저자: 오태민 · 한국인
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실물자산(RW) 토큰화는 강남 아파트 등을 토큰으로 쪼개 소액 투자를 가능하게 하는 흐름이며 미국이 이를 추진 중이라고 설명. 비트코인은 금리·물가 등 외부변수에 민감해 단기 가격은 흔들리나 ETF 등 제도권 편입은 계속된다고 봄. 매매 대신 장기 보유 중 스테이킹 등으로 수량을 늘리는 포트폴리오 구조를 제시하며 폴리젠 멀티스테이킹 플랫폼을 소개. 구체적 가격 방향 예측은 없음.
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실물자산 토큰화(RW)란 무엇인가
미국이 실제로 밀어붙이고 있는 법적 제도와 기업 차원의 기회, 이런 것들을 논하고 있습니다. 쉽게 말해 강남 아파트 한 채를 사려면 50억, 60억, 70억이 필요한데, 보통은 담보를 잡히고 은행 대출을 받아 삽니다. 한국은 여러 측면에서 이를 막고 있죠. 그런데 이 구조가 바뀌면 내가 10억만 들고도 강남 아파트를 살 수 있습니다. 무시무시한 이야기인데, 이 플랫폼 전체를 지금 표준화하고 있거든요.
최근 새로 출간한 책에서 RW, 즉 실물자산 토큰화를 매우 중요하게 다뤘습니다. 시청자분들을 위해 RW가 어떤 개념인지 쉽게 설명드리겠습니다. 제가 대학원생들과 함께 이 책을 얼마 전에 편집했는데, 이 책은 미국이 실제로 추진하고 있는 자산 토큰화의 현황을 간략히 스케치하고, 그 원리를 철학, 법적 제도, 기업적 기회의 순서로 논하고 있습니다.
자산 토큰화는 아파트로 설명하는 게 가장 쉽습니다. 강남 아파트 한 채가 70억이라고 해봅시다. 현금 70억을 다 가진 사람은 드물어서 집을 담보로 은행 대출을 받습니다. 그런데 이 아파트를 토큰으로 잘게 쪼개서 노르웨이나 스웨덴의 투자자들로부터 투자를 받는다면 어떨까요? 내가 10억만 들고도 강남 아파트를 살 수 있고, 나머지 60억어치 토큰은 해외 투자자들이 들고 있게 됩니다. 이들은 멀리 떨어져 살고 있으니 내가 살고 있는 집에 들어와 "나가라"고 할 수도 없습니다. 그들이 가진 건 10만 원어치, 100만 원어치 토큰일 뿐이죠.
반대로 한국의 일반 투자자 입장에서 생각해보겠습니다. 내가 지방에 살고 있고 우리 동네 아파트는 오를 것 같지 않다고 해봅시다. 그러면 나는 아파트는 임대로 살고, 대신 매나탄(가상의 예시) 아파트 토큰을 10만 원에 사서 투자할 수 있습니다. 이처럼 원래 온라인에 올라와 있지 않던 재산들이 토큰화되는 거죠. 게임 아이템이나 디지털 그림 같은 것은 NFT라는 이름으로 이미 오래전부터 토큰화가 진행되고 있었습니다.
실물자산 토큰화의 대표적인 사례는 달러 토큰, 즉 달러 스테이블코인입니다. 현실의 1달러짜리 지폐를 맡기면 토큰을 주고, 토큰을 가져오면 1달러를 돌려주는 구조죠. 채권도 마찬가지로 미국 국채를 토큰화하고 있고, 주식에 대해서도 같은 시도가 진행되고 있습니다. 즉 RW(Real World Asset)는 현실에 있는 자산을 메타버스나 온체인 상태에 미러링해서 토큰으로 거래하는 것입니다. 거래되는 것은 소유권일 수도 있고, 사용권이나 수익권 같은 여러 권리일 수도 있습니다. 쉽게 말하면 현실 자산의 권리를 담은 디지털 조각이라고 보시면 됩니다.
금리·물가 변동 속 비트코인 투자 접근법
최근 비트코인이 금리와 물가 흐름에 따라 큰 변동성을 보이고 있는데, 지금 같은 시장에서 투자자는 어떤 관점으로 접근하는 게 좋을까요?
시장을 볼 때 가격 자체만으로 판단하면 어려울 수 있습니다. 비트코인이 지금 8만 달러 부근에서 계속 움직이고 있는데, 미국 물가가 예상보다 강하게 나오면 금리 부담 때문에 가격이 눌리고, 기관 자금이 들어오거나 유동성에 대한 기대가 생기면 다시 올라갑니다. 즉 비트코인 자체에 근본적인 문제가 생긴 것이라기보다는, 금리와 유동성 같은 외부 변수에 매우 민감한 시장이라고 볼 수 있습니다.
중요한 점은 가격은 계속 흔들리지만 비트코인을 제도권 금융 안으로 가져오는 흐름 자체가 사라지지 않았다는 것입니다. ETF도 이미 만들어졌고, 기관들도 계속 들어오고 있으며, 크립토를 실제 금융 인프라 안에서 활용하려는 움직임도 이어지고 있습니다. 단기 가격은 흔들려도 장기적인 구조는 계속 만들어지고 있는 셈입니다.
이런 시장에서는 투자자들도 질문을 조금 바꿀 필요가 있습니다. 비트코인이 다음 달에 얼마가 될지도 물론 중요하지만, 5년, 10년 가져갈 생각이라면 그 기간 동안 보유한 자산을 어떻게 활용할지가 점점 더 중요해집니다. 매매를 계속한다는 것은 금리가 오르면 팔고, 물가가 내려가면 다시 사고, 뉴스 하나에 포지션을 바꾸는 것을 끝없이 반복해야 한다는 뜻입니다. 굳이 자산 전체를 그런 리스크에 노출시킬 필요가 있느냐는 것이죠. 매매를 잘하시는 분은 당연히 매매를 하시면 됩니다. 다만 장기로 가져갈 물량은 따로 두고, 그 자산을 활용할 수 있는 구조를 포트폴리오에 함께 넣는 것이 오히려 합리적이라고 봅니다.
이런 관점에서 최근 관심 있게 보고 있는 것이 폴리젠(Polygen)이라는 멀티스테이킹 플랫폼입니다. 폴리곤을 중심으로 여러 주요 크립토 자산을 하나의 포트폴리오 관점에서 운용하는 구조인데, 제가 이것을 중요하게 보는 이유는 단순히 스테이킹 보상률 때문만은 아닙니다. 코인을 보유하는 방식 자체가 달라지고 있기 때문입니다. 예전에는 코인을 사면 가격이 오르기를 기다리기만 했습니다. 지금은 장기로 가져갈 자산이라면 보유하는 동안에도 자산별 구조를 활용해 추가 수익을 만들고, 그것을 다시 쌓아갈 수 있는 방법들이 생기고 있습니다.
폴리곤을 중심으로 가져가면서, 이더리움이나 솔라나 같은 주요 자산도 각각의 구조에 맞춰 운용하고, 결국 포트폴리오 전체에서 보유 수량을 조금씩 늘려가는 구조를 만드는 것입니다. 이것이 장기 투자에서 굉장히 중요하다고 생각합니다. 주요 크립토 자산이 앞으로 더 비싸질 거라고 본다면, 몇 년 뒤 같은 수량을 확보하는 데 드는 돈은 지금과 완전히 달라질 수 있기 때문입니다. 그래서 지금 우리가 봐야 할 질문은 "비트코인이 다음 달에 얼마냐"가 아니라 "몇 년 뒤에 나는 이 자산을 얼마나 가지고 있을 것이냐"입니다.
결국 두 가지를 함께 가져가는 것입니다. 하나는 자산 자체의 가치 상승이고, 다른 하나는 보유하는 기간 동안 자산을 운용해 수량을 늘려가는 것입니다. 앞으로 크립토 시장이 커질수록 이런 방식의 자산 운용이 훨씬 중요해질 것으로 보고 있습니다. 폴리젠의 멀티스테이킹 구조나 자산별 운영 방식이 궁금하신 분들은 영상 설명란과 고정 댓글을 참고해 주시기 바랍니다.
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