저자: 김종효 · 한국인
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조선주(HD현대중공업 중심)는 LNG선·MR선 수주, AI 관련 모멘텀으로 재평가 여지가 있으나 단기 조정 가능성이 있어 조정 시 분할 매수가 낫다는 입장. 방산은 개별주보다 ETF 분할 매수 권고. 6월은 지수 조정 및 GTC/컴퓨텍스 이벤트 변동성을 고려해 과도한 공격적 매수 자제. 카카오는 성장 모멘텀 부재로 매력 낮고, 네이버는 PBR 1배 수준으로 낮아 1~2년 보유 관점에서 매수 가능하다는 견해.
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이 조선은 지금 뭐 수주 장고가 많이 있는데 사실은 이거를 조선 상태에서 이제 뭐 여러 가지 이슈가 좀 있는 거 같아요. HD 현재 중공업도 AI 데이터 선택용 발전 엔진도 새로운 모멘트로 확보를 했다고 하고 그다음에 이제 AI 데이터 센터를 바다에 띄우는 사업도 뭐 진행 중이라고 하는데 이런 것들이 어쨌든 어 어쨌든 조선주를 재평가할 수 있거나 뭐 이렇게 끌어올릴 수 있는 모먼트이 될 수 있는지 궁금하고요. 지금 조선 섹터에서 최선호주가 있다면 뭐 어디가 있을까요? 일단 최근 들어서 조선주의 하락이 나타나고 있는 가장 큰 이유는 이들 종목도 일단 밸루에이션은 비싼 편입니다.
아, 그래. 지금 비니까? 그 왜냐면 이익률이 두 자릿수로 올라왔기 때문에 이익률이 두 자릿수로 올라오고 그다음에 추가적으로 받을 수가 있다는 관점에서 굉장히 이제 목표가도 올리고 밸루에이션도 높게 줬죠. 거기다가 이제 말씀해 주셨던 야, AI도 연관이 있어라는 것까지 막 서사를 갖다 붙이면서 일단 뭐 목표가 굉장히 높게 주고 있으니까. 그니까 이런 종목군들에 대해서 시장이 이제 높게 평가를 한 것에 비해서 최근 주가는 이제 굉장히 부진한 상황인데요. 저는 뭐 단기적으로는 더 빠질 가능성 물론 늘려 있지만 어 대장주인 H대 중공업을 사야 된다라고 보는 가장 결정적인 이유는 미국의 MR로 그다음에 미국에서 추가적으로 나올 그런 군사적인 여러 가지 이슈들
네네. 데 이건 시간이 굉장히 오래 걸릴 거라서 전 일단 이건 빼고 싶어요. 근데 그걸 빼고서라도 말씀해 주셨던 HD대 중업 자회사들의 엔진 관련 이슈 AI 인프라 관련 이슈 그다음에 지금 추가적으로 미국의 MR로 수주 해군의 MR 수주는 우리나라에서 하는 거니까 이건 기본적으로 실적의 플러스가 될 거고 그다음에 이제 LNG 쪽의 수요가 지금 호주 이런 데서 이미 발주가 나오고 있거든요. 네. 뭐 아시다시피 LNG선는 우리밖에 할 수 있는 데가 없기 때문에 그렇습니까? 네. 뭐 이건 중국이 지금 당장 할 수도 없고 앞으로는 뭐 일부 가져갈 수 있겠습니다만 호주라든지 이런 국가에서 저는 중국의 발주할 가능성은 아직은 그렇게 높지 않다라고 보고 있어서 그렇게 본다면 이런 관점에서는 하반기에 신규 수주가 남아 있다면 그러면 뭐 대장주인 H 현대 중공업은 저 올라가는 구간에 쫓아가시기보다는 조정받는 구간에서 여전히 담아도 되지 않을까라고 보고 있고요.
또 LNG 선 관점에서만 놓고 본다면 삼성주업도 저는 뭐 매력이 있다라고 보는데 최근에이 두 종목도 수급은 굉장히 좋지가 않습니다. 그래서 어 추가적인 신규 매수의 관점에서 본다면 추가적인 주가 조정을 좀 더 기다려 보신 이후에 접근하시는게 좋지 않을까 이렇게 보고 있습니다. 방산도 그러면서 좀 비슷하다고 봐야 되나요? 좀 두 개가 좀 비슷한 거 같기도 한데 근데 방사는 여러 번 언급드렸지만 개별 종목을 사시기보다는 ETF 형태로 계속 분할 매수를 말씀드리고 있는데요.음 최근에 이제 하나 에어로스페이스나 LIG 에어로 앤디펜스 이런 종목이 올라가고 있는 건 아마 스펙X와 좀 연관돼서 움직이는 것으로 보여요.
그렇다면 이런 개별 종목을 쫓아가시는 거보다는 여전히 주정을 이용해서 ETF 형태로 좀 중장기적인 관점 여기서 중장기적인 관점이라고 하는 건 최소 1년 이상입니다. 네시 어피치니까 그쪽에 가져가시기보조을 해서 ET 형태로 고르고 담는 것이 저는 낫다라고 보고 있습니다. 것도 분할 매수로 조금씩 조금씩 담아시는게 좋을 것 같습니다. 이게 참 어렵습니다. 장이 이렇게 어려운데 투자를 안 할 수 좀 쉬어가는 건 어떻습니까? 지금 저는 6월 달에는 약간의 지수 조정이 더 나타날 수도 있다. 그러니까 3월처럼 막 하루에 10% 빠지고 10% 오르는 그런 이제 급변동성은 없다고 하더라도 뭐이란 전쟁의 진행 여부라든지 아니면 뭐 일시적이나마 뭐 갑자기 또 미국의 인프라를 이란의 인프라를 공격한다든지 뭐 이런 상황이 나타나면 또 변동성이 커질 수 있는 구간도 있고 그다음에 지금 6월 달의 주요 이슈 중에 하나가 아까 언급드렸던 어 GTC 타이 그니까 엔비디아가 실적 발표 이후에
아 맞아 예 맞습니다.네 네. 대만으로 가서 대만에서 또 GTC 행사를 가지고 네. 여기서 로봇이랑 여러 가지 얘기하고 또 대만의 컴퓨텍스라고 하는 원래 대만의 IT 쇼가 이어진단 말이죠. 그니까 이런 쪽에서 뭔가 모멘텀이 없으면 그러면 이런 것들은 아마 차익질에 또 기회가 될 수도 있기 때문에 그러면 시장을 이끌어 왔던 종목군들의 단기 변동성이 있을 수 있기 때문에 그런 관점에서 그 공격적으로 지금 6월 달에는 굳이 사지 않아도 된다. 그래서 우리가 5월 달에 원래 세린메이라고 했는데 이번에 세린메이는 없었는데 오히려 제가 그때도 이제 세린 준이나 세 줄라이가 나올 수도 있다라고 말씀드렸던 것처럼 이번에 6월 달은 현금이 있으시다면 너무 공격적으로 사시지는 말고
조금 더 여유 있게 대응하시는게 어떨까? 그리고 현금에 아예 없으신 분들은 반도체 두 종목 빼고는 약간씩은 현금을 만들어서 시장 변동성에 좀 대응하는 것도 필요하지 않을까 이렇게 좀 보고 있긴 합니다. 근데 이제 질문을 주시니까 이제 기본적인 어떤 중장기 대응 전략은 조정시 매수가 맞지만 그건 이제 내가 전체 포트폴리오를 어떻게 가지고 있느냐에 따라서 다르죠. 현금이 아예 없으신 분들은 지금 현재 구간에서 뭐 더 뭘 살 생각하지 말고 레버지 레버리지를 쓸 생각은 최악인 거고. 네. 그래서 어 자신의 어떤 전체 포지션에 따라서 약간 또 대응 전략이 달라지기는 한다 이렇게 말씀드려야 될 것 같습니다.
제가 이제네 번 질문을 하다가 주가를 본 적이 별로 없었었는데 최근에 한번 봤는데 카카오는 생각보다 주가가 낮더라고요. 이게 매출이 낮지가 않은데 전반적으로 매출이 괜찮은 거 같은데 왜 이렇게 주가가 낮은 겁니까? 카카오 네이버도 마찬가지인데요.이 두 종목은 미래가 없다고 생각하니까 결국은 이렇게 주가가 낮은 거죠. 그래서 지금 뭐 AI 쪽에서 특별하게 보여 준 것도 없고 그다음에 뭐 지금 네이버 같은 경우에는 가장 소엔 AI에도 뭐 첫 번째 주자라고 봤는데 여기서도 탈락했고 그다음에 지금 뭐 실적이야 계속 시장 예상치를 상해하고 나오고 있습니다만
네가 만약에 쇼핑 회사라면 너를 왜 사야 돼라는 어떤 그런 논리가 작용하고 있다라고 봐야 되겠죠. 그래서 카카오하고 네이버는 다음 그림을 보여주지 않으면 지금 구간에서는 뭐 그렇게 주가가 올라갈 만한 여지가 별로 없다라고 보여집니다. 그다음에 카카오는 또 지금 여기가 지금 또 노사 관계가 악화되고 있는 상황이죠. 여기도 지금 영업 이익이 15% 달라고 하고 있는 상황이잖아요. 그 영업 이익 15% 영업 이익이 늘어나게 된 계기가 사람 잘라서 만들어낸 이익인데 거기서 또 15%를 내놓으라고 하니 그니까 카카오는 지금 당장은 뭔가 방향성이도 보이지 않고 있는 국면이죠.
그나마 네이버는 지금은 19만 원 정도까지 내려서 PB 한 배 수준입니다. 그러니까 성장이 아예 없다는 수준이에요. 네. 그러면 저는 뭐 예전에도 잠깐 말씀드린 거 같은데 네이버 PB 한 배면 그냥 눈 감고 사서 한 1, 2년 기다려 보면 네. PB 한 1.5배 정도는 당연히 가지 않을까라는 생각입니다. 물론 배당을 주지 않아서 그 부분에 약점이 있기는 한데 배당을 뭐 중이 주죠. 근데 정말 쥐골리만큼 줘서 전혀 메리트가 없기 때문에 그런 약점이 있기는 하지만 네이버 피비안배에서는 이걸 팔 이유가 없고 저는 사야 되지 않나라는 생각입니다.
근데 카카오는 지금이 낮은 주가도 PB가 여전히 두 배 이상이기 때문에 카카오는 뭐 여러 가지 의미에서 봤을 때도 별로 그렇게 사고 싶은 생각은 아직은 없습니다. [콧방귀] 네이버 좀 억울하겠네요. 카카오 같이 벗겨 가지고. 아, 근데 네이버도 말씀드렸다시피 스스로 이제 보여 준게 없어서 AI 쪽에서도 그렇고 미래 성장 모델에서 거기다 이제 시장의 또 하나의 의려는 라인을 뺏긴다고 보고 있는 거잖아요. 아, 지금 라인을 뺏긴다고 뭡니까? 그러니까 라인 라인의 경영권은 뺏겼죠. 네. 그러니까 지분은 갖고 있는데 경영권은 완벽하게 뺏긴게 맞고요.
아, 그래요? 그래서 이제 그쪽이 정말 잘하면은 받을 수 있는 건 이제 지분법 이익 정도밖에 없는데 시장에서 그나마 라인, 동남아 진출 이런 것들의 긍정적인 요소를 봤다 그거 다 뺏겼기 때문에 이제 네이버 정말 내일이 없다라고 보고 있는 것인데 저는 그 부분도 약간 생각이 다른게 그 라인에 지분을 갖고 있는 소프트뱅크가 M& 그다음에 뭔가 지분 투자 이런 거 정말 잘한 기업이지만 여기가 지금 IT 운영이라든지 이런 걸 정말 잘하는 기업인가는 조금 고민을 해 보셔야 입니다. 그걸 만약에 잘하는 기업이었으면 지금 일본에서 여전히 말석을 차지하고 있는 그 통신 사업자에서도 말석을 차지하고 있는 이유가 뭘까?
이걸 고민해 보셔야 되잖아요. 그래서 야후도 샀고 뭐 이거저거 다 산 그런 기업인데 그럼에도 불구하고 여전에 통신 서비스에서는 말석을 체제하고 좀처럼 점유를 늘리지 못하고 있는 그런 꼬락선위를 보면 과연 여기가 라인을 운영을 하면 잘할까? 음 결국은 자기가 운영해 보려고 애쓰다가 다 말아먹고 [콧방귀] 네이버로 다시 찾아오는 그런 상황은 없을까를 저는 생각해 봅니다.
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