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볼 부진 안가 그 이유는 우리나라 한테 있는게 아닙니다. 지금 올라가던 기생을 것같아 뿐이지 인해 나는 얘기 올해 없다 이게 확 줄 거냐 저렇게 안 보입니다. 거의 비슷하거나 더 오를 가능성도 있어 그런데도 불구하고 왜 우리 가락의 주자가 안 되냐 안 해 8년이 야간 양 이렇게 말하면 안녕하세요. 28년 3 이코노미스트 엄청나게 입니다. 최근에는 세종사이버대학교 경영학과 초빙교수로 도 활동을 하고 있는데요. 이번 시간에는 흥미로운 질문에 대해서 답을 한번 해볼까 합니다. 이 질문은 지난 주 제가 뭐 차에서 했던 강 의 당시의 끝난 다음에 어떤 질문에 대한 답을 한번 동영상 형태로 만들어 보고 싶네요.
최근에 만한 투자자들이 느끼는 공통된 질문입니다. 미국 주식시장은 저렇게 잘 나가는 데 왜 한국 증시는 부진 합니까 채찍 효과 에 따르면 미국 경기 조 엄마 한국 경제가 그렇게 좋아진다는 데 왜 우리나라는 잃었으니 까 라는 질문에 대한 답이 되겠습니다. 일단 우리 경제는 나쁘지 않습니다. 그림 봐 주시죠. 파란 사람 미국의 샘 pout 수 빨간 사는 한국의 코스피지수 인데 예 지난 20년 동안의 주식시장의 흐름을 살펴보면 한국 증시가 미국 증시 보다 월등하게 좋은 성과를 거둔 것을 금방 알 수가 있습니다. 이런 그림에서 볼 수 있는 것처럼 우리나라 질 시장이 그렇게 나쁜 상황은 아닙니다.
다만 최근에 좀 부진 않고 상대적으로 그러니까 2020년 은 세계에서 우리가 해줄 시장이 제일 많이 올라오구요 2021년 들어서서 좀 부진하다 이렇게 볼 수가 있겠습니다. 뭐 부진 안가 그 이유는 우리나라 한테 있는게 아닙니다. 왜 나라 기업들은 지금도 여전히 돈 잘 벌고 있구요 내년 실적 전망이 지금 올라가던 기세가 것같다 뿐이지 내단 얘기 올해 보다 이게 확 줄 거냐 전 그렇게 안 보입니다. 거의 비슷하거나 더 오를 가능성도 있습니다. 그런데도 불구하고 왜 우리나라 주장을 만드냐 아니 탄력이 야간 양 이렇게 말하면 달라 때문이다 라는 것입니다.
그림 한번 볼까요. 4 파란 선은 코스피 나누게 smp 그러니까 그저 파란 산이 올라가면 코스피가 좋고요 다란 산이 내려가면 미국 smp 가 좋은 겁니다. 자 그림을 보시면 알겠지만 2000년대부터 시작해서 2010년까지 가 한국 코스피 의 전성기 라는 것을 금방 알 수 있구요 반대로 2011년 이후에는 우리가 아주 시장이 잠깐잠깐 반등한 했지 미국 대비 난 등 엣지 계속적으로 줄줄 흐르고 있음을 알 수 있습니다. 왜 이런 일이 벌어 잔다고 살펴봤더니 적 하기 반대로 움직이는 빨간 써니 않아 보이죠. 미국이 따라 합니다. 달러 가 잠기 약세를 보일 때는 한국 코스피가 좋고 미국의 따라가 잠기 강세 흐름을 뜨기 시작했던 2011년 에서 2014년을 고기로 해서는 미국 smp 가 우리보다 더 서 타이 걸 금방 알 수 있습니다.
왜 이런 일들이 벌어지게 되는 야 첫 번째 이유는 달러에 강세를 촉발 짓는 첫번째 요인이 바로 경기 불황의 대한 공포 때문입니다. 그림 한 번 볼까요. 파란 산업 미국의 정크본드 스프라이트 게 뭐냐면 회사채에 의 가장 감 됩니다. 경기가 나빠진다 그림의 회색 음영 부분이죠. 경기가 나빠진 다 라고 생각될 때마다 투자자들은 위험만 자산을 피합니다. 왜 부도 나면 채권 휴지 되잖아요. 그렇기 때문에 불암 이 온다 라고 생각할 때 져 회사의 경영이 다가온다고 생각될 때는 사람들은 회사 체를 버리고 안전한 9 처럼 니다. 물론 이머징마켓 주식도 8 겠죠.
자 이런식으로 사람들의 행동을 보일 때가 빨간선 미국 달러가 강세를 보여 됩니다. 미국의 회사채의 가산금리 기업의 부도 공포가 높아질 때마다 빨간 상 미국의 달러 가치는 강세를 보인다 레오 드십시오 이게 바로 안전자산에 힘입니다. 그리고 회색 음영 불황의 다가오고 기업의 파산 리스크가 높아지며 이머징 마켓에서 의 수출 감소 이머징 에 국가부도 에 대한 공포가 높아진다 싶을 때마다 달라는 감사 왜 뭐 다른 나라 2장 이유가 뭐가 있습니까 안전 아니고 날라 그리고 그 중에서도 미국 국채 로 가겠죠. 그렇기 때문에 미국의 달러 가 강사로 가는 이유가 첫번째 뭐죠.
예 미국의 불황 세계 경제의 불안 가능성 올 때 많다 달러가 강세로 가니까 달러 강세로 할 때 우리가 할 실수 시장이 좋을 수가 없죠. 채찍 그 거야 요 경기가 조금만 나빠지고 미국 기업들이 조금만 파산 해도 세계에서 수출이 젤 많이 주는 나라 한국 괜찮아요. 만들어 물감이 조금만 좋아지면 2020년 처럼 세계에서 주식시장 상승을 일이 한국 잊지 마십시오 두번째 요인의 알아도 있습니다. 그것은 바로 뭐 때문이다 미국의 정책금리 변화 시장 급류에 변화가 촉발될 때도 역시 달러가 강세를 보인다는 것을 잊어선 안됩니다. 즉 미국의 달러를 강세로 만드는 여인은 두 가지입니다.
첫번째 브라 경기가 너무 나빠서 불안할 때 두 번째 경기가 너무 좋아서 연준이 금리를 인상할 때 u 치킨이 거기에 해당 되겠죠. 빨간 선은 달러의 가치 그리고 발한 사는 미국의 실질 겁니다. 체질 읍내 뭐 이제 아니죠. 명목 4 - 물가상승이 야 그 저 파란 선으로 표시되어 있는 실제로 문제가 급등하는 식 이들이 대부분 언제가 미 연준이 중앙은행이 금리를 인상할 때 또는 디플레이션 리스크 들이 이게 좀 진정 뭐 취소하는 디플레 디스크 등으로 인해서 아무도 미국의 실질 금리가 상승하는 시켜 드릴 것입니다. 그림에서 보시는 바와 같이 미국의 실질금리 들이 이렇게 반등하고 상승하는 시기마다 미국의 따르라는 강세로 돌아서는 것을 쉽게 확인할 수가 있습니다.
물론 100% 정확하게 맞춘 건 아니죠. 왜 그러냐 앞에서 말씀드렸던 것처럼 달러 강세에 또 다른 요인이 게 프랑 에 대한 공포 이런 것들이 있다는 것도요 미래 도심 되겠구요 아무튼 최근 들어선 미국의 시장 금리가 조금씩 상승하고 또 미국의 인플레이션 리스크 들이 좀 뭐 각각 놔라 되는 가운데 저 파란 선 미국의 실질금리 들이 이제 앞으로 올라올 것이다 미국의 금리가 프로 상승할 것이다 라는 기대 소개 미국의 달러가 끝부분이 지금 올라가는 것을 볼 수 있습니다. 정리해보자면 우리 경제의 입장에서 미국의 부랑 이 출연해 미국의 따라 강소라 가던가 또는 미국의 정책 금리가 인상돼 서 전 세계 투자자들이 야 미국 달러를 보유하면 안전사 산인데 다 이자도 더 준데 라고 말하는 사람들이 달러에 자산에 대한 선호가 높아 지는 시기마다 우리나라 주식 시장은 상대적으로 부진하다 라는 결론을 낼 수 있는 거죠.
뭐 이런 일이 벌어지는가 에 대해서는 우리가 앞에서 설명한 바와 같이 첫 번째는 경기 불황의 올 때 우리나라 경제가 어려워 줄 거라는 공포 두번째가 뭐였죠. 무시나 러나 자살의 위험 자산 이다 보니까 미국의 달러를 보유한 데 따른 실질적인 2 실제 의미가 계속 상승하는 경우에 한국 시장에서 좀 차익을 실험해 달러 자산을 보유하는 게 더 낫겠다 이렇게 생각하는 투자자들이 늘어날 때마다 한국 시장의 수급이 나빠지는 그런 요인 때문이라고 볼 수 있겠습니다. 정리하자면 미국 경제 좋고 미국 주가 좋은데도 불구하고 한국 주가가 올해 2021년 대로 부진한 이유는 미국 달러 강세 때문이고 그 미국 달러 강세에 로 이는 결국 정책 없네 인상에 대한 기대가 높아지며 미국 채권 금리가 점점 점점 올라가는 것이 이번 지금 마켓의 서 미국으로의 자금 유출을 가져온 요인이 아닌가 생각됩니다. 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다. we 으 wow 으
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