저자: KenGriffin · 외국인
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켄 그리핀의 창업 교훈 14가지를 정리한 영상으로, 시장 방향에 대한 구체적 예측은 없고 투자 운용 철학과 조직 원칙이 주된 내용이다. [경력 및 시작] 어린 시절부터 주식시장에 관심을 가졌고, 대학 졸업 후 기숙사에서 트레이딩을 시작했다. 월가에서 정식으로 일한 적은 없지만 여러 증권사 지인들을 통해 리서치와 대주(stock loan) 시장을 배웠다고 설명했다. [멘토링과 조언] 멘토 프랭크 마이어에게서 단일 전략이 아닌 다양한 투자 전략을 운용하는 플랫폼형 회사를 만들라는 조언을 받았다. 신규 매니저를 평가할 때는 강점과 약점, 그리고 약점을 어떻게 보완하는지를 봐야 한다고 말했다. [인재 및 조직 원칙] 인재 채용에서 최고 수준만 뽑는다는 원칙을 강조했다. 구글식으로 공동 CEO가 모든 채용을 승인하는 방식을 참고했고, 1만 명 이상을 면접했다고 밝혔다. 깊은 전문화를 중시해 헬스케어, 산업재, 유럽 천연가스 가격 등 분야별 전문가를 두는 것이 초과수익의 원천이라고 봤다. [실행력 및 사업 전략] 2007년 여름 대형 신용 포트폴리오를 은행 간 경쟁 제안보다 빠르게 인수해 실행력을 보여준 사례를 들었다. 시타델은 세계 최대 마켓메이커이자 고속매매 회사이며, 팀워크와 경쟁우위 확보를 강조했다. 레버리지를 자산의 5~6배까지 사용하며, 2008년에는 현금이 거의 바닥날 뻔했다고 회고했다. [시장 전망] 승자독식 구조가 심화되고 있어 시장 리더가 아니면 살아남기 어렵다고 주장했다. 헤지펀드 산업은 성장했지만 경쟁이 치열해져 알파 창출이 점점 어려워지고 있다고 평가했다. 특정 자산의 향후 1~3개월 가격 방향에 대한 발언은 없다.
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안녕하세요, 278번째 에피소드 켄 그리핀의 14가지 교훈입니다. 이 영상은 270번 에피소드의 개요이고, 교훈 1부터 14까지 차례로 말씀드리겠습니다.
교훈 1, 6학년 때부터 천재였습니다. 제 소개를 조금 드리는 게 좋겠네요. 시간을 거슬러 가 보겠습니다. 어린 시절 해변에서 신문 경제면을 들고 있는 제 모습입니다. 그리고 여기 제가 6학년 때 쓴 보고서가 있습니다. 주식시장이 어떻게 돌아가는지 이해해 보겠다고 쓴 글이에요.
교훈 2는 과감하게 질문하라는 것입니다. 이게 제가 가장 좋아하는 부분입니다. 말씀하신 대로 저는 기숙사 방에서 트레이딩을 시작했습니다. 대학을 졸업하자마자 사실상 월가에서 일한 적은 없었지만, 세상 어디에도 없을 만큼 훌륭한 월가 훈련을 받았습니다. 베어스턴스 영업 담당자와 교류했고, 드렉셀에 있던 친구가 조언을 해 줬고, 메릴린치 친구는 사무실에 들어와 리서치 보고서와 분석을 훑어볼 수 있게 해 줬습니다. 리먼브라더스 친구는 주식 대차 데스크를 보게 해 줘서 증권 대여 시장이 어떻게 돌아가는지 이해하게 해 줬습니다. 존경하는 사람들에게 질문만 해도 얼마나 많은 사람이 시간과 통찰을 나눠 주는지 놀랄 겁니다. 그냥 전화를 걸고, 편지를 보내고, 직접 찾아가 보세요.
교훈 3은 처음부터 첨단 기술을 쓰라는 것입니다. 열여덟 살 때부터 저는 컴퓨터를 좋아했고, 십대 시절부터 그랬습니다. 괴짜를 정의하는 사전에 제 사진이 실려도 될 정도였죠. 당시 저는 최신 기술로 무장하고 있었습니다. 팩스가 있었고, 전화가 있었고, IBM PS/2 개인용 컴퓨터도 있었습니다. 사실 건물 위에 위성 접시 안테나를 달고, 케이블을 안 쓰는 낡은 엘리베이터 통로로 끌어내서 창문을 통해 기숙사 방까지 연결했습니다. 실시간 주가 시세를 보기 위해서였습니다.
교훈 4는 훌륭한 멘토이자 훌륭한 투자자를 만나라는 것입니다. 그의 이름은 프랭크 메이어입니다. 제가 프랭크를 안 지 30년이 되었는데, 그는 훌륭한 파트너, 훌륭한 멘토, 무엇보다 훌륭한 친구였습니다. 프랭크는 자본과 정신적 지지 이상을 줬습니다. 좋은 조언도 해 줬어요. 그는 "단일 투자 전략에만 집중하지 말라. 최고의 인재를 끌어들이고 다양한 투자 전략에 자본을 배치하는 회사, 플랫폼을 만들라"고 했습니다.
신생 투자자나 초기 단계 투자자들이 새로 떠오르는 운용자를 볼 때 무엇을 살펴야 하냐는 질문을 받으셨죠? 저는 운용자의 강점과 약점이 무엇인지 봐야 한다고 생각합니다. 모든 사람에게 약점은 있습니다. 그 약점을 어떻게 보완할 것인가가 중요하죠. 기본적으로 다른 사람 밑에서 일하다 독립해 나올 때는 포트폴리오만 관리하는 게 아니라 사업 전체를 관리해야 합니다. 그래서 자기가 잘 모르는 사업 영역도 존중하고, 잘 아는 영역과 함께 폭넓은 시야를 보여 주는 운용자를 보는 게 중요합니다.
교훈 5는 최고의 인재만 뽑으라는 것입니다. 이건 엄청나게 어렵고 힘든 도전입니다. 사실 구글의 경영 관행 하나를 그대로 가져왔습니다. 구글의 공동 CEO들은 직원을 한 명 뽑을 때마다 승인합니다. 누군가 후보자와 네 시간을 함께 보내며 경력을 이야기하고 나면, 이 사람을 뽑겠다고 결정하는 방식이죠. 저도 여전히 거부권을 갖고 있고, 그 사람이 우리 미래의 기반이 될 자질이 없다고 판단하면 거부합니다. 동료들은 제가 이것 때문에 미쳐 간다고 하지만, 우리가 누구를 뽑는지에 대한 탁월함의 기준을 지키는 것보다 중요한 건 없습니다. 제가 인터뷰에 얼마나 많은 시간을 쓰는지 사람들이 묻는데, 제 경력 동안 1만 명 넘게 인터뷰했습니다. 성공하려면 그만큼 필요한 일입니다.
교훈 6은 깊이 전문화하라는 것입니다. 시간이 지나면서 잘 통하는 방법은 내가 참여하는 분야에 깊은 전문성을 갖는 것입니다. 큰 미국 자산을 운용하는 투자자들이 브라질 주식을 한 종목 사는 것을 보면, 일종의 관광객 투자 같다고 생각합니다. 브라질 투자는 거의 확실히 안 될 겁니다. 회사, 국가, 가격 역학, 무엇이 중요한지 이해하지 못하니까요. 우리의 핵심 신념은 깊은 전문성이 보상받는다는 것입니다. 그래서 사람들이 전문 분야를 가지도록 조직을 짭니다. 누구는 헬스케어 전문가이고, 누구는 산업주 전문가이고, 누구는 유럽 전역의 천연가스 가격 전문가입니다. 우리는 이런 깊은 전문화가 차별화된 우월한 수익을 만든다고 믿습니다.
교훈 7은 실행입니다. 시타델은 세계에서 가장 큰 마켓메이커이자 초고속 트레이딩 회사입니다.
교훈 8은 결단력 있게, 몸을 아끼지 않고 움직이라는 것입니다. 2007년 여름 일요일 아침이었습니다. 어떤 회사가 신용 관련 상품으로 된 아주 크고 복잡한 포트폴리오를 가지고 있었습니다. 눈 깜짝할 사이에 수억 달러를 잃은 상태였죠. 그래서 그 회사는 다른 대형 은행을 끌어들여 경쟁 제안을 받아 보려 했습니다. 그런데 다른 은행 쪽 사람이 저에게 전화를 걸어 이렇게 말했습니다. "늦었어요. 오늘 밤에 이 거래는 안 될 것 같습니다. 저는 자러 가고, 직원들도 집에 보냅니다. 내일 아침에 다시 이어서 하죠." 저는 아침에 이어서 할 것이 없을 거라고, 오늘 끝내겠다고 답했습니다. 그는 웃으며 전화를 끊었습니다. 그런데 개장 전 오전 6시에 우리는 그 포트폴리오 전체를 샀습니다. 이 이야기가 시타델의 정신을 보여 줍니다. 기회는 기다리는 사람에게 오지만, 그 기회를 잡는 건 재빨리 움직이는 사람뿐입니다.
교훈 9는 팀워크입니다. 시타델은 한 가지 단순한 방정식 위에 세워졌습니다. 재능 있는 개인들이 팀으로 함께 일하면 놀라운 성과를 만들 수 있다는 믿음입니다.
교훈 10은 높은 레버리지입니다. 시타델은 마켓메이커, 초고속 트레이더, 때로는 투자은행가로 일하기 때문에 많은 돈을 빌립니다. 자산의 대여섯 배를 빌리기도 합니다.
교훈 11은 매우 높은 유동성을 유지하라는 것입니다. 시타델은 2008년에 현금이 거의 바닥날 뻔했습니다. 그 전 2년은 우리에게 정말 좋은 해였고, 그것이 오히려 우리의 독이 되었습니다. 그래서 2008년 9월 리먼브라더스가 파산했을 때, 머니마켓이 금융 업계에 대한 대출을 멈췄습니다. 저는 정부가 사실상 모두를 구제하기 위해 개입해야 하는 날이 올 줄 예상하지 못했습니다.
교훈 12는 경쟁 우위입니다. 우리는 하는 모든 일에서 어떻게 경쟁 우위를 만들지에 극도로 집중합니다. 모든 일을 어떻게 생각하고, 경쟁자보다 어떻게 더 잘할지 고민합니다. 경쟁에서 앞서지 못하면 존재할 이유가 없기 때문입니다. 특히 우리는 점점 더 승자독식의 아주 특이한 세상에 살고 있다고 생각합니다. 시장 선도자들이 실제로 지배하는 세상입니다.
교훈 13은 시장 선도자가 되거나 죽으라는 것입니다. 특히 우리는 점점 더 승자독식의 특이한 세상에 살고 있고, 시장 선도자들이 실제로 지배합니다. 동료들에게 이런 질문을 던지곤 합니다. "개인용 컴퓨터 제조사 중 다섯 번째로 큰 회사가 어디인지 아시나요?" 지금은 거의 아무도 모르고, 솔직히 아무도 신경 쓰지 않습니다.
교훈 14는 오늘날 알파를 만들어 내기가 더 어렵다는 것입니다. 업계가 통합되고 있습니다. 저는 이 분야에서 거의 30년을 일해 왔는데, 그 30년 동안 업계 규모가 폭발적으로 커졌습니다. 헤지펀드에 운용되는 자본은 3조 달러에 이릅니다. 정말 믿기 어려운 성장 스토리입니다. 그리고 많은 성장 스토리가 그렇듯, 경기장의 역학이 바뀌면서 지금은 후퇴기를 겪고 있습니다. 오늘날은 알파를 만들기가 더 어렵습니다. 경쟁이 더 치열하고, 기회를 찾으려는 아주 똑똑한 사람들이 많습니다.
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