저자: 슈카 · 한국인
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중국 CXMT 시총 850조로 SK하이닉스 대비 과도한 평가 주장, 유니트리 상장 후 PER 800배 이상 과열 지적. 중국 과창판 평균 PER 150 이상, 상장 첫날 평균 279% 상승 등 과열 근거 제시. 중국 부동산 붕괴(헝다 사태, 가계자산 중 부동산 비중 67%→52%)로 자금이 주식으로 이동 중이라는 분석. 정부 주도 상승은 지속 가능성에 의문을 제기하며 조정 가능성을 언급.
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첫 번째 주제는 어 요겁니다. 제가 보기에 조금 얘네가 아마 문제가 일어나지 않을까 걱정이 좀 되는 곳이 있어요. 그래서 오늘의 주제는 너희 그러다 괜찮겠어?를 주제로 갖고 왔습니다. 슈카 얘기 아니고요. 슈카 그러다 괜찮겠어? 아니고요. 저는 살아났지만 한 이틀 아프고 살아났지만 오 얘네는 이렇게 가다가 좀 문제가 생기지 않을까라고 생각되는 그런 곳이 있습니다. 자 거기를 한번 얘기를 한번 해 보도록 하겠습니다. 어느 나라 주식시장 얘긴데요. 그건 어디냐? 바로 중국입니다. 지난 7월 27일 날 중국 GXMT 창신 메모리가 상장을 했죠.
공목가 대비 470포인트가 오르면서 상장한 첫날에 중국 시가총의 1위를 달성을 했습니다. 그리고요 CXMT의 주가 흐름을 보면 아직도 뭐 좋아요. 상장한 다음에 여기 엄청 오른 다음에 왔다 갔다 하다가 여전히 상장한 가격보다 위에서 움직이고 있습니다. 현재 시가 초액이 850조예요. 전 세계 시가 초액에 24위. 정말 신기한 건 우리나라 삼성전자고 SKS가 최근에 하락빔 하락빔을 맞아서 엄청난 돈을 벌지만 쭉 꼬꾸라진 반면에 그렇게 돈은 못 버는 거 같은 CXMT는 꼬꾸라지기는 커녕 점점 점점 올라와서 놀랍게도 850조입니다. 조금 더 오르면 여기서 50%만 더 오르면 SK 하이닉스와 주가가 비슷해질 수 있어요.
하이닉스가 1500조입니다. 근데 CXMT 창신 메모리가 850조라는 거잖아요. 그럼 우리는 그런 생각이 들 수밖에 없어요. 야, 이게 맞냐? 이게 맞냐? CXFT가 버는 돈이 아무리 많다 그래도 하이닉스에 비하면은 10도 안 될 텐데 10이 안 되겠죠. 올해 하이닉스가 얼마를 버는데 여기가 시가 총액이 850조가 맞냐라는 생각이 절로 안 들 수가 없죠. 물론이 중국 물량을 많이 이제 가져와서 디램 순위가 세계 4위까지 올라갔다 그래도 전체 시장에 7%인데 삼성근자 39% SKS 26% 그리고 CXMTB에서 당연히 위에 있는 회사들은 기술 수준이 높다고 얘기를 하는데 여기가 지금 850조란 말이에요.
여기는 1,200조고 제 생각에 잘못하면 역전될 수도 있다. 요즘 분위기로는. 이유는 뒤에서 한번 보여 드리려고 하겠습니다. 자, 게다가 창신 메모리만 그러냐? 최근에 중국 시장에 상장한 기업이 또 하나 있죠. 여러분들 다 아시는 피지컬 AI 로봇의 대표 기업인 유니트리가 8월 19일 날 역시 중국 시장에 상장했습니다. 상에 상장을 했는데 여기는 공목가 대비 460%가 올랐어요. 시가 초액이 얼마까지 올라갔냐? 첫날 기준으로 70조가 넘었습니다. 그러니까 여기 들어간 분은 몇 배야? 거의 다섯 배를 먹었어. 하루 만에. 엄청난 상승이라고 할 수도 있고요.
물론 유닛트리는 전 세계 로봇 중에서 어쨌건 보여 준 걸론 1이죠. 물론 테슬라가 앞으로 옵티머스가 엄청난 발전을 할 수도 있겠지만 어쨌건 유트리는 굉장히 발전된 모습의 로봇을 많이 보여 드렸단 말이에요. 어 그렇다고 하지만 아직 매출은 그 정도가 아니죠. 유니트리의 시가 총액은 올해 이익 전망치에 857배입니다. PER 857. 그래서 이게 맞나 싶은 생각은 들죠. 시가 총액 70조라 그러면 또 싼 거 같기도 하고. 근데 얘네가 매출액이 2,억인가 그래요. 그거를 생각해 보면은 야, 저게 맞나? 1이니까 맞은 거 같겠다고. 이런 생각이 안 들 수가 없죠.
물론 유니트리가 최근에 공개한 영상들이 몇 개 있는데 자기네 상장하기 직전에 자기네 기업 이제 홍보하려고 보여준 영상이 있어요. 그걸 보면 솔직히 좀 혹하긴 해. 상장 이틀 전에 공개된 한 영상이 있습니다. 유니트의 신형 로봇인 이름이 초인이래. 초인. 초인이라는 로봇인데 저 초인이 움직이는 모습이 제자리 높이 뛰기를 2m로 뛰고요. 달리기를 최고 속도 12.66m/s를 뛴다고 합니다. 그니까 그 달리기가 우우사인 볼트보다 빠른가? 잠깐만. 초속 12m니까 8초 대잖아. 8초대. 9초 초반이잖아. 그니까 인간보다 높이 뛰고 인간보다 빨리 뛰는 초인을 선보였는데 요거 한번 보여 드리도록 하겠습니다.
솔직히 이걸 보면 좀 혹하긴 해. 이게 와. 야, 우사인 볼트죠. 뛰는 거.요 잘 뛰 잘 뛰 잘 뛰 잘 뛰. 오, 잘 뛰어. 저 모습을 보면 좀 혹하긴 하죠. 어, 얘네가 좀 돈을 좀 벌 것 같다라는 생각이 들긴 하고. 그리고 저거와 더불어서 로봇 개영상도 보여줬거든요. 아, 로봇개는 그동안 많이 봤는데요. 아, 요번 로봇개는 굉장히 또 충격적인 모습을 보여줬습니다. 지금 이제 보여 드릴 텐데 아무것도 적제하지 않았을 때 30km 이상 주행이 가능하다. 에이, 그래 봐야 뭐 내 발린 걔가 빨리 가는 영상이겠죠? 보여 드리겠습니다. 이것도 좀 놀랄법 해요.
놀랄법해. 이렇게 보지.어야 어 야 이게 어 야야야 야이 약간 저게 로봇 개라고 부르는게 맞나 싶긴 한데 뭐 특전 사계인가 어 뭐 결혼 다녀요 얘를 어디다 쓰냐에 뭐뭐 뭐였습니다되더라 뒤에 어디 있는 어 이렇게 다닌다는 거지 나중에 저렇게 짐을 싣고 다닌다는 거야 사람하고 오. 오. 하여튼 어떻게 좀 그럴 듯합니까? 팔딱팔딱 줄 다니는 로봇개. 그리고 로봇개도 로봇인데 사실은 돈이 많이 되려면은 바로 이거죠. 많은 사람들이 오매 불망 기다리는 집안일 로봇. 이걸 만약에 잘하면 때돈 벌 수 있겠다. 설거지 빨래 청소 이걸 로봇이에 해 준다.
그것도 잘 야 그러면은 때돈 볼 거 같아. 로봇 개까진 모르겠어. 개를 뭐 얼마나 키우겠어? 로봇 개를. 그런데 집안일을 해 준다 그러면 기가 막힐 거 같다라고 생각을 하죠. 근데 이번에 얘네가 공개한요 집안일 로봇이 제가 보기엔 이거 아 좀 부족하긴 해. 속도가 좀 느려. 하지만 손동작이 굉장히 정교하고 게다가 결정적으로 설거지를 알아서 잘하는 모습을 보여주고 이게 중요합니다. 제가 보기엔이 집안일 로봇의 일의 절반은 설거지야. 제가 설거지를 싫어해서 그런지 몰라도 이거만 잘해도 딴 건 못 하고 설거지만 잘해도 제가 살 생각이 있거든요.
설거지만 완벽하게 한다. 그 어떤 상황에서 그럼 살 생각이 있어. 자 그런데 이번에 어떤 모습을 보여줬냐 한번 볼까요? 이번에 공개한 유니트리의 집안일로 보십시오. 비해서 좀 충격이 약한데 설거지 하겠다고. 음. 화낸다. 화된다. 화된다. 같이 리니까. 오. 오. 하여튼 그렇다고 합니다. 음. 그래서 앞으로 뭐 그런 걸 할 수 있다고 하는데 약간 느리죠. 약간 느리고 약간 뭔가 좀 부족한 거 같고. 하지만 정말 놀라운 건 다른데 있었습니다. 정말 놀라운 건 뭐냐?이 로봇의 가격인데요. 가격이 4,900달러입니다. 700만 원. 근데 지금 어떻게 보면은 대량 생산된 가격도 아니잖아.
그럼 더 내려갈 수 있다는 거죠. 미국에서 저게 나왔으면 분명히 2억이거든요. 싸야 2억이야. 1억 5천 미만으로 내려올 일이 없어. 미국에서 만들었으면. 근데 700만 원이야. 그럼 좀 많이이 개발되면은 뭐 1, 200만 원까지 내려갈 수도 있겠죠. 어디까지 내려갈지 모르지만 비싸다고. 설거지를 해 주는데 700이면 저는 내일 삽니다. 설거지를 완벽하게 해 준다는 저렇게 느리게 말고 완벽하게 해 준다고 700이면 장난감이 아니고 진짜 일을 한다면 진짜 일을 한다면 싼 거지. 죽카형 나는 어때? 아 700만 원을 주고 설거제하는 분으로 취업하 달라고요?
어 아 휴먼 로봇 휴먼 빙이도 날 수도 있긴 하겠네. 아 그러네. 야 생각해 보니까 그러네. 어 700이면은 아주 일 잘하시는 분을 보실 수도 있구나. 어 천재인데 여러분들 그 생각은 못 해봤네. 로봇이라 그러니까 왠지 싸 보이는데 사람으로 치면 싼 건 아니구나. 난 600 받고 한다고. 죄송합니다. 죄송합니다. 죄송합니다. 나 로봇으로 생각하니까 갑자기 싸 보여서 그런 거죠. 아 그러네.음 음 뭐 하지만 어떻게 봐도 어쨌건 성능이 괜찮아 가격이 좋아 보이기 때문에 이번에 유니트리가 상장에 초대박을 했다는 거고 창업자가 90년생입니다.
90년생이 몇 살이에요? 36. 그 정도 나이에 지금 순자산이 우리론으로 20조가 넘었다. 중국 부자순이 32권에 유니트리 창업자가 진입을 했죠. 물론 지금 유니트 같은 경우에 PER이 뭐 미래 기준으로도 200배가 넘어요. 현재 기준으로는 한 7, 800배 하잖아요. 이렇게 얘기했습니다. 이렇게 비싼 거 어떻게 생각하세요? 했더니 앞으로 주력 상품인 휴먼노이드와 사족보행 로봇 시장은 거대한 시장과 그리고 또 아주 훌륭한 전망을 갖추고 있다라고 답하면서 빛나는 미래가 있다라고 얘기를 했죠. 그리고 또이 왕싱이거든요.이 왕싱이 왕싱 너무 싱싱한 거 같은데 죄송합니다.이 왕싱 회장이 이렇게 얘기했습니다.
휴머노이드 로봇 산업이 빠르면 2에서 3년 내에 폭발적으로 성장하는 변곡점을 맞을 수 있다. 그니까 2, 3년 내에 뭔가 어 실제로 우리 주변에이 로봇이 등장하는 그런 모습을 볼 수도 있겠죠. 그리고 제가 가장 바랬던 바로 그거. 이제 곧 로봇이 처음 보는 낯선 가정집에서도 집안일을 80% 확률로 다 수행할 수 있을 것이다. 이것까진 좀 시간이 걸릴 것 같은데 어 그래도 5년 내로만 이게 된다. 그래도 대단한 일이 되지 않을까 생각합니다. 그래서 요즘 보면은 어 중국 기업들의 기술력수이 점점 올라오고 있죠. 저 유닛트리 로봇에게 이케아 가구를 조립하라고 시켜도 처음 보는 각오도 조립한다 그럽니다.
AI하고 전목되면서 기술력이 점점점 올라가고 있고 또 얼마 전에는 중국산 독자 개발 여객기도 국제노선 운항을 시작했습니다. 지금까지 국제 노선을 운항할 정도의 규모의 어떤 비행기는 미국 보잉 그 유럽 에어버스 두 곳에서 만들었거든요. 중국이 200명 이상을 태우고 날 수 있는 독자개발 비행기를 만들었다는 거죠. 사상 첫 국제도 운항을 8월 12일 날 시작했습니다. 물론 날라다지가 얼마 안 됐기 때문에 안정석은 좀 테스트해 봐야겠지만 어쨌건 미국과 유론만 했었던 거대 초대형 항공기 여객기 시장에서도 중국이 독자 개발을 시작했고요. 또 최근에 여러분 보셨겠지만 일런 머스크의 스페이스엑스만 보여줬던 로켓의 수직 착륙 기술 재사용 기술 이것도 얼마 중국이 성공했죠.
8월 19일 중국이 로켓질단 추진체를 지상에 수직 착륙하는 방식을 회수한데 성공했다. 이게 벌써 두 번째로 보여 준 건데 한번 요것도 같이 한번 보도록 하겠습니다. 볼까요? 오. 저렇게 쭉 내려와서 어쨌건 당뇨하는 모습을 보여줬기 때문에 중국 기업들의 기술이 굉장히 기술력이 뭐 다들 아시겠지만 올라가고 있는 건 사실이고 이렇게 된 거에는 물론 중국 투유에음 엄청난 괄호 문화가 있죠. 996 9시 출근 9시 퇴근 주 6일군무 CXMT 중국 직원들은 보통 월 80시간을 일한다고 합니다. 80시간이면 주 6일을 해도 몇 시간이에요? 하루에 13시간 뭐 그 정도 한다는 거죠.
13시간, 14시간. 우리처럼 주 5일하면 하루 16시간씩 이래야 돼요. 그니까 엄청난 사람 갈아놓기를 하고 있고 그리고 당연히 중국 시장이 크니까 물량이 있으니까 조금만 만들어도 돈을 크게 벌 수 있어서 규모의 경제를 할 수 있는 그런 것도 있죠. 예를 들면 2분기 랜드 시장 같은 경우에 이미 중국의 YMTC가 3위에 올랐습니다. 키옥샷을 제쳤어요. 1위 2위가 우리나라 삼성전자 SK스고 3위가 중국 YMCG가 됐죠. 그리고 그것보다 더 중요한 거 오늘이 주제를 갖고 온 이유 더 중요한 건 바로 중국 정부가 강력하게 추진하는 테크 기업 기반의 자본 굴기 있습니다.
여기 나오죠. 중국은 자국의 기술도 기업들이 미국이 아니라 중국 국내에서 자금을 조달하기를 원한다. 그래서 중국의 테크 기업이라면 상장에서도 그 규제를 대폭 완화해서 쉽게 상장할 수 있도록 만들었다. 특히 AI 관련이라면은 아주 상장 절차를 간소화해서 더더욱 쉽게 상장할 수 있도록 만들었다고 합니다. 그리고 중국 공산주가잖아요. 정부가 밀어준다고 하니까 동과 인재가 모두 테크 기업에 몰릴 수밖에 없죠. 공산주의 정부 독재 정부에서 정부가 밀어 준다고 하면 두려울게 없는 상황이고 그렇다 보니까 테크 기업의 돈과 자금이 몰리는데 문제 너무 많이 몰려서 이게 버블 아니냐라는 얘기도 나오고 있다는 겁니다.
올해 상하의 증시에 상장한 기업들의 평균 PR이 268이야씨 특정 기업이 아니라 평균 PER이 268입니다. 야 근데 평균이 268이면 야 너들 자신 있나? 이게 열배로 늘어도 27이잖아. 앞으로 짧은 시간에이 열배로 늘어야 될 텐데. PSR 매출 기준으로 43이야. 어, 아무리 미래가 있다. 그래도 유니트리 같은 경우는 2025년 매출이 3,500억, 순익이 600억이었어요. 그리고 2020년 상반기 매출도 2,200억입니다. 하반기까지 4,400억이야. 그럼 올해 매출이 4,400억이라 과정을 해도 총액이 70조잖아. 외출 기준으로도 일단 20배가 물론 밝은 미래가 있다고 생각을 하지만 밝은 미래가 너무 가격으로는 너무 비싼게 아니냐라는 말이 이제 많이 나오죠.
그나마 유니트린 양반이지. 로봇의 시대가 열린다고 하니까 뭐 좀 현실적이다라고 생각하는 사람들이 많을 것 같은데 뭐 다른 기업들도 유니티를 보고 가격을 비슷하게 올리다 보니까 시장 전체의 어떤 P 같은게 너무 올라가지 않냐라는 생각이 이제 하게 된다는 거죠. 또 그거랑 비슷한 거 같아. 마치 나스닥이 일런 머스크씨 기업으로 덮혔어. 머스크하면 꿈을 파는 남자잖아요. 어, 화성을 가는 꿈. 자율주행의 꿈. 그렇죠. 모든이 꿈을 파는 그런 기업인데 어, 한두 기업이 그러는 건 그럴 수 있다고 쳐도 시장 전체가 꿈을 향해 달려가고 있다면은 오, 좀 위험할 수 있지 않을까라는 내용이 나온다는 거죠.
그 대표적인 사례가 여러분들 어디서가 들어보셨을 텐데 과창판이라는 곳이 있습니다. 중국의 과창판은 뭐냐 그러면 어 중국판 나스닥이라고 보면 돼요. 이게 영어로는 스타 50이라고 불립니다. 중국의 과창판 지수 그니까 주가 지수 같은 거예요. 상의 지수 안에 있는 건데 우리 치무 코스닥 코스닥하고 조금 달라. IT 기술 기업 위주로 이루어진 시장이라고 보면 됩니다. 중국 과창판 지수의 PER이 150을 넘었다. 주가 지수 전체 PER이 150을 넘어간 겁니다. 코스피 PER이 150을 넘으면 저는 내일 우통을 벗고 광화문 사거리에서 윈드미를 돌겠습니다.
코스피리 150을 넘을 수 있으면 저는 내일 상위 탈리를 하고 광화문 사거에서 윈드미를 돌 텐데 우리 PR은 지금 몇이에요? 5인가 6인가? 코스피 12개월이 아마 5인가 6인가 그럴걸요. 열배 올라서 한데 여긴 150이라며? 5에서 150을 가려면 몇 배가 올라야 돼? 30배잖아. 그러면 지금 코스피가 7, 30배 21만 21만인가? 어 좋네 좋네. 여러분도 아마 그 정도 오르면 저랑 같이 옆에서 어 윈드미를 같이 돌 겁니다. 아마 헤드스핀을 저랑은 같이 돌지 않을까? 20일만이면은 아마 광물 사력 꽉 찰걸 나와서 그냥 거의 뭐 축하를 응원하면서 환호하는 관중들로 그냥 거의가 꽉 찰 거예요.
21만이면. 형님 영업 이익이 개망하면 150 될 수도 있어요. 저분은 배하도록 하겠습니다. 영업 이익이 개망해서 150으로 가다니. 무슨 소리예요? 우린 영업 이익 빠지는 건 바로바로 반영해. 영업 이익 빠지면 거의 바로 내려가요. 무슨 소리예요? 아닙니다. 자, 그런 건 아니니까. 그 정도로 과창판이 굉장히 가격이 높다는 거고 그리고 과창판에 상장만 하면 기업들의 주가가 엄청나게 오릅니다. 중국 본토에 상장한 기업들의 상장 첫날 상승폭이 평균 279%예요. 그러니까 적정 가격이라고 생각해서 상장을 했는데 보통 평균 세배가 떠 기업들 입장에선 상장하고 싶겠어요?
안 하고 싶겠어요? 평균이야. 평균. 한두 기업이 아니라 평균이라고. 그니까 엄청난 상승세라고 볼 수 있고 어 대한민국 저렇게 지름에 강한 나라는 전 세계에 많지 않은데 중국과 비교하면은 쉽지 않은 거 같아. PER 뭐 500짜리 800짜리를 과감하게 사 줄 수 있는 나라 많이 없죠. 평균 PER 150을 넘는데지를 수 있는 나라 야 대한민국하고 중국 말고는 떠오는 나라가 없어.이 나라는 레버리지를 내면 안 될 거 같아. 제 생각에. 음. 음, 큰일 날 수 있다. 너들은 큰 일 할 날 수 있어. 어, 걱정이 돼서 하는 말입니다. 큰일 진짜 큰일 날 할 수 있는데 야, 그걸 지르네.
그게 되네가 저절로 된다고 할 수 있고요. 우리는 코리아 디스카운트가 문제인데 우린 너무 자신을 과소 평가해. 아, 항상 약해. 근데 얘네는 너무 무리한 프리미엄이 문제야. 과대 평가해. 중국 기술 기업들의 기업 가치가 미국 동종 대비 몇 배로 급등했다. 신기하죠? 우리나라 반도체 기업들은 미국 반도체 기업보다 기업 가치가 보통 몇 배 낮은데요. 쟤네는 그거보다 몇 배 높아요. 아니 미국 기업들보다 우리나라 기업들이 기술도 높고 돈도 잘 버는데 가격이 낮단 말이에요. 그게 흔히 말하는 코리아 디스카운트인데 아니 저나라 공산주의 국가잖아.
말 그대로 공산 아니에요. 공산. 야 그런데 미국 기업 자본주의 그 자체인 미국 기업들보다 주가가 몇 배 높아? 그럼 우리나라 기업 트레피하면은 도대체 얼마나 높게 가치 평가를 받고 있냐? 어 뭐 대단한 시장이라고 할 수 있고요. 그런 상황이고 중국 과창판에 대해서 좀 설명을 조금만 해 드리자면 상하의 거래소 2019년에 등장을 했습니다. 중국판 나스닥이라고 보면 되고요. 과기 창신 판이라고 합니다. 그 과학 기술 관련된 기업들을 모아 놓은 거라고 보면 돼요. 그게 과학기 창신 판입니다. 만든 이유는 간단해요. 중국이 과학 기술 굴기하겠다라고 얘기를 하면서 만들어 놓은 겁니다.
과학 기술 기업들에게 돈과 인력과 제도와 이런 걸 다 몰아 주겠다. 그러니까 빨리빨리 커. 그 용도를 위해서 만든게 저 중국 과창이에요. 영어로는 스타 50이라고 했죠. 그렇기 때문에 뜻자체가 그렇기 때문에 현재 당연히 테크 기업 몰빵입니다. 85%예요. 정보 기술 관련 기업들이 85% 이상을 점유하고 있고 기존 지수하고 비교하면은 당연히 압도적인 그 변동성을 보입니다. 쫙 올라다 쫙 빨아다 쫙 올라 쫙 빠져갔다 이렇게 보이죠. 거의 요즘 코스피 싸대기 때릴 정도의 움직임을 보이는데 최근 한 달로 치면 코스피가 더 변동색이 셀 거 같은데 얘네도 만만치 않은 그런 지수라고 할 수 있습니다.
그렇기 때문에 저렇게 몇 배씩 막 가격이 뛰고 엄청난 과열을 보이기 때문에 지금 중국에서는 기업들이라면 너도나도 과창판 상장이 목표일 수밖에 없어요. 여기에 상장만 하면 기업 가치가 몇 배로 뛰는데 당연히 하려고 노력을 하겠죠. 요즘 뜨는 중국 AI 인재들이 가장 바라고 가장 가고 싶어 하는 최종 목적지 같은 곳입니다. 딥시크도 올해 중국 과창판에 상장한다고 얘기를 하고 있고 아까 이제 보여 드렸던 랜드 세계 3위 YMTC도 지금 과창판 상장을 이제 준비하고 있는 그런 상황입니다. 차트로 보여 드리면 요렇게 돼 있어요. 1년 반만에 700 하던게 1600가 있죠?
두 배 얼마 안 올랐네. 우리 우리나라치면 좀 얼마 안 올랐네. 지수가 1년 반에 두 배 간 거면 엄청 잘 오른 건데 한국식으로 치니까 별로 안 올랐네. 노력 좀 해야겠네. 하여튼 하여튼 물론 이렇게 생각하면 여러분들이 와이 저렇게 놓고 막 몇 백씩 된다 그러면 야 리스크가 너무 크지 않냐? 예를 들면 우리나라도 오를 때는 막 원래 딱 빨자 쭉 빠지니까 이런 리스크가 있으니까 사람들이 두려워해서 우려가 있어 갖고 가격 조정을 좀 받아야 되지 않냐라고 생각하시는 분들 계실 수 있는데 어 과창판는 조금 걱정이 덜합니다. 왜냐면은 태생 자체가 중국 정부가 밀어주는 기업들로 만들었고 중국 정부의 의도가 들어 있는 지수예요.
그게 무슨 소리입니까? 정부가 뒷받침해 준다는 거죠. 경부가 사실상 과창판을 주도하고 있다고 얘기를 해도 과장이 아닌 그런 지수라고 보시면 됩니다. 중국 구경 펀드가 흔들릴 때마다 여기서 중국 주식을 대거 사 줘요. 그러니까 어 우리시면 국민연금 같은 존재가 계속 바닥을 이제 받쳐 주는 거죠. 정부가 어느 정도 전략적인 목적으로 미국과의 어떤 과학 기술 싸움에서 이기고 국가대 국가의 싸움으로 보니까 특정 기업의 문제가 아니라 그렇다 보니까 이걸 밀뤄 주다 보니까 그러니까 PER 같은게 더 올라가게 되게 되는 거고 물론 이제 중국 시장 특성상 중국 정부가 마음 먹으면 뭐 주가 방어은 가능하겠죠.
저 시장이 글로벌리 열린 시장은 아니니까 뭐 나스다이나 SP처럼 열린 시장은 아니기 때문에 닫혀 있는 시장에서 정부가 이제 방어를 해 주는 이제 그런 구조가 좀 있는 상황이죠. 근데 다 좋겠는데 그렇다 보니까 기업 가격이 천정 무지로 올라서 상장 기업의 PR이 수백를 넘는다는 건데 어 이게 유지가 가능하냐? 물론 두 개 중에 하나죠. 이익이 빨리 오르면 돼. 이익이 빨리 오르면 되는데 야 그래서 저 수백배라는 거 한두 기업이 아니라 평균 수백라는 거는 쉽지 않은 값이고 물론 중국 기업들은 장점이 있습니다. 현재 중국 금리는 미국에 비해서 대단히 낮아요.
이것도 신기해. 중국 10년물이 1.6%예요. 이나라 성장률이 공식적으로 6%잖아. 연간. 근데 금리가 1.6이 맞냐? 미국 금리 4.7이야. 여긴 1.6이야. 1/3이야. 1/3. 우리나라 일본보다 금리가 낮아. 1.6. 이게 이게 맞냐? 제가 중국인이라면은 저 금리를 받아서 뭐라도 해야죠. 1.6이면. 아니 나라 평균 성장률이 6%라고 오피셜하게 얘기를 하는데 그럼 1.6으로 불러서 대충 평균하는 거 사면은 4% 남잖아요. 어쨌건 대강 물론 잘못 고르면 안 되겠지만 하여튼 그런 상황입니다. 그렇다 보니까 세계에서 가장 저렴한 금리에 투자를 할 수 있고 가장 저렴한 금리에 기업을 할 수 있는 상황이다.
중국 테크 기업들이 올해 평균 자금 도달 금리가 1.9%입니다. 이것도 말도 안 돼요. 타기업인데 아무리 테크 기업들이라고 해도 미국 빅테크들보다 거의 1의 금리야. 1.9%면 미국 빅테크들도 요즘에 6% 메타는 7%이 정도의 채권 발행합니다. 중국 테크 기업들은 영업 이익이 그렇게까지 올라오지 못했음에도 평균 1.9%라고 하니까 굉장히 저렴한 가격으로 기업을 하고 있다고 보면 되고요. 그리고 과장판에서 저렇게 높은 가격을 매겨 주니까 최근에 미국 시장에 상장 안 하고 중국에 상장을 많이 하죠. 과거 중국 기술 기업의 스타트 알리바바 같은 경우에도 마찬가지인데 실리콘 밸리아 월스트리트를 거치는 경우가 많았는데 이제는 중국 테크 기업들이 중국 시장에 상장하는게 훨씬 더 낫다고 생각하는 그런 시대가 열렀다는 거죠.
그래서 중국의 언론들을 보면 굉장히 자화자찬하고 있는데 이렇게 얘기하고 있습니다. 과거에는 기술 기업의 가치를 평가할 때 월가 사람들이 미국 기업을 벤치마크로 삼아서 평가했지만 오늘날 중국 투자들은 미국 시장의 평가를 그대로 받아들이지 않고 자체적으로 같이 평가를 하고 있다. 이게 저는 개인적으로 좋은 건지 모르겠어요. 그게 자랑하는 글인데 자체적으로 가치 평가를 너무 높게 하고 있는 거 아닌가? 그렇게 치면 코스피도 자체적으로 가치 평가를 하고 있어. PR5로 야, 우리도 자체적으로 하고 있어요. 글로벌 평균은 미국은 한 26이고 야, 우리는 어 뭐 그런데 우리는 5에서 6으로 자체적 평가를하고 있거든요.
근데 너네는 150으로 평가하는 건 좀 오버 아닌가? 자체적 가치 평가를 자체적으로 더 비싸게 사고 있다는 거잖아. 이거 더 비싸게 만들고 있다는 거고. 어. 그래서 이게 꼭 좋은 거만 아닐 텐데라는 생각이 절로 들고. 물론 중국 언론들은 이렇게 얘기합니다. 과거 중국 기술업들은 나스닥에 상장하여 평가를 받았지만 이제는 중국 시장의 상장에 더 제대로 가치를 평가받고 있다. 어, 더 비싸게 평가받고 있다고. 야, 근데 좀 과한 거 같은데. 이런 말을 하고 있다는 거죠. 그리고 이렇게 정부도 밀어주고 시장도 과열되고 쭉쭉 올라주고 계속 가격이 막 몇백씩 오르는 종목들이 많이 보이니까 중국 개미들은 당연히 난리 났겠죠.
우리나라 생각해 보세요. 시장이 저런데 과창판에 올라가면은 미쳤어. 몇 배씩 올라 상장하면 평균 세배 올라요. 그리고 중국 정부도 밀어 준대. 그리고 뭐 중국 기술 기업들 기술력이 이제 엄청 올라왔대. 국봉 차는 모습들 막 보여주잖아. 산을 막 로봇 개가 막 뛰어다니고 막 이러면서. 그런 걸 보여 주니까 최근에 개인 투자자들이 여기에 얼마나 몰두했을지는 뭐 안 봐도 뻔하겠죠. 최근에 유니트리 상장 당시에 개인 숫자에게 배정된 물량이 5,500분이었다고 합니다. 1억 넣으면 얼마 받는 거야 이거? 2만 원. 중국 개미들 열기가 엄청 났다는 거죠.
그런데 만약 펀더멘탈이 단기간에 올라가지 않으면 이거 어떻게 되는 거냐? PER 150 막 200 이런게 장기적으로 유지될 수 있냐? 지금 현재이 과창파는이 CCMT로 얘기되지만 과창파는 전반적으로 정책적인 목표와 그리고 그 희소성이라는 가치가 펀더멘탈보다 더 큰 영향을 미치고 있는 건 맞는데 그럼 펀더멘탈을 따라와야겠죠. 단기적으로 못 따라오면은 어 또 조정을 받을 수 있지 않냐라는 걱정이 많이 한다는 거죠. 그리고 중국 하면은 예전부터 원래 이걸로 유명한 나라입니다. 이건 뭐냐? 바로 부동산 불패 신화예요. 중국은 우리나라하고 비슷하게 부동산 불패기 때문에 돈을 빌러서 부동산을 사면 무조건 남는 나라였습니다.
10년 금리가 1.6이라고요? 야, 그걸 빌러서 부동산 무조건 남아. 이게 중국 시장을 오랫동안 거의 수십년간 장악해 왔던 그런 생각이었는데 최근에 바뀌었어요. 왜냐하면은 여러분 다 아시지만 중국 부동산 시장이 거의 붕괴했죠. 최근 몇 년간 아직도 하락 추세입니다. 그리고 중국 정부가 부동산으로는 더 이상 뭐를 못 하게 만들겠다는 스탠스가 확고해요.이 나라는 국가주도 자본주의라 그 뭐 하고 국가주도 경제인 나라잖아요. 국가가 어디에 투자하겠다고 어디에 초점을 두겠다고 테크 기업 과학 기술 기업이라고 찍어 줬잖아. 그럼 당연히 돈이 굴러가야겠죠.
중국 테크 기업들의 주가는 폭등하는데 중국 부동산 시장은 여전히 대단히 좋지 않다 보여 드리면 어 요렇게 돼 있습니다. 코로나 직전을 고점으로 그때부터 쭉 빠지기 시작해서 지금 2022년부터 2026년까지 1년 2년 3년 4년 4에서 5년을 지금 계속 마이너스에 기록하고 있습니다. 중국 부동산 시장은 여전히 가락 추세 있다. 하락세가 끝나지 않았다. 이거는 중국 전체라서 그런 거 아닙니까? 중국 대도시도 마찬가지입니다. 중국의 4대 대도시도 현재 보면은 2022년을 고점으로 계속 마이너스예요. 가격 상승세가 이제 둔화되고 마이너스를 가고 있는 거죠.
그리고 부동산 대신에 주식을 중국 정부가 민다. 그러니까 부동산이 살아날 생각을 못 하고 있어요. 저걸 살릴 생각도 별로 없는 거 같아. 가게 저축을 부동산에서 주식으로 전환하도록 유도하자. 이게 중국 정부의 기본적인 스탠스다 보니까 부동산을 살릴 정책을 내놓지도 않고 뭐 그러다 보니까 숨만 쉬고 있는 거죠. 그리고 저 부동산 시장 중국 부동산 시장이 굉장히 급등하다가 폭락으로 바뀌게 된 가장 결정적인 사태가 여러분들 기억나시지만 헝다 사태라고 있었습니다. 에버그란데 중국 최대의 부동산 기업이었던 헝다가 엄청난 규모의 부채를 디폴트 내면서 부도원라고 파산을 했죠.
지금 사실상 파산을 했어요. 저 업체가 파산을 하면서 연세적으로 중국의 대형 부동산 개발 업체들이 파산을 하면서 중국 부동산 가격의 고점 대비 20% 이상 폭락하는 그런 단초를 제공했는데 그 여파가 아직도 끝나지 않은 거죠. 당시 헝은 그냥 단순하게 파산한게 아니라 나온년 뉴스에 따르면 회계 조작을 굉장히 크게 했다 그럽니다. 780억 달러. 이게 그 유명한 월드컴 사태나 엔론 사태 그런 사태들보다 더 규모가 커요. 780억 달러면 우리나라 대우보다 크죠. 대우가 20조 아니었나? 아이 기억 잘 안 나는데. 하이트 역시 우리나라를 뛰어넘는 굉장히 큰 규모의 그 회계 조작을 했던 걸로 알려져 있고요.
지금 헝다 에버그한 데는 당연하겠지만 상장 폐지돼 있습니다. 헝다 채권을 샀다. 헝다의 돈을 빌려줬다. 사실상 휴지 조각이 됐어. 살려주냐? 어, 이거를 살려 주는지 모르겠지만 제 생각에 안 살려 줄 것 같아요. 떼어서 되는 나라가 있고 안 되는 나라가 있죠. 이거 아, 안 살려 줄 거 같은데. 야, 모르겠습니다. 중국이 이걸 살려 줄지 모르겠는데 지금 -98%예요. 사실상 전액 손실이라고 봐야 되지 않을까 생각하고 헝다 회장은 어떻게 됐냐? 창업자. 황다회장은 한동안 실종 상태였습니다. 2028년부터 가택연금 되었다가 어 그래 실종이 돼 있었어요.
요번에 등장했습니다. 언론에 중국 선전의 감옥으로 이송되었다고만 알려져 있었거든요. 그런데 8월 20일 오랜만에 법정에서 모습을 들어했습니다. 헝 회장이 형을 선고받으러 나온 거예요. 중국 법원은 헝다회장이 자산을 부풀리고 부채를 음폐하는 등 대기모 금융 사기를 저절렸기 때문에 엄중한 처벌을 받을 것이다라고 밝혔거든요. 자, 그래서 중국 법원의 글을 조금 더 보면 이렇게 얘기했습니다. 헝다의 범죄에 연류는 금액이 매우 크고 범행 수법이 극도로 흉악하며 막대한 사회적 경제적 손실을 초래했다. 그래서 중국 최대 부동산 재벌 한때 중국 랭킹 1위 아시아 전체 2위까지 올라갔던 재산 기준으로 헝다 창업자에게 무기진역이 선고됐습니다.
8월 20일이에요. 규모로 따지면 엄청났기 때문에 굉장히 높은 형량이 나올 걸로 예상됐지만 무기진여까지 나올 줄 몰랐는데 굉장히 강하게 처벌했다는 걸 볼 수 있고요. 그래서 그 이후로 아직까지도 중국 부동산이 사라지 못하고 있기 때문에 중국 부동산 대신에 중국인들이 최근에 급상승하는 주식에 몰리고 있다. 가게 자산에서 부동산 비중 역시 2021년 67%에서 2026년 52%로 무려 15% 포인트가 단 5년 사이에 바뀌었어요. 그 대단한 겁니다. 우리나라에서 5년 사이에 가게 자산에서 부동산 비중이 15%가 부동산에서 주식으로 갈 수 있다.
그럼 코스피는 어 10포인트가 움직이면은 거의 두 배 간다고 봅니다. 우리나라는 어렵지야. 우리나라 어려워. 부동산에 있던 그 금액이 굉장히 큰 금액이 주식 시장으로 이동을 한다.음 그 쉽지 않은데 중국은 아무래도 정부 주도의 경제다 보니까 이게 가능한 거죠. 단기간에 확 올라가다 보니까 부동산은 쑥 내려가고 주익 시장은 너무 올라가고 이제 이런 모습을 보이고 있다는 거죠. 그래서이 다 끝났는데 중국 기술들의 뭐 과학 기술 능력이 좋고 앞으로 미래가 창창한 건 다 좋은데 야 단기간에 그렇게 올라도 되나? 부동산 대신 주식을 밀어주려는 중국 정부의 지원 아래 올해 상반기에만 53%가 급등했다.
어 우리도 경험했지만 너무 빨리 올라가는 거는 좋지 않은 거 같아요. 장기적으로 장기적으로 서서히 올라가는 그렇죠. 앞으로 코스피 그렇게 될테니까 코스피가 올해 지금 7천 올해 연말에 한 8,500 내년 상반기에 9,500 내년 연말에 하보 만요 정도는 속도로 이게 올라가 정도로 천천히 올라가는 모습을 좀 보고 배웠으면 이제 그런 마음이 있습니다.
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