저자: 김진희 · 한국인
요약 보기
브로드컴 실적 발표 후 급등은 실적보다 컨퍼런스콜의 AI 반도체 매출 전망(2027년 600~900억 달러) 기대감 때문이라고 분석. 브로드컴은 ASIC 기반 AI 반도체로 엔비디아 대항마 성격이며, 전력효율과 온디바이스·AI 에이전트 흐름이 수혜 요인. 엔비디아와 브로드컴은 대체재가 아닌 보완재로 함께 성장할 것으로 봄. 단기적으로 브로드컴 상대강도가 우위라고 평가. 1천만 원 배분 질문에는 변동성이 낮은 브로드컴 비중 확대를 제시(엔비디아 3:브로드컴 4 정도의 즉흥 비율 언급).
다듬은 글
지금 애플과 차세대 반도체를 개발하고 있는데, 이것이 2027년이 되면 AI 반도체 매출이 600억~900억 달러까지 폭증할 것입니다. 이제는 초등학생, 중학생도 아는 절대 강자인 엔비디아의 대항마가 되지 않을까 싶은데, 시가총액이 160조 원을 넘습니다. 그만큼 어마어마하게 큰 기업이라고 보시면 됩니다. 만약 주식이 엔비디아와 팔란티어만 있다면 어떻게 투자하는 것이 좋을까요?
찐쌤 여러분 안녕하세요, 찐쌤 김진희입니다. 여러분이 정말 많이 애정하시는 주식 필살기의 시간이 왔습니다. 피드 님, 오늘은 무슨 얘기를 할까요? 팔란티어가 지나가고 브로드컴이 떠오르고 있는 것 같습니다.
지난 주말 브로드컴의 실적 발표 이후 주가가 급등했는데, 팔란티어는 그만하고 브로드컴으로 갈아탈까요? 일단 그 얘기는 아니라고 말씀드리고 싶습니다. 팔란티어는 나름 자기 길을 가고 있고, 이제 브로드컴은 우리가 좀 고민해 볼 차례라는 생각이 듭니다.
브로드컴의 주가 급등은 사실 실적 때문이라고 보기 어렵습니다. 제가 단정적으로 말하는 것을 좋아하지 않지만, 실적 발표 직후 시간대별 주가 동향을 보면 근거가 분명합니다. 실적 발표 직후 주가는 5% 상승했다가 1%대 후반, 1.8% 정도까지 상승폭이 오히려 줄어들었습니다. 이후 컨퍼런스 콜에서 회사가 많은 투자자를 앞에 두고 "애플과 차세대 반도체를 개발 중이며, 애플 외에도 다른 두 곳의 하이퍼스케일러, 쉽게 말해 다른 빅테크 두 곳과 AI 반도체를 개발하고 있다"고 발표했습니다. 2024년 기준 AI 반도체 매출이 110억 달러 정도인데, 2027년에는 600억~900억 달러까지 폭증할 것이라는 내용이었습니다. 이 얘기가 나오자 주가는 1%대 후반에서 15%까지 급등했습니다. 말도 안 되는 난리였죠.
그러므로 실적 때문에 브로드컴이 상승했다고 보기는 어렵고, 초등학생, 중학생도 아는 절대 강자 엔비디아의 대항마가 될 수 있다는 기대감이 꽤 크게 작용하고 있다고 보입니다.
많은 분들이 이름은 들어보셨겠지만, 이 회사도 시기마다 변모가 매우 심했던 기업입니다. 원래는 퀄컴과 함께 통신 칩, 통신 반도체 분야에 특화된 회사였고, ASIC(주문형 반도체)을 만드는 대표적인 기업입니다. 퀄컴의 경쟁자로서 통신 칩으로 우리에게 오랫동안 잘 알려진 회사죠. 최근 주가가 급등하면서 시가총액이 160조 원을 넘었습니다. 최근에는 ASIC 설계 기술이 AI 가속기 반도체 쪽으로 옮겨가면서 AI 반도체 기업으로 변모하고 있다고 보시면 됩니다.
티커가 AVGO라서 브로드컴과 연결이 잘 안 된다고 느끼시는 분들이 많은데, 이는 싱가포르의 아바고 테크놀로지라는 회사를 2000년대 초중반에 인수했기 때문입니다. 그래서 티커가 AVGO가 된 것이니, 이 정도만 이해하셔도 충분합니다.
ASIC은 특정 용도로만 설계된 반도체를 말합니다. 브로드컴이 주목받는 AI ASIC은 일반 범용 반도체보다 두 가지 특징이 있습니다. 첫째, 효율성이 매우 높고 처리 속도가 빠릅니다. 둘째, 전력 효율이 좋다고 알려져 있습니다. AI 데이터센터를 운영하고 AI 모델을 개발하는 기업 입장에서 가장 큰 비용 중 하나가 전력인데, 범용 반도체보다 저전력이라면 매우 매력적이겠죠. 그래서 최근 각광받기 시작했다고 이해하시면 됩니다.
범용 반도체와 ASIC을 쉽게 비유하면, 범용 반도체는 '기성복', ASIC은 '맞춤복'이라고 이해하시면 편합니다. AI 작업에는 학습, 추론, 생성, 데이터 분석 등 여러 단계가 있는데, 엔비디아의 범용 반도체인 GPU는 이 모든 단계에서 하나의 형태로 사용할 수 있습니다. 반면 ASIC은 학습, 추론, 데이터 분석 등 특정 작업에 최적화되도록 특별히 설계된 반도체입니다.
ASIC은 최적화된 만큼 효율이 좋고 전력 효율도 높습니다. 다만 한 분야에만 쓰이기 때문에 개발 비용이 많이 들고 개발 기간도 오래 걸린다는 단점이 있습니다. 반대로 GPU는 에너지 효율은 상대적으로 떨어지지만, 하나의 반도체로 추론, 학습, 데이터 분석, 생성 등 모든 과정을 해결할 수 있어 확장성이 매우 좋습니다.
엔비디아가 압도적인 지위를 차지하는 가장 큰 이유 중 하나는 CUDA라는 소프트웨어 생태계를 독점하고 있기 때문입니다. ASIC이 아무리 성장하더라도 이 문제를 쉽게 극복하기는 어렵다고 시장에서 널리 알려져 있습니다. 엔비디아와 브로드컴의 ASIC은 정도의 차이가 있다고 이해하시면 좋겠습니다.
두 가지 측면에서 생각해 볼 수 있습니다. 작년 6월쯤부터 보시면 되는데, AI 초기에는 각 빅테크가 AI 모델을 경쟁적으로 발전시키기 위해 더 쉽게 공급받을 수 있는 반도체가 필요했습니다. 그래서 엔비디아 GPU 중심으로 성장했죠. 그 사이에도 ASIC은 반도체 시장에 뛰어들었지만 개발 기간이 길어서 크게 쓰이지 못했습니다.
그런데 AI 본격 개발 이후 1년 반이 지났습니다. 거대 언어 모델을 학습시키고 추론하고 생성하는 과정이 충분히 진행되면서, 각 워크로드에 필요한 ASIC 개발이 열매를 맺을 만큼 시간이 지났다고 생각합니다. 이것이 첫 번째 이유입니다.
두 번째는 지금이 AI 에이전트 시대에 들어섰다는 점입니다. ASIC은 최적화된 반도체이기 때문에 소형화에 유리하고, 더 작고 가볍게 만들 수 있다고 합니다. 온디바이스 AI, 즉 기기 자체에서 AI를 구동하는 방향과 AI 에이전트는 함께 발전하는 개념이기 때문에 직접적인 연관이 있습니다. 그 시기가 도래했기 때문에 ASIC이 각광받기 시작했다고 보시면 좋겠습니다.
AI 시대가 성숙 단계에 도달했다면 한쪽이 죽고 한쪽이 대세가 되는 일도 가능하겠지만, AI 산업은 아직 성숙 단계라고 보기 어렵습니다. 엔비디아의 GPU와 브로드컴의 ASIC은 함께 발전할 것으로 보는 것이 맞습니다. 둘은 대체재가 아니라 보완재의 관계라고 말씀드리고 싶습니다.
엔비디아가 AI 반도체로 본격적인 각광을 받은 것은 지난해 6월 실적 발표 이후입니다. 그 기간 동안 두 기업의 주가는 거의 같은 방향으로 움직였습니다. 차이는 엔비디아가 압도적으로 높은 수익률을 거뒀다는 점입니다. 초기 AI 시장은 바로 갖다 쓸 수 있는 엔비디아 GPU 중심으로 발전했기 때문에 이런 수익률 차이가 생겼다고 볼 수 있습니다. 최근 브로드컴이 급등하면서 두 기업의 주가 격차는 급격히 줄고 있습니다. 시장이 ASIC 성장을 본격적으로 반영하기 시작했다고도 이해할 수 있습니다. 주가의 상대강도 측면에서는 일정 기간 브로드컴이 유리한 위치에 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
실제로 1천만 원이 있고 투자하고 싶은데, 만약 주식이 엔비디아, 브로드컴, 팔란티어만 있다면 어떻게 투자하는 것이 좋을까요? 3:3:3으로 나눌까요, 아니면 2:4:3으로 나눌까요? 그런데 이건 조금 다르게 접근해야 합니다. 저는 변동성이 낮은 주식을 좋아합니다. 계좌의 손익이 안정적이기를 원하기 때문입니다. 엔비디아, 브로드컴, 팔란티어 중에서 변동성이 가장 낮은 주식은 브로드컴입니다. 단기적으로는 엔비디아보다 브로드컴이 더 좋은 것 같습니다. 현시점에서 팔란티어는 이 판단과는 관계가 없습니다. 그래서 즉흥적으로 떠오른 비율이지만 2:4:3 정도로 나누는 것을 생각해 볼 수 있겠습니다. 다만 이건 제 개인적인 생각이므로 참고만 하시기 바랍니다.
글로벌 투자의 정석, 국내 투자의 정석 시간에 계속 말씀드렸던 내용들을 모아서, 브로드컴과 ASIC에 대해 제가 아는 범위에서 최대한 많이 말씀드렸습니다. 저는 엔지니어가 아니어서 부족한 부분이 있을 수 있습니다. 그래도 주식 투자를 하시는 데 이 정도는 아셔도 충분하지 않을까 싶습니다. 나중에 어떤 일이 벌어졌을 때 대응 포인트가 달라질 것이기 때문에, 다뤄야 할 부분은 최대한 다루었다고 생각합니다. 오늘 내용이 여러분께 조금이라도 도움이 되었으면 좋겠습니다.
이상으로 주식 필살기를 마무리하겠습니다. 저는 찐쌤 김진희였습니다. 감사합니다.
Comments 0