날 거다라는 그 기대감이 좀 뭐랄까요? 좀 약화될 수밖에 없는 상황이고요. 이것 자체는 고유가 지속될 수밖에 없고 그 말인 즉은 어 글로벌 총수요 자체가 둔화되는 거 이거를 사실은 다른 편으로 하면은 침체 가능성이 높아진다 이렇게 보셔도 될 것 같습니다.
지금 차트에 준비돼 있지만 유가 선물 근원물 그 결국은 다음 달 가져올 수 있는 브랜드 붉은색이고 WTI 푸른색인데 보시면 브랜드는 전고점을 이미 넘어서서 122달러 2 3달러까지가 있고요. 지금 WTI도 지금 거의 전 고점에 근접하면서 109달러 뭐 이런 정도까지 빠르게 지금 올라가고 있습니다. 결론적으로는 이렇게 100달러가 넘는 유가가 지속되는 것은 전반적으로 시장에 큰 부담이 될 수밖에 없고 실물 경기에 대해서 5월 달부터는 상당한 걱정이 있을 수가 있습니다. 그래서 앞서서 제가 그 미국 지수가대 그 소위 M7, M4 중에 나머지 세 종목이 상당히 좀 부담스러워했다라는 말씀도 드렸고 5월 달에 제가 지난주에도 말씀드렸던 거 같은데 소위 세린메이 이펙트 요가 이거하고 맞물리고 실물 경기가 고유가 때문에 실질적으로 뭔가 문제들을 발견하게 된다면 상당히 뭐랄까 진짜로 이제 미국 중간 성가가 있는 어 그 해의 5월부터의 주가는 상당히 변동성 클 수 있다라는 것을 열어두면서 봐야 되고 거기에 하필리면 이게 정확히 이번에 5월 달 들어가기 직접 마지막 날 트럼프 대통령이 고유가를 일으킬 수 있는 장기와에 대비하라는 것 자체는 상당히 뭐랄까요?
불안감을 좀 높일 수밖에 없는 상황인 것만은 맞다. 이렇게 말씀드립니다. 네. 알겠습니다. 자 그리고 한 가지 이슈 더 짚어보죠. 내일부터 아라 메미리트 연합이 오펙 탈퇴를 또 선언을 하면서 관련해서 지금 유가가 변동성을 극대화시키고 있습니다. 사실 UA가 오펙에서 탈퇴를 하게 되면은 증산 이슈로 인해서 유가가 싸질 수 있는 건데 유가가 WTI 벌써 배럴당 110달러를 돌파했거든요. 맞습니다.이 같은 부분 어떻게 좀 해석하고 계십니까? 예. 과거와 같았으면 만약에 오펙에서 이렇게 UA가 탈퇴를 했으면 바로 주가가 급락했을 겁니다. 근데 안타깝게도 UA가 지금 마음가 그니까 사실 왜 탈퇴했냐면 사우디하고 사이가 원래 안 좋았거든요.
근데 사우디가 종주이고 오펙의 대장 맹주다 보니까 자꾸 감사내라 감사내라 그러니까 UA는 증산하고 싶은데 못 했던 겁니다. 불만이 엄청 쌓여 있었고 그것이 이번 중동 전쟁을 지나면서 촉발됐다 보셔야 될 거 같은데요. 어쨌거나 이것이 왜 단기적으로 이것이 왜 영향이 없느냐? 호르무즈 해협이 여전히 막혀 있기 때문에 그렇습니다. 그러다 보니까 증산을 설사한다 하더라도 당장 그를 들고 나서 팔 때가 팔 수가 없는 상황이다. 그러다 보니까 이것 자체는 장기적으로는 유가 안정화의 호재일 수 있을지 언정 지금 단기적으로는 절 별 영향이 없는거다 보셔야 될 거 같고요.
오히려 지금은 미국 내가 제코가 석자입니다. 제가 재밌는 차트를 하나 갖고 왔는데 미국 내 이제 빅오일들 결국은 미국이 전 세계 1위 원유 생산북인데 지금 하얀색으로 보이는 것이 원유 생산량입니다. 사실 보시면은 요즘에 고유가이기 때문에 생산을 엄청 늘릴 거 같은데 보시면 오히려 생산량은 주관 단위로 보시면은 줄었네요. 예. 계속 조금씩 내려오고 있어요. 근데 그리고이 굴착기 원유 시추정 시추공을 하는 시추 장비들의 숫자도 보시면 이럴 때 투자를 만해서 시추 장비를 늘려야 될 거 같은데 보시면 안 늘고 있어요. 결국은 미국의 비고일이 아이러니하게도 트럼프의 드릴 드릴 베이비 드릴이 얘기 열심히 했지만 말 안 듣고 있는 거고요.
결국은 수익성을 좀 더 중시하는 겁니다. 지금 너무 그 공격적으로 느려놨다가 유가 떨어지면 그거 다 낭패지 않습니까? 결국은 미국 내에서 결국 UA가 아무리 증산해도 미국 내에서 오히려 이런 그 소위 증산을 안 할 가능성이 있기 때문에요. 맞습니다. 그걸 결론적으로 상쇄될 가능성도 염대해 두실 필요가 있어서 트럼프는 오히려 지금 유경 쓸게 아니라 자국 내의 비고일을 신경 써야 될 상황이다. 이렇게 말씀드립니다. 알겠습니다. 여기까지 들어보죠. 지금까지 디맨전 투자자문 투자 보문 송재경 대표와 함께했습니다. 말씀 고맙습니다. 네.
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