저자: 성환김 · 한국인
요약 보기
사모펀드 환매 중지 등으로 금융주 약세 우려, 유가 급등으로 금리 인하 지연·인상 가능성 언급. 블랙록·모건스탠리 등은 사모펀드 비중이 낮아 시스템 리스크는 제한적이라 판단. 본인은 금융주 비중 축소, 어플라이드머티리얼즈·코닝 등 반도체·소재 비중 확대. 드라켄밀러(금융ETF·코닝·RTX·EWY 보유)와 데이비드 태퍼 포트폴리오도 소개. 멤버십 홍보 포함.
다듬은 글
안녕하세요, 성환김입니다. 2017년 천만 원으로 시작해 지금은 14억 원 규모의 주식을 운영하고 있습니다. 저 역시 투자자이기 때문에, 제 채널에서는 돈을 어떻게 나누어 관리하는지, 어떤 종목을 사야 하는지를 구체적으로 말씀드리려고 합니다. 강의 후반부에는 사모펀드 부도 가능성, 드라켄밀러와 데이비드 테퍼가 매수한 종목들, 그리고 버티브, 코닝, BWX 테크놀로지, 웨이스트 매니지먼트, 오라클, 어플라이드 머티리얼즈 뉴스까지 살펴보겠습니다.
지금 유가가 폭등하고 있습니다. 자동차 주유비로도 체감하지만, 투자자에게는 더 직접적으로 다가옵니다. 유가가 오르고 물가가 오르면 결국 금리도 오르기 때문입니다.
트럼프 대통령의 종전 선언으로 유가가 잠시 내려갔지만, 호르무즈 해협은 여전히 막혀 있다는 점을 잊으면 안 됩니다. 이란 지도부도 미국의 약점을 알고 있어서 이 상황을 더 오래 끌고 가려 하고 있습니다. 반면 미국은 이달 말부터 유조선 호위 작전을 시작하고 전략비축유를 방출해 유가를 끌어내리려 하고 있습니다. 미국이 서둘러 끝내려는 가장 큰 이유는 경제적 부담입니다.
올해 초만 해도 시장은 금리 인하를 기대했습니다. 그러나 그 예상은 완전히 뒤집혔습니다. 지금은 9월에 한 번 인하할지 말지를 논하는 수준이고, 맥쿼리 등 일부 투자은행은 금리 인상까지 염두에 두고 있습니다. 유가가 물가를 밀어 올리고, 물가가 금리를 밀어 올리는 국면에 들어서고 있다는 뜻입니다.
그런데 금리를 올리기에도 부담이 있습니다. 사모펀드에서 무언가 터질 것 같기 때문입니다. 최근 사모펀드 환매 중지 소식이 계속 들려오고 있습니다. 환매는 투자자가 돈을 돌려 달라고 요구하는 것이고, 환매 중지는 그 돈을 돌려주지 않겠다는 뜻입니다. 돈이 부족하기 때문입니다.
관련 기업들의 주가는 10~20%씩 계속 빠지고 있고, 블루 아울(Blue Owl) 캐피털은 올해에만 40% 가까이 떨어졌습니다. 그래서 금리 인상은 조심스러운 상황입니다.
다만 금리 인상이 없다면 현재 상태에서는 투자은행들이 버틸 만하다고 봅니다. 다른 유튜브에서는 미국 증시에 엄청난 충격이 온다며 겁을 많이 주지만, 차근차근 보면 다르게 해석할 수 있습니다. 블랙록이나 모건스탠리는 덩치가 커서, 블랙록 규모에서 사모펀드 비중은 20%가 안 되고 모건스탠리도 5%가 채 안 됩니다. 자산을 매각해 돈을 마련할 수 있고, 시간이 조금 걸릴 뿐입니다.
다만 사모펀드 시장이 다시 살아나기는 어려울 것 같습니다. 인출이 제한되면 투자자들은 다시 가입하려 하지 않을 것이기 때문입니다. 따라서 사모펀드 환매 중단이 곧 미국 증시 붕괴로 이어진다고 보기는 아직 이릅니다. 하지만 이로 인해 금융주 전반이 약세를 보일 것이라는 데는 동의합니다.
제 포트폴리오도 말씀드리겠습니다. 마스터카드와 무디스 같은 금융주는 좋은 기업이지만 금융 전반이 압박을 받는 상황이어서 비중을 줄였습니다. 희토류 역시 꺾이고 있어서 MP 머티리얼즈는 추가 매수 없이 보유만 하고 있습니다. 구글은 190달러에서 350달러까지 크게 올랐기 때문에, 다시 고점을 회복하려면 시간이 걸릴 것으로 보고 보유만 하고 있습니다.
반대로 비중을 확대한 종목도 있습니다. 어플라이드 머티리얼즈, 코닝, 하우멧, GE 버노바가 그렇습니다. 특히 어플라이드 머티리얼즈는 이제 제 포트폴리오에서 1위가 되었습니다. 현재 14억 원 포트폴리오에서 단기 채권 등 현금 비중은 4억 5천만 원입니다. 지난번에는 6억 원이었는데, 이번 하락장을 이용해 주식을 더 매수했습니다. 저는 주로 반도체와 소재업에 집중하고 있습니다.
먼저 드라켄밀러의 포트폴리오를 보겠습니다. 드라켄밀러는 저와 반대로 금융주에 투자하고 있습니다. XLF 금융주 ETF를 보유하고 있고, 그 안에는 버크셔 해서웨이, JP모건 체이스, 마스터카드, 뱅크 오브 아메리카 등 금융주 전반이 들어 있습니다. 드라켄밀러가 마스터카드를 매수했다는 점은 주주인 저에게 좋은 소식이지만, 종목이 자주 바뀌는 편이라 다음 분기에도 금융주를 계속 보유하는지 확인할 필요가 있습니다. 현재 이 ETF의 수익률은 -10% 수준으로 좋은 편은 아닙니다.
수익률이 좋은 쪽은 원자재입니다. 알코아는 알루미늄을 생산하는 회사인데, 올해 알루미늄 가격이 30% 이상 올라 주가 수익률이 24%에 이릅니다. 원유를 포함해 원자재 전반이 강세입니다.
다음은 데이비드 테퍼입니다. 헤지펀드에서 연봉 1위를 기록했던 인물로 투자 실력이 뛰어납니다. 올해 1월부터 3월까지 고른 종목들의 수익률이 매우 높고 손실도 적습니다. 코닝은 수익률이 48%입니다. 데이터센터에서 구리 배선이 광섬유로 옮겨가면서 주가가 크게 올랐고, AT&T가 2,500억 달러를 들여 5G 통신망을 구축한다고 발표하면서 광섬유 수요가 더 늘어날 전망입니다. 즉 코닝은 데이터센터와 5G 두 가지 테마를 모두 잡고 있습니다.
테퍼는 한국 ETF인 EWY도 담고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 크게 들어 있는 ETF입니다. 또 RTX 같은 방산주도 보유하고 있습니다. 투자 감각이 뛰어나 보이며, 코닝, 한국 ETF, 방산주처럼 시장이 원하는 흐름을 정확히 짚었습니다.
저는 반도체 주식에 조금 더 투자했습니다. 어플라이드 머티리얼즈와 GE 버노바, 그리고 코닝도 보유하고 있습니다. 드라켄밀러는 금융 ETF와 원자재에, 테퍼는 방산주와 한국 ETF에 투자하고 있습니다. 이렇게 서로 다른 포트폴리오를 비교해 보면 여러분의 투자에도 도움이 될 것입니다.
오늘 다룬 종목 중 RTX를 보겠습니다. RTX는 항공과 방산 사업을 함께 하는 회사입니다. 록히드마틴이 거의 방산에 집중한 것과 달리, RTX는 사업이 나뉘어 있어 분산 효과가 있습니다. 항공 엔진 시장은 GE 에어로스페이스, 롤스로이스와 함께 사실상 세 회사가 독점하고 있습니다. 또 무기도 공급하고 있는데, 이란과 미국의 전쟁으로 미국은 무기 재고를 상당히 소진했기 때문에 앞으로 주문이 밀려들 가능성이 높습니다.
재무 지표를 보면 주가는 201달러이고, 배당률은 1.3%, 자사주 매입은 없습니다. 따라서 주주환원율은 1.3%입니다. 여기서 주주환원율이란 투자 금액 대비 연간 돌려받는 금액의 비율입니다. 1억 원을 투자했을 때 1.3%면 연 130만 원을 돌려받는다는 뜻입니다. 주식의 비싸고 싸다는 차트보다 이 환원율로 판단하는 것이 더 중요합니다. 환원율이 높을수록 매수자에게 유리합니다. 1.3%는 얼핏 비싸 보일 수 있지만, 회사가 연 9% 성장할 것으로 예상된다는 점을 함께 봐야 합니다. 내년에는 같은 투자금에서 받는 금액이 약 1.4%로 올라가는 셈입니다.
이것이 주식과 예금의 차이입니다. 예금은 매년 같은 이자를 받아 성장률이 없지만, 주식은 기업이 성장하면서 돌려받는 금액도 함께 늘어납니다. 그래서 오래 투자한 사람이 예금보다 월등한 수익을 내는 것입니다.
방금 본 자료는 제 멤버십 혜택 중 하나인 전자책입니다. 어떤 종목에 투자하든 주가를 결정하는 핵심은 주주환원율과 예상 성장률입니다. 골드 멤버십에서는 이런 핵심 정보를 제공하고, 다이아 멤버십에서는 포트폴리오 피드백과 24시간 연결 혜택까지 드립니다.
유가가 폭등하면서 금리 인하는커녕 인상 이야기까지 나오고 있습니다. 하지만 사모펀드 유동성이 말라 버려서 금리를 올리기도 어려운 상황입니다. 그렇더라도 사모펀드가 미국 주식 전체를 끌어내릴 가능성은 낮습니다. 블랙록, 모건스탠리, 블루 아울, 블랙스톤 모두 사모펀드 비중이 30% 이내이고, 자산을 팔면 충분히 환매할 수 있습니다. 다만 시간이 걸릴 뿐입니다. 하지만 이런 상황을 겪은 뒤에는 금융주 전반의 성장률이 떨어질 것으로 봅니다. 그래서 저는 금융주 비중을 줄였습니다. 반대로 드라켄밀러는 금융주 ETF를 늘렸고, 테퍼는 방산주와 EWY ETF를 늘렸습니다. 두 사람 모두 올해 수익률이 좋았습니다.
강의 후반부에서는 종목별 뉴스를 살펴봤습니다.
- **S&P 500 편입:** 버티브와 코히런트, 루멘텀이 S&P 500 ETF에 편입되었습니다. 편입되면 ETF를 매수하는 자금이 자동으로 들어오기 때문에 주가에 긍정적입니다. 세 종목 모두 광통신, 광섬유와 관련된 기업이라는 공통점이 있어, 이 산업이 성장하고 있다는 신호로 볼 수 있습니다. - **예상 변경:** 원자력 장비업체 BWX 테크놀로지는 성장률 전망이 12%에서 15%로 상향되었습니다. 주주에게는 좋은 소식입니다. 반면 웨이스트 매니지먼트는 10%에서 8%로 하향되었고, 이 뉴스 이후 주가가 폭락했습니다. - **오라클 실적:** 현금 지출이 세 배로 늘었고 부채도 많습니다. 하지만 수요는 네 배로 늘었습니다. 즉 공급보다 수요가 많다는 뜻입니다. 데이터센터를 짓느라 자금이 빠듯하지만, 수주 잔고가 많아 완공 후 수익이 크게 늘 것으로 예상됩니다. 장기 투자자라면 인내심이 필요합니다. - **어플라이드 머티리얼즈:** SK하이닉스, 마이크론과의 파트너십 뉴스가 나왔습니다. D램과 HBM의 성장률이 계속 높아지고 있어, 장비 업체인 어플라이드 머티리얼즈에도 긍정적입니다. 이미 앞서 성장률 상향을 말씀드린 램 리서치와 함께 참고하시면 좋겠습니다. 메모리 반도체는 과거에 사이클이 들쭉날쭉했지만, 주문형 생산으로 바뀌면서 체질이 훨씬 좋아졌습니다.
오늘 구체적인 투자 방법을 말씀드렸는데, 세 가지 원칙을 지켜 주시기 바랍니다.
1. **다섯 종목 이상으로 운영하세요.** 작년만 해도 방산주를 샀다면 계속 하락해서 실망했을 것입니다. 록히드마틴도 마찬가지였습니다. 그러나 올해 전쟁이 터지자 30% 넘게 올랐습니다. 한두 종목에 의존하지 말고 포트폴리오를 구성하세요. 2. **관심을 가지세요.** 부동산을 살 때 학군, 교통, 예상 성장률을 따지듯이 주식도 기업의 성장성에 관심을 가져야 합니다. 투자란 꾸준히 돈을 넣고, 회수 금액을 계속 성장시켜 나가는 과정입니다.
다음 시간에는 4분기 실적을 포함해 다른 투자 대가의 종목을 알아보겠습니다. 감사합니다.
Comments 0