저자: 차영주 · 한국인
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삼성전기는 AI·전장 수요와 유리기판 수주로 실적 기대가 크며, 급등 후 조정이 과했다고 봄. 유리기판 본격 매출은 내년 하반기 예상. 소재·부품은 실적주, 장비는 기대감 중심으로 구분. 전력인프라(변압기·초고압케이블) 중심 AI 연관주 선호, 원전주는 실적 지연으로 관망 권고. 주식 초보에게는 모의투자와 장기 접근, 비트코인 등 투기적 베팅 자제 강조.
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기판이 더 미세화되고 HBM이 고도화될수록 유리기판까지 가야 한다는 흐름이 있습니다. 그 흐름의 중심에 있는 것이 삼성전기입니다. 삼성전기는 최근 단기간에 200만 원대까지 급등한 뒤 주가 조정이 심했습니다. 120만 원대까지 밀렸다가 지금은 반등세를 보이고 있습니다.
유리기판은 기술 개발이 이미 끝난 상태이고 수주도 받아 놓았습니다. 이건 실제로 매출이 나가는 단계입니다. 본격적인 매출은 내년 하반기부터 잡힐 것으로 보고 있습니다. 그래서 주가가 충분히 조정을 받으면 다시 매수하는 것을 고려해 볼 만합니다.
다만 삼성전기의 강세가 유리기판 기대감 때문만은 아닙니다. MLCC라는 기본 부품이 있고, 기판이 미세화되고 HBM이 고도화되면서 그 중심에 삼성전기가 있습니다. 일부 증권사는 175만 원, 200만 원 목표가를 제시하고 있습니다. 현 구간은 매력적인 가격대로 볼 수 있습니다. 기판 시장은 일본 무라타와 양분하고 있고, 기판 가격도 지금 떨어지지 않고 있습니다. 100만 원에서 200만 원까지 열흘밖에 걸리지 않았기 때문에 자연스러운 조정이 있었던 것이고, 이후 반등세가 나타나는 것은 이해할 수 있습니다.
삼성전기를 보유한 분이라면 200만 원 부근까지는 계속 보유하는 전략이 나쁘지 않습니다. 추가 매수는 공격적으로 하기보다 포트폴리오를 구성하면서 나눠서 들어가는 것을 권합니다.
서버와 전장은 한 몸으로 볼 수 있습니다. MLCC는 HBM 제조 과정에서 중요하고, HBM은 AI 서버에 들어갑니다. 전장에서는 자율주행과 관련해 중요한 부품입니다. 서버와 전장 중 어느 하나가 비교 우위에 있다기보다는 AI 모멘텀과 로봇 모멘텀이 함께 움직이는 산업입니다. 한쪽의 실적이 쉬어가거나 매출이 이연되더라도 다른 쪽이 커버할 수 있으므로 특정 한 곳에만 집중하기보다는 함께 보는 것이 좋습니다.
소재와 부품은 함께 묶어서 보고, 장비는 뒤에서 봅니다. 장비는 공장을 짓거나 라인을 새로 세팅할 때 들어가는 경우가 많습니다. 소모품 성격의 장비도 있지만, 한 번 들어가면 잘 바뀌지 않는 장비도 있습니다. 지금 당장 실적 수혜를 보는 쪽은 공장 가동률이 높아 계속 사용되는 소재와 부품입니다.
최근 장비주가 강했던 것은 호남 클러스터 조성, SK하이닉스의 용인과 청주 공장 건설 같은 이야기가 나왔기 때문입니다. 이는 기대감에 가깝습니다. 장비 매출은 내년부터 발생할 것으로 보이고, 당장의 매출은 소재와 부품 쪽에서 먼저 나타날 가능성이 큽니다. 기대감만으로 올라가는지, 실적으로 올라가는지를 구분하면 소재·부품·장비는 확연히 나뉩니다. 물론 그 안에 섞여 있는 종목도 있지만, 큰 카테고리로는 이렇게 나누어 볼 수 있습니다.
수주가 곧 매출로 이어지는 산업이 있고, 그렇지 않은 산업이 있습니다. 배를 수주하면 만들어서 인도하므로 매출이 됩니다. 아파트를 수주하면 특별한 문제가 없는 한 지어야 합니다. 반면 2차전지 공급 계약은 전지가 실제로 팔려야 수주가 들어오는 장기 계약 구조입니다.
유리기판은 기술 개발이 끝났고 수주도 받아 놓은 상태이므로 실제 매출로 나가는 단계입니다. 기존 MLCC 매출에 플러스 알파가 되는 구조입니다. 다만 원하는 물량이 실제로 나가는지는 확인이 필요합니다. 현재 매출만으로도 이익률이 높은 수준이 유지되고 있으므로, 내년쯤 실제 유리기판 매출이 나가는지 확인하는 것도 방법입니다.
유리기판 수요와 매출은 내년 하반기부터 실적에 잡힐 것으로 보고 있습니다. 그 전까지는 일반 기판과 실리콘 기판 수요가 꾸준히 늘어나는지를 봐야 합니다. 결국 AI 산업, 반도체 산업, 데이터 산업이 꺾이는지 여부가 핵심입니다. 이들이 전방 산업이고, 삼성전기는 여기에 납품하는 기업입니다. 영업이익률이나 매출이 꺾이는지만 간단히 확인하면 충분하고, 너무 깊게 볼 필요는 없습니다.
소부장주가 흔들려도 버틸 수 있으려면 결국 실적이 있어야 합니다. 실적이 나오는 주식은 시간이 걸리더라도 다시 반응할 가능성이 큽니다. 빚을 내서 산 주식이 아니라면 견딜 수 있습니다. 그 믿음이 없다면 주식 투자를 하기 어렵습니다.
다만 소부장 중에도 기대감만으로 올라간 종목이 있습니다. 반도체는 전공정에서 실리콘 웨이퍼에 칩을 만들고, 후공정에서 잘라서 쌓고 패키징합니다. HBM 같은 제품은 후공정에서 만들어집니다. 나노공정으로 가면서 전공정의 기술 경쟁력은 상당 부분 줄었고, 경쟁의 중심이 후공정으로 옮겨 갔습니다. 최근 전공정 종목이 오른 것은 공장 증설 이슈 때문이었습니다. 이런 차이를 이해하고 구분할 필요가 있습니다.
섹터의 주가가 충분히 빠졌는지, 그리고 실제로 이익이 나는지를 보아야 합니다. 전력 인프라는 반도체 인프라가 커질수록 수요가 늘어나는 구조입니다. 최근 주가 조정을 많이 받았고 밸류 논란도 조금 가라앉은 것으로 보입니다.
전력 인프라와 조선, 방산 같은 종목은 반도체 외에 포트폴리오에서 볼 수 있는 선택지입니다. 반도체로 쏠림이 있을 때 이들이 꺾이는지를 보면, 서로 대체제 역할을 하는 것이 아니라 각자의 실적으로 함께 오르는 경우가 많습니다. 실적이 좋은 종목은 대부분 이미 알려져 있으므로, 두 섹터가 같은 방향으로 가는지 다른 방향으로 가는지를 보는 것도 중요한 바로미터입니다.
이 역시 실적이 핵심입니다. 다만 실적과 함께 관심도 중요합니다. 케인즈가 말했듯 주식 시장은 미인대회와 비슷합니다. 삼성SDI는 올해 흑자 전환이 예상되면서 상반기에 잘 올랐습니다. 에코프로도 올랐지만 에코프로비엠의 유상증자 이슈 이후 관심이 많이 떨어졌습니다. 삼성SDI는 코스피 종목이지만 코스닥의 제약·바이오 흔들림에 같이 흔들렸습니다. 실적이 조금 나와도 시장의 관심을 받지 못하는 종목이 있습니다.
비유하자면, 집의 기본 반찬인 김치는 냉장고에서 자주 꺼내 먹으면 묵은내가 나고 젓가락이 잘 가지 않습니다. 삼성SDI와 에코프로 2차전지 종목이 지금 그런 상태입니다. 반면 삼성이 로봇을 다시 꺼내 든 것은 새로 꺼낸 반찬과 같습니다. 반도체는 여전히 익숙한 주식으로 취급되고 있습니다. 여러분이 반응이 없다고 느낀다면 2차전지 관련 새로운 이벤트가 있는지 확인해 보시기 바랍니다. 쉽게 떠오르지 않는다면 그것이 시장을 읽는 중요한 포인트입니다.
원전주는 잊힌 주식이 됐습니다. 윤석열 정부 3년, 이재명 정부 기간 동안 원전 첫 삽을 뜬 사례가 아직 없습니다. 원전주는 기대감은 크지만 실적이 따라오기까지 시간이 오래 걸립니다. 이재명 정부 정책 토론에서는 13년이 걸린다는 이야기도 나왔고, 한국형 원전 SMR은 2030년 정도가 거론됩니다. 이집트 원전 프로젝트에서 손실이 났다는 소식도 있었습니다.
따라서 원전주는 정책 발표, 입찰, 수주 같은 이벤트가 나올 때 단기 매매로 접근하는 전략이 현실적입니다. 장기간 보유하는 것은 쉽지 않습니다. 앞으로 어떻게 될지 확실하지 않으므로 지켜보는 것이 좋습니다.
반도체 이후에도 AI 산업 안에 머무는 것이 일차적인 방향입니다. AI 산업과 연결된 전력 인프라가 큰 흐름이 될 것입니다. 변압기, 초고압 케이블, 신재생에너지 쪽이 대표적입니다. 그 안에 유리기판과 소부장도 포함됩니다. AI 모멘텀으로 불리는 기업들에 먼저 집중해야 합니다.
두 번째 기준은 실적입니다. 현재 실적이 잘 나오는 종목은 화장품, 시클리컬(경기민감주), 방산, 조선 등입니다. 이 정도로 범위를 좁히는 것이 좋습니다. 이들 주가도 많이 싸졌고 실적이 명확히 보입니다. 반면 나머지 주변주는 어렵습니다. 주식은 결국 누군가에게 사줘야 올라가는데, 이런 종목은 설득하기도 어렵고 공감대를 형성하기도 어렵습니다. 당분간은 특정 섹터 안에서만 포트폴리오를 구성하는 전략이 필요합니다.
또 여러분이 스스로 끊임없이 질문해 보시기 바랍니다. 1천만 원이 있으면 삼성전자를 살지, 시클리컬을 살지, 코스닥을 살지 자문해 보고, 주변 사람에게도 물어보세요. 이런 질문이 시장의 변화를 파악하는 중요한 포인트가 됩니다.
데이터센터가 늘면서 필요한 전력 건설주는 원전과 관련해 기대감이 있지만, 이 역시 시간이 걸립니다. 실질적으로는 수주 잔고가 많은 변압기와 같은 전력 기기에 집중할 필요가 있습니다. 변압기를 생산하는 기업은 전 세계에 몇 개 되지 않고, 전선도 소수입니다. 반면 건설사는 많아서 규모의 경제를 달성하기 어렵습니다. 따라서 변압기와 초고압 케이블 쪽을 보기를 권합니다.
대표적인 종목으로는 효성중공업이 있습니다. 수주 잔고가 곧 20조 원에 이를 것으로 보입니다. 산일전기는 초고압 변압기 시장에 진출하고 있습니다. LS, 대한전선 같은 기업도 초고압 케이블을 만들며 글로벌 위상을 갖고 있어 여기에 관심이 쏠릴 수 있습니다.
첫째, 차트를 보는 기술적 분석입니다. 둘째, 재무 데이터를 보는 기본적 분석입니다. 많은 분들이 여기까지는 알고 계실 것입니다. 나머지 두 가지는 계좌 관리와 심리 관리입니다. 이 네 가지를 목표로 공부 계획을 세우세요. 책을 보든 유튜브를 보든 이 목표에 맞춰 공부하면 됩니다.
경험이 어느 정도 있다면 모의 투자부터 시작하세요. HTS, MTS의 증권사 웹에는 모의 투자 기능이 있습니다. 그렇게 시작해서 한 단계씩 차근차근 밟아 가시면 됩니다. 주식은 단기간에 승부를 보는 것이 아니고 긴 호흡으로 접근해야 합니다. 워런 버핏도 60세 이후부터 돈을 벌기 시작했습니다. 조금 긴 호흡으로 접근하시기를 권합니다.
지금 싸다는 이유로 사면 안 됩니다. "싼 게 비지떡"이라는 말이 있습니다. 이렇게 좋은 장에서도 많은 분이 실적이 나오고 올라갈 주식을 찾고 있는데, 안 올라가는 싼 주식은 문제가 있습니다. 너무 싼 주식만 찾지 마세요.
두 번째로, 비트코인처럼 물타기로 본전을 찾으려고 하지 마세요. 남들은 돈을 벌었는데 나만 못 벌었다고 따라가려고 무리하면 큰 손실을 입습니다. 주식장은 자비로운 곳이 아닙니다. 욕심을 내는 순간 그 욕심 때문에 파멸할 수 있는 시장입니다.
주식은 길게 보시고, 차근차근 한 단계씩 밟아 가면 분명 좋은 결과가 나올 것입니다. 지금은 신중하게 대응하세요. 상반기는 운이 통했던 시장이지만, 지금부터는 실력이 더 중요합니다. 실적과 실력이 중요한 시장이니 조심스럽게 접근하시기를 권하며 말씀을 마치겠습니다.
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