저자: 문현진 · 한국인
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환율 개념을 투자 관점에서 설명한 영상이다. 환율은 국가 간 화폐 교환비율로 시장에서 결정되며, 투자자는 수출입보다 환차익 관점에서 환율을 봐야 한다고 강조한다. 코스피 하락 시 원/달러 환율이 상승하는 경향이 있으며, 외국인 수급과 자산시장 영향 때문에 환율을 무시할 수 없다고 설명한다. 환율 상승은 달러가 비싸지는 것, 하락은 싸지는 것이라는 기본 원리를 제시하고, 2020년 3월 폭등 당시 달러 매수 해외투자자가 환차손을 본 사례를 든다. 원화는 기축통화가 아니라 국제적으로 불안한 위치에 있어, 글로벌 충격 시 달러 수요 증가와 원화 약세로 환율이 급등한다고 설명한다. 해외펀드와 해외주식 투자에서는 환율 변동이 수익률을 좌우하며, 환율 하락 시 현지 수익이 있어도 손실이 날 수 있다고 경고한다. 지수와 환율은 대체로 반대 흐름을 보이며, 금융권에서는 지수 하락기 달러 매수로 위험회피 및 인버스성 운용을 한다고 소개한다. 결론적으로 환율 예측은 주가 예측보다 어렵고 변수가 많으므로, 미국 주식 투자는 한국 주식보다 공부량이 훨씬 많아야 한다고 권고한다.
다듬은 글
복잡하고 어려운 내용이지만, 여러분께 꽉꽉 채워 드리는 시간입니다. 문현진의 경제 사전 시간입니다. 오늘은 환율이라는 것에 대해 이야기해 보려고 합니다. 환율을 어떻게 생각해야 할지 아직 헷갈리시는 분들이 많은 것 같아요. 환율은 어렵죠. 그래서 환율을 단순히 수출과 수입으로만 생각하지 않고, 투자 시장에서 어떻게 활용되는지, 어떻게 이해하면 되는지 바로 짚어 보겠습니다.
일단 코스피가 하락했다는 뉴스가 나오면 원·달러 환율도 상승하는 경우가 많습니다. 환율이 자산 시장에 미치는 영향력은 단기에 그치지 않고, 중장기적으로도 중요한 변수가 됩니다. 투자 심리가 회복됐다면 환율도 좋아지겠지 생각하실 수 있지만, 실제로는 원·달러 환율이 떨어지는 경우도 있습니다. 이게 왜 그런지 살펴보겠습니다.
환율은 내 나라 돈과 다른 나라 돈의 교환 비율입니다. 시장에서 수요와 공급에 따라 결정되는데, 이를 인위적으로 결정하면 환율 조작이 되고, 국가 간 문제로 이어지기도 합니다. 여행을 갈 때 "1달러에 얼마가 필요할까?" 하고 생각하는 경우가 많죠. 그런데 투자자라면 환율에 관심을 가져야 합니다.
"미국에 투자하는 것도 아니고 한국 돈으로 투자하는데 환율을 왜 봐야 하나요?"라고 생각하실 수도 있습니다. 하지만 우리나라 증시에도 외국인 투자자의 비중이 크고, 외국인의 매매가 증시에 큰 영향을 줍니다. 그래서 환율은 무시할 수 없습니다.
환율이 오르고 내리는 의미를 헷갈리는 경우가 많은데, 쉽게 생각하면 이렇습니다. 달러를 사는 데 필요한 우리 돈이 얼마인지를 보시면 됩니다. 환율이 오르면 1달러를 사는 데 더 많은 원화가 필요하다는 뜻이고, 달러가 비싸졌다는 의미입니다. 예를 들어 1달러에 1,300원이던 것이 1,500원이 되었다면 달러 가격이 오른 것이고, 1,000원으로 내렸다면 달러가 싸진 것입니다.
주식도 싸게 사서 비싸게 팔아야 수익이 나듯, 환율도 싸게 사서 비싸게 파는 것이 가장 좋습니다. 2020년 3월 증시가 폭락했을 때 많은 서학개미가 해외 주식에 투자했는데, 당시 환율은 폭등했습니다. 그때 달러를 사서 해외 투자에 나선 분들은 환차익 측면에서 오히려 손실을 보게 된 경우가 많습니다. 달러가 비쌀 때 사서 달러가 쌀 때 팔아야 하는 꼴이 되었기 때문입니다. 그래서 투자할 때 환율을 알고 있는 것이 좋습니다.
외국인 입장에서는 1달러를 냈을 때 한국 돈을 얼마나 받을 수 있는지가 중요합니다. 1달러에 1,500원을 받을 수 있다면 외국인에게 더 유리하겠죠. 즉, 1달러 기준으로 많은 원화를 받을 때가 원화가 싸다는 뜻이고, 적게 받을 때가 원화가 비싸다는 뜻입니다.
환율이 오르면 수출에 유리한지, 수입에 불리한지 같은 이야기를 많이 하는데, 사실 환율은 국가 신용도, 경제 상황 등에 따라 변동이 크기 때문에 수출입보다도 환차익 측면에서 생각해 볼 필요가 있습니다.
여기서 핵심은 달러는 안정적인 신뢰도를 유지하는 반면, 원화는 국제사회에서 다소 불안한 위치에 있다는 점입니다. 달러는 기축통화여서 많은 국가가 달러를 확보하려고 하고, 거래에도 널리 쓰입니다. 반면 원화는 해외에서 직접 쓰이는 경우가 많지 않습니다. 우리나라는 선진국이라고 하기에는 애매하고, 개발도상국이라고 하기에는 너무 발전해 있습니다. 이런 위치 때문에 증시가 흔들리거나 경제적 충격이 생기면 달러 수요는 늘고 원화 수요는 줄어들어 환율이 크게 뛰게 됩니다. 2020년 3월의 환율을 떠올리시면 이해가 쉬울 겁니다.
환율을 알고 있으면 특히 금융권 투자에 도움이 됩니다. 증권사들은 해외 펀드를 많이 운용하는데, 해외에서 10%의 수익을 내도 환율이 10% 떨어지면 원화로 환산했을 때 본전이 됩니다. 이처럼 환율에서 생기는 손익을 환차익, 환차손이라고 부르는데, 환율의 영향을 받는 기업도 많기 때문에 금융업종에 투자하실 때 참고할 필요가 있습니다.
지금 '서학개미'라고 불리는 미국 직접투자자들은 환율 대응을 특히 걱정하실 겁니다. 해외 직접투자를 하는 분들은 환율에 대한 이해도가 상당히 높습니다. 한국 주식을 사듯 미국 주식을 사는 것이 아니라, 주가뿐 아니라 환율까지 함께 생각해야 하는 거죠.
예를 들어 1달러에 1,200원일 때 미국 주식을 사서 주가가 10% 올라 수익을 냈다고 해도, 환율이 1,000원 수준으로 떨어지면 원화로 바꿀 때 손실이 날 수 있습니다. 실제로 기사에도 미국 주식을 가지고 있지만 주가도 못 팔고 발만 동동 구른다는 내용이 나올 만큼, 주가 수익과 환차손이 맞물려 어려움을 겪는 투자자가 많습니다. 그래서 미국 투자를 하신다면 주가뿐 아니라 환율을 함께 기억하셔야 하고, 타이밍을 잘 잡는 것이 매우 중요합니다.
환율의 상승과 하락은 변수가 많아서 주가를 예측하는 것보다 훨씬 어렵습니다. 금리, 경제 지표, 국제 정세, 외교 문제 등 다양한 변수를 함께 예측해야 하기 때문입니다. 특히 해외직접투자를 하는 경우에는 환차손이 투자 수익률에 막대한 영향을 주므로, 외교 관계부터 경제 전반에 대한 이해도가 매우 높아야 합니다.
일반적으로 지수와 환율은 반대로 움직이는 경우가 많습니다. 간단히 말하면, 세계 경제에 충격이 왔을 때 사람들은 안전자산을 찾게 되고, 그 대표가 달러입니다. 우리나라 증시가 빠지면 달러 수요가 늘어 환율이 오르고 원화 가치가 떨어집니다. 그래서 어떤 투자자들은 지수가 오를 때 달러를 매수해 두고, 지수가 내릴 때 달러를 매도하는 방식으로 자금을 운용하기도 합니다. 금융권에서 이런 방식을 많이 씁니다.
이런 흐름을 이용하면 위험을 회피하는 투자 수단으로 활용할 수 있습니다. 주가가 떨어질 때 수익을 얻는 인버스 투자와 비슷한 느낌을 받을 수 있는 것이죠. 큰 수익을 노리는 투자는 아니지만, 비교적 안정적으로 움직이는 로우 리스크, 로우 리턴 성격의 자산 운용 수단으로 달러와 환율이 활용되기도 합니다.
정리하자면, 저는 환율을 예측하기가 매우 어렵다고 말씀드리고 싶습니다. 세계 경제 전반과 외교 문제까지 알아야 하고, 생각할 것이 너무 많습니다. 한국 주식을 보는 것도 힘든데 미국 주식까지 보려면 환율, 미국 경제 상황, 영어 등 신경 쓸 것이 더 많아집니다. 그래서 준비 없이 미국 주식에 투자하는 것 자체가 큰 리스크라고 생각합니다.
미국 투자를 하시는 분들께는 응원을 보냅니다. 다만 한국 주식 투자할 때보다 두 배, 세 배, 많게는 일곱 배 이상 공부하셔야 한다는 점을 꼭 명심하시기 바랍니다. 지금까지 문현진의 경제 사전이었습니다.
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