원문 보기
엔비디아가 다시 신고가를 돌파했습니다. 그런데 흥미로운 건 시킹 알파컨트가 이미 주가가 본격적으로 강해지기 전인 8월 말 엔비디아의 투자 등급을 보유해서 강력 매수로 올렸다는 점입니다. 8월 27일까지 3.48점 보유였던 컨트 등급은 8월 28일부터 강력 매수로 바뀌었고 이후엔 M비디아 주가는 강한 상승 흐름을 보였습니다. 현재도 시킹알파 퀀은 4.97점으로 강력 매수입니다. 월가 역시 4.70점으로 7형점으로 강력 매수를 유지하고 있고 현재 238달러 90 기준 월가 평균 목표 주가는 328달러 72 약 37.6%의 추가 상승 여력을 보고 있습니다.
이미 신고가를 돌파한 M비디아를 월가는 왜 여전히 강력 매수로 보고 있을까요? 이번 분석의 핵심은 엔비디아의 주가는 고점을 다시 뚫었지만 밸루에이션은 오히려 엔비디아의 성장성을 제대로 반영하지 못하고 있다는 것입니다. 현재 엔비디아의 선행 피해는 20배 미만입니다. 저자는이 수준이 평균적인 SF00 기업과 비슷하다며 엔비디아가 가진 성장 기회를 생각하면 이해하기 어려운 밸루에이션이라고 평가합니다. 특히 중요한 변화는 AI 투자의 주체가 더 이상 기존 빅테크에만 머물지 않는다는 점입니다. 시장에서는 하이퍼스케일러의 설비 투자 증가세가 둔화되면 엔비디아의 성장도 함께 둔화될 수 있다는 우려가 계속되고 있습니다.
하지만 저자는 엔비디아의 다음 성장 동력이 이미 하이퍼스케일러 밖으로버 빠르게 확장되고 있다고 봅니다. 대표적인 사례가 엔트로픽입니다. 엔트로픽은 향후 2년 동안 엔비디아 AI 인프라 2.6GW를 이미 계약했습니다. 계약 가치는 1,800억 달러를 넘습니다. 그런데 저자는 이것조차 시작에 불과할 수 있다고 봅니다. 엔트로픽은 내년 말까지 10GW 규모의 컴퓨팅 용량 확보를 목표로 하고 있습니다. 현재 계약된 2.6GW보다 훨씬 큰 규모입니다. 여기에 오픈에도 공격적으로 컴퓨팅 용량을 확대하고 있고 스페이스 X 역시 새로운 수요처가 될 가능성이 있습니다.
결국 기존 빅테크의 설비 투자 증가 속도가 낮아지더라도 M비디아 GPU를 필요로 하는 새로운 대형 고객이 계속 등장할 수 있다는 겁니다. 엔비디아의 경쟁력은 GPU 자체에만 있는 것도 아닙니다. 호퍼에서 블랙웰, 베나루빈, 그리고 이후 파먼으로 AI 칩세대가 계속 바뀌어도 CUDA 소프트웨어 생태계는 그대로 연결됩니다. 저자는이 호환성이 M비 생태계를 하나로 묶는 핵심이라고 봅니다. 고객 입장에서는 기존 엔비디아 인프라를 활용하면서 다음 세대 GPU로 계속 이동하기 쉬운 구조가 만들어지는 겁니다. 그리고 아직 본격적으로 열리지 않은 시장도 있습니다.
바로 피지컬 AI입니다. M비디아의 피지컬 AI 관련 매출은 FI27 상반기 기준 100억 달러를 조금 웃는 수준입니다. 로봇과 자율주행처럼 실제 세계에서 움직이는 AI 시장이 아직 초기 단계라는 점을 생각하면 저자는이 분야에도 상당한 추가 성장 가능성이 남아 있다고 봅니다. AI 인프라 시장 자체도 계속 커지고 있습니다. 이번 분석에서는 이번 10년 말까지 AI 인프라 규모가 10조 달러를 넘어설 가능성을 언급합니다. 특히 엔비디아의 AI 칩은 AI 데이터 센터 투자에서 가장 큰 비중을 차지합니다. 비디아 경영진에 따르면 베라 루비는 AI 데이터 센터 1기W당 약 400억 달러 규모를 차지할 것으로 예상됩니다.
GPU 외에 또 하나 주목할 부분은 CPU입니다. 저자는 M비디아의 CPU 사업이 400억 달러를 넘어서는 새로운 성장 변곡점에 도달할 가능성도 아직 충분히 주가에 반영되지 않았다고 봅니다. 결국 엔비디아는 GPU 하나를 판매하는 회사가 아니라 AI 데이터 센터의 전체 스택으로 사업 영역을 넓혀가고 있다는 겁니다. 그렇다면 지금 가장 중요한 것은 밸루에이션입니다. NBI 주가는 신고가를 돌파했지만 선행은 여전히 20배 R입니다. 주가는 강한데 밸류에이션 배수는 오히려 낮아져 있습니다. 저자는 바로이 괴리가 해소되기 시작하면 엔비디아에 상당한 재평가가 나타날 수 있다고 봅니다.
원문이 작성될 당시 엔비디아는 240달러 바로 아래 2026년 고점을 다시 시험하고 있었습니다. 저자는 240달러 돌파 가능성을 높게 평가했고 실제로 엔비디아 주가는 이후 신고가를 돌파했습니다. 그리고 여기서 다시 시킹 알파의 투자 등급을 볼 필요가 있습니다. 시킹 알파 컨트는 엔비디아 주가가 본격적으로 강한 상승을 시작하기 전인 8월 28일 투자 등급을 보유해서 강력 매수를 올렸습니다. 현재도 퀀수는 4.97점으로 강력 매수를 유지하고 있습니다. 성장성과 수익성은 모두 A플러스이고 월가 역시 4.7형으로 강력 매수입니다. 현재 238달러 90c 기준 월가 평균 목표 주가는 328달러 72로 여전히 약 37.6%의 %의 추가 상승 여력을 보고 있습니다.
결국 이번의 핵심은 신고가 자체가 아닙니다. 엔비디아가 신고가를 돌파했는데도 선행 피는 20배 미만이고 엔트로픽과 오픈 AI, 스페이스 X, 피지컬 AI까지 새로운 컴퓨팅 수요가 계속 추가되고 있다는 점입니다. 주가는 이미 새로운 고점에 올라섰지만 저자는 M비디아의 성장 기획까지 모두 주가에 반영된 것은 아니라고 봅니다. 신고가 돌파가 상승의 끝이 아니라 새로운 재평가의 시작이 될 수 있다는 것이 이번 분석의 결론입니다. 이번 엔비디아 사례처럼 시킹 알파컨트 등급은 종목의 밸류에이션과 성장성, 수익성, 모멘텀, 실적 전망치 조정 등을 종합해 투자 판단에 활용할 수 있습니다.
실제로 엔비디아는 8월 말트 등급이 보유에서 강력 매수로 바뀐 이후 주가가 강한 상승 흐름을 보였습니다. 식킹알파 프리미엄에서는 이런 퀀과 팩터 변화를 확인해 종목 분석과 매수 시점을 판단하 참고할 수 .
Comments 0