"못 벌면서 투자만?" 의심…미 증시 급락에 코스피는

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AI 투자 수익성 우려로 미국 증시가 급락했습니다. 알파벳과 아마존은 투자에 자금을 쏟아부어 남는 돈이 적고, 메타는 S&P로부터 신용등급 전망이 부정적으로 하향됐습니다. 메타는 지난 3분기 투자 지출이 사업 수익을 21억 달러 초과해 잉여현금흐름이 상장 이후 처음 적자로 돌아섰습니다.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 지금 시장이 주목하는 건 대형 기술 회사들이 인공지능 개발에 쏟아붓는 돈만큼 나중에 실제 이익을 거둘 수 있느냐는 점입니다. 알파벳과 아마존은 벌어들인 돈을 투자에 다 쏟아부어 남는 돈이 없는 상태이고, 메타는 신용등급 전망이 아예 부정적으로까지 바뀌었습니다. 챗GPT 운영사 오픈AI도 당초 300억 달러를 목표로 투자 유치에 나섰지만, 현재까지 확보한 투자 약정은 110억 달러에 그치고 있습니다.

02. 압도적인 기술을 확보한 회사만 살아남을 거란 전망 속에 무한 경쟁이 벌어지고 있습니다. 하지만 언제까지 이런 투자가 가능할지, 경쟁에서 밀린 회사는 어떻게 될지에 대한 의심이 주기적으로 시장을 흔들고 있습니다.

03. 코스피 지수의 절반이 삼성전자와 SK하이닉스 두 회사에 쏠려 있는 우리 증시는 그때마다 더 크게 휩쓸리고 있습니다. 오늘 증시는 지난주말 뉴욕 증시에서 나스닥 지수가 3% 가까이 떨어진 영향이 얼마나 반영될지가 관건입니다. 미국 시장의 낙폭을 고려해 보면 약세 출발할 가능성이 있어 보입니다. 다만 금요일에 한국 시장 낙폭이 어느 정도 선반영된 측면이 있어 그대로 다 반영되지는 않을 것 같다는 분석입니다.

04. AI 경쟁과 투자가 당장 꺾일 분위기가 아닌 만큼 긴 호흡을 가지고 상황을 봐야 한다는 진단도 함께 나오고 있습니다. 우리나라 반도체 수출은 지금 역대급 증가세를 계속 유지하고 있습니다. AI 투자 열기가 일부 세계에서 버블이나 과열 붕괴로 이어질 가능성은 크지 않다는 평가입니다. 미국의 중간선거와 애플, AMD 등 기업들의 실적 발표가 주초반 이어지는데, 그 결과에 따라 우리 증시도 다시 한 번 영향을 받을 전망입니다.

05. 세계 3대 신용평가사 가운데 하나인 S&P가 페이스북과 인스타그램을 운영하는 메타의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 바꿨습니다. 앞으로 메타의 신용등급이 내려갈 수도 있다는 신호입니다. S&P는 메타가 AI 투자를 통해 돈을 버는 능력이 다른 경쟁사들보다 제한적이라고 보았습니다. 향후 설비 투자 규모도 불투명하고, 여러 해에 걸친 AI 투자 계획이 매우 공격적이라는 점을 조정 이유로 들었습니다.

06. AI 투자로 비용 부담은 갈수록 커지고 있는데 향후 수익 창출 능력은 불확실하다는 판단입니다. 실제로 메타는 지난달 3분기 실적 발표에서 사업으로 번 돈보다 투자에 쓴 돈이 21억 달러 더 많았습니다. 그 결과 잉여현금흐름이 2012년 상장 이후 처음으로 적자로 돌아섰습니다. 그럼에도 메타는 올해 설비 투자에 최대 규모를 쓸 계획이라고 발표했습니다. S&P는 메타의 투자가 계속 늘면서 부족한 돈이 내년에는 710억 달러, 우리 돈 약 95조 원까지 불어날 수 있다고 내다봤습니다. 신용등급이 실제로 내려가면 돈을 빌릴 때 더 높은 이자를 내야 해서 메타의 자금 조달 부담은 더 커질 수 있습니다.

07. 메타는 S&P의 평가에 동의하지 않는다며 회사가 여전히 탄탄하다고 반박했습니다. 하지만 알파벳과 아마존 등 AI 투자를 강화하고 있는 다른 디지털 빅테크들도 현금흐름이 속속 적자로 돌아서고 있어 시장의 우려가 커지고 있습니다.