저자: CharlieMunger발언인용 · 외국인
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첫 줄 결론: 찰리 멍거는 '고기가 있는 곳에서 낚시하라'는 원칙으로 리루의 성공을 설명하며, 시장 비효율이 큰 틈새(중국, 소형주, 스핀오프, 실적 쇼크)를 노려야 한다고 강조한다. 핵심 주장: 리루는 중국 시장의 무지와 나태함이라는 틈새에서 기회를 얻었다. 경쟁이 치열한 미국 시장보다 덜 개발된 곳에서 투자해야 높은 수익이 가능하다. 사례 1 - 페라리 스핀오프: 피아트 크라이슬러에서 분사된 직후 관심 부족으로 매도가 쏟아져 저평가되었고, 이는 매수 기회였다. 사례 2 - 도미노피자: 실적 쇼크로 주가가 15~20% 급락했을 때 빌 애크먼이 저점 매수해 약 30% 상승했다고 언급. 사례 3 - 터키: 통화 급락과 정치적 혼란으로 투자자가 떠난 시장이 오히려 기회라는 견해(맨체스터 브라이드 언급). 사례 4 - 아프리카 소형은행: 런던의 한 투자자가 사하라 이남 아프리카의 핑크시트 소형 은행 주식을 소량 매수해 큰 수익을 냈으나, 틈새는 금방 채워진다는 멍거의 지적. 조건/리스크: 틈새 기회는 빠르게 사라지며, 같은 아이디어를 찾는 경쟁자가 늘어난다. 특정 종목이나 자산에 대한 향후 1~3개월 가격 예측은 없음. 출연자 전망: 장기적 투자 철학 위주이며 단기 방향성 전망은 없음.
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안녕하세요, 여러분. Just-Invest Today에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 찰리 멍거가 이루(Li Lu)가 왜 그렇게 투자에 성공했다고 생각하는지 이야기해 보려고 합니다. 이 내용이 아주 중요한 이유는 멍거가 핵심을 짚어주기 때문입니다. 그는 "물고기가 있는 곳에서 낚시하라"고 말합니다. 오늘은 그 짧은 클립과 함께, 왜 물고기가 있는 곳에서 낚시하는 것이 시장에서 강한 수익을 내는 데 그토록 중요한지 설명드리겠습니다.
여러분도 알다시피 시장은 때로 효율적이지만, 항상 그런 것은 아닙니다. 그래서 틈새를 찾아 큰 수익을 낼 기회는 늘 있습니다. 소형주, 초소형주, 또는 분사(스핀오프)나 특수 상황 같은 종목은 월가와 대부분의 투자자가 잘 들여다보지 않습니다.
분사의 예로 페라리가 피아트 크라이슬러에서 떨어져 나왔을 때를 생각해 보십시오. 많은 사람들이 거기에 주목하지 않았습니다. 페라리가 독립 기업으로 시장에 나오자 사람들은 그다지 관심을 두지 않고 주식을 팔아 치웠습니다. 별로 가치가 없다고 생각했기 때문입니다. 바로 이런 비효율이 시장에 존재하고, 그때가 훌륭한 기업을 아주 싼 값에 살 수 있는 완벽한 기회였습니다.
또 다른 기회는 기업이 실적 기대에 못 미칠 때 생깁니다. 이런 일은 늘 일어납니다. 회사가 실적 전망을 밑돌면 한 분기 만에 주가가 15~20%씩 떨어지기도 합니다. 빌 애크먼이 도미노피자에 투자했던 사례를 보십시오. 실적이 급락한 직후 그는 "이렇게 좋은 회사인데 왜 실적이 이렇게 떨어졌지?"라고 생각했고, 주가가 약 15~20% 빠진 바닥에서 주식을 샀습니다. 결과는 30% 가까운 상승이었습니다.
맨체스터 브라이드가 최근 터키 영상에서 이야기했듯, 모두가 그 시장에서 도망치고 있을 때가 오히려 투자하기 좋은 시장일 수 있습니다. 통화가 폭락하고 아무도 그곳에 있고 싶어 하지 않을 때, 정부의 혼란과 갈등은 주식과 기업에 완벽한 기회를 제공합니다. 즉 "물고기가 있는 곳", 다시 말해 아주 강하면서도 현재 좋은 가격에 팔리는 싼 기업을 찾으라는 뜻입니다.
이제 찰리 멍거의 말을 들어 보겠습니다. 그는 이렇게 말합니다.
"이루가 그토록 크게 성공한 이유는 부분적으로 그가 중국의 워런 버핏 같은 사람이라는 점이 도움이 되었기 때문입니다. 그리고 부분적으로는 과도하게 연구되고 인구가 과밀하며 경쟁이 극심한 미국 시장이 아니라 중국에서 낚시를 했기 때문입니다. 중국에는 아직 무지와 무관심이 남아 있는 곳이 있었고, 그것이 그에게 특별한 기회를 주었습니다.
낚시의 첫 번째 규칙은 언제나 물고기가 있는 곳에서 낚시하라는 것이었습니다. 두 번째 규칙은 첫 번째 규칙을 잊지 말라는 것입니다. 이루는 낚시가 잘 되는 곳으로 갔습니다. 반면 나머지 우리는 이미 물고기가 다 잡힌 곳에서 대구를 잡으려는 대구 어부 같습니다. 경쟁이 이렇게 치열하면, 아무리 열심히 일해도 소용이 없습니다.
한번은 미시간 대학교의 투자위원회에 앉아 있었습니다. 런던에 기반을 둔 성공한 투자자 한 명이 왔습니다. 그는 런던에서 무엇을 했을까요? 사하라 이남 아프리카에 투자하기로 했습니다. 그곳에서 살 만한 주식이라고는 핑크시트에서 거래되는 몇몇 은행뿐이었습니다. 그래서 그는 이 은행들의 주식을 아주 조금씩 샀습니다. 가난한 사람들이 매트리스 밑에 돈을 두는 것에 지쳐서 은행에 맡길 때마다 그의 투자는 조금씩 나아졌고, 결국 그는 큰돈을 벌었습니다. 아프리카의 작은 은행에 투자하는 사람은 아무도 없었지만, 그 틈새는 곧 채워졌습니다.
사하라 이남 아프리카의 작은 은행 주식에 돈을 다 넣은 뒤에는 무엇을 해야 할까요? 그런 틈새는 금방 소진됩니다. 런던의 누군가가 아프리카의 작은 은행 주식을 모두 사들이고 나면, 과연 얼마나 많은 멋진 틈새가 남아 있을까요? 그건 어려운 일입니다."
멍거의 이야기는 결국 경쟁이 적고 아무도 주목하지 않는 곳에서 기회를 찾으라는 메시지입니다. 시장이 효율적이지 않은 틈새, 즉 분사, 실적 쇼크, 공포에 휩싸인 시장, 그리고 외면받는 지역을 살펴보십시오. 다만 틈새는 금방 채워지므로, 한 번의 성공에 안주하지 말고 계속해서 새로운 물고기가 있는 곳을 찾아야 합니다. 오늘 영상이 도움이 되었기를 바라며, 다음 영상에서 다시 뵙겠습니다. 감사합니다.
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