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어딘가 좀 다르게 누가는 다른 곳에 걸어 말건 결국 날 찾을걸 네가 싫어해줘. 내가 날 좋아할 수도 없어. 내가 정할게 나의 모르 이리저리 부쳤다 행네 뭐 하고 사나 뭐 먹고 사나 고민을 해보는 시간이죠 유한소의 오늘 머산이 이어집니다. 보기만 해도 삶이 나와질 생활속 경제 이야기 오늘도 1타수강생 박진하나소와 풀어 보도록 하겠습니다. 자, 오늘은 어떤 분 모시고 어떤 주제 이야기해 볼까요? 네. 요즘 금값이 고공행진 중입니다. 금카페 투자 전망은 어떻게 되는지 알아보도록 하겠습니다. 금은 투자 전문가 조기원 스태커스 대표님과 함께하도록 하겠습니다.
어서 오세요. 네, 안녕하십니까? 어서 오십시오. 자, 오랜만에 조기원 스태커스 대표님을 저희가 보셨습니다. 어, 기억을 하실지 모르겠습니다. 지난 7월에 오셨을 때 저희가 아, 금값이 너무 올랐어요. 한 돈에 60만 원에 육박해요. 이렇게 얘기했었는데 지금은 90만 원을 돌파하게도 됐습니다. 이게 속달 만에 거의 50% 이상 오은 셈인데 이렇게 무섭게 오르다가도 또 최근 며칠 사이에는 급락을 했어요. 워낙에 변동폭이 큰 자산이긴 한데 어, 뭐랄까요? 이게 좀 어떻게 분석을 해야 될까요? 일단이 금값이 어느 정도 하락을 했냐라고 볼 때 상당히 좀 유의미한 하락을 했다라는 걸 알 수가 있어요.
장중 6.2% % 정도 하락을 했었는데 이것은 2013년 이후 12년만에 가장 큰 하락폭을 기록했다라는 점이 참 어 두드러진 하락이라고 볼 수 있습니다. 12년만에 그래서이 정도로 큰 하락이 왜 나타났는가 사람들이 이걸 많이 궁금해하는데요. 여러 가지 이유가 있지만 그 중에 하나는 어 제가 생각했을 땐 그냥 가격이 너무 많이 올라서 그런 것 같다라고 생각을 해요.네 맞습니다. 단기간에 너무 많이 오르다 보니까 그거에 대한 차익 매물이 나온 걸로 보여요. 물론 트럼프 대통령이 이제 미중 협상을 다시 진행할 것이다라는 이런 기대감도 있고요.
그걸로 인해서 안전 자산 선호 현상이 조금 더 떨어질 수도 있다라는 이런 부분 때문에 이제 뭐 금가격 하락에 영향을 미친 부분들도 있겠으나 저는 그것보다도 단기적으로 너무 많이 상승해서 그런게 아닌가라고 생각하면서 따라서 앞으로 이제 앞으로 조금 더 지금 최근 들어서 올랐던 그 퍼센테이지를 생각한다면 조금 더 조정이 지속될 수는 있으나 그것이 앞으로 금액이 내내 뭐 하락하는 하락 추세로 전환할 거다. 그렇게 생각하는 건 아닙니다. 어 그럼이 상황이 일시적인 숨고르기일지 아니면은 조금 값 상승이 이제 그치는 건지 어떤 흐름을 보시나요?
계속 오를 거라고 지금 보시는 건가요? 그렇죠. 일단 기본적인 전제 자체가 미국 자체의 부채가 너무 많아요. 무려 37조 달러. 우리나라 돈으로 5.4경원에 이르를 정도로 상당한 부채가 있고 그 부채의 한도가 매번 이제 뭐 막히면서 셧다운도 일어나고 하는 일들이 벌어지잖아요. 여기에 더불어 이제 지난 9월 FOMC부터 금리나 사이클까지 들어갔습니다.이 이 말은 즉 이제 금가격 상승 사이클이 계속 지속될 거라는 건 알 수 있지만 단기간으로 너무 많이 오르면 그거에 대한 차익 매물이 또 나오면서 상승과 조정을 이렇게 반복하면서 올라가는 형태가 되지 않을까 저는 그렇게 조심스럽게 예측하고 있습니다.
일부 투자자들의 차익 실현 차원에 조정일 순 있지만 당분간은 계속 오를 거라는 전망을 주셨습니다. 자, 금값이 지난번에 오셨을 때도 이런 말씀을 해 주셨고 계속해서 뛰면서 수요도 늘었고 품기성을 빚을 정도였습니다. 뭐 사고 싶어도 살 수가 없는 상황. 은행 가면 뭐 석달 이상 기다려야 된다고 하고 골드바 뭐 돌반지 판매 중단하는 경우도 있었는데이 공급의 부족이 이제 우리 경제 안에서는 이제 김치 프리미엄이라고 해서 국제 금값보다 조금 더 우리 금값이 좀 비싸게 책정이 되는 그런 현상으로 계속 이어지고 있잖아요. 네, 맞습니다. 그래서 한 때는 김치 프리미엄이라고 불리는 우리나라가 이제 국제 시세에 비해 거의 18%나 더 비쌌던 때도 있었거든요.
그러나 그 김치 프리미엄이 점점 줄어들면서 오늘 기준으로는 한 5% 정도까지 떨어졌습니다. 여기에 기본적으로 금에 대한 수요가 조금 줄어든 측면도 있을 수 있겠죠. 금가위 많이 하락했다 보니까. 여기에 얹어서 원래이 김치 프리미엄이 왜 발생하는가를 우리가 생각을 해보면 우리나라는 상업 관상도 없고 그리고 이제 해외로부터 금을 사드리는데 이게 배로 이동하거나 이제 비행기로 이동해야 되다 보니까 어느정 시차가 또 걸리게도 됩니다. 수입의 통관 절차도 거쳐야 되니까. 네. 맞습니다. 그렇다 보니까 이제 보통 이렇게 김치 프리미엄이 한번 발생하면 한 2주 정도의 시차를 두고 공급이 다시 안화되는 현상이 나타나기도 하는데 그 시점이 딱 지금이거든요.
하락는 발생했던 걸 우리가 생각해 봤을 때 앞으로 이제 김치 프리미엄이 더 완화되고 그걸로 인해서 국내 가격 국내 금시장에서는 국내 금가격이 조금 더 하락할 여지가 있지 않을까 그렇게도 바라볼 수 있을 것 같습니다. 최근에 나온 차익 실현 매물들은 이제이 김치 프리미엄의 고점을 염두해 두고이 매도 전략을 실행한 분들도 계시다고 볼 수가 있는 걸까요? 네. 그렇다고 볼 수도 있을 것 같습니다. 금격의 최고점을 찍고 이제 하락하는 추세다 보니까 사람들이 이제 내려간다라고 생각해서 이제 그동안 안 팔고 가만히 가지고 있었던 걸 또 시장에 내놓고 그로 인해서 김치 프리미엄도 떨어지고 거기에 얹어서 금가도 같이 하락하는 이런 모습이 나오는 것으로 보여집니다.
네. 어느 정도는이 부분이 해소가 되면 이제부터는 국제 근값과 어느 정도 일관적인 흐름으로 같이 좀 이동을 할 수도 있겠다라고 볼 수 있겠습니다. 그렇다면 이제 좀 큰 틀에서 글로벌 금가격 전체적인 추세에 주목을 해 봐야 될 텐데 어 당분간은 계속 오를 거란 전망을 계속해서 주셨습니다. 그 근거로 항상 드는 말씀이 지난 역사적인 흐름에 주목을 해야 된다. 이번에 상승의 흐름이 어떤 1971년 당시에 나타났던 그 상승 주기의 모습과 좀 비슷하다는 언급을 주신 적이 있는데 구체적으로 어떤 부분이 어떻게 비슷한 걸까요? 일단 금가격이 상승했던 역사를 지난 100년을 두고 보면 어떨 때 금가격이 오르느냐 이거에 대한 명확한 시그널들이 존재합니다.
예를 들면 실질 금리라는 데이터가 가장 중요한 데이터 중에 하난데 실질 금리가 마이너스로 빠져들면 채권을 보유하거나 예금을 하거나 현금에 들고 있는 사람들이 실질적으로 손해를 보다 보니까 금과 같은 실물 자산으로 이동하는 그런 모습이 나타나고 있습니다. 그래서 실제로 1930년대의 슈퍼사이클에서도 1970년대 2002년의 슈퍼사이클에서도 다 모두 실제 금리가 마이너스로 빠져드는 그 순간부터 슈퍼사이클이 시작됐다라는 것을 알 수가 있는데요. 마찬가지로 1970년대에 실질 금리가 마이너스로 빠져들었던 것 마찬가지로 지금도 실질 금리가 2019년부터 마이너스로 빠져들어서 하락하는 추세가 이어지고 있는 모습을 미루어 볼 때 슈퍼 사이클이 이제 시작 어 이제 시작됐구나 여기에 얹어서 이제 공급적인 측면도 바라보면 이것도 마찬가지로 공급이 줄어들기 시작할 때 어 금가격이 상승하는 모습이 나타나는데 예 지금도 2019년부터 공급이 줄어지기 시작했고 이건 1971년과 비슷한 양상을 보이고 있다 이렇게 생각하시면 될 것 같습니다.
네. 국제정세, 금리 그리고 거시 경제 여러 부분을 따져봤을 때 그때와 비슷한 양상을 보이고 있기 때문에 역사적으로 이제 특이점이라고 말씀하실 수 있는 그 슈퍼 사이클에 지금 와 있다라는게 대표님의 분석입니다. 그렇다면이 주기가 지금 얼마나 더 지속이 될지, 또 얼마나 더 오를지 이런 전망이 가장 궁금하거든요. 어, 금격은 독특한 특성이 있습니다.이 이 특성이 나타난이 분명한 이유도 있거는 시간이 좀 부족하니까 짧게 그냥이야 통칭해서 이야기 드리면 금은 한번 생산이 되려면 뭐 탐사도 해야 되고 인허가도 받아야 되고 인프라도 깔고 정제도 해야 되는이 긴 과정이 있기 때문에 공급이 실제로 나오는데 10년 정도의 시차가 걸립니다.
그렇다 보니까 금가격에 우리가 데이터를 100년치를 쭉 깔아놓고 살펴보면 오를 때도 내내 오르고 떨어질 때도 내내 떨어지는 그런 길고 분명한 추세성이 있다라는 걸 알 수가 있거든요. 그래서 지난 100년 동안 금의 사이클 동안 금이 얼마나 올랐는가 그 기간을 한번 살펴보면 짧게는 9년에서 길게는 13년까지 이어지는 추세가 있다라는 걸 알 수가 있고 2019년부터 시작된이 사이클을 미뤄 볼 때 우리는 한 중간을 이제 막 지난 시점이구나 요렇게 이해해 볼 수가 있을 것 같습니다. 네. 그렇다면 이제 그냥 단순 계산으로 한 10년 내외 주이라고 했을 때 한 2030년대 초반까지는 이어질 거라고 보시는 거예요.
네. 맞습니다. 음. 얼마나 될 거라고. 그럼 금한 돈에 금한 돈에 저는 300만 원도 갈 수 있다고 생각. 네. 왜냐면 실제로 금가격이 올랐을 때 얼마나 올랐는가를 보면 적게는 일곱배에서 많게는 26배 정도까지 상승을 하거든요. 그러니까 우리가 금을 안전 자산이라고만 생각을 하다 보니까 금가이 오를 때 뭐 얼마나 오르겠어라고 생각을 하는데 우리가 달러만 생각을 해도 달러도 안전 자산이지 않습니까? 네. 근데 IMF 때 2.5배가 뛰고 금융위기 때 두 배가 뛰는 것처럼 안전 자산은 가격이 안 올라서 안전자산이 아니라 불안감이 휩싸이고 세상이 조금 더 그렇게 침체적인 상황으로 나아갈 때 가격이 마치 보험금처럼 크게 치솟는 그런 현상이 나타나기 때문에 금가격의 사이클이 지금 또 시작되었다라는 건 한번 오를 때 길고 그리고 큰 상승이 있을 수 있다.
이렇게 생각하시면 될 것 같습니다. 음. 그러면 말씀해 주신 대로 2030년에 금값이 300만 원이면 진짜 어마어마한 상승세잖아요. 그럼 이때를 뭔가 매도 시점으로 봐야 하는 건지 홍락 신호는 어떻게 읽어 볼 수 있을까요? 일단 많은 분들이 제일 걱정하시는게 방금 말씀해 주신 것처럼 금가격이 또 고점을 찍으면 폭락할 수 있지 않을까라는 생각이에요. 근데 여러분들이 이제 그런 고민을 가지고 계신다고 하더라도 그 마음을 조금은 내려두셔도 되는 이유 중에 하나가 금은 사실은 고점에 머무는 기간이 상당히 좀 긴 자산에 축하 속합니다. 그래서 짧게는 1년에서 길게 3년 정도까지 고점 부근에 머물기 때문에 내가 지금 당장 고점에 딱 팔지 않으면 나 큰 손실을 볼 거야.
이런 걱정은 일단 안 하셔도 된다는 점. 그럼에도 불구하고 어쨌든 매도 시그널은 있어야 되잖아요. 여러 가지 방법이 있지만여 초보자분들께 가장 추천드리는 방법은 추세 추종 매매법을 이용해서 금을 판매하는 전략입니다. 추세 추종. 네. 추세 추종 매매법은 단순하게 표현해서 1년 전보다 지금 가격이 더 높으면 상승 추세라고 판단하고 매수를 지속하고 그리고 이제 1년 전 가격보다 지금 가격이 더 내려오면 어 이제 하락 추세가 시작됐구나 이렇게 판단하고 매도하는 전략인데요. 주기를 1년 정도로 길게 잡는군요.네 맞습니다. 근데 이제이 금이라는 자산은 아까 말씀드렸듯이 추세가 매우 길고 분명한 특성을 가지고 있습니다.
따라서 이제이 추세 추종 매매법을 이용할 때 머리 꼭대기에서 파는 건 아니더라도 한 어깨 부근에서는 팔 수 있다라는 점을 우리가 같이 고려하면서 요런 매드 시그널만 잡고 있어도 너무 큰 걱정을 하지 않으셔도 될 거 같습니다. 네. 그리고 이제 지난 출연 때에도 말씀을 해 주셨던 부분은 이제 금값이 오릴 때 같이 눈 여겨 봐야 되는 거 은값이다. 상대적으로 아직도 금값보다 저평가돼 있다는 이야기를 많이 하셨는데 최근에 상승 랠리가 이어지고 있잖아요. 여전히 저평가돼 있다고 보시나요? 네. 아직도 은은 정말 정말 저평가되어 있다고 생각을 합니다.
일단 이렇게 먼저 생각을 해 보죠. 은은 과연 금에 비해 정도 가치가 적정한 가치일까를 하면 역사적으로 한 5,년이라는 시간 동안는 금의 한 15배 정도 저렴한 예, 가격이었습니다. 네. 1대 15 저렴한 가격이었습니다. 근데 지금은 한 80 정도로 상당히 은이 많이 저평가되어 있는 상황이거든요. 이렇게 된 근본적인 원인은 금과 은이 옛날엔 돈으로서 쓰였지만 지금은 돈으로서 쓰이지 않다 보니까 금은 뭐 그래도 중앙은행들이 모아놓고 있지은 이제는 돈으로서 어떤 그런 매력은 다 사라진게 아닌가라는 사람들의 인식 때문이라고 생각을 하거든요.
그런데 지금 다시 그 불안화폐 시스템이 종이화폐가 신뢰를 잃고 있고 그거로 인해서 금이 다시 각강받는 상황에서 은은 언제든지 사람들의 인식 속에서 다시 재평가될 수 있다고 생각을 합니다. 따라서 이런 측면을 볼 때 은은 여전히 저평가되어 있다라고 생각하고 아 기본적으로 금가 오를 때 한 1.5배에서 두 배 정도 더 많이 오르는 특성도 있다 보니까 은에 대한 매력도 여전히 유효하지 않나 저는 그렇게 생각하고 있습니다. 네. 사실 뭐 금과 은이 모두 오르고 있다는 얘기를 했지만 이런 안전 자산 말고도 최근에는 주식 시장도 뭐 코스피 뭐 국내외 할 것 없이 호황이고 요즘은 정말 이제 다 오른다고 해서 에브리팅 랠리라는 이야기를 많이 하더라고요.
그렇다면 이제 투자자 입장에선 선택지가 많아지는 건데 어디에 어떻게 투자하는게 좋을지 고민이 좀 깊어질 것 같거든요. 네. 요즘 들어서는 에브리팅 랠리라고 불릴만큼 모든 자산들이 다 올라가는 특성을 보여주고 있습니다. 심지어는 NFT라고 하는 그런 이제 뭐 원숭이 그림까지도 사람들이 구매하는 이런 현상이 나타나는데 우리는 그니까 우리가 한번 생각을 해 보자 이겁니다. 왜 우리는 뭐라도 이렇게 살려고 하는 걸까? 사실 이거의 가장 근본적인 이유는 현금에 대한 가치가 떨어지는 것에 대한 불안감이라고 저는 생각을 해요. 그러니까 차라리 빅테크가 현금을 갖고 있는 것보다 낫겠지.
차라리 부동산이 현금을 갖고 있는 것보다 낫겠지. 사실 이러 현상이 더욱더 지속됨에 따라 금이든 뭐 주식이든 뭐든 살려고 하는 현상이다 보니까 과거에도 이렇게 현금의 가치가 빠르게 하락할 땐 뭐 다양한 자산들이 또 각강을 받았지만 그중 가장 빛났던 자산이 금이었다라는 걸 생각하면서 적어도 지금은 금을 내 전체 포트폴리오에 한 10% 정도는 담아두면서 생각을 하는게 좋지 않을까 이렇게 말씀드려 보. 자산 포트폴리오의 10% 정도. 자, 금 투자에 관한 관심이 높아지고 있죠. 어떤 상품과 또 투자 방법이 있는지도 궁금증을 많이 갖고 계실 텐데 그렇다면 지금 같은 상황에서는 어떤 투자가 좀 유리하겠다라고 추천해 주실게 있을까요?
일단 김치 프리미엄이 높은 상황에서는 KRX 금시장보다는 그거나 이제 시물보다는 ETF와 같은 형태를 투자하는게 효율성 면에서선 더 좋을 수 있다. 이렇게 말씀을 많이 드렸는데요. 지금은 또 해소가 되는 과정이. 네, 맞습니다. 그래서 지금은 좀 해소가 되는 과정이고 아직은 또 약간은 높긴 하지만요 정도면은 그래도 거의 정상 범주 안에 거의 다가왔다라고 보여지기 때문에 이제는 KRX나 실물 투자도 적극적으로 활용해 보시는 것도 좋다 이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 한편으로 이제 유동성 위기가 오면 금도 안전하지 않다는 얘기가 나오는데 이제 투자 리스크는 어떻게 살펴보면 좋을까요?
네, 맞습니다. 실제로 이제 뭐 2008년 글로벌 금융익기라든가 2020년 코로나 팬데믹 때 그 금가격도 여지없이 하락했던 역사가 있습니다. 따라서 우리도 이제 경직이 경기 침체를 넘어서 경제 위기로까지 번질 수 있다라고 한다면 단기적으로 금액이 20% 정도도 하락할 수 있다라는 걸 꼭 염두해 두셔야 하는데요. 다만 조금 다른 점은 우리나라 사람의 입장에서는 그 당시에 원 달러 환율이기 때문에 국내 금가격도 거의 두 배 가까이 상승했던 역사들이 계속 존재했습니다. 따라서 우리는 경제이기를 대비하기 위해서라도 금을 일부 또 보유하는 건 상당히 좋은 자산 포트폴리오 배분이다.
이렇게 말씀드릴 수 있죠. 네네. 네. 참이 안전 자산이라고 부른다고 해서 뭐 리스크가 마냥 없는 건 아닌데 또 종종 있게 되기도 하고요.이 점까지 유념을 해야겠습니다. 취소고 있는 금 이야기에 대해서 조규원 스태커스 대표님과 이야기에 나눠봤습니다. 오늘 좋은 말씀 고맙습니다. 감사합니다.
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