저자: 곽상준 · 한국인
요약 보기
파월 연준 의장의 첫 의회 증언은 강한 경제 낙관론과 예상보다 빠른 금리 인상 시사로 해석되어 글로벌 증시가 흔들렸다. 미국 고용지표가 좋아 완전고용 수준이며 임금 인플레 우려가 커서, 연준이 금리 인상을 언급하지 않을 수 없었다는 설명이다. 다만 파월은 매파적 발언을 한 것은 아니며, 시장 해석에 따라 과도하게 반응한 것으로 보인다. 하루 뒤 재해석되며 반등 가능성이 거론되었고, 과거에도 연준 발언 당일 급등락 후 되돌림이 자주 나타났다는 점이 언급되었다. 원/달러 환율은 한미 금리 역전 시 자금 이탈 여부를 가늠하는 핵심 지표로 제시되었다. 최근 1년간 원화 약세(달러 강세) 흐름이 있었고, 달러 약세는 위험자산에 우호적이라는 점이 강조되었다. 중국은 지방정부 목표 성장률이 낮아져 정책이 완만하게 유지될 것으로 보이며, 구조조정 이후 경기 회복 기대가 있다고 평가했다. 코스피는 2월 약 100포인트 하락했으나 3월 장 안정 가능성을 제시했고, 금리 인상 이후 심리가 안정되면 주식시장이 다시 강세를 찾을 수 있다고 전망했다. 지난 3년간 주식과 채권이 함께 오른 것은 유동성 공급 때문이었으며, 앞으로 유동성이 줄어드는 과정에서 경기 회복과 유동성 감소의 상충이 있을 수 있다고 언급했다. 한국 증시는 가격 매력이 높아 저평가 해소 기대가 있다고 보았다.
다듬은 글
too won 4 재롱 파월 미국 연준 신임 의장에 첫 의회의 증언 생각보다 금융시장에 미치는 파동이 너무나 크게 드러나고 있습니다. 예상보다 빠른 속도의 금 4 인상의 시사 하면서 관련해서 글로벌 증시에 흔들림이 포착 되는데요. 앞으로 우리가 대비책을 어떻게 선거를 해야 되는 것인가 또 이슈가 시사하고 있는 부분은 무엇인가 이야기 나눠 보겠습니다. 신한금융투자 본점 영업부 곽 쌍둥 부지 점점 보셨습니다. 어서오세요. 웹과 녕하세요. 4 파울 연준 의장의 첫 의회의 증언이 얻습니다. 뭐 처음이라 어떤 류의 발언을 랄까 상당한 이목이 좀 집중이 됐었는데요.
강한 낙관론을 드러냈습니다. 먹음 희생의 크게 변동이 있다 한들 통화 정책 정성한 멈추지 않을 것이다 이런 얘기까지 나왔구요 아대 차례 금리 상 뭐 전망이 나오고 있는데요. 운동 판단하시는 g 우리가 이제 도시인 이라든가 화가가 작품을 딱 쓰고 나면 에 으 그 작가가 썼을 때 나 그렸을 때 예 그 본인들의 의도한 바가 있어요. 그래서 근데 그게 시장에 나오면 어 평론가 라든가 그 다음 그것을 감상하는 사람들의 해서 해석은 제각각 달라 집니다. 에 그치 근데 저는 그게 이제 문학이나 예술에서 만주로 있는 일이라고 생각을 했는데 음 주식시장에서도 김 기간은 아니지만 짧은 기간 그런 일이 벌어져요 그러니까 이번에 제가 안 파월 연준 의장이 발언을 했던 것을 시장이 매파 적으로 해서 그랬어요.
근데 이부분은 사실 당연히 그럴수 밖에 없었습니다. 지금 미국 지표 나오는거 보면 지표 너무 좋거든요. 그러니깐 실업률을 어느정도 나오냐 하면 자연적 실업률 이하로 나와요 그건 이게 뭐냐면 평균 나와야 되는 이 정도는 자연스럽게 실험들이 나와야 되는데 그것보다도 안나와요 금 뭐냐면 구인난 2조 부인하고 이러니까 그 완전 취업 완전 고용 수준에 있는 상황이면 결국 완전 고용 이라는 건 뭐냐면 이제 구인난 2 예 사람이 쓰고 싶은 게 없으면 돈을 더주고 써야 되잖아요. 그러면 임금 인플레이션 나오는 거예요. 임금 인플레이션은 인플레 땅에서 가장 뒤에 나오지만 가장 강력한 인플레 이유입니다.
그러면 이런 상황이면 당연히 중앙에 굉장히 금이 올린다고 얘기 안 할 수가 없는 거예요. 않아 그렇게 얘기를 안하면 우리는 법으로 요긴하게 따 법으로 불러일으키게 따이 얘기를 게 안 되는 거거든요. 그러니까 당연히 그런 얘길 할 수밖에 없었고 그리고 기존에 가지고 있는 세 번도 그렇게 공격적이고 매파 적 있냐 라고 얘기하기 어려워 욕은 그러니깐 시장이 아무래도 곤두세우고 있다 가 억 음성적으로 쎄게 얘기하니까 얻어 보이고 3번이 알고 내 보니까 봐 이렇게 얘길 했는데 지금 인터뷰 회원들 기사 나오는거 보면 내 본도 하는 겁니까 라고 물어 같은 안 말도 안 했어요.
암만 단 애써 그러 뭐냐면 사실은 저희가 이 연준의 그 기조가 무엇일까 이번에 가장 궁금했거든요. 어이 정도의 경기 상승세 라면 그리고 2종 어 목표치 얘기했듯이 2% 가 볼까 상승 일이잖아요. 그 충분히 될 거라고 얘기 했지 않습니까 그럼 사실 금이 더 올려도 되는 것이거든요. 그렇게 얘기를 하고 났는데 4번 있냐고 물어보니까 물론 조심해서 그렇게 됐겠지만 암말 안 하면서 피해 같단 말이죠. 일단 정상화의 과정들 오케이다 라고 까지만 얘기를 했어요. 아 그러니까 는 시장은 놀래서 그렇게 해서 올해 찜한 본인은 그렇게 표현한 건 아니에요.
근데 제가 보기에는 어 저런 바울의 우리 회사에게 원래 알려진 바대로 비둘기 적이고 이런 그 다음에 그 누가 지명을 했느냐 트럼프가 지명을 했다는 점을 감안해 보면 그렇게 매파 절고 공세적으로 하지는 않을 것이고요 또 하나 그 원칙적인 원 원칙주의자 라면 예를 들자면 옐런 이었다면 아마 이번에 세 번 이상 도 열려있다고 분명히 얘기 했을 거예요. 근데 그런 얘기 안 했거든요. 그런 얘기를 안 했다는 것만 해도 의미가 있는데 그렇기 때문에 이것이 장의 해석이 그렇게 되어서 시장이 1% 대 바 하락을 한국 미국 시장 기준으로 근데 선물해서 이거 고대로 다 올라오고 있습니다.
그러니까 아마 내일 시장에서는 이 부분이 다시 오히려 재해석 되면서 생각보다 그렇게 매파 저 지 않아 비둘기 아 그러면 다시 고고 이러면서 시장을 다시 붙을 수 있겠죠. 4 그렇게 보시면 되겠는가 항상 보면 전 좀 신기한데 기자들이라는 사람들이 내 그걸 해석을 잘 못해요. 회상 미국의 미국 기준 있네요. 미국에서 10 10 그래서 항상 본질적인 얘기를 했는데 자기가 선입견이 있었는 지 그 생각을 가지고 그를 쓰거든요. 그러다 보니까 시장의 조금씩 그 본인들의 발언과 조금씩 다르게 당연히 되더라는 거죠. 그러니까 그 부분이 있었으니까 그렇게 해석을 하면 될 것입니다.
4 이런 일이 좀 잦았던 것 같은 느낌적인 느낌 은 있습니다. 사실 이런 류의 연준 의장의 발언이 나왔을 때 당일에는 1 각각의 월가 음 으 세속의 따라서 또 급등락을 보이기도 했으나 그 이후에는 또 보니까 이게 아니었다 더 라이 런 게 발언 다음은 3 복 셀을 나타나기도 했는데 이번에도 5 일단 뭐 파울 연준 의장의 입을 통해서 직접적으로 국내를 되건 울릴 것이다 업의 파 적인 성향을 강하게 드러낸 모습은 없었습니다. 하지만 시장의 해석에 따라 이런 움직일 좀 나타났는데 일단 지나치게 비관해 가지 필요는 없을 것이다 이야기를 해주셨어요.
하지만 분명한 건 미국 경제가 나아지고 있고요 미국은 점차적으로 금일 올려 가는 쪽에 수입니다. 한국에서는 또 그녀에 대해선 중 속도조절 하자라는 분위기인데요 그러다보니 통화 정책에 대해선 디커플링 지금이나 편하고 이는 결국 증시의 디커플링 까지 이어지지 않겠느냐 이런 우려가 있거든요. 그러니깐 이 부분이 이제 경제의 일반적인 정상적인 울로 보면 조금 해석이 필요한 상황인데 연 연 둔하고 금액을 역전 되면 돈이 빠져나갈 것이다 라고 예상하는 거가 그게 그 꼭 틀린 말은 아니죠. 그런데 이제 중요한 포인트가 뭐냐면 그러면 우리나라의 원 원화의 금리가 낮다면 미우 달라 와 의 근기 보다 좀 당연히 어떻게 되는게 수준이라면 미국 달러가 강세 고 워낙 아 약세다 그러면 지금 해석이 맞아요.
그러니까 그런 니가 역전 되면 돈이 미국으로 빠져 나가야 돼 왜냐하면 아딸라 강세 해고 금리도 거기가 높으니 여기 있을 필요가 없고 절로 가 야 되겠어 당연히 그렇게 생각을 하겠죠. 근데 오늘 뭐 오늘은 단기적으로 워낙 아 약세를 보여주고 있습니다만 최근 흐름으로 보면 미국의 국물을 올린다고 달러 강세가 되고 워낙 아 약세가 되느냐 그거 아니었다는 거죠. 지난 1년간 원하는 계속 강세 였어요. 오히려 그 기준금리 금 국내 기준금리 와 관련해서 해외 자금 동향을 살필 때 더 중요한 포인트 뭐냐면 환율 상황들을 더 잘 보셔야 된다는 거죠.
근데 이거는 뭐 저희가 딸라 와 의 가치를 약하게 핸들링 하는 건 아니구요 당연히 기축 이니까 그건 미국의 의도 라고 봐야 되겠고 미국의 그걸 원한다는 겁니다. 미국이 사실 지금 달라질수가 그 매년 4 가장 낮은 90 미만으로 떨어져 있거든요. 그러니까 따라 지수 가요 일단 그 그다음 뭐 최근에 보셔서 아시겠습니까 다만 유로와 대비 라든가 뭐 다른 여타 통화 대비 달러 가 대체적으로 약수 해요. 그러니까 그런 점을 감안해 보면 오히려 그 달라 아더 외국인 투자자들 결국에는 달러로 복귀해야 외국인 투자자들 입장에서는 달러 강세에 기조로 가지 않는 아 쉽게 돈을 빼지 않을 것이다 그래서 그 부분이 훨씬 더 중요한 포인트가 되겠다 그래서 어 그게 궁금하신 분들은 한 미 금리 역전 에 의해서 자금 유치 될 건지 안 건데 건지 가 궁금하신 분들은 환율을 계속 지켜 보시면서 환율을 중심으로 흐름을 간음 하는게 훨씬 더 정확한 흐름이 될 것이다 그리고 이 부분 또한 뭐가 있냐면 그 달러와 약세는 우리나라 와도 문제가 있지만 전쟁의 위험 자산을 대단히 중요한 포인트입니다.
금리 3번 온리 컴퍼니 정해져 있고 뭐 금리가 턱 더 이렇게 지표 올라오면 더 올릴 수도 있지 않겠느냐 까지 열린 상황인데 핵심은 아 미국 달러가 약세 면 전세계 위험 자산을 좋아요. 그러나 미국 달러가 강세가 되면 전세계 위험자산에 굉장히 어려워 줄 수 있죠. 그 포인트도 꼭 잊지마시고 기억하시면 서 어 진행을 하셔야 될것 같습니다. 단 쌍이 쇄 란 해서 자체보다는 왜 안 짱 의 변동에 어떻게 나타내 냐에 따라서 1 또 각국의 수급에 반둥 까지 이어지는 부분이니까요. 자전거 마시는 것 필요할 것 같습니다. 중국쪽 얘기를 해보도록 할게요 3월 예제 중국의 최대 정치 이벤트인 향해 앞두고 있습니다.
아 춘절 연휴 이후에 연일 강세 움직임에 기록하다 가 또 양해가 다가오다 보니까 뭐 정책 불확실성 이다 이런 이유로 또 찰 실연비 미가 제공 되기도 하는데요. 중국 점씩 야외에 를 통해서 뭐 정책 구상 에 어떻게 나올 것인가 뭐 관전포인트 보고 계신 점이 있으실 거에요. 그 각성이 있죠. 으 주 가 있고 우리가 도가 이때 제가 그 집안 정부들이 있는데 지방정부 들의 그 올해 목표 성장률 목표치를 보면 작년 보다 높게 잡은 성이 밖에 없어요. 4 그럼 그걸 감안해 보면 지금 안정적으로 그냥 안 끌고 가겠다 일단 과도하지 않게 그냥 현실 분이 현실일 정도 수준 해서 어 가겠다는 거니까 이건 오히려 그 동안의 중국의 정책 을 감안해 보면 조금은 톤다운된 그런 상황이 다 이렇게 보는 게 더 맞을 것 같구요 어 그래 어 중 국 어 그리고 또 하나는 지금 최근에 지금 시장이 흔들리고 이건 역 아이피 ip 에 금리를 좀 올리려고 하고 있어 미국 금리가 올라갈 것으로 보이니까 그래서 그 부분들 즉 및 중급 또 금리가 올라 가게 되면 금융시장은 단기적으로 좀 흔들린 변동성은 좀 있을 것이고 그 외에 다른 부분들은 공격적이지 않고 그냥 기존에 왔던 흐름대로 좀 보수적인 스탠스로 가기 가는 것이다 라고 보시면 되겠고 여기서 공격적으로 긴축을 할 것이냐 여부 인데 그것은 조금 더 지켜봐야 될 것 같구요 또 하나 이제 저희가 뭐 중국을 그렇게 나쁘게 안 보는 이유 중에 하나는 아 스크랩 뒤 다 됐으니 깐 구조조정이 다 됐습니다.
그래서 어 상당히 많이 그 생산 양 조정이 되어 있기 때문에 그런 측면에서 수요가 늘어나는 상황 즉 경기가 회복되는 상황이 구조조정이 오기 때문에 그렇게 바쁘게 는 볼 필요가 없는 상황이 다 이렇게 보고 있습니다. 4 예 아 이제 3월 장씨를 앞두고 있습니다. 2월 동안 코스피는 1 100 포인트 정도 떨어져 있는 상황인데요 비우니 땅이 도구 더 준다고 이런 얘기에 적용 해도 될런지 3월 증시에 는 음식 후에 좀 안정을 찾을 것이다 란 전망대도 안 했어요. 어떤 판단에 fomc 회의가 지나봐야 이제 사람들이 금리에 대해서 적응을 할 겁니다.
4 그래서 이건 뭐 주식시장 인과 투자자 사는 사람 심리가 많이 영향을 미치는 거니까 금리 한번 올리고 남 여 앞으로 이제 뭐 한두번 정도 밖에 안남았네 이러면 그때부터는 심리가 조금 안정화 되지 않겠느냐 라고 예상을 하는데 1 우리가 고민해봐야 될 때 목이 하나 있어요. 그러니까 최근에 뭐 그 김학균 연구원도 그 얘기를 했는데 지난 3년간 2 금융자산의 시장으로 다 좋았는데 뭐가 좀 않냐며 채권 도 좋았고 주식시장이 좋았어요. 상반된 주식이 같이 좋았어요. 원래 엇갈려 야 정상인데 같이 좋았거든요. 그 이유는 뭐냐 돈 많이 풀었기 때문이에요.
그런데 앞으로는 돈을 좀 줄이는 과정이 잖아요. 아직 많이 있지만 그러니까 어 그 몇몇 사람들은 2 시장의 모두 안 좋을 수 있다 라고 예언을 합니다. 그러나 제가 보기에는 뭐 그런 논의가 틀린건 아닌데 경기 회복은 분명 있어요. 그럼 경기 회복 + 유동성의 감소를 + - 를 해보면 제가 보기엔 경계 복사 상당히 높아요. 지금 오늘 났던 소리가 10 내지 수도 몇 년 만에 최고치 나 왔거든 미국 기준으로 그렇다면 중시 에 대해서는 이제는 금리에 대해서 심리가 안정이 된다면 오히려 강제에 플레이가 다시 시작될 것이다 라고 보시는게 마창 케냐 단 미국의 너무 쉬지 않고 올랐기 때문에 미국 시장은 오락 내력을 좀 해줘야 될 것 같고 한국 같은 경우는 가격적으로 굉장히 싸 거든요.
지금 정말 싸고 정보의 강력한 의지가 인데 그거 아직 반영한 됐습니다. 뭐 이 올해 중 수록 알 속에 반영이 될 거니까 그 향을 기대감을 가지고 보셔도 될 것 같습니다. 4 아 그걸 통화 정책에 대한 전체적인 이 그림을 좀 3월 장에 대해서 그려봤습니다. 여러분의 투자 방향에 참고 되는 내용이 어스 일이라 생각이 듭니다. 자신 안감이 투자 본점 영업부 곽 썽 준 부지점장 가 함께했습니다. 고맙습니다. 감사합니다
Comments 0