뉴욕증시 폭락, '이것' 만은 피하세요 - 홍춘욱

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뉴욕증시 폭락의 직접 원인은 인플레이션 공포와 그로 인한 연준 금리인상 우려이며, 성장주·레버리지 자산과 암호화폐 청산이 충격을 키웠다. 인플레이션 전망: 국제유가 급등은 셰일 증산 부족과 러시아산 원유 공급 차질로 지속될 수 있고, 드라이빙 시즌(7~8월) 수요가 겹치면 휘발유 가격이 더 오를 수 있다. 따라서 인플레이션이 진정되려면 드라이빙 시즌이 지나야 한다고 봤다. 공급망 리스크: 중국 봉쇄 확대가 공급망 병목을 일으키고, 반도체·차량 부품 부족으로 신차 공급이 어려워져 중고차 가격이 급등했다. 이것도 인플레이션 요인으로 꼽았다. 대응 원칙: 레버리지 투자는 절대 하지 말아야 하며, 위험자산을 급히 팔 필요는 없다고 봤다. 투자 아이디어: 한국 주식은 PBR 1배 수준까지 하락해 매력이 높다고 평가했고, 미국 국채는 금리 급등으로 성과가 부진하다고 봤지만 좋은 투자처로 언급했다. 1년 관점에서는 전쟁 등 충격이 1년 정도 머물고 이후 3~4년간 플러스 성과가 많았던 역사를 근거로 낙관적 시각을 제시했다. 전쟁 장기화 시 설비투자 증가와 석유 소비 위축 가능성도 언급했다.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 안녕하세요, 이코노미스트 홍춘욱입니다. 오늘은 뉴욕 증시 폭락을 계기로 주식시장 폭락의 원인, 인플레이션의 전망, 그리고 투자자들이 지금 해야 할 것과 하지 말아야 할 것에 대해 말씀드려 보겠습니다.

02. 먼저 전날 미국 증시의 특히 나스닥 지수가 5% 가까이 빠지게 된 가장 직접적인 요인은 인플레이션에 대한 공포입니다. 인플레이션 압력이 계속 높아지면서 연준이 금리를 인상할 것이라는 예상이 나왔고, 금리 인상의 결과로 부채 비율이 높고 사업 리스크가 큰 성장주들, 즉 보유 현금은 적은데 투자는 많이 해야 하는 기업들이 불리한 환경에 놓일 수 있다는 우려 속에 빅테크를 중심으로 성장주들이 빠졌습니다.

03. 여기에 공포를 더한 것은 암호화폐 시장의 패닉이었습니다. 대형 코인의 가격이 급락하면서 레버리지를 이용해 투자하던 사람들의 포지션 청산이 전방위적으로 발생했고, 이것이 주식시장에도 큰 충격을 줄 수 있다는 공포가 시장을 엄습했다고 볼 수 있습니다.

04. 그렇다면 인플레이션은 언제쯤 진정될까요. 우선 국제유가의 급등세가 진정되어야 합니다. 최근 미국의 셰일오일 생산량이 늘고 있지만 시장의 기대만큼은 아닙니다. OPEC+가 증산을 결정했으나 하루 60만 배럴 정도에 그쳤고, 러시아산 원유가 유럽으로 가지 못하면서 생긴 약 3,400만 배럴의 공백에 비하면 거의 모자란 수준입니다. 증산 목표조차 달성하지 못하는 상황에서 원유 가격이 앞으로 더 오를 수 있다는 우려가 나오고 있습니다. 특히 7~8월 휴가철 자동차 운행이 늘어나면 휘발유 가격을 비롯한 에너지 가격이 더 오를 수 있다는 공포도 가능합니다.

05. 따라서 인플레이션이 진정되려면 드라이빙 시즌이 지나가야 할 것입니다.

06. 또 하나 봐야 할 부분은 중국의 봉쇄 리스크입니다. 세계 최대의 제조·생산 국가이자 수출 국가인 중국에서 봉쇄 리스크가 부각되면 공급망에 병목 현상이 나타납니다. 최근 미국의 소비자물가를 보면 중고차 가격이 급등한 것을 알 수 있습니다. 반도체와 차량용 부품 부족으로 신차 공급이 앞으로도 어려울 것이라고 생각되면, 신차를 기다리기 힘든 사람들은 중고차라도 사려고 하게 되고, 이것이 인플레이션을 유발합니다.

07. 결국 이 두 가지 문제는 모두 경기와 상당히 밀접한 연관을 맺고 있습니다. OPEC+의 증산이 지속될지, 미국이 셰일오일 생산을 촉진하는 정책을 내놓을지, 그리고 중국이 상하이 일부 지역을 중심으로 한 봉쇄 정책을 언제까지 이어갈지, 이런 부분들에 대한 우려가 복합적으로 작용하고 있다고 볼 수 있습니다.

08. 첫째, 레버리지 투자는 절대 하면 안 됩니다.

09. 둘째, 주식을 팔고 위험자산을 줄일 거라면 지금 당장 서두를 필요가 있는지 생각해 보셨으면 좋겠습니다.

10. 셋째, 지금 무엇을 살 것인가에 대해서는 저는 한국 주식도 좋고 미국 국채도 좋다고 봅니다. 최근 금리가 급등하는 가운데 국채 투자 성과는 부진했지만, 주식시장은 PBR 1배가 깨질 정도로 주가가 폭락한 만큼 투자 매력이 상당히 높다고 볼 수 있습니다.

11. 마지막으로 한 가지만 더 말씀드리면, 이런 힘든 장에서 자산을 샀을 때 1년 뒤에는 어떨지 예상해 보시면 좋겠습니다. 전쟁이 끝없이 진행되면서 걷잡을 수 없는 파국으로 갈 위험도 물론 존재합니다. 하지만 경제와 자본시장의 역사를 살펴보면, 전쟁이 일어나도 충격은 1년 정도에 머무는 경우가 많았고, 그 뒤 3~4년 동안 플러스 성과를 기록한 적이 훨씬 더 많았습니다. 분쟁이 장기화되면 결국 설비투자가 늘어날 가능성이 높고, 석유 소비가 위축되면서 석유 가격의 조정 리스크도 생길 수 있습니다. 이런 점들을 생각하면, 1년 정도의 투자 관점에서 시장에 대응해 보는 것이 답이 될 수 있지 않을까 생각합니다.

12. 지금까지 경청해 주셔서 감사합니다.