저자: 이효석 · 한국인
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AI 시대에는 아직 완벽한 해자를 가진 기업이 없으며 지금은 해자보다 이익 증가와 병목 논의가 중요하다. 스테이블코인이 결제 시장을 바꿀 수 있으나 투자는 신중해야 한다. 하워드 막스 등을 인용해 AI 버블 가능성을 높게 보고 단계별 체크리스트로 분할 매도를 고려하자고 한다. 에이전트 AI와 소프트웨어 기업의 효율화, 미국 아동 투자계좌 등도 다룬다.
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지금 AI는 해 기존에 있었던 기업들의 해자를 부수고 있는 거지. 그래서 우리가 지금부터 고민해야 되는 거는 어떤 기업이 해자를 가지게 될까를 고민하면서 투자를 하는게 되게 필요한 거 같고요. 이건 가능성을 열어 놓는 거죠. 어떤 기업도 지금 AI 시대에 완벽한 해자를 가진 데는 없다. 네. 이제 사부에서 AI [콧방귀] 시대의 해자와 그리고 AI 에이전트 AI가 본격적으로 스스로 움직일 때 이걸 어떻게 봐야 하느냐라는 건데 요거는 이제 우리 이호석 대표님 얘기만들을 수 있는 내용인 거 같아요. 그래서 한번 들어보고 싶어요. AI 시대의 해자는 무엇이고 자 AI 시대의
거버넌스는 과연 어떻게 형성되어야 하는가? 음. 네. 저는 지금 AI 시대는 해자는 해자를 가진 기업은 아직 아무데도 없다라고 생각하고요. 예네. 그이 얘기를 제가 이제 꺼낸게 2018년에 워렌 버핏 타고 일런 머스크가 한번 붙었어요. 해자라는 단어를 가지고 일런 머스크가 그때 한번 워렌 버핏을 긁었죠. 음. 그 해자 그거 20세기에서는 하는 얘기지. 그거 21세기는 공격해야지 무슨 기업이 수비나 하고 있어. 이렇게 하면서 긁었어요. 아 머스크가 네. 밀러머스크 답죠. 네. 어, 버핏이 여기다가 이제 더놓고 아이 쟤는 저기 뭐 캔디 사업을 잘 몰라서 그래.
CG 캔디가 얼마나 대단한 기업인지 몰라서 그래. 그러니까 이제 일런모스크가 X에다 또 이렇게 씁니다. 그럼 내가 그냥 캔디 사업할게. 내일부터 막 이러면서 이제 막 싸웠어요. 네. 근데 이거이 논쟁을 가지고 우리가 해자를 생각해 보면 아, 해자가 이런 거구나라는 걸 알게 되는데이 두 사람의 논쟁을 중간에서 이제 찰리먼거가 정리를 해 줍니다. 네. 일런머스크 너는 사업을 하면서 해자를 만들려고 하니까 공격을 한다는 얘기를 하는 거고 우리는 투자자기 때문에 이미 만들어진 해자를 얘기하는 거야. CD 캔디는 이미 캔디 사업에서 전체 영업 이익의 80%를 얘가 다 벌어.
왠지 알아? 사람들이 시즈 캔디는 가격 올려도 먹으니까 그런 거야. 그게 해자야. 이걸 완성된 해자라고 하는 거고 네가 말한 해자는 그 뭐 물 웅덩이 같은 거고 그거는 중 해자가 아니야. 지금 AI는 해 기존에 있었던 기업들의 해자를 부수고 있는 거지. 네. 기업은 아무도 없는 거 같아요. 맞는 말씀이네요. 그래서 우리가 지금부터 고민해야 되는 거는 어떤 기업이 해자를 가지게 될까를 고민하면서 투자를 하는게 되게 필요한 거 같고요. 이건 가능성을 열어 놓는 거죠. 어떤 기업도 지금 AI 시대에 완벽한 해를 가진 데는 없다. 엔트로픽조차도 오픈 AI조차도 계속해서 서로 공격하면서 내 땅을 유지하기 위해서 하고 있고 구글도 마찬가지죠.
네. 구글은 근데 어렌 버핏이 구글을 왜 투자했을까 생각해 보면 저는 내가 그냥 구글을 지켜주고 싶은데 어차피 AI는 돈 전쟁인 거 같으니까 어 유상증자하면 내가 돈 내면서라도 흑이 버티면 이길 것 같은데 요런 생각도 좀 있지 않았을까? 구글이 가지고 있는 굉장히 많은 것들이 있는데 플러스 나까지 붙어주면 이길 수 있을 것 같다. 이런 생각도 하셨던 거 아닌가 이런 생각 들어요. 네네. 그런 저는 이런 생각이 좀 들어요. 지금 세블코인이 결제 시장을 완전히 다 뒤집어 엎을 것 같은 느낌을 들거든요. 예. 기본적인 컨셉 자체가 기존에 우리가 가지고 어떤 비용 많이 드는 결제 시스템을
어 너무나 흥쾌히 가져갈 수 있을 것 같아요. 자, 그러면맞아. 여기서 어떤 기업이 그걸 갖고 할 거냐? 예를 들어서 뭐 거래소인 코인 베이스냐 아니면 어디야? 그 서클이라든가 어이 테더라 이런 회사가 될 것이냐. 어 아니면 그냥 정부 당국이 될 것이냐 하는데 사실은 결제가 이로 인해서 자리를 잡는 순간 저는 비자 마스터가 엄청 움직일 것 같거든요. 아네네 근데 이제 사실이 이게 이제 가설이잖아요. 그니까 저도이 책에서 이제 저도 네러티브 되게 좋아하고 미래에 대한 뭐 비트코인이나 이런 스테이블코인 다 좋아하지만 이게 [콧방귀] 이제 투자를 할 때는 더 신중하게 되는 거 같은게 이제 각도개 님이 영상에서 얘기하신 것 중에 제가 되게 인상적이었던게 여러분 투자를 잘하려면 돈 벌려는 생각을 내려놓고 돈을 잃지 않으려고 생각할 때부터 돈이 벌려요.
이렇게 얘기해 주잖아요. 근데 역설적인데 너무 중요한 얘기죠. 저도 21세기가 되면엄를 기해야 될 거 같고 엄청 미래를 꿈야 될 것 같잖아요.이 책에서도 강조했지만 이럴 때일수록 이익이 진짜 중요한 거 같아요. 이익이 난다라는 것이 너무너무 중요한 거 같아요. 저도 이제 서클도 투자를 해보고 이렇게 해봤는데 이게 왜 어렵냐면 내가 높은 비중을 꾸준히 가기 너무 어려워요. 네러티브만 가지고 있으면. 네. 그 10년 그 가한데 10년 안 이게 어떤 회사가 해가지고 있는지 모르는 상태에서 투자하기 너무 어려워요. 그니까 제가 해보니까 이거 어렵다는 걸 알게 됐어요.
그러니까 지금 이게 스테이블코인이 미래고 그리고 비트코인도 좋고 이런 거는 알겠는데 지금 당장 우리가 어 지금 현재 시점에서 투자해야 되는 거는 이익이 증가한 회사에 투자하는게 맞아요. 그러니까 지금 현재 시점에는 AI 시대는 해자를 논할게 아니라 아직까지는 병목을 논할 때다. 음 이익이 이익이는 걸 보면서 우는 투자하기 때문에 그거는 비중을 먹을 수 있단 말이에요. 근데 여기는 아직까지는게 나오는 회사가 없다 생각합니다. 가능성이 있는 회사는 있죠. 엔비디아 같은 회사가 회사가 있죠. 확실히. 근데 어 너무 어깨에 짐이 많잖아요, 지금.
예. 그런 부분들을 이제 감안해서 투자해야 되지 않나라고 생각합니다. 오늘 영상을 찍는 날 그 이쪽 AI 전체 시장에서 조금 변화가 있었습니다. 특별히 AI 파이낸스 쪽에서 변화가 있었는데 어 지지부진하던 소프트뱅크의 쉽게 얘기하면 그 자금 조달이 아플로를 통해서 이루어졌어요. 지금 이루어진게 아니고 이제 협의 중이다 해서 90억 달러 뭐 이런 얘기가 나오고 있습니다. 어 이게 예를 들어 이제 파이낸스들이 본격적으로 여기 참전을 하면 이미 뭐 엠비디아하고 5천억 달러 규모로 어 협상이 뭔가 이야기가 되고 있지만 네 [콧방귀] 이게 이제 이때 되면 이제 본격적인 속도전 그 뭔가 자본 파티가 나올 거 같은데
예 어떻게 보십니까요? 어 그래서 저희가 이제이 책의 1장은 위기고요. 30장까지 있거든요. 30장은 버블입니다. 네. 위기에서 버블까지. 네. 그러니까 이제 [콧방귀] 그냥 다 나름대로 다 다루려고 이제 구성을 잘 짜서 했는데 버블이 올 가능성이 저는 높다고 생각합니다. 그리고 어 이거는 하워드 막스도 얘기를 했어요. 예. 버블이 안 오면 이건 이상하다.이 정도 사이즈의 그 기술인데 음. 버블이 안 오면 그것도 되게 이상한 일이 될 거 같다. 그러니까 하우드막스가 그 정도로 얘기했으면 버블 가능성이 있는 거죠. 예. 근데 저는 버블이 언제 시작될까라고 생각을 해 보면
네. [콧방귀] 그 예측 가능하고 측정 가능하다라고 생각할 때는 안 올 거 같아요. 네. 그러니까 AI가 뭐 어디까지 할 수 있어? 음. 어. 이건 지금 우리가 생각하는 건 아니 우리 인간이 어 할 수 있는 많은 일들을 없앨 거니까 인간이 지능으로 만들어내는 그런 부가 가치를 AI가 다 만들 수 있지 않겠어? 충분히 합리적으로 생각할 수 있죠. 그리고 그거는 측정 가능하죠. 여기를 아득히 넘어가 버릴 수가 있습니다. 네. 음. 인간이 못 푸는 문제를 풀어버려요. 그러니까 지금 세마트만이 계속 자극하는게 그거거든요. 올해 내내 인터뷰에서 강조했던게 이거예요.
네. 음. AI가 지금 인간이 못 푸는 수학 문제 푼 거 알아? 네네. 이거 에이전트 10만 개 붙여 가지고 몇시간 돌리니까 되던데. 어. 이거 얘기하는 거예요. 그럼 이제 어떻게 되냐면은 우리가 그동안에는 아 인간이 하는 일을 좀 쉽게 해 주네. 아이 아 일자리 없어지겠다. 이런 거에서 음 그동안 우리가 풀지 못한 문제를 풀게 되면서 완전히 다른 거를 상상하게 됩니다. 상상하게 돼요. 그게 법의 시작 아닐까? 음. 이걸로 못 하는게 없다. 어. 이걸로는 야, 이게 못 하는게 없겠다. 이제는 뭐 예를 들어서 야, 이런 식으로 되면은 야, 이게 초돈에도 발명하겠다.
에너지 야, 핵융 유망도 하겠다. 뭐도 하겠다. 야, 우주도 가겠고 뭐도 하겠다. 네. 이러면 이제 와, 이게 이제 그때부터는 이제 봉인 해제 되지 않을까? 그러니까 [콧방귀] 이게 좀 이게 이게 조금 신기하긴 한데 사실은 그 AI라는 거는 지금 인간이 그동안 싸온 그 지식의 그 복합체 직합 집합체 뭐 이렇게 볼 수 있잖아요. 인간이 싸웠던 걸 최대한 얘네한테 넣어 주고 알아서 한번 생각해 봐. 여기서 도출을 잘 해 봐. 우리는이 인간은 여까지만 도출해 봤어. 근데 그래도 결국은 인간이 생각해 낸 기반 위에 있어야 되는 건데 지금 말씀하신 건 인간이 세워 놓은 기반에 창의적인 어떤 something을 만들어 낸다는 사람들이 상상을 하기 시작한다는 거잖아요.
맞아요. 가능할까? [콧방귀] 저는 가능하다고 보고요. 예. 이미 그런 징조들이 나타나고 있어요. 징조들이 나타난다는 건 이제 물이 끓기 전에 보글보글 하는 건 비슷한게 어 오픈 AI나 어 엔트로핑 저 이야기를 저는 거의 다 보거든요. 그 얘기를 계속 해요. 1년 내내 올해 내 왜냐면 그게 자기 미래거든요. 그래야 자기가 살거든요. 예. 아니 지금이 너네들이 알고 있는 우리 문제 정도 푼다고 해가지고 될 문제가 아니에요. 지금 그들이 지금 얘기하고 있는 가치는 엔트로피이 2조 달러의 가치로 올라온다는데 이게 어떻게 정당화 됩니까? 맞죠.
잊어 달라면 세계 탑 안에 드는 기업인 거잖아요. 네. 그러면요. 그러니까 안 돼요. 그러니까 이것보다 더 큰 뭔가를 보여 줘야 돼요. 근데 그럴 가능성이 징조가 있다는 거죠. 어, AI한테 시키면 되니까. 아까 얘기한 대로 A, AI 부장을 시켜 놓고 AI 부장 밑에 팀장이 10개 있고 팀장 밑에 부서원이 100명이 있고 만 명. 그래서 젠순왕이 얘기했던게 그 컨을 들어보면 젠순왕이 좀 중간중간에 막 짜증을 막 내요. 계속 AI 아, 아닌 거 같은데 아닌 거 같은데? 그는 마지막에 이제 짜증면서 뭐라고 얘기했냐면 [숨을 헐떡임] 하 너네 진짜 이렇게 말하면 뭐 못 알아듣겠어?
그러면서 야 우리 지금 직원 4만 명 있거든. 우리 지금 에이전트는 40만 개 있어. 음. 곧 있으면 400만 개 될 거 같은데. 네. 지금 이게 안 보여. 그렇게 뭔 소린지 모르겠어. 이렇게 얘기하시더라고요. 예. 그니까 그 에이전트 많이 돌려놓고 어디까지 해보면 어디까지 나온다는게 이제 그들은 알고 있을 거예요. 네. 네. 네. 무서운 얘기긴 합니다. 근데 그 그렇게 된다는데 배팅하자는 얘기는 아니고 어 그렇게 될 수 있다라는 마음. 그래서 제가 30장에는 법을 체크리스트를 나름 데로 넣어서 어 하워드 막스가 쓴 글을 제가 다 분석해서 어 1번부터 10번까지 1단계부터 10단계까지 요거까지 되면은 완전 버블 어 그걸 체크해 놓고이 버블 단계가 높아질수록
우리는 그때는 조금씩 허벅지를 꽂집으면서 주식을 좀씩 팔아보고 이렇게 해보자는 얘기까지 좀 담았죠. 네. 잠깐 아까도 말씀하셨습니다. 에이전트 AI, 그러니까 AI의 발전된 AI가 인간 인간 격과 같은 어떤 경제적 객체 또는 주체로 등장할 수도 있다. 이미 그렇죠. 이미 이미 그래서 최근에 미국에 있는 옥타라고 하는 보안 업체들이 주가 굉장히 좋거든요.이 회사는 뭐 하는 회사냐면은 사원증 만들어지는 회사예요. 네. 네. 근데 이외 주가 왜 좋냐면은 에이던트 각 에이전트들에게 사원증을 만들어 줘야 되기 때문에 음 좋은 거예요. 왜냐면 에이전트들이 각각 엄청나게 많잖아요.
근데 각각에 대해서 너는 여기까지 접근할 수 있고 너는 여기까지 접근할 수 있는 사원증을 다 만들어 줘야 돼요. 네. 그래서 오르는 거예요. 음. 그러니까이 이미 객체예요. 객체 경제 주체고. 예. 헌신하고 막 희생한다니깐요. 네. 어디까지 갈지는 잘 모르겠습니다. 어. 어 그러니까 그 직원 대신 에이전트 AI를 고용시킨다는 말씀잖아요. 그렇죠. 네. 네. 그러니까 소프트웨어 기업들이 주가가 빠졌던 이유가 아니 기업들도 망하고 소프트웨어 기업의 어 직원들도 줄어더니 이거 곱하기 할게 없잖아. 이제 망했네. 음. 근데 아닌 에이전트가 있는데
음 에이전트는 직원의 명배 100배인데 음 그러니까 이게 이게 뚜껑이 열리는 거예요. 또 최근에 소프트웨어 기업들이 주가가 오르는 것도 저는 잘 봐야 된다고 생각합니다. 그러니까 사실은 결국 그 문명화의 과정이 경제적인 측면에서 보면 되게 효율화의 과정이니까 지금 말씀하신 대로 에이전틱 AI가 사람보다 가격이 싸다면 음 효율이 좋아지는 거죠. 예. 예. 근데 이제 능력을 사람과 결어야 되는 거고. 예. 일단 현재까지는 단순 업무는 충분히 이제 검증이 되기 시작했다. 단순 뭘 찾아고 뭘 자료를 뽑아오고 뭐 이런 것들 그런 것들은 이제 조합하고 이런 것들도 이제 시작이 됐다는 거죠.
에이전트로 인해서. 그 소프트웨어 기업의 이번 실적에서 이제 인상적이었던 부분이 GPM은 떨어졌는데요. 5M이 올랐어요. 음. 음. 이게 딱 말씀하신 거예요. 그니까 AI를 쓰기 때문에 쓰는 비용이 놔가지고 GPM 떨어졌어요. 근데 OPM은 올라갑니다. 직원을 줄였거든요. 네. 네. 네. 예. 예. 아, 그러면 이제 앞으로 청년이 진짜 힘들어지겠네. 아, 근데 뭐 저도 뭐 비관적인 생각을 하다면 끝이 없는데 또 긍정적으로 생각해 보면 앞으로도 풀어야 될 숙제가 너무 많아요. 그러니까 저는 이게이 세상에 있는 가치를 측정해 놓은 결과물이 금융 시장이라고 생각을 하는데
가치라는 건 결국 어 유한한 자원을 가지고 무한한 욕망을 채우기 위한 과정이잖아요. 그러니까 가치는 욕망의 함수거든요. 인간의 욕망의 함수. 그 우리가 믿어야 될 거는 인간의 욕망은 끝이 없다. 음. 음. 그러니까이 문제 풀면 다음 문제 생각할 거고 그거보다 더 큰 문제를 생각할 거라서 그 문제를 AI가 풀어내기면 또 다른 무엇인가가 생길 거다. 이렇게 긍정적으로 생각하려고 노력하는 편입니다. 네. 네. 네. 지금 몇몇 분들이 [콧방귀] 이제 그 생각을 하기 시작했을 것 같아요. 어.에 컴퓨터가 지들 마음대로 움직이기 시작했다고. 그럼 나중에 영화 매트릭스에서 보던 그런 세상이 오는 거 아니야?
음. 어. 어 컴퓨터 지들이 알아서 하다가 지들이 결론 내는데 자꾸 생각해 보니까 이게 인간이 자꾸 개입하는게 방해가 되네. 인간 없이 우리가 한번 해봐야 되겠네. 예. 그래서 인간은 에너지 원으로 쓰고 어 그 이제 제가 최근에 매트릭스를 저희 딸이랑 봤는데 너무 재밌더라고요. 요즘 AI로 보니까 AI 세상을 보니까 약간 느낌이 좀 다르죠. 다르죠. 너무 재밌어요. 예. 저희가 그것 때문에 회사 이름 매트릭스로 진 건 아닙니다. 제가 이런 아무런 거를 예상하고 근데 약간 약간 느낌이 이상하기 시작했어요. 진짜. 어. 어. 그러니깐요.
저도 좀 아 진짜 두렵고 떨리는 마음으로. 네. 네. 근데 앞으로 속도는 더 빨라질 거 아닙니까? 빨라지겠죠. 돈까지 들어오니까. 네. 돈까지 들어오니까. 컴퓨터만 깔아주면 빨라지는 거예요. 그래서 최근에 이제 우리나라에서는 되게 이슈가 많이 안 된 거 같긴 한데 미국에서 트럼프 계좌, 트럼프 어카운트가 상당히 이슈가 많이 됐잖아요. 그 어린 애들한테 돈 줘 버렸잖아요. 그리고 너 성인들 18살 될대 때까지 주식 못 팔게 하고 여기다가 투자를 하면은 세금 혜택 주고 이런 계좌 만들었단 말이에요.이 계좌를 왜 만들었을까? 저는 미국의 싱크탱크는 알고 있을 거라 봐요.
음. 이게 지금 뭐 언제 뭐 주식 시장에서는 뭐 다음 달에 어떻게 돼? 이런 거 고민하겠지만 그들은 5년 10년 후에 AI가 어떻게 될 것이고 로봇이 어떻게 될 것이고 일자는 어떻게 될 것이고 노동을 못 해서 소득이 없는 사람은 어떻게 될 것이고 다 고민할 거잖아요. 근데 그들한테 그때 가서 기본 소득을 주느니 지금 주식 사 가지고 못 팔게 만들어 놓는 게 훨씬 유리해 돈 안 먹힌다라고 생각한 거 아닐까? 네. 네. 자, 우리 그 이제 책 쓰시면서 여러 가지 생각이 많이 드셨을 텐데요. 그 우리 독자들에게 그리고 또 일반 시청자들에게 그리고 일반 투자자들에게 해 주고 싶으신 얘기들을 한번 어 못한 얘기를 한번 해 주시면 좋을 것 같습니다.
알겠습니다. 그 최근에 이제 독 독을에 어 정말 많은 분들이 오셔 가지고 너무 춤도 추시고 이래 가지고 너무 이제 춤 추신 이후로 더 많은 분들이 오신 거잖아요. 그죠? 예. 그래서 어 너무 좋고요. 어 그 투자의 진심인 분들이 많이 있는 채널인 거 같고 그래서 저도 나름대로 최근에 주식 시장에서 고민하고 있는 것들 최대한 이제 말씀을 많이 드린 거 같은데요. 어 21세기의 투자법이라는 다소 좀 거창한 그런 주제를 가지고 열심히 책을 썼는데 어 아까 서에 말씀드린 것처럼 다양한 고민 끝에 많은 실패의 경험 끝에 그래서 그래도 여러분들이 덜 실패하셨으면 좋겠다라는 진심을 담아서 어 열심히 쓴 책이니까 어 꼭 한번 도움을 받으셨으면 좋겠다 말씀드리겠습니다.
네. 네. 자, 우리 오늘 어 21세기 투자법을 가지고 우리석 HS 아카데미 대표님과 함께 재미난 이야기를 한번 해 보았습니다. 그리고 이요석 아카데미 찾아가시면 또 더 많은 이야기들을 보실 수 있으니까요. 어 많이들 찾아가 주시면 좋겠습니다. 저희보다 훨씬 큰 채널이라는 거 말씀드리도록 하겠습니다. 자 오늘 귀한 시간 만들어 주신 이호석 대표님께 감사드리고 함께하신 모든 시청자분들 투자자분들께도 감사하다는 인사드리겠습니다. 인사드립니다. 고맙습니다.
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