저자: 조현승 · 한국인
요약 보기
전 세계 부채 증가로 통화가치 하락(디베이스먼트)이 진행되어 희소성 자산이 유리하다고 주장. 비트코인은 최악을 벗어났고 클래리티법 통과 시 상승 가능성 크다고 봄. 금·구리·리튬 등 실물/광물 장기 수요 증가 전망. 단기 예측은 어렵다고 유보.
다듬은 글
달러 가치 하락과 희소성 자산
미국뿐만 아니라 지금 전 세계가 부채를 늘리고 있습니다. 유럽도 그렇고 일본도 그렇고 중국도 그렇고, 이제 우리나라도 그렇죠. 전 세계가 다 부채가 이렇게 늘어나고 있는 흐름입니다. 이건 통화 가치가 그만큼 하락하고 있다는 뜻이에요. 그럴수록 희소성이 높은 자산들의 가치는 더 올라가게 됩니다.
흔히 디베이스먼트라고 하죠. 디베이스먼트는 화폐의 가치가 하락하는 것을 말합니다. 화폐 가치가 떨어지면 당연히 돈이 다른 곳으로 몰리게 되죠. 금이나 은 같은 실물 자산뿐만 아니라 주식으로도 돈이 갈 수 있는데, 거기서도 미래 전망이 좋은 곳으로 가게 될 겁니다. 다만 그건 기업을 잘 선별해야 하는 문제입니다.
비트코인 시장 현황과 최악의 국면
비트코인은 가상 자산 중 가장 대표적인 자산으로 인정받고 있습니다. 현재 코인 시장의 흐름을 보면, 저는 일단 최악의 상황은 벗어났다고 봅니다. 작년에 역대 최고치를 찍었다가 급락했는데, 처음 급락의 시작은 오리지널 고래들의 투매였습니다. 그 과정에서 케빈 워시가 연준 의장으로 지명되면서 '워시 충격'이 왔죠. 케빈 해싯을 기대했는데 워시가 지명되면서 매파로 평가받았고, 그때 한 번 크게 떨어졌습니다.
그 뒤 바닥을 기고 있던 상황에서 스트래티지가 매도를 했습니다. 스트래티지는 절대 안 판다고 했었는데, 코인 투자자들에게 든든한 큰 형님이었던 마이클 세일러가 많은 양은 아니지만 일부를 팔았습니다. 또 한 번 큰 충격이었죠. 이 과정에서 6만 달러 이하, 원화로 9천만 원 이하까지 내려갔습니다. 최근에는 다시 조금 상승했는데, 클래리티법안 통과 기대감에 올라오는 듯하다가 법안이 무산되고 연기되면서 또 떨어졌습니다. 그래서 올해 상반기 투자 심리가 최악이었습니다. 호재가 나와도 약간 반등하다가 작은 악재에도 크게 반응하는 시장 구조였죠.
그런데 지금은 조금 벗어난 느낌입니다. ETF를 중심으로 다시 자금이 많이 유입되고 있고, 최근 열흘 가까이 계속 올랐으며 거래대금도 크게 늘었습니다. 미국과 우리나라 모두 그렇습니다. 가격 변동도 있지만 투자 심리가 개선된 것이라고 생각합니다.
비트코인 25% 급등의 배경: 미국 재무부 바이백
최근 비트코인이 25%나 급등했는데, 가장 큰 영향을 준 것은 미국 재무부의 국채 운영 전략 발표였습니다. 재무부가 바이백, 즉 장기 국채를 다시 매입하는 규모를 두 배로 늘리기로 했습니다. 20억 달러에서 40억 달러로요. 이게 굉장히 큰 호재가 됐고, 비트코인과 금도 이때 많이 올랐습니다.
이유는 이렇습니다. 장기 국채 금리를 낮추는 효과가 있는데, 국채를 사려면 유동성이 많이 풀릴 수밖에 없습니다. 그리고 달러 가치는 떨어지게 되죠. 그러면 국채의 수익률은 낮아지고, 돈은 많이 풀리고, 달러 가치는 떨어지니까 사람들은 당연히 다른 실물, 희소성 있는 자산을 찾게 됩니다. 비트코인을 실물이 아니라고 말하는 분들도 많지만, 어쨌든 달러 외에 희소성 있는 자산을 찾는 흐름이 된 것입니다.
이때 금값은 하루에 4% 가까이 올랐는데, 이는 정말 이례적으로 높은 수치입니다. 비트코인도 많이 올랐지만 아직 8만 달러에는 못 미쳐서 만족스러운 수준은 아닙니다. 다만 심리가 개선돼서 이제는 악재가 터져도 크게 떨어지지 않고, 좋은 흐름이 나오면 바로 치고 올라갈 준비가 된 상태로 보입니다. 같은 날 트럼프 대통령도 의회에 클래리티법을 반드시 통과시켜야 한다고 강하게 얘기했는데, 이것도 영향을 준 것으로 봐야 합니다.
클래리티법 통과 가능성과 시장 영향
폴리마켓에서 클래리티법 통과 확률을 찾아봤더니 20%가 안 되더라고요. 통과될 거라고 보는 사람이 그렇게 많지 않습니다. 9월 15일 상원에서 절차 표결이 있는데, 이 표결은 법안을 본회의에서 계속 심의하고 토론할지를 정하는 것입니다. 이걸 통과했다고 법안이 통과된 것은 아니고, 상원에서 논의하자는 의미입니다. 이를 위해서는 60표 이상이 필요한데, 폴리마켓에서는 60표 확보가 어려울 거라고 본 것이죠. 그런데 60표가 확보된다면 그 중 상당수가 찬성이라는 뜻이니, 결국 통과될 가능성이 있다고 봅니다.
법안이 통과된다면 가상화폐들의 가격이 엄청나게 뛸 겁니다. 비트코인도 많이 오르겠지만, 현재 증권성 논란이 있는 리플이나 솔라나 같은 알트코인들이 더 크게 오를 가능성이 있습니다. 이더리움도 비슷할 것 같습니다. 이 법안의 핵심은 단순한 규제가 아닙니다. 규제를 강화하는 측면도 있지만, 본질은 그동안 불분명했던 규제 체계를 명확하게 만드는 것입니다. 불확실성이 크던 상황을 확실하게 정리해 주는 것이죠.
특히 어떤 코인을 증권거래위원회(SEC)에서 다루고, 어떤 코인을 상품선물거래위원회(CFTC)에서 다루는지를 명확히 해 주는 것이 핵심입니다. 리플이나 솔라나가 증권성이 없다고 판명되면 그 두 코인의 가격은 엄청나게 뛸 겁니다. 제 생각에는 이번 표결이 부결되더라도, 내년이든 언제든 결국 트럼프 대통령 임기 내에는 통과될 것으로 예상합니다. 형태는 조금 달라질 수 있습니다. 비트코인은 이미 ETF도 많고, 여러 나라에서 전략적 자산으로 인정하는 곳도 많습니다. 시장이 너무 커져서 이제 사라지기는 어렵고, 법적 지위도 상당 부분 부여받은 상태입니다. 언제까지 모호하게 둘 수는 없기 때문에, 내용은 바뀔 수 있어도 결국 무언가가 결정될 것이고, 불확실성이 사라지면 기관 자금이 본격적으로 들어올 가능성이 큽니다. 그러면 가상화폐 전반의 상승이 예상됩니다.
현재 가격은 이미 비관적인 전망을 포함하고 있습니다. 따라서 표결에서 실패하더라도 충격은 크지 않고 제한적일 것으로 보고 있습니다. 반대로 법안이 통과된다면 굉장히 큰 가격 상승이 있을 것으로 봅니다.
연준 금리 정책이 비트코인에 주는 영향
연준이 조금 매파 성향을 보이고 있습니다. 워시 의장도 그렇고 다른 이사들도 그렇습니다. 금리 인상 가능성이 높아 보이는데, 그 영향은 이미 대부분 가격에 반영돼 있다고 봅니다. 바이백 이야기로 시장 심리가 많이 바뀐 상태이기 때문에, 금리를 올리더라도 영향은 있겠지만 제한적일 것입니다. 그래서 지금은 연준의 스탠스보다 클래리티법이 어떤 식으로 수정될지, 언제 다시 논의될지를 보는 것이 더 중요합니다. 단기적으로 여기에 투자하는 것은 굉장히 위험하다고 봅니다. 주식도 그렇지만 가상화폐는 변동폭이 주식보다 훨씬 커서, 개인이 단기적으로 노리는 것은 너무 어렵습니다. 4~5년 정도 장기적으로 본다면 다른 투자보다 훨씬 좋은 기회가 될 것 같습니다. 장기적으로 안 오르는 자산이 어디 있냐는 얘기가 있는데, 다른 자산과 비슷한 수준이 아니라 그보다 훨씬 많이 오를 것이라는 뜻입니다.
부채 증가와 비트코인 가격 상승의 관계
비트코인이 장기적으로 좋은 투자처라고 계속 말씀드리는 이유 중 하나가 바로 이 점입니다. 전 세계 부채가 늘어나고 있고, 통화 가치가 하락하면 희소성 높은 자산의 가치는 올라갑니다. 비트코인은 가상 자산 중 가장 대표적으로 인정받고 있을 뿐 아니라, 희소성이 가장 강한 자산입니다. 발행량이 정확하게 정해져 있죠.
다른 가상자산은 이사회 결정으로 추가 발행이 가능하고, 규제 조항이 있다고 해도 발행을 늘릴 수 있습니다. 비트코인은 이미 프로그램으로 발행 한도가 정해져 있습니다. 그래서 법정화폐 가치가 떨어지는 것과 반대로, 비트코인의 가치는 더 인정받을 수밖에 없다고 생각해야 합니다.
금과 광물 자산에 대한 전망
금의 가치도 좋게 봅니다. 지금 당연하게 생각하는 달러 패권이 흔들리는 것은 아닙니다. 다만 전 세계 법정화폐 전체가 함께 디베이스먼트되고 있습니다. 그러면 다른 실물 자산이 올라갈 수밖에 없고, 그중 저장 가치가 가장 뛰어난 것은 금입니다. 은도 있지만 저장 가치로만 보면 금을 따라올 수 없습니다. 실제 사용처는 은이 더 많습니다. 태양광 패널 등 공업용으로 많이 쓰이니까요.
앞으로 AI 활용이 넓어지고 데이터센터가 많이 지어지면서 전력 수요가 굉장히 늘어날 겁니다. 그 전력을 전달하는 매개체를 보면 구리입니다. 구리를 집에 쌓아두라는 뜻은 아닙니다. 구리 선물처럼 개인이 소액으로 투자하기는 어렵지만, 여유 자금이 있다면 광물 ETF를 추천드리고 싶습니다. 구리와 리튬 같은 광물의 수요가 크게 늘어날 것입니다. 리튬은 전기차뿐 아니라 ESS, 즉 에너지 저장 장치에 대한 수요가 점점 늘어날 수밖에 없습니다. 기술이 발전할수록 그 수요는 더 커질 겁니다.
단기 가격은 예측하기 어렵습니다. 그러나 5년, 10년을 보고 이런 ETF를 꾸준히 사 모은다면 노후에 큰 도움이 될 수 있습니다. 저는 구리가 다른 것은 몰라도 100% 좋은 투자라고 봅니다. 소액으로 하기는 어렵지만, 앞으로 개인도 소액으로 살 수 있는 상품이 나올 것 같습니다. 저는 자산을 직접 운용하는 사람이 아니라서 지금 어떤 상품이 있는지는 자세히 모르지만, 큰 흐름을 말씀드리는 것입니다. 금뿐 아니라 구리, 리튬 같은 광물에 대한 수요도 앞으로 많이 늘어날 것이니, 염두에 두고 투자를 고려해 보시면 좋을 것 같습니다.
댓글 0