저자: JeremyGrantham · 외국인
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그랜섬은 비트코인을 가치 없는 투기 수단으로 보고, 수년~수십년에 걸쳐 조용히 소멸할 것이라 주장한다. 비트코인이 최근 반감했다는 점과 금 상승을 근거로 들며, 과거 시장 붕괴 예측이 빗나갔다는 비판에 대해서는 자신의 기록을 방어한다. 또한 패밀리 재단의 녹색기술 투자 실패(행정부 영향 포함)를 인정한다.
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크립토화폐는 쓸모없는 투기 수단이다
크립토화폐에 대해 어떻게 생각하시는지 여쭤봐도 될까요? 아니요, 물어보시지 않는 게 좋겠네요. 제 생각에 이건 여러분의 계산에서 가치가 0인 쓸모없는 투기입니다. 아닙니다. 몇 년, 몇십 년에 걸쳐 조용히 사라질 것이라고 봅니다. 요란한 붕괴가 아니라 서서히 쪼그라드는 방식으로요. 그렇게 보시는 이유가 뭔가요?
안정적인 가치 저장 수단이 아니기 때문입니다. 비트코인은 절반으로 폭락하지 않았나요? 경기가 좋은 상황에서도 특별한 이유 없이 말이죠. 그러니 그런 자산에 의지할 수는 없습니다. 그리고 같은 기간 금은 크게 올랐습니다. 고점에서는 내려왔지만 이 기간 동안 상당히 올랐죠.
사람들은 실제 거래에 쓰지 않는다
사람들은 이걸로 중요한 거래를 하지 않습니다. 저녁을 사 먹거나 마트에서 계산할 때 쓰지도 않죠. 그렇다면 도대체 이게 무슨 역할을 하고 있는 걸까요? 사기꾼들이 흔적을 남기지 않고 돈을 옮기게 해 줄 뿐입니다. 완벽하게요. 그런데도 투기적인 가치가 있다고 하시겠죠? 제이미 다이먼 같은 사람들도 이미 같은 지적을 했습니다.
반대편 주장도 있습니다. 5,000달러에 사서 지금도 6만 달러짜리를 들고 있는 사람에게 가서 한번 말해 보라는 겁니다. 5,000달러에 샀어야 했는데 지금 6만 달러를 보고 있는 사람에게 말해 보라고요. 12만 달러까지 간다면 이야기는 또 달라지겠죠. 제 동료 중 한 명은 실제로 1달러도 안 되는 가격에 샀습니다.
블록체인과 비트코인은 다르다
블록체인은 진짜 기술이고, 많은 것을 바꿔 놓을 겁니다. 물론이죠. 하지만 지금 우리가 이야기하는 건 블록체인이 아니라 비트코인입니다. 암호화폐인 비트코인과 이 산업 전체 말입니다.
돈은 돈이고, 교환 수단이라는 점에서 신성한 것은 없습니다. 비트코인이 어떤 구조로 되어 있다는 점도 그렇습니다. 비트코인이 단단한 자산을 가졌다고 주장하며 여러분과 논쟁하려는 사람들도 있습니다. 연쇄 편지처럼 돈을 번 사람도 있었고요. 그렇다면 크립토화폐는 도대체 무엇을 하는 걸까요? 질문의 뜻을 잘 모르겠네요.
배당도 없고, 믿을 자산도 없다
크립토화폐는 무엇에 쓰이나요? 배당을 주지도 않고, 믿고 의지할 수 있는 자산도 아닙니다. 거기엔 아무것도 없습니다. 그저 가격이 오를 거라는 생각뿐이죠. 저를 믿으신다면 가격은 오를 겁니다. 조개껍데기 하나가 한 시간의 노동을 나타내던 섬을 떠올려 보세요. 100명의 사람이 있고, 각자 한 시간 일할 때마다 조개껍데기를 하나씩 받는다고 해 봅시다.
이것은 작업증명을 나타냅니다. 노동의 증명이죠. 그런데 비트코인에 대해서도 여러분은 완전히 틀릴 겁니다. 여러분이 고려한 모든 것에서 틀릴 거예요. 쓸데없는 작업증명에 따뜻한 침 한 양동이 값도 들어서는 안 되고, 실제로도 들지 않습니다. 좋아요. 이제 겨우 20년이 지났을 뿐입니다.
언젠가는 여러분이 옳을지도 모릅니다. 워런 버핏도 같은 진영에 있죠. 네, 알아요. 찰리 멍거도 그렇고요. 하지만 이 진영에 속하지 않은 사람 열 명을 대라고 하실 건가요? 저는 같은 견해를 가진 똑똑한 사람이 많다는 걸 말하는 겁니다. 다른 관점을 가진 똑똑한 사람도 많고요.
강세장과 약세장, 그리고 예측의 문제
문제는 이게 전반적인 강세장을 버티지 못했다는 겁니다. 우리는 2009년 3월부터 강세장에 있었습니다. 맞아요. 그리고 약세장에 들어서면, 조가 다시는 그런 일이 없을 거라고 생각할지 모르지만, 본격적인 약세장이 오면 지수는 50, 60, 70으로 떨어집니다. 그런 환경에서도 번성할 거라고 보십니까? 2010년부터 여러분 말을 들어 온 사람들에게는 심각한 피해를 준 셈입니다.
그래서 그게 본인에게 맞는다면 그게 직업으로 하시는 일이겠죠. 정상적인 일입니다. 저는 문제없습니다. 앤드루가 여러분을 초대했죠. 저는 그저 상황의 사실을 짚고 있을 뿐입니다. 고장 난 시계도 하루에 두 번은 맞는다고 하죠. 제 말은 이겁니다. 우리가 지금 거대한 버블 속에 있을 수도 있습니다. 그런데 여러분은 같은 말을 계속 반복하셨죠. 계속해서, 또 계속해서요.
이건 인터넷에서 얻은 견해일 뿐입니다. 그게 여러분의 실적이죠. 제 실적이 아닙니다. 제가 쓴 분기별 서신을 검토하고 보여 드릴 수 있습니다. 2018년에 시장 폭락에 대비하라고 하셨죠. 8년이 지난 지금까지 여러분이 무슨 말을 하는지 모른다는 것이 증명되었습니다. 그런 사람들이 많이 있고요.
저도 이 이야기를 어디로 끌고 가야 할지 모르겠어요, 조. 그들은 가져가셔도... 저는 제 몫을 말씀드렸습니다. 여러분은 그걸 기록해 두셨죠. 여러분은 1929년에 책을 내셨죠. 언젠가는 그런 일이 일어날지도 모르죠. 아닐 수도 있고요. 하지만 그런 일이 일어나지 않기를 바랍니다. 지금 시장은... S&P는 마침내 8000에 육박하고 있습니다.
그래서 아마 여러분은 그 80% 때문에 곤혹스러우셨을 겁니다. 저는 장기 기준으로 시장이 고평가되어 있다고 말했습니다. 2021년 4월에는 2300까지 떨어졌죠. 낙관적인 적이 있으셨나요? 음, 그렇죠. 그럼 제 주장은 이걸로 마치겠습니다. 네, 제가 드릴 말씀은 이게 전부입니다. 저는 어떤 이점도 없습니다. 이건 여러분의 추측이죠. 무엇이든 이런 식입니다. 이런 식으로요.
가족재단 운용 논란
쓰지 않았다면 말씀하신 적도 없는 거죠. 맞습니다. 좋아요? 인터넷에 떠도는 그런 헛소리는 그렇다 치고, 분기 서신에 나온 내용이라면 제가 책임지겠습니다. 좋아요. 안타깝게도 저는 2021년 분기 서신을 쓰지 않았기 때문에 어떤 것도 가리킬 수가 없습니다. 가족재단을 운용하셨는지 여부는 시청자들이 판단하시면 됩니다.
제가 무엇을 하고 계셨는지 말씀드릴 수 있습니다. 맞아요. 그런데 그게 언제였죠? 우리가 떠나야 했던 걸 알고 계셨나요? 가족재단은 어떻게 되고 있나요? 아니요, 그 문제에 대한 비판을 고려해서 기회를 드리는 겁니다. 그건 매우 경기 순환적이었습니다. 아하. 5년 전까지는 10년 기준으로 하버드, 예일, 다이아몬드보다 앞서 있었습니다.
좋아요. 상황은 아주 잘 돌아갔습니다. 데이터베이스에서는 우리가 0이었죠, 처음에는요. 그러다 녹색 기술이라는 함정에 빠지면서 가장 나빴습니다. 우리가 녹색 기술 함정에 빠진 이유는 그것이 우리의 사명이기 때문입니다. 우리는 녹색 기술의 새로운 아이디어를 장려하기 위해 돈을 투자하려고 노력합니다.
그리고 우리는 일반적인 폭락에 휘말렸죠. 맞습니다. 그건 좋은 일이었어요. 우리는 그걸 기대하고 있었습니다. 우리가 예상하지 못한 것은 이 기간의 끝에 녹색 기술에 가차 없이 반대하는 행정부가 들어설 것이라는 점이었습니다. 맞아요. 그리고 벤처캐피털 회사들은 7년 동안의 어려운 환경을 견디도록 설계되어 있지 않습니다. 그래서 녹색 기술의 세계에서는 매우 어렵습니다.
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