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차적으로는 마이크론 실적은 잘 나올 거라고 다 예측들 하고 있고요. 향후 전망도 괜찮을 거라고 예측들 합니다. 거기에 플러스에서네 그거에 맞춘 이익 전망도 더 높이 상향 조정될 거라고 봐요. 왜 지금 대략 미국의 글로벌 IB들이 이번 2분기까지의 AS 소위 그 그 메모리 쪽에 AS 증가율을 한 40% 전후 전 분기 대비 생각을 하고 있는데 3분기 4분기로 가면은 이게 20%대 10%대로 내려가는 걸로 잡혀 있거든요. 근데 지금 분위기 봐서는 3분기 4분기 결코 쉽게 이렇게 안 내려갈 것 같습니다. 그렇게 놓고 보면 고기만 조정을 해도 충분히 이익 올해의 이익 조정치는 더 올라갈
아 그러면 또 멀티플이 내려오겠죠. 사실 이제 그럴 가능성이 매우 높습니다. 근데 어제거나 이제 그것 자체는 그래서 그렇게 다들 걱정 안 한다 첫 번째로는. 근데 이제 두 번째로 아까 말씀드린 대로 이번에 그 옵션이 걸려 있는 것이 역대급으로 걸려 있고 레딕 같은데 읽어 보면은 한 마디 이렇게 얘기하더라고요. 아 역대급 세계적인 카지노판이 열렸다 뭐 이렇게까지 표현들 합니다. 왜냐면 그래서 지금 콜옵션 푸업시 아까 말씀드렸는데 10%가 넘다고 말씀드렸고 지금 방금 체크해 보니까 플러스 마이너스 한 13% 어 지금 위아래로 움직일 수 있는 이론적으로는 그런 트리거가 지금 잡혀 있는 상태입니다.
근데 정확히 우리가 3월 달로 되돌아가 보면 잘 생각해 보시면 그때 전쟁터이기도 했지만 그때 마이크로는 실적 엄청 좋았잖아요. 예. 그리고 그 전망도 좋게 하고 마진도 최고치로 얘기를 했습니다. 그러니까 시장이 근데 그다음부터 어떻게 해석을 했습니까? 야, 저런 거 보니까 마진이 피크인가 봐. 맞아요. 장기 계약 맺는다고. 아, 그러면 이제 ASP 더 안 올라가나 봐. 뭔가 나쁜 거 계속 계산해 냈습니다. 거기다 플러스 더해서 뭘 했냐면 그다음 주쯤에서 구글에서 1년 전에 묵은 논문이 갑자기 빡터컨트 터보컨트 나오면서 야, 메모리 이제 안 써도 된대.
많이 뭐 이런 얘기하면서 주가가 아마 그때 전 그 실적 발표 전 고점에 대비해서 20% 이상 거의 한 2주 동안 거의 20몇% 27 뭐 이렇게까지 빠졌을 겁니다. 그래서 이제 3월 말 바닥 짓고 이제 올라오기 시작했는데 그리고 이제 바로 두 배 이상 올라왔죠. 그래서 기본적으로는 그런 상황 흐름들이 그 뭐냐면 이제 그것이 이제 주가가 출렁이기 시작을 하면 그러면 사람들이 평상시에는 잘 신경 안 쓰던 그런 별거 아닌 악재도 엄청 침소 봉대하면서 다들 신경을 쓰기 시작하거든요. 뭐 어제 우리나라에서 이게 주가 빠지니까 한 여섯 일곱까지 막 엄청나게
그렇게 했으면 진정하게 다 팔라 그러지 그렇지 않습니까? 그 탕 악제들을 들고 나오거든요. 그래서 아 이번에 만에 이제 그 잘 만기를 넘어가면 좋겠는데 쉽게는 안 될 거 같아요. 어쨌거나 위아래로 지금 워낙 돈들이 많이 걸려 있어서 그래서 많이 하나 위로 튀면 다행인데 아래로 튀었을 때 아래로 이제 하락폭이 좀 커졌을 때 시장이 그러면 단지 이거는 수급이야. 냉정하게 이론적으로 아 딱 이렇게 그니까 논리적으로 대응을 할 거냐 그때부터 또 아까 말한 갑자기 평상시에 안 보던 악재들을 막 들고 나올 겁니다. 그래서 그것이 이제 상담 기간 시장에 좀 영향을 미칠 가능성 분명히 있다데 왜냐면 그 그때보다 지금은 마이크로을 포함해서 반도체 비중을 훨씬 더 많이 들고 있으니까 오히려 지금 3월 달보다 지금 훨씬 더 많이 들고 있을 거잖아요.
주가가 이렇게 오른 걸 보면. 그래서 그러면 이제 상당한 시장에 이제 그런 그 뭐랄까요? 조종의 빌미를 줄 수 있는 아 그 소위 마이크론의 실적 이후가 될 수 있는 가능성을 충분히 열어야 놔야 되고 그러면 삼성전자보다는 SK 하이닉스가 마이르콘 마이르크론과의 주가 코릴레이션이 훨씬 더 높아요. 그 위아로 갖지 때문에 아마도 오늘 좀 쉬어가는 이슈도 마이크론 이후의 움직임에 대한 아 경계성으로 그렇죠. 않을 왜냐면 이런 것은 상당히 아까 말씀드린 대로 이게 레버리지가 해소가 되는 과정은 통상 이런 건 상당히 폭력적이거든요. 예. 그렇기 되면 그렇게 되면 어제 우리가 느꼈던 그 감정을 이제 전 세계 투자자들이 또 느낄 거잖아요.
그래서 그럴 수 있기 때문에 그래서 제가 아까 말씀드린 대로요 기간을 잘 마음을 부여잡고 가야 된다 말씀을 드리고 싶습니다. 예. 자, 마이크론의 그 실적 발표가 다 서프라이즈가 나올 거라고 예상을 하고 있고 어 저는 사실 그동안 그 서프라이즈에 조금 뭐 못 미치면 어떻게 되느냐 그 정도만 생각을 했는데 실제로 아무리 좋은 얘기가 나온다 하더라도 만약 시장이 불안감을 느끼고 있는 상황이라면 온갖 구실로 흔들릴 가능성이 있다. 옵션도 말씀을 해 주셨고요. 편관님 어떻게 보십니까? 맞습니다. 지표로 보면 잘 나올 거예요. 네. 안 나올 리가 없어요.
그리고 이제 대표님 말씀처럼 뭐 시장에서 조금 그래도 노이즈 포인트라고 생각하는 것처럼 뭐 향후 전망이 어쩌고 저쩌고도 문제 없을 겁니다. 근데 근데 지금 그러니까 사실 뭐가 문제냐라고 할 때 나오고 있는 얘기 중에서 그나마 말이 되는 얘기는 뭐냐면 그냥 눈높이가 높은데 그 높은 눈높이를 못 맞출까 봐가 리스크예요. 아 네 그 진짜입니다. 정확한게 말하면 예를 들어서 뭐 한 70점, 80점 맞는 친구가 이번에 95점 뭐 98점 맞는다는 거예요. 뭐가 문제입니까? 근데 그렇게 맞고도 혹시 정교 1등을 못 할까 봐 걱정 뭐 이런 거는 비슷한 거예요.
뭐 어떻게 하라는 겁니까? 자, 그러니까 사실은 제가 볼 때는 노이즈를 위한 노이즈고 뭐 그 경계 포인트를 갖고 있는 아까 말씀드린 것은 옵션 너무 많이 걸려 있고 또 여기도 역시에 주가의 사실은 이제 키포인 키플레이로 역할을 하기 때문에 다양한 시선에 대해서 논쟁이 나오는 중이다 이렇게 보고요. 저는 오히요 실적 발표 이후에 그 논쟁 정도는 가볍게 며칠 상간에 무시될 수 있을 것이다. 이렇게 보고 있습니다. 예. 그러면 짧게만 요거 여쭤보고 현대차 얘기로 넘어가야 되거든요. 짧게만 여쭤 보겠습니다. 만약에 마이크론 관련해서 혹은 ADR 관련해서 삼성전자 SK 하이닉스의 주가가 흔들리면 담아야 하는 건지 왜냐면이 두 종목의 뭐 모멘텀이 해소가 되고 여러 가지 다 이유를 더한다 하더라도 밸류로 보면 확실히 싼 건 맞으니까요.
담을 만한 충분한 명분이 되는 것 같은데 두 분 의견이 궁금합니다. 먼저 대표님께서 말씀해주실까요? 그니까 본인의 포지션이 어떠냐에 따라 다르다. 일단 사실 그 사이에 주저 주저하면서 못 사셨던 분들은 이번 조정을 소위 이제 처음으로 담을 수 있는 그런 기회로 활용하시면 참 좋겠다 일단 말씀드리고 싶고 왜냐면 아직은 좀 더 저는 정점은 조금 더 남아 있다고 생각을 하기 때문에 근데 반면에 그 사이에 충분히 누리셨던 분들은 어 그러면 사실 조정할 필요가 있죠. 음. 여기에서 욕심돼서 더 올린다. 그 물론 이제 그래 갖고 잘되면 전 좋은데.
네. 그 안 됐을 때도 있고. 또 내지는 내 마음이 그러면 훨씬 더 많이 흔들립니다. 거기에서 더 얹지면 그러니까 아이 그러면 그냥 딱 SK 하이닉스랑 삼성전자 두 종목밖에 들고 간다. 나는 계속 그렇게 할 거야 그럼 할 말 없어요. 근데 이제 포트폴리오를 짜신다는 측면에서 놓고 본다면 이미 그쪽으로 많이 쏠려 있다면 여기에 이번에 빠진다고 더 산다고. 네. 그거는 글쎄요. 그러니까 그럼 저희 말하는 우리가 리밸런싱이라고 그렇게 몸에 좋다는데 리밸런싱 관점에서 놓고 보면 그거는 썩 좋은 방법은 아니지 않겠습니까? 그래서 그 두 가지 측면에서 그러니까 내 현재 나의 포지션이 어떠냐에 따라서 대응 방식은 좀 달랄 필요가 있겠다 이렇게 말씀드립니다.
예. 없는 분은 담을 기회로 보이는 것은 맞다라는 말씀이시고요. 예. 평론관님은요. 이제 SK가 앞으로 맞이하게 될 그 경로 중에서 제가 볼 때는 어 제일 중요한 거는 ADR 상장이 일단 잘 끝나는 거고 그다음에 이제 우리가 잘 알 수 없는 것은 어떤 타이밍에 도대체 얼마나 가격이 끌여 올려질 것이냐 아니면 초반에 말씀처럼 이제 세론을 맞아서 아 뭐 아직은 뭐 어 그 정도는 아니었네 이렇게 할 건지 이게 이제 문젠인데요. 제가 볼 때는 그 논쟁을 끝내는 부분은 어디냐면에 필라델피아 반도체 지수 같은데 있잖아요. 거기에 언제 들어가서 예를 들어서 패시브 자금이 이제 안정적으로 붙어 주느냐 그러면 적어도 미국 시장 내에서 적절한 밸류를 받으면서 우리 시장보다는 고평가 받을 거예요.
그러니까 기간에 걸려 있다. 저는 그렇게 보고요. 그 사이까지는 어 다소 논쟁이 있더라도 그 부분이 약속되 있면음 뭐 중간에 나오는 세 거는 별로 신경 안 써도 되겠다 이렇게 말씀드리고 그래서 이제 삼성, 하이닉스, 마이크론 뭐 다 서로 주고받으면서 이제 얘기를 하고 있는데 한 가지 꼭 드리고 싶은 말씀은 마이크론을 줄 놓고 네 그래서 밤 사이에 무슨 일이 있었대? 거기 실적 발표가 이렇게 된 거꾸로 우리가 영향을 받는 주종이 잘못된 예전식에 우리는 분석이 좀 능한데요. 지금 오늘도 어딘지금 잠시 잊어버렸습니다만은 그런 리포트가 나왔거든요.
AI 시대 이제이 두 회사 그리고 한국이 뭐죠? 가장 중요한 진낭지 뭐랄까요? 예. 그런 리포트가 나오지 않습니까? 네제가는당히 더주인에요. 그래서 하이닉스의이 네티브 AI 생태계 병목을 자리잡고 있는이 상황 이거 우리가 제일 잘합니다.이 상황이 문제가 없다면 아까 얘기한 그 마이크론 관련해서 미국 내에서 옵션이 많네 어쩌냐 하는 것조차도 우리가 무시하고 가도 될 정도다. 저는 약간 그래서 우리 오히려 이제 AI 생태계에 걱정하는 많은 외신들이나 심지 오늘 일본에서도 리포트가 나왔어요. 기사 기자 기사가 보터가 동시에 나왔는데 이제 한국의이 두 회사의 작은 기사까지도 그쪽에 역으로 검색하면서
어 진항지의 원점을 지금 계속 연구하고 있거든요. 그러니까 이제 무슨 말씀이냐면 이런 좋은 네러티브가 있고 그게 끄덕 없는 한 여기를 주로 놓고 판단하셔도 저는 이제 좋다. 굳이 거꾸로 마이크론에 영향 받으면서 그쪽이 흔들리니까 우리도 흔들릴 거야라는 예. 그런 거에 너무 민감하게 반응하지 않으셔도 좋다. 그러면 이제 냉정하게 다시 두 회사의 이익, 두 회사의 네티브, 여전한 실력 이거 문제 없다면 지금은 뭐 전혀 어 더사 마라 이런 걸 관 뭐 어 논의할 아직 그런 계제도 아니다. 저는 말씀드립니다. 네. 아 우리가 좀 더 자신감을 가져도 되겠다.
네. 이렇게 지금 정리를 해 볼게요. 시간이 많지 않은데 오늘 그 현대차 투자자분들도 이제 걱정이 많으셔서 로봇과 함께 좀 묶어서 질문을 드리겠습니다. 오늘 로봇 종목들 어 정부가 K로보틱스 어 쉽게 말하면 어떤 청사진을 마련할 계획이 보도가 되면서 로봇 쪽들이 이제 오늘 주가가 좋았는데 그런데 현대차는 안 움직였단 말입니다. 이미 뭐 50만 원대로 떨어져 버린 상황이기도 하고요. 사실 현대차가 보스턴 다이나믹스 지분도 100% 갖고 간다. 그리고 미국도 이제 중국산 로봇을 견제한다. 여러 가지 얘기가 나와서 충분히 올라가려면 올라갈 수도 있을 것 같았는데 이런 이제 상반된 주가 흐름은 어떻게 해석해야 하는 건지 어 대표님께서 좀 설명을 해 주실까요?
뭐 일차적으로는 말씀 주신 대로 현대차는 차로 주가가 움직이지 않고 이제 로봇 그니까 AI 피지컬 AI 또 내지는 플러스에서 전혀 말씀드렸지만 소위 그 소 그 지배 구조 네 소위 그 순환 출자 해소 이슈요 두 가지로 그룹주가 전반적으로 같이 움직이는 경향이 있습니다. 그런데 최근 흐름을 가만 보시면은 이제 미국의 금리가 이제 올라가고 있잖아요. 그리고 또 연준이 금리를 좀 더 올릴 거라는 느낌도 있고 어 실제로 뭐 연내 세 번 인상을 뱅커브 아메리카는 자신있게 외쳤습니다. 어 9 10 12까지 그래서 그렇게 놓고 보면 확실하게 그러니까 지금 기대로 가는 종목들은 어 힘들 수 있는 구간에 들어가는 거는 맞습니다.
그래서 어 이게 왜냐면 성장주들 중에서도 이걸 숫자가 좀 그니까 좀 이익단이 안 찍히는 어 불투명한 이런 종목들은 그럴 때 이제 많이 흔들리거든요. 그러니까 그러니까 아 내가 별 따아줄게 달아다 줄게 하는데 이게 먼 미래일 거잖아요. 멀리 있으니까 그거를 기다릴 수 있는 마음의 여유가 금리가 올라갈 때는 상당히 이제 마음이 급해진다. 그렇게 놓고 못 기다리게 되고 그렇게 될 때 통상적으로 소위 꿈을 먹는 종목들이 주가가 좀 부진한 경향에 분명히 있다 이렇게 보셔도 될 것 같습니다. 그래서 그런 것들은 우리 투자자분들이 신약 개발하는 종목들도 마찬가지예요.
네. 그게 다 연결이 돼 있기 때문에 그런 부분들은 좀 시장이 편안하고 금리도 좀 안정돼 있고 먼미래의 약속을 믿고 기다려 줄 수 있는 시장의 그런 마음가짐 태도가 있을 때 이제 주가가 좀 편하게 가고 또 내지는 반도체 한번 가고 쉬어 갈 때 또 로보트도 한번 가고 이제 이렇게 왔다 갔다 해야 되는데 지금 반도체 주차가 한번 흔들렸기 때문에 그래서 이제 말씀 대로 좀 안타깝긴 하지만 그와 관련돼서는 일단 반도체가 좀 해결이 되고 나야 그다음에 이제 금리 부분도 뭔가 좀 시장이 좀 안정감을 찾아야 한 번 더 이제 본격적으로 모멘텀을 받을 수 있지 않을까라는 생각을 하고 있습니다.
음. 예. 금리나 이런 환경이 지금 꿈을 먹고 사는 종목들. 물론 현대차가 꿈을 먹고 사는 종목은 아닐 수 있습니다만 주가가 릴리팅이 되는 가장 큰 원인은 이제 로봇과 자율 중행 이런게 있었으니까요. 네. 그런 부분에서는 확실히 우호적인 환경은 아니다라는 말씀이었습니다. 평론가님도 의견 더 해 주실까요? 오늘 로봇 관련한 테마 주요 기사 두 개가 나왔죠. 예. 대통령을 위시해서 정부가 어쨌거나 반도체 법음과는 로봇을 만들겠다. 생태계를 만들겠다. 등등하니까 정책 자금이 들어가나 보다. 또 관이 사 줄 수도 있나 보다. 어 어떤 회사들이 이제 정부에 인증을 받는 기술 기업으로 좀 어 쉽게 말하면 이제 정부 인증 기업이 되나 보다 등등등해서 테마가 없던 테마가 생긴 거죠.
중국을 있다는 기어 제가 볼 때는요. 그래서 지금처럼 중국이 피지컬한 로버트를 계속 어 세계 탑 수준으로 만들어도 소용이 없을 수도 있겠다. 예를 들어서 이렇게 하니까 그럼 그 빈자리를 우리가 채울 수 있겠다.이 두 테마가 오늘 살렸어요. 그런데 이거 아직 현실 아니에요. 무슨 뜻이냐?이 정도 기대감으로 움직이는 종목들 음은 가벼운 종목입니다. 예. 그러니까 현대가 로봇 테마가 없다는 거 아니고요. 오늘 왜 로봇 테마가 그래도 나오는데 현대는 안 돼라고 하냐면 안 되는게 아니고 현대는 헤비급 선수기 때문에 더 큰 호재로 움직여야 되고요.
요거는이 정도 발표만으로도 움직이는 그 밑에 있는 종목들이 오늘 조금 기대감을 반영했다. 현대는 그 체급에 맞는 호재를 기다려 기다려야 된다. 약간 이렇게 말씀드리겠습니다. 그렇군요. 조금 더 기다리긴 해야겠네요. 그렇다면 이제 코스닥 로봇주가 오늘 어 잘 갔던 것은 어찌 보면 말씀해 주신 대로 체급이 가볍기도 하고 또 그간 너무 빠졌다 보니까네 지금은 좀 들어가도 되지 않을까 이런 예 그런 선택도 있었지 않았을까 이런 해석도 할 수 있을 것 같습니다. 자 여기까지 설명 듣겠습니다. 지금까지 박시동 경제평론과 송재경 디멘전 투자자문 투자 부문 대표와 이야기 나눴습니다. 고맙.
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