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근데 주가들이 특히 원전은 많이 올라간 측면이 있어요. 두산의 가치에 65%가 두산 에너빌레트랬잖아요. 두산 에너빌레트가 계속 올라가는게 애매하다. 단기적으로도 근데 두산 에너비트도 내가 갖고 싶다. 좀 부담스럽다. 그럼 뭐 사야 돼? 두산 사면 되는 거죠. 증시 주도주인 조방 변원은 끝물일까요? 조방 변 변합기 그다음 원까지 주도 해 왔죠. 굳이 얘기하면 방산이 가장 취약하다는 말씀을 제가 한 달 전에 드린 거 같은데 방산 조선주가 조금 취약합니다. 첫 번째 가장 많이 올랐죠. 두 번째 관세가 이슈가 해결되면은 해결된다는 것이 어쨌든 마무리가 된다.
그러면은 세계에 평화가 오는 건 아니지만은 펀더멘탈 이슈로 가게 되고 관세하고 무관하다고 생각해서 올라온 측면에 프리미엄 받았던 주식들이 좀 그 프리미엄이 좀 약해지지 않겠습니까? 그 관세 부품이 뭐죠? 산이죠. 전쟁대상은. 근데 관세가 해결되고 관세의 우려가 다른 주식의 영향을 이미 줬다 그러면은 이미 이제 악제가 반영된 상태에서 관세기가 다 마무리되면은 관세에 무관하다고 생각해서 주가가 좀 더 올라갈 때 편했던 원래 그 자체에 펀더멘탈이 구조적으로 좋기 때문에 올라갈 이유가 있었습니다만은 평상 같은 경우는 그 프리미엄이 약간 어 좀 시그러는 들 수 있잖아요.
물론 구조적으로 방사는 전쟁이 해결되더라도 평화가 오더라도 거기 유럽에서의 방해 사람에 대한 수요 그렇죠. 그걸 뭐 다 독일이 다 만들어 줄 수도 없는 거고 전부 다 미국 거를 다 수입할 수도 없고 한국의 빠른 납기하고 한국의 성능을 대비했을 때 기존 수요는 있어요. 그리고 수주도 계속 있을 거고 근데 그런 것이 이미 많이 반영돼서 주가가 올라온 상태에서 다른 주가가 못 가고 프리미엄 관세에 무풍지단해서 프리미엄 받았다고 한다면 말이죠. 그러면 이제 아마도 방산적은 이익 신화의 빌미를 자꾸 받을 가능성이 있죠. 그래서 조정 기간 조정이 됐든 어느 정도 조정을 하고 나서 다음 모멘텀을 기다릴 가능성이 멈춰 있다는 그런 측면에서 방산의이 이슈가 될 수 있고요.
조선은 미국하고 우리의 관세 이슈가 아니고 우리하고의 서로 오포할 수 있는 전략적인 거기 때문에 장기적으로는 어 방산보다 더 좋게 보고 있는데 문제는 이것도 마찬가지죠. 관세 상대적으로 관계가 없다고 해서 올라간 측면에 그래서 2, 3년걸 당긴 측면도 있거든요. 그러면은 그것도 역시 올라가기 계속 올라가는 주춤할 수 있다. 물론 전 세계가 교육이 활발하고 교육이 활발하다 무서죠. 경제가 좋아지면은 교육이 좋아지면 해운이 좋아지고 해운이 좋아지면 다시 그 조선 그 발주가 더 늘어나고 이런 패턴을 하면은 조소는 그런 건 있어요. 하지만 역시 주가가 많이 올랐고 관세 무풍이라는 개념 미국의 수혜라는 것이 많이 반영된 측면이라면은 이것도 기관 조정 정도는 가능성이 있어 보인다.
주도주에서 조금 탐막될 가능성이 있다는 거 말씀드리는 겁니다. 변합기하고 원전은 조금 다르죠. 주도였는데 뭐죠? 이거는 전력 수요가 기본적으로 AI가 됐던 노후화된 전력에 대해서 에너지 패권 때문에 어 변합기하고 원전을 계속 가는 거잖아요. 새로운 에너지 소소스. 그래서 조방보다는 좀 더 구조적으로 길게 갈 수 있다고 보여지는게 견합기하고 어 이제 원전입니다. 근데 주가들이 특히 원전은 많이 올라간 측면이 있어요. 그래서 아까 잠깐 지주에서 얘기할 때 두산 얘기했잖아요. 두산의 가치에 65%가 두산 에너빌레트랬잖아요. 두산 에너빌리트가 계속 올라가는게 애매하다.
단기적으로도 근데 두산 에너빌리트도 내가 갖고 싶다. 좀 부담스럽다. 그럼 뭐 사야돼? 두산만 사면 되는 거죠. 지주 개념으로서 그 두산 슈도레드 그렇게 원전의 익스포를 할 수 있다고 보고요. 변합기는 절대적인 가치로는 좀 더 올라갈 룸이 있어 보입니다만은 일부 종목이 많이 올랐어요. 이러 효성 준어 몇 가지 종목 보면 아 목표 주가에 대충 26년 기준으로는 P 수 20배 넘어가기 시작하니까 조금 100만 원 악두고는 조금 이젠 아 좀 시간이 걸릴 수도 있다고 보여지고요. 어, 다만 AI하고 관련되는 모멘텀이 어, 변악기까지 갈 여력이 남아 있다 그러면은 좀 더 갈 수 있는데 뭐 그래도 뭐 굳이 얘기하면은 조방보다는 좋지만 원전보다는 좋지만 변학기 역시도 아주 편안하게 가만 갈 순 없다.
주가가 많이 올랐기 때문에. 그리고 만약에 AI 이슈로 만약에 변화기가 어텐션을 받는다면 그거는 순수하게 AI 관련되는 반도체가 영향을 받다. 엔비디아, 프로도컴 해 가지고 하이닉스 심지어 삼성전자 이렇게 가능성이 있다라고 보는 것이 더 맞기 때문에 조방이 가장 밑순이 원전에서 그다음 그다음 변학기가 위긴 하지만이 주도주가 앞전에 제가 지주에서 말씀드리고 증권 말씀드리라 하고 AI 관련되는 거보다는 순서는 그 다음이나 중간 있지 않을까라는 생각이 듭니다. 그러면 이제 새로운 주도주 얘기해야 되는데 새로운 주도주는 아까 앞전에 일부에서 지주사 많이 은행하고 증권이 있죠.
왜? 거기도 배당을 많이 하고 주주 환원 정태 배당을 많이 하는 말이고 자사주도 있으니까 자사주를 소각할 수도 있고 여러 가지 있잖아요. 그런 측면에서 본다면 증권하고 은행이 있는데 은행은 말이죠. 최근에 주가 많이 올라가니까 일부 리포 증권사에서 아 여러 가지가 좋은 거 반영하더라도 좋은 걸 한 80% 반영하니까 목표 주가가이 여유가 별로 없습니다라는 리포트가 나오기 시작했어요. 예. 하나증권 같은 경우에 어 그런 리포트를 했는데 거기는 상법 개정과 그거로 인한 긍정적인 톤 배당 소도 분리 과세 이거가 100% 완벽하게 시행되지는 않을 수도 있는 가능성을 20%를 잡아 잡긴 했어요.
그러니까 80% 잡은 숫자가 목표 주가가 현재 주가랑 비등비등한게 많다 보니까 이제 투자기는 바꿨는데 거꾸로면은 어 배당 소득이나 또 또하던 상속세나 여러 가지 측면에서 100% 완벽하다면 조금 더 룰이 있긴 합니다. 근데 이제 주가가 많이 올라가서 저는 은행주보다는 증권주가 조금 더 어 조금 더 유리해 보여요. 현장에서는. 물론 어 은행주도 길게 보면은 괜찮습니다. 은행주가 그 KB 금융 주주가 가장 선두잖아요. 걔네 주가가 얼마 전에 차량하기 전에 12만 원 안 갔을 때 10만 원 갔을 때 PBR의 0. 한 7배 정도 됐거든요.
그런데 예전에 그 미본이 그 밸류 프로그램 이렇게 했을 때 주가가 올라갔을 때 0.8배 한 8배 정도가 평균으로 잡혔어요. 은행의 평균 PBR이. 근데 한국의 PBR은 여전히 아직은 올라왔다고 하지만은 KB만 0.7배 가까우고 나머지는 0.55 0.53배로서 아직 일본의 사례를 봤을 때는 중장기적 룸이 있다고 보여지기 하는데 전투점 많이 올라갔고 그런 걸 반영하더라도 조금 어 부담스럽다는 그 평가도 나오는 상국이기 때문에 계속 치수가 올라가는 데는 잠깐 주침할 수 있다는 보이고 상대적으로 증권주인데 증권주는 은행하고 비슷비슷하죠. 근데 뭐죠?
금리 인하라면은 증권 거래가 되잖아요. 증권 거래 수수료가 생각보다 거래량이 늘어나면서 한국 시장에 올라가면 그 자체로 증권주가 수혜를 받는 거 하나가 있고요. 또 하나는 아까 지금 말 상법 계정 이런 거 말고도 지금 말씀드리는 거예요. 거기에서 거래량이 늘면은 다 수가 그럴 때 뭐 키움이나 미래에서 증권이 많이 오는 이유가 있는 거죠. 왜? 테일망일건 네트워크가 잘 깔려 있으니까. 그리고 또 하나는 뭐가 있냐면은 올해 가기 전에 올해 44분기 할 거지 신사업에 대한 인허가가 있어요. 그 7호부터 어 신청을 받아서 검토해서 아마 44분기 중에 하나하나 발표될 거 같은데 늦어도 연말까지 뭐냐면은 발행 어음인가를 하게 해 주게 돼 있어요.
발행 어음에인가를 하는데 4조 이상의 장기자분이 있어야 되거든요.이 지금 신청하는게 몇 개 있습니다. 키움도 있고 뭐 몇 개 증권사 신청하고 있는데 거기서 인허가를 받으면 새로운 사업이 되는 거죠.이 이 발행어이라는 것이 얘는 그 증권사에서 상당히 도움이 돼요. 그리고 또 하나 종합 투자 계좌 사업이 있어요. 이거는 그 자기 자본 그 금액이 8조 이상이 돼야 돼요. 그래서 많은 업체가 참여를 못 하고 있어요. 여기는 아마 뭐 한국 투자 금융이나 몇 군데가 신청을 하고 가능성이 있다고 하는이 보트 나오거든요. 요런 모멘텀이 있어요. 신 사업에 대한 거.
여태까지는 그 우리 투자가자가들을 받아서 동합 투자계를 운영하면서 투자하는데 있어서 부동산의 비율을 한 30%까지는 채울 수 있었는데 이거는 새로운 규정은 뭐냐면 부동산에 익스포를 낮추게 돼 있어요. 20% 10% 이런 식으로 낮추 10%까지 낮추게 돼 있거든요. 그럼 어떡하죠? 그 투자는 비상장에서나 아니면 조금 더 주식 시장에 들어올 가능성이 있어요. 그래서 이래저는 엮겨 있습니다. 그래서 발행어 그다음에 종합 투자 계좌에 대한 신사업에 대한 인허가 신청과 그거 모멘텀이 뭐 제가 어디라고 얘기할 수 없습니다만 신청하는 기조은 키움이나 한국 금융이나 뭐 삼성지나 이런 데가 어 신청해서 하면은 그 모멘텀이 있는 거예요.
아까 말한 자사주가 많아서 자사주 소각할 수 있다. 뭐 신형 직권이 뭐 이틀 연속 올라가고 이런게 아니고도 오멘텀에 있기 때문에 그런 측면에서는 이렇게 봅니다. PBR이 1배 이상 가지 않은 상태에서는 아직 최소한 트레이딩 기회는 있다. 1배 넘어가면은 이것도 좀 부담스러울 수 있습니다. 왜? ROE가 지속적으로 10% 넘는 회사가 아직은 많지 않기 때문에 PBI 1배가 넘으면은 좀 경고신호고 아직은 눈이 있지 않을까라는 정도가 그럼 주도주가 아까 지주사 일부하고 증권사 정도로 오고 맨 마지막으로 주도주는 오늘 또 다른 주제를 얘기할 AI 쪽이겠죠.
코스피가 3,100을 뚫었는데 개인 투자자는 어떻게 해야 하나요? 일단은 이렇게 말씀드릴게요. 3,316이 우리가 최고가였습니다. 2021년 6월 하반기로 기억하는데요. 그때하고 직금하고 비교했을 때 뭐가 다른가를 잠깐 말씀드릴게요. 4년 전이죠. 21년 6월진이가 4년 전에는 3,300 갈 때는 삼성전자가 9만 원 넘어갈 때였었고요. 현대차 기아차도 뭐 28만 원 상대차 네이버가 30만 원 40만 원 나중에 갈 때고 카카오 날아가고 L전자도 뭐 19만 원 가고 뭐 이럴 때였던 거 같아요. 근데 그 당시하고 지금 주소 바뀌죠. 조방 원전이 없었잖아요.
그 당시는 지금 말씀드린 것자 아직 못 가고 있죠. 6만 원 초반이죠. 현대차 못 가고 있죠. 네이버 카컴 날 내라 내려갔죠. AI 일부 종목 그리고 조방변이잖아요. 구성이 달라졌죠. 근데 지금 막판에 와서 6월 7월 달에 올라갈 때는 조방변이 내려간다는게 아니고 뭐였죠? 지주사 상법 위로 바뀌었잖아요. 그러니까 질적인 구조적인 변화가 일어나면서 올라가는 지금 3,100이기 때문에 이게 한번 뚫으면은 생각보다 높이 갈 수 있어요. 높이 가는 것뿐만 아니고 높이 계속 안 가더라도 올라간 상태에서 무너지지 않는다는 옛날에 3,300 때는 뭐였어요?
그때는 이른바 코로나 이후의 전 세계적으로 우리나 마찬가지고 금융 완화 정책이 있었죠. 금리가 더럽게 쌀 때잖아요. 막 돈주고 할 때고 동학개미 서학적이 가지도 않고 그럴 때잖아요. 그 돈이 다 한국에 올릴 수밖에 없었다. 거품도 빨랐었기 때문에 그거 다시 무너져 내릴 때도 쉽게 갔죠. 아 이거 별로 그런 거 아니네라고. 근데 지금은 아까 구조적으로 바뀌 날이잖아요. 조방원 변이 지주다 증권보다 약간 눌려가는 걸 모이더라도 구조 내려가는게 아니란 말이에요. 무슨 말인지 아시겠죠? 그러기 때문에 더 질적 좋다. 근데 삼성과 현대차하고 네이버나 카카오컴까지 만약에 동창한다면 지금 3,100이 누구 예관처럼 3,400 300 이렇게까지는 보인다고 하는 것이 무리가 아니다.
그 기분이 좋으신가요? 그럼 그러면 이제 어 잘 보셔야 돼요. 근데 이제 주가가 단기적으로 많이 올랐다. 각도가 그런 측면에서 어 내가 못 탔으니까 여기서 지금 내가 없는 현금 있는 현금 100을 다 하루에 이틀에 하겠다. 이런 욕심만 버리면은 접근할 수 있다고 보여지는 거죠. 근데 지금 할 때 조방 원전을 막 사는 거보다는 지주나 증권사나 뭐 삼성전자나 드디어 삼성전자 제가 뭐 아주 좋아하는 건 아니다만 지금은 이제 하이닉스라는 대비 봤을 때 하이닉스가 많이 올랐기 때문에 삼성하고 하이닉스의 어 업사이드가 엄청 차이가 크진 않을 수도 있어요.
어 근데 하여튼 그런 측면에서도 어 대형주 자동차는 아직 관세가 안 끝나서 그렇지만 어 네이버하고 카카오는 좀 분위기가 바뀌었죠. 네이버는 지금 수준이면은 아마 접근해 볼 수도 있다고 보여집니다. 20만 원 중반 정도. 이렇게 본다면은 분명히 그다 3년 전보다는 비록 금리가 아직은 높죠. 엄청난 완화 정책은 아니죠. 한중 추경도 있고 미국도 금리를 낮춰질 가능성이 높잖아요. 물론 이거를 저야 하는게 관세가 있기 때문에 계속 신경 써서 신경 쓰게 하는게 하나도 없는 건 아니지만 관세가 만약에 묻뎌지고 아니면 해결이 되면 물론 녹화는이 순간에는 또 무슨 어 캐나다에 관세가 35% 깜짝 놀었다고 하지만 캐나다 35%였다고 한국하고 일본이 똑같이 대라는 법은 없는 거거든요.
우리는 20% 25%일 수도 있는 거고 하여튼 시간이 지나면서 관세만 마무리되고 금유가 인하가 되면은 오히려 환경은 어 3년 전보다는 더 올라가는 각도가 최육권에 가파르겠습니다만은 이게 사상 누각처럼 금방 무너질 그런 토대로 올라가는 거 같지는 않다 이렇게 말씀을 드리겠고요. 다만 빠이 올라왔기 때문에 밸루에이션이 올해 언니 기준으로는 엄청 싼 거는 벗어났어요. 지금 이젠 얼마 정도냐? 저는 이제 아직 4, 5천은 부르진 않습니다만은 현재는 ROE가 한 9% 좀 안 돼거든요, 우리나라가. 근데 PBR은 넘었어요. 그러니까 아주 싼 거 지나갔어요.
아주 싼 거. 근데 4,을 부르려면은 PBR이 1.3배가 넘어야 돼요. 1.4배. 근데 그거는 일본의 밸류압이 성공했을 때 1본이 1.300 가거든요. 그리고 P로 따지면 4, 우리가 14배 가까이 돼야 돼요. 13배 후반. 근데 13배 후반 14배 하는 나라가 뭐냐면 독일, 홍콩, 일본 같은 나라야. 그러니까 우리가 아직 언인 파워가 되는 건 아니고 ROE가 아직 10%가 최 안 되고 물론 자사주 소각이나 이런게 있어서 10% 지금 8, 9%가 10% 이상 될 가능성이 있지만 그거 하더라도 지금 현재 PBR이 1.1배 정도로 미리 왔기 때문에 어 각도 측면에서 좀 이슈가 있다.
그 4천은 얼마다? 4초는 올해 기준으로 이익이 13배 후반 PBR로 1.3배를 훌쩍 넘어야 되는데 그 속도까지 보는 거 조금 기대가 조금 많이 빠르다. 하지만 흔히 얘기하는 3,500 정도는 어 PBR 한 1.1배 1배 좀 넘고 ROE 올라가고 피 한 11배에서 12배 사이니까 거기까지는 완전히 이상한 스토리다라고 보지는 않을 것 같다라는게 제 의견이고 어 그럴 것 습니다.
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