저자: 김종효 · 한국인
요약 보기
6월 말 국민연금 리밸런싱 임박으로 최대 70조 원대 국내주식 매도 가능성이 제기됨. 외국인 매도 지속 속 연기금 매도가 겹치면 매수 여력이 줄 수 있으나, 지수 영향은 제한적이라는 시각. 반도체·SK 계열 등 많이 오른 대형주 조정 가능성 언급. 한 패널은 7월 코스피 완만한 조정(밴드 8,300~8,800)을 예상하고 개인의 레버리지 ETF 투자에 반대 의견 제시. 프리마켓 뉴스: 5월 산업생산 감소, 삼성전자 3분기 영업이익 사상 최대 전망, 삼성바이오로직스 키트루다 바이오시밀러 임상 동등성 입증, 롯데렌탈 매각 무산 위기.
다듬은 글
네. 주식 얘기는 아닌데 관심이 있으실 것 같아서 지금 속보 하나 전해 드립니다. 동탄 기흥 구리 일명 셔 있죠.이 이 셔틀 버스 다니는 그 지역 반도체 호재로 인해서 이쪽 부동산 가격 오를 거다. 들썩이고 있다라는 뉴스 많이들 전에 들으셨을 텐데 결국에는 정부 쪽에서 규제 지역 토재 거래 허가 구역으로 지정을 했습니다. 바로 내일부터 효력이 발생합니다. 그래서 부동산 쪽에 들썩이는 가격 여기에 또 어제 투자 발표에이어서 이번엔 부동산 쪽은 살짝 또 누르는 이런 정책이 바로 또 즉각적으로 발표가 되네요. 그러면요 저희는 주식 얘기 이어가 보겠습니다.
체크 스탁이고 토마토 투자 클럽의 김민준 전문가 팔경제 김종희선 모셨습니다. 어서 오세요. 안녕하십니까? 예. 오늘의 이슈는 뭘까요? 보시죠. [종소리] 수급 이야기 나눠 보겠습니다. 오늘이 6월의 마지막 날 이제 하반기에 접어들게 되는데 국민 연금에서 리밸런싱을 해야 되는 날짜가 임박했다라는 점을 뜻하기도 합니다.이 국내 주식 보유 비중의 상단을 지금 넘어서고 있는 상황이고요. 리밸런싱을 하다 보니까 얼축에서 나면은 한 70조 정도 출애될 거다. 이런 이야기들이 나오고 있습니다. 실질적으로 지수의 영향을 미칠 만한 수급에 변화가 될 것인지 이야기 나눠 보도록 하죠.
어 그러면 이사님 오늘이 이슈 어떻게 좀 받아들이시는지 앞서서 뉴스 필터링에서도 살짝 언급을 해 주셨죠? 네. 일단음 뭐 판단 좋은 뉴스는 아니죠. 근데 뭐 70억 아 70조 74조 정도의 최대 금액이 나온다고 하더라도 이게 뭐 시장에 뭐 그렇게 큰 영향을 줄까? 외국인들이 상반기에만 뭐 120조를 넘게 팔았는데 뭐 연기금이 파는 거 자체가 그렇게 큰 부담이 될까라는 생각이 들지만 두 가지 측면에서 일단 우리가 지켜봐야죠. 외국인 매도가 지속되고 있는데 거기에 연기금 장기 플레이어인 연기금마저 매도로 돌아서면 어 일단 매수 여력이 좀 줄어드는 건 분명하고요.
자, 그다음에 또 하나의 포인트는 어 이렇게 매도한다는 걸 알면 사려는 사람들은 과연 공격적으로 살까라고 하는이 두 가지의 시각이 동시에 존재할 수밖에 없습니다. 그래서 아까 뉴스에서도 언급드렸지만 그래서 오늘 이제 반기말이니까 반기말까지야 이제 윈도우 드레싱 효과가 있을 것이고 그러면 7월 1일부터는 외국인 매도가 만약에 계속 이어진다는 전제를 깔면 연기금도 이제부터는 팔 텐데 그러면 대형주를 과연 비싸게 내가 살 이유가 있나라는 생각을 뭐 살려는 사람들은 할 수 있겠죠. 그러면 전체적으로 일단음 뭐 실적이라든지 미국 시장의 움직임에 따라서 당연히 뭐 등락이 있겠지만 기본적인 시각은 좀 싸게 살려고 하는 시각 비싸게는 아무도 안 사려고 하는 그런 시각들이 특히 많이 오른 종목군들 중심으로 나타나지 않을까?
특히 이제 어 연기금도 어떤 종목을 줄여야 될까? 이건 뭐 너무 뻔합니다. 반도체 줄여야 되고요. 반도체 지분 있는 종목들 줄여야 되겠죠. 왜냐면 그 종목들이 시카총액이 가장 많이 늘었고 가장 많이 올랐던 종목이니까 아 뭔가 비중을 줄이 있어서 그들 종목을 줄이는게 가장 현실적이기도 하고요. 그래서 그런 차원에서 아마 어 지금 최근 들어서음 SK 관련된 종목군들의 조정이 나오는 이유 특히 외국인들 매도가 집중되는 이유가 그런게 아닌가 전시거든요. SK 스퀘어의 매도가 집중되는게 어차피 메모리 앞으로 흘러나올테니까 뭐 좀 미리 팔아두자는 시각도 있을 거고 비싸게 살 이유가 전혀 없다라는 시각이 좀 존재하는게 아닌가?
SK이닉스는 뭐 ADR도 있고 실적이 있으니까 버틴다고 하더라도 뭐 그런 종목군들의 변화는 조금 우리가 체크해 봐야 되지 않나라는 생각이라서 저는 일단 전체적으로 대형주를 비싸게 사려고 하는 시각은 조금 줄어들 수 있겠다 정도. 그러나 뭐 그게 뭐 시장에 엄청난 타격을 준다 이런 건 아니고요. 다만 이제 뭐 비싸게 계속 가격을 올려 올려가면서 공격적으로 사는 사람들은 줄어들 수 있겠다 정도로 보고 있습니다. 네. 그러면 전문가님 의견 마저 좀 들어 볼게요. 참 뭐 코스피가 뭐 나쁘다 이런 거보다도 단기 과열에 따른 좀 심이 올 수 있다.
그 한 가지 이유가 연기금 리밸런싱이거든요. 뭐 일단 6월에 종가 마감이 오늘 마지막 날이긴 합니다만은 사실 월봉 모습만 보면 그렇게 유쾌한 상태는 아니거든요. 뭐 우리 시청자분들 차트 한번 잡아 주시면 바로 보이실 거예요. 그렇게 유쾌하게 지금 끝나지 끝날 수가 없습니다. 오늘 뭐 천지 개벽 하지 않는 일 이상은. 그러면 뭐 도지원 가깝게 끝나는데 전 다음 달도 코스피는 좀 내려간다고 보여줘요. 밴드 범밀을 8,300에서 8,800 정도 잡아 놨거든요. 결국은 연기금이 이제 전략 운영 자금이라고 봐야 되겠죠. SAAA인데이 부분이 아까 뭐 앵커님 기계중 매도로 70조까지 나올 수밖에 없다.
사실 메카닉적인 부분이잖아요. 어쩔 수 없이 전술형 자금 TAA가 아무리 여유가 있다 손 치더라도 단지 뭐 결론부터 말씀드리면 시장에 충격파을 주면서 갈 거 같진 않고요. 사실 외인들 매도를 많이 했죠. 단지 이제 걱정되는 부분은 이건 뭐 지극히 제 주관적인 이야기라는 걸 말씀드리고 지금 외국인 연기금 물량 정리하면서 누가 다 받아갔습니까? 개인 투자자들이 받아갔거든요. 뭐 그 부분에 관해서 개인의 최종 의사 결정이니까 남탓을 할 필요는 없지만 ETF 상품을 만들어서 외국인 물량을 다 받아 주는 건 아닌가? 저는 이런 우려감은 솔직히 갖고 있습니다.
기관 쪽에서도 마찬가지고요. 그렇기 때문에 무작정 ETF 레버리지로 가는 것은 좀 반대 의견을 드리고 싶고 그리고 이제 연기금이 어찌됐건 시장에 최소한의 충격파를 주면서 기계적 매도를 한다 손 치더라도 수급이 부제한 상황인 것이 7월임은 분명히 틀림없는 사실이잖아요.이 이 부분이 기계적 매도로서 뭔가 퍼센티지가 줄어야지 다시 들어올 수 있는 여건이 만들어지니까 7월 달에 월봉 형태의 흐름을 가정해 보면 밑으로 내려갔다고 올라올 가능성을 배지할 수가 없습니다. 여기서 이제 불편한 진실 두 가지는 코스피가 갈 때 커플링 관계를 코스닥도끼가 끌어내릴 것인지 그리고 아니면 코스피가 박스권으로 움직임이 갈 때 그 수급의 낙수 효과로 코스닥이 유입이 될 것인지 저는 뭐 후자적으로 조금 발을 갖고 있고 판단하고 있습니다만은 여기서부터 이제 코사 정책 활성화의 첫 시발점이 될 것 같고요.
코스피가 어느 정도 기간 행보를 가면서 키를 맞춰 줄 수 있는 시간이 할 것이냐 여기까지 좀 나아가야 될 거 같고 결론입니다. 결국은 기계적 매도가 나올 수밖에 없는 상황에서 7월 수급 부제가 좀 될 수밖에 없다. 시장의 충격파는 다소 완화적으로 나올 거다. 이렇게 좀 정리를 해야 될 것 같습니다. 네. 그래서 7월에 유가증거 시장 완만한 조정을 예상하고 있습니다. 그리고 조정의 이유 가운데 하나 빌미 가운데 하나가 국민 연금의 리밸런싱이 될 수도 있다 얘기를 해 주시는데 그럼 이사님 같은 경우는 종목별로만 제한적으로 좀 영향을 미치고 지수 전체적인이 추세나 흐름에는 크게 대세에 영향을 주지는 않을 거다.
이런 의견이신 거세요? 어 연기금이 어쨌든 아무리 뭐 정부에 낌이 없고 뭐 독자적으로 움직이고 한다고 하더라도 복지부 소속인만큼 눈치 안 볼 수 있을까요? 그래서 예를 들어서 뭐 지수가 하락하고 있는데 거기에 매물을 쏟아붙는 등 뭐 그런 행위를 할 가능성은 매우 낮죠. 해서 뭐 외국인들이 예를 들어서 하락을 뭐 주도하고 있다 하는데 그날 팔기보다는 올라가는 날 뭐 속도 조절하는 정도일 가능성이 높고 그래서 저는 뭐 지수에 비치는 영향력은 뭐 상당히 제한적일 거라고 봅니다. 다만 아까 말씀드렸던 대로 많이 오른 종목군들 팔 가능성이 제일 높기 때문에 그 많이 오른 종목군들에 대한 매물이 조금 이어지게 되면 뭐 최근에음 너무 이제 혼자 가서 조금 부담됐던 반도체 종목군들의 속도 조절을 하는 정도지 반도체 종목도 뭐 좀 끌어내릴 이유도 없고 끌어내릴 만한 체력도 안 되죠.
왜냐면 지금 현재 시장에 이들 실적이 폭발하고 있는데 뭐 주가가 뭐 빠져 봐야 얼마나 빠지겠습니까? 그래서 그런 차원에서 보면 아 일단 뭐이 그 연기금 이슈는 저는 사이드 이슈다. 전체적으로 이제 외국인 매물에다 이게 플러스 알파가 되면 이제 부담스러운 것이지 외국인 매물이 하반기에 뭐 나올지 안 나올지도 모르는데 연기금 70조 보고 우리가 두려워서 뭐 주수저 못하는 건 아마 제가 보기엔 그건 아닌 거 같고 말씀드렸던 대로 많이 올랐던 종목군들을 공격적으로 사는 수연은 조금 줄어들 수 있을 정도로 좀 보고 있습니다. 음. 네. 알겠습니다.
그래서 연기금 리밸런싱을 앞두고서 두 분의 시각 들어봤습니다. 체크인스타 이슈 알아봤고요. 그러면 계장 10분 전 어떤 주요 뉴스 있는지 보고 오시지요. 네. 프리마켓 뉴스 살펴보도록 하겠습니다. 먼저 첫 번째 소식인데요. 5월 국내 생산과 투자가 소폭 감소했지만 소비는 증가한 것으로 집게됐습니다. 호조세를 보였던 반도체가 두 자리수 때 감소율을 기록했는데요. 네. 5월 산업 활동 동향에 따르면 지난달 전산업 생산 지수는 117.7로 전월 대비 0.3% 감소했습니다. 전산업 생산은 지난 2월 2.1%, 3월에는 0.4% 4% 증가하다가 4월에 이어 두 달 연속 줄어든 모습이었는데요.
관공업 생산이 전월 대비 3% 줄어들었습니다. 반도체와 의약품에서 생산이 줄게 됐는데요.이 반도체는 전널 기저 효과나 분기 물량 조정 등 영향으로 플래시 메모리와 디램 등 메모리 반도체에서 생산이 감소했다고 데이터에서는 분석하고 있습니다. 다만 석유 정제와 자동차 쪽에서는 생산이 늘었는데요. 급락했던 4월의 기저 효과가 반영된 것으로 풀이됩니다. 서비스 소비를 보여주는 서비스업 생산이 1.3% 증가했고요. 현재 경기 상황을 나타내고 있는 동행종합 지수 순환 변동치는 전달 대비 0.3포인트 하락했습니다. 향후에 경기 국면을 예고해 주는 선행 종합 지수 순환 변동치는 0.7% 포인트 올랐습니다.
네. 두 번째 소식입니다. 시장의 국민연금발 수급 충격 가능성에 촉각을 곤두우고 있습니다. 국민연금이 다음 달 1일부터 국내 주식 리밸런싱을 제기하게 되는데요. 최대 74조원으로 추산되는 매도 물량이 외국인이 매도세와 맞물 경우 증시 하방 압력을 키울 수 있다는 우려감들이 커지고 있습니다. 국민연금의 국내 주식 비중 추정치는 지난 26일 기준 30%라고 하는데요. 올해 계획에 비했을 때 9.2% 2% 포인트 높은 상황입니다. 일단 지난 29일 코스피가 0.2% 하락하는데 그친만큼 현재까지는 비슷한 비중을 유지하고 있는 것으로 보이고 있는데요.
국민여금은 중장기 자산 배분 계획에 따라서 리밸런싱을 통해 자산군별 목표 비중을 관리하고 있습니다. 하지만 오래 들어서 코스피가 고공진하면서 국민 연금은 지난 1월 기금 운용위를 열어 6월 말까지 리밸런싱을 한시적으로 유회한 바도 있었는데요. 지난달 말에는 올해 국내 주식 목표 비중을 기존 14.9% 9%에서 20.8%까지 8%까지 상향하고 전략적인 자산배분 허용 범위를 플러스 마이너스 6% 포인트까지 확대해서 전술적인 자산 배분까지 합산해 최대 플러스 마이너스 8%까지 탄력적으로 운영할 수 있도록 했습니다. 일단 국민여요금의 국내 주식이 올해 목표치를 164조원 초과한 상태이기 때문에 57조 600억 원 정도의 국내 주식을 매도해야 되는 상황이라고 보고 있고요.
다만 증권가에서는 매물 폭탄 가능성에 대해서는 제한적이라는 평가가 우세합니다. 국민여금이 시장 충격을 최소화하기 위해서 하루에 집행할 수 있는 리밸런싱 규모 자체를 축소한만큼 장기간에 걸쳐 분산 매도에 나설 가능성을 높게 보고 있습니다. 네. 세 번째 소식입니다. 삼성전자가 3분기에 메모리 반도체 슈퍼사이클에 힘 입어 영업 이익이 이후에 80조원을 넘어서면서 역대 최대 분기 실적을 기록할 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 임재권의 성과급 충단금이나 가전 등 완제품 부분의 수익성 악화를 반영하고도 역대 최대 실적이 유력한 상황인데요.
네. 앞서서 1분기쯤에는 57조원을 기록했었는데요.이 국내 증권사들은 3분기쯤에는 4상첫 분기 영업 이익조원 돌파가 가능하다는 분석들을 내놓고 있습니다. 네. 현대차증권에서도 당초 전망치가 92조 5,억 원 정도로 집게됐던 가운데 이번에 다시 한번이 영업 이익 추정치를 상향 조정하는 그런 모습이었고요. 일단 에이젠텍 AI 최대 소해주라는 점을 변함이 없다라는 점을 밝히기도 했습니다. 네. 삼성전자는 지금 반도체 사업과 가전 휴대폰 등 완제품을 양대축으로 하고 있는데요. 전 세계적인 메모리 반도체 수요 확대임 입어서 올해부터 2028년까지 반도체 사업이 연간 이익에 9월 이상을 차지할 것이라는 분석이 나오고 있습니다.
네.네 네 번째 소식입니다. 삼성 바이오에스가 키트루다 바이오시뮬러 후보 물질에 대해서 글로벌 임상 일상과 삼상 결과 오리지널 의약품과 동등성을 입증했다고 밝혔습니다. SB27이이 후보 물질인데요. 오리지널 의약품인 키트루다는이 머가 개발한 면역 항암제로 비소세 포폐암이나 흑생종, 두경부암 등 다양한 암종 치료에 사용되고 있습니다. 2025년 매출액은 317억 달러로 글로벌 블록버스터 의약품 중 하나로 꼽히고 있는데요. 삼성 바이오에피스는 2024년부터 비소세포폐함 환자를 대상으로 글로벌 임상 일상과 3상을 동시에 진행하면서 키트루다의 약동학과 유효성, 안전성, 면역 원성을 함께 후보 물질과 비교를 했습니다.
한국을 포함한네 개곡을 대상으로 진행했던 임상 일상에서는 체내 약물 노출 정도를 평가하는 혈중 농도 시간 곡선 아래 면적을 기준으로 약동학 쪽의 역동성을 확인했다고 밝혔습니다. 네, 마지막 소식으로 넘어가 보겠습니다. 롯데 그룹의 롯데 렌탈이 매각이 공정 위에 반대로 무산된 가운데 세주인 찾기에 난항을 겪고 있다는 소식입니다. 빠른 매각의 치우친 나머지 SK 렌터카와의 통합에 따른 독과점 형성과 소비자 피해 우려를 간과했다는 점이 폐착이 되고 있다라는 지적이 나오는데요. 당초에 거론됐던 롯데의 몸값도 지나치다는 평가가 있기 때문에 가격 조정 없이 재매각은 쉽지 않을 것이라는 관측이 나오고 있습니다.
네. 지금 사무펀드 운용서 어피니티 에코티 파트너스와 로테렌탈 매각을 추진해 왔었지만 관련 논는 현재 전면 중단된 상태라고 하는데요.이 공정위측에서 양사의 기업 결합을 불러한만큼 약간 매각이 주춤한 그런 분위기입니다. 롯데 내부에서는 매각이 사실상 확정된 분위기였지만 업계에서는 독과점 심사가 변수인만큼 결과를 지켜봐야 된다는 시각이 적지 않았던 것으로 전해지고 있는데요. 사모펀드의 연인은행인수도 공정위가 문제를 삼고 있습니다. 사무 펀드가 단기간에 시장 지배력을 확대할 경우에 가격 인상이나 소비자의 선택권 축소 등이 사업자의 위축으로 이어질 수 있다는 지적입니다. 기업 결합이 무산되면서 어피니티가 제시했던 몸값도 설득력을 잃고 있습니다. 네, 지금까지 프리마켓 뉴스였습니다.
Comments 0