저자: 염승환 · 한국인
요약 보기
결론: 2차전지 다음은 자율주행·전장(차량용 부품)과 AR 글래스 관련 부품주가 유망하며, 중국 부양 수혜와 벌크선 운임 반등도 준비할 만하다고 주장. 전기차 다음 테마: 자율주행이 유력하며 레벨3까지 기술은 가능하나 법규·안전 문제로 완전 자율화는 시간이 걸린다고 봄. 자율주행 확대 시 차량 내 카메라·디스플레이·MLCC·기판·패키징 수요가 늘어 삼성전기 등이 수혜라고 언급. AR 글래스: 애플이 OS와 앱마켓을 갖춰 가장 유리하다고 보며 2024~2025년 상용화 계획을 언급. 관련 마이크로 디스플레이·RGB 소재 등 핵심 부품주를 장기 관점에서 소량 분할 매수 권장. 중국 부양 수혜: 중국 경기 부진이 언젠가 부양책으로 전환될 것으로 보고, 소비 회복 시 수혜 기업(반도체, MLCC 등)을 역발상 관점에서 주시. 벌크선 운임: 석탄 운송 비중이 높은 벌크선이 중국 인프라 투자로 수혜를 볼 가능성, 벌크선 발주 부족으로 내년 공급 부족 예상, 2030년 환경규제(친환경 선박·저속 운항)로 공급 제약 → 운임지수 상승 가능성 언급. 관련주는 주가가 많이 빠져 역발상 투자 후보. 건설/해외수주: 사우디 프로젝트 관련 삼성엔지니어링·현대건설 등 수주 기대감이 있으나 사이클이 2030년까지 길어 공시로 수주 확인 후 접근 권장. 국내 주택 경기 회복 전까지 추세적 상승은 어렵다고 봄. 투자 조언: 지수 맞추기 게임보다 산업·기업 공부 후 순환매 관점에서 포트폴리오 교체 권장. 5천만원 여유자금 질문에 대해 3천만원 정도를 성장 산업 중심으로 배분하는 방향 제시. 리스크: 해외수주 지연, 중국 부양 지연, AR 기술 상용화 지연, 자율주행 법규 지연, 벌크선 운임 변동성 등.
다듬은 글
뭐 어차피 지금 전기차 시대인데, 전기차 다음이 뭡니까? 앞으로 분명 이렇게 되는 사업이 있습니다. 지금 눌려 있을 때 여유 있게 투자해 놓으시면, 나중에는 보상을 충분히 받을 수 있다고 봅니다.
최근에 떠오른 키워드가 하나 있는데요, 650조 규모의 중동 쪽 프로젝트입니다. 카타르나 건설 쪽 이야기가 나오면서 하나의 큰 모멘텀으로 작용하고 있습니다. 이사님 보시기에는 어떤 주식을 중심으로 봐야 할지 궁금합니다.
솔직히 말씀드리면 금액이 워낙 크고 임팩트도 있는데, 이게 2030년까지는 가야 할 것 같습니다. 시간이 오래 걸립니다. 삼성엔지니어링, 현대건설이 이미 수주를 받았다는 이야기도 있고, 앞으로도 수주가 계속 이어질 것으로 보입니다. 사우디 쪽에서 책임자가 와서 원희룡 장관과 미팅을 했다는 이야기도 있었고, 정부도 전폭적으로 지원해 준다고 하니 우리 건설사들에게는 분명 긍정적입니다.
다만 이것을 지금 당장 다 맞는다고 생각하면 안 됩니다. 만약 당장 수주가 몰려서 실적으로 확인된다면 관련 주가는 엄청나게 올랐을 겁니다. 하지만 실제로는 시간이 너무 오래 걸립니다. 본격적으로는 2030년 이후가 될 것 같습니다. 그래서 이 사이클은 길게 봐야 하고, 들어오는 수주 속도도 우리가 생각하는 것보다 느릴 수밖에 없습니다.
투자하실 때 주의하실 점이 있습니다. 600~650조라는 큰 숫자에 너무 현혹되면 안 됩니다. 실제로 알아보니 초반에는 중국 기업들이 많이 따가고 있다고 합니다. 한국 기업이 다 가져갈 거라는 기대는 조심해야 합니다. 그래서 모든 기업이 이 테마에서 수혜를 받기는 어렵고, 이미 주가가 한 번 움직였기 때문에 지금 들어가면 부담이 큽니다.
그러니 단일판매·공급계약 공시가 나오는지, 실제 수주가 확인되는지를 꾸준히 체크하면서 접근하셔야 합니다. 기대감만으로 투자하기에는 사이클이 너무 깁니다. 지금 이 테마에서 적극적으로 수혜주를 찾기보다는, 공시를 보면서 실제 계약 여부를 확인하는 자세가 필요합니다.
국내 건설도 중요합니다. 해외 수주는 시간이 걸리지만, 국내 주택 사업은 수익성이 더 좋습니다. 요즘 미국 금리가 오르고, 국내 금리도 높은 상황에서 정부 정책도 아직 미지근합니다. 둔촌주공 사태처럼 분양 시장에서 어려움이 있었던 것도 사실입니다.
그래서 건설사 주가가 본격적으로 올라가려면 국내 주택 시장이 살아나야 합니다. 우리나라 건설사들이 싼 것은 맞습니다. 하지만 싸다고 해서 추세적인 상승을 바로 기대하기는 어렵습니다. 국내 주택 시장이 실제로 회복되는지 확인하는 과정이 필요합니다.
여윳돈이 5천만 원 정도 있다면 두 가지로 나눠 보시는 것을 추천합니다.
**첫 번째는 성장 산업입니다.** 앞으로 성장하는데 침투율이 아직 낮은 산업을 보셔야 합니다. 대표적으로 배터리를 볼 수 있습니다. 전기차 시대이긴 하지만, 전기차 다음은 자율주행입니다. 자율주행은 이미 기술이 상당 부분 만들어져 있고, 레벨 3 정도는 지금 당장이라도 가능하다고 합니다. 운전자가 앉아 있어야 하고 완전 무인은 아니지만, 그 정도 주행은 이미 가능합니다. 현대차 같은 기업도 관련 기술을 갖고 있습니다.
다만 법규 때문에 사람이 운전에서 완전히 빠질 수는 없습니다. 완벽한 자율주행은 아직 개발 중이지만, 시장은 이미 열렸습니다. 자율주행이 본격화되면 운전이 훨씬 편해지고, 할 수 있는 것도 많아집니다. 이 분야에서 똘똘한 기업 한두 개를 찾아 비중을 조금씩 늘려 보는 것도 방법입니다.
이 사업은 앞으로 분명 확대될 것이라고 누구나 인정할 겁니다. 다만 아직 상용화가 완전히 되지 않았기 때문에 사람들이 "진짜 될까?" 하고 반신반의하고 있습니다. 몇 년 전 배터리도 그랬습니다. 화재 사고 이야기도 많았지만, 결국 시장은 커졌고 투자자들은 큰 수익을 얻었습니다. 그래서 약간의 리스크는 감수해야 합니다.
자율주행 관련 부품사도 주목할 만합니다. 스마트폰 부품사들이 자동차 쪽으로 옮겨 가는 흐름이 있습니다. 카메라 모듈, 디스플레이, 기판, MLCC 같은 부품들이 자동차에도 많이 들어갑니다. 삼성전기 같은 기업은 기판과 패키징 분야에서 자율주행 칩 관련 기술을 갖고 있다고 알려져 있습니다. 지금은 시장 규모가 작지만 앞으로 얼마나 커질지가 관건입니다.
또 하나의 축은 VR·AR 하드웨어입니다. 소프트웨어보다는 하드웨어 쪽에서 핵심 부품을 공급하는 기업들이 있습니다. 과거 구글 글래스는 실패했고, 지금 VR도 해상도 문제로 몰입감이 떨어지고 멀미가 나는 경우가 있습니다. 결국 디스플레이 기술이 완벽해져야 합니다. 마이크로 OLED 같은 기술이 발전하고 있고, 애플도 관련 기기를 준비하고 있다고 알려져 있습니다. 애플은 OS와 앱마켓을 갖고 있어서 시장이 열리면 생태계를 크게 만들 수 있는 기업입니다. 하드웨어가 따라와야 하지만, 언젠가 시장이 열릴 때 과실을 누릴 수 있도록 관련 핵심 부품을 공부해 두고 조금씩 투자해 보시는 것도 좋습니다.
**두 번째는 지금 최악인 업종 중 회복될 곳을 찾는 전략입니다.** 중국 경제가 지금 좋지 않습니다. 중국이 언젠가는 부양책을 쓸 것이고, 경제가 살아나는 시점이 올 겁니다. 그때 가장 먼저 좋아질 섹터를 미리 찾아두는 겁니다.
중국 스마트폰 시장이 부진하면서 관련 부품사들도 힘든 상황입니다. 하지만 이것도 결국 사이클입니다. 중국이 소비를 회복하면 스마트폰 수요가 살아나고, 반도체와 MLCC 같은 부품 기업들이 수혜를 받을 수 있습니다. 지금 부진하다고 좌절하기보다는 사이클 관점에서 준비하는 것이 맞다고 봅니다.
벌크선 관련 주도 관심 있게 볼 만합니다. 벌크선은 석탄, 곡물, 목재 같은 원자재를 실어 나르는 배입니다. 벌크선이 실어 나르는 화물의 절반 정도가 석탄이라고 합니다. 중국 경기가 나쁘면 석탄 수요도 줄지만, 중국은 최근 대규모 인프라 투자 계획을 발표했습니다. 결국 인프라 투자가 이어지면 석탄 수요가 살아날 가능성이 높습니다.
더 중요한 것은 공급입니다. 벌크선은 발주가 많지 않아서 내년 공급이 부족할 것이라는 전망이 있습니다. 컨테이너선이나 탱커선은 발주가 많이 나왔지만, 벌크선은 그렇지 않습니다. 공급이 부족한데 수요가 살아나면 운임지수는 오를 수밖에 없습니다. 지금은 수요가 부족해서 운임지수가 폭락한 상태지만, 사이클은 결국 돌아온다고 봅니다.
또 내년부터 해운 규제가 강화되면서 친환경 선박 중심으로 바뀔 예정인데, 기존 벌크선은 친환경 선박이 많지 않습니다. 그러면 운항 속도를 낮추는 방식으로 탄소를 줄여야 하고, 이것 역시 실질적인 공급 감소로 이어집니다. 결국 운임지수는 올라갈 가능성이 높습니다. 관련 주들은 이미 많이 빠졌고 다들 안 좋다고 말하지만, 이런 역발상 투자가 나중에 큰 수익으로 이어질 수 있습니다. 남들이 좋을 때 들어가기보다는, 남들이 떠날 때 미리 준비하는 것이죠.
정리하면, 성장주와 역발상 투자를 함께 가져가시는 방식이 좋아 보입니다.
성장주 관점에서 말씀하신 MLCC도 좋은 선택입니다. MLCC는 거의 모든 전자기기에 들어가는 부품이라서 스마트폰, 자동차, 서버 등 다양한 분야와 연결되어 있습니다. 주력은 아직 스마트폰이고, 중국 스마트폰 비중이 높다는 점이 리스크입니다. 중국 경기가 좋아지면 함께 올라갈 수 있고, 자동차 쪽 수요가 늘어나는 것도 긍정적입니다. 그래서 MLCC는 투자 포인트가 많다고 보고 있습니다.
지수만 보고 투자하면 결국 오늘 오르면 내일 빠지고, 내일 빠지면 모레 오르는 홀짝 게임을 하게 됩니다. 답답할 수밖에 없습니다. 지수를 맞추는 것은 너무 쉬운 방법이 아닙니다. 분명한 것은 우리나라 지수가 싸다는 점입니다. 이럴 때 앞으로 좋아질 산업인지, 아니면 최악에서 회복될 산업인지 컨셉을 명확히 잡고 투자해 보시기 바랍니다.
현금이 없으면 포트폴리오를 교체하시면 됩니다. 어려운 일이 아닙니다. 좋았다가 꺾이는 산업을 계속 들고 있기보다는, 안 좋다가 좋아질 산업이나 침투율이 낮아서 성장이 기대되는 산업으로 투자 방향을 바꿔 보시는 겁니다. 지금 당장은 아닐 수 있지만 몇 달 뒤에는 성과가 완전히 바뀔 수도 있습니다.
그러니 지금 실망하지 마시고, 꾸준히 기업과 산업을 공부하면서 기회를 찾아보시기 바랍니다. 시장이 회복됐을 때 시장 수익률을 넘어서는 알파 수익을 낼 수 있는 기회가 올 겁니다. 오늘 말씀드린 산업 관련 기업들과 지금 어려워 보이지만 방향이 바뀔 수 있는 기업들을 참고해서 좋은 투자 아이디어를 얻으시고, 꼭 성공투자 하시기 바랍니다. 오늘 출연해 주셔서 감사합니다.
Comments 0