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… 나옵니다. 더 중요한 숫자는 이것입니다. 현재 전망대로라면 2025~2027년 이 다섯 기업의 연간 영업현금흐름이 3,400억 달러(458조 원) 늘어나는 동안, CAPEX는 5,340억 달러(720조 원) 늘어납니다. 현금흐름이 1달러 늘 때 설비투자는 1.57달러 늘어나는 셈입니다. 이 정도가 되면 "AI가 성장하…

…이 있었습니다. 이번에는 물가와 유가가 오르는데도 채권 가격이 같이 오르는, 아이러니한 모습입니다. 그리고 현금흐름이 좋은 기업으로 돈이 이동하는 것은 전통적인 패턴입니다. 결국 돈이 퇴로를 모색하는 느낌이 납니다. 이런 상황에서 저점이라고 과감하게 베팅하는 것은 단기 매매라면 가능할 수 있습니다. 하지만 규모가 있거나…

…드린게 하나가 있는데 이뿐만 아니라 아까 확장과 연결지어서 민간 하이퍼스케일러들이 자금난이 왔어요. 잉여 현금흐름이 지금 바닥 났어요. 그러니까 뭘 해서 케펙스 투자를 해요? 회사체를 발행해야 돼요. 근데이 민간 기업들 하이퍼스케일러 기업, 민간 기업들은 웬만한 국채보다이 회사체가 더 안정적이라고 실제 평가받기까지 하고…

…대인 본인의 어머니, 아버지 세대는 또 부양을 해야 되는 거예요. 양쪽으로 부양할 의무가 있어서 계속적으로 현금흐름을 만들고 소득을 만들어 가야 되는데 그렇게 할 길은 없는 상황. 그래서 항상 급한 마음에 내몰려서 뭔가 좀이 [콧방귀] 본인들이 잘 모르는 투자를 하고 본인들이 모르는 사업에 들어가다가 항상 이게 망하면서 …

…류에이션을 기록한 지 4개월 만에 약 36% 상승했습니다. Ramp은 연간 매출 $10억 이상에 양의 잉여현금흐름을 기록 중이며, 7만 개 이상의 기업 고객과 $2,000억 규모의 연간 구매 거래량을 처리합니다. Ramp 측은 이번 라운드에 대해 공식 확인을 거부했습니다. 반도체 장비 기업이 세계 최대 연구 시설을 열…

…주환 많이 안 해줬거든요. 돈을 너무 많이 보니까 주주환이 단위가 달라요. 그래서 내년에 삼성자이닉스 잉여 현금흐름에 절반 준다고 그냥 가정을 했을 때이 그 잉여 현금흐름 추정치가 나오니까 그냥 배당만 준다고 다 계산하면 삼성전자가 14% 받아요. 배당 수익률이. 아, 내년 기준 하이닉스가 11% 야, 그 어마어마하잖아…

…수 있습니다. 같은 국채라도 언제 꺼내 쓰느냐에 따라 위험의 성격이 달라진다는 뜻이에요. 세 번째 조건은 현금흐름입니다. 은퇴 후 이자로 생활비를 마련하는 경우라면, 높아진 예금과 채권 금리가 같은 원금으로 더 많은 현금을 만들어 줍니다. 다만 물가가 그보다 빠르게 오른다면 이자의 실제 가치는 줄어들 수 있어요. 명목 …

… 남는 돈을 보겠습니다. 최근 네 분기 AI 반도체 매출은 65억에서 167억 달러로 늘었습니다. 전사 잉여현금흐름도 약 75억에서 137억 달러로 커졌습니다. 영업에서 들어온 현금에서 설비투자를 빼고도, 최근 분기 매출의 약 46퍼센트가 남은 겁니다. 기술의 경쟁력이 실제 현금으로 확인되고 있습니다. 다만 이 현금에는 …

…인프라를 구축하는 모든 기업이 높은 수익을 내는 것은 아니라고 지적했습니다. 막대한 투자 비용은 결국 미래 현금흐름으로 증명해야 하며, 그때까지 부채 부담을 견뎌내야 한다는 것입니다. MA캐피탈의 알렉스 샤이디는 미국 국채 금리가 5% 수준까지 오르면서 투자자들이 AI 투자와 국채 투자 중 어느 쪽이 유리한지 저울질하기 …

…월 2일까지 영업으로 들어온 현금은 약 142억 달러였습니다. 여기서 설비 투자 등을 빼고 실제로 남은 잉여현금흐름은 약 137억 달러로, 한 해 전보다 95% 늘었고 매출의 46%입니다. 잉여현금흐름은 이익과 달리 통장에 실제로 들어와 남은 돈이어서, 이익 기준이 두 가지로 갈리는 이 회사에서는 비교하기 쉬운 숫자입니다…

… 이상한 건 어젯밤이 이 회사의 투자자의 날이었다는 겁니다. 발표 내용도 화려했습니다. 2030년까지 잉여현금흐름의 80~100%를 주주에게 돌려주겠다, 장비 시장 점유율을 2%포인트 넘게 더 가져오겠다, 영업이익률 40% 안팎을 노린다. 그런데 딱 하나가 빠졌습니다. 반도체 장비 시장 전체가 얼마나 클지, 그 숫자를 …

…다. 방산은 기간이 깁니다. 선박은 선주가 발주를 6개월 이내에 결정하고 실제 제조 기간도 12개월 내외라 현금흐름을 크게 훼손하지 않습니다. 반면 방산·해양은 기간이 아주 깁니다. 예를 들어 약 60조 원 규모로 얘기되는 캐나다 프로젝트도 발주가 이뤄지면 첫 선박 인도가 2032년 정도로 예상되고, 매출에 잡히는 시점은…

…, 아마존, 메타 네 회사의 2분기 설비투자는 1,650억 달러로 87% 늘었습니다. 그런데 네 회사의 잉여현금흐름은 합쳐서 67억 달러에 그쳤다고 보도됐습니다. 벌어들인 현금을 거의 다 투자에 쓰고 있다는 뜻입니다. 모자란 돈은 빌려서 채우고 있습니다. 빅테크 5사는 올해 8월까지 채권으로 약 2,400억 달러를 조달했…

…이게 돈으로 찍어 누른 느낌이거든요. 2분기 때 주식이 폭락을 했는데, 캐시플로우가 마이너스로 떨어졌어요. 돈을 썼다는 거잖아요. 결국엔 주문에 성공했다는 거예요. 이건 제정신이 아닌 스피드라는 거죠. 삼성에서 가신 분들도 굉장히 많은 걸 알고 있어요. 분위기가 거의 반도체 회사 쪽으로 쏠려 있어요. 여기서 반도체 얘기…

…### 스페이스X가 다시 주목받는 이유 자, 여러분 빅테크 중에서 요즘 스페이스X가 꽤 자주 부각되고 있습니다. 상장 이후 AI 인프라와 컴퓨팅 임대 관련 이슈가 나왔고, 얼마 전에는 우주 관련 이슈를 소개해 드렸습니다. 이번 주에는 통신 쪽, 스타링크 소식이 나왔죠. 스페이스X의 대표 사업이 바로 위성 통신입니다. 이…

…름이 좋잖아요. 좋은 거기 때문에 이들에게 문제될 것은 아니다. 이건 미국에 있어서 일부 기업들 같은 경우 현금흐름이 말라가면서 투자를 해야 된다. 그럼에도 불구하고 이제 그런 거죠. 어, 얼마 전까지만 하더라도 우리가 그 제가 그런 비유를 들었어요. 내가 커피를 파는 커피 전문점 주인인데이 사람이 통장에 돈이 많아서 내…

…적 발표에서 확인할 간접 포인트는 두 가지입니다. 첫째, 영업이익률이 80%를 달성하느냐입니다. 둘째, 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주에게 환원하는 방식이 구체적으로 어떻게 나올지입니다. 이 부분을 관찰하는 것이 중요합니다. 주주환원에 대한 모멘텀도 기대해 볼 수 있습니다. 10월 말 발표될 SK하이닉스 실적을 기대해 …

…보다도 제가 강조드리고 싶은 큰 포인트는 요겁니다. 빅테크가 여태까지는 AI 투자 비용이 너무 부담스럽다. 현금흐름 악화다. 적자다 이랬는데 계속해서 지금 AI 비용, 어려운 말로 토큰 비용 즉 원가가 하락하면서 원재료가 하락해 주면 기업들 마진이 높아지잖아요. 커피집에서 원주 가격 낮아지면 마진이 더 높아지듯이 빅테크도…

…빌리는 값이 비싸졌다는 뜻입니다. 그러면 주식이 채권 대비 매력이 떨어집니다. 그래서 시장은 이익률이 좋고 현금흐름이 좋은 종목을 골라서 보는 겁니다. 이번 주 미국 소비자물가 발표도 대기하고 있고요. 이런 장에서는 시장 전체가 눌릴 때 어떤 종목이 같이 눌리는지, 어떤 종목이 버티는지 구분해야 합니다. 방산주도 오늘 같…

…거대 인프라 기업이 됐습니다. 이렇게 되면 당연히 손익 계산을 하면은 이익이 많이 줄어들겠죠. 특히나 잉여 현금흐름이죠. 프리캐시 플로어 이게 아마도 많이 줄어들 수밖에 없다. 어 그러니까 이제 이윤이 어 적어지면서 결국에 주가 상승이 많이 줄어들겠죠. 앞으로 이제 실적 발표나 이런 거 했을 때에도 많이 이렇게 영업 현…

…말씀드리지 않은 것이 하나 있습니다. 확장 재정과 연결해서, 민간 하이퍼스케일러들의 자금난이 왔습니다. 잉여현금흐름이 지금 바닥이 났습니다. 그러니 투자를 하려면 회사채를 발행해야 합니다. 그런데 이 하이퍼스케일러 같은 민간 기업들의 회사채는 웬만한 국채보다 더 안정적이라고 평가받기까지 합니다. 그래서 이들도 채권을 발행…

…한 규모의 기업이 이처럼 빠른 매출 성장을 기록하고 있다는 점이 중요합니다. 매출 성장세는 가속되고 있고, 현금흐름 마진도 개선되고 있으며, 재무 상태표 역시 좋아지고 있다는 평가입니다. 밸류에이션도 살펴볼 필요가 있습니다. 저자는 브로드컴의 기업가치가 최근 12개월 레버리지 조정 전 세전 잉여현금흐름의 약 38배 수준…

…자 공부 많이 하잖아요. 그런데 사실은 이제 이렇게 얘기하면 너무 저도 꼰대 같지만이 투자를 하기 위해서는 현금흐름 그리고 내 연봉, 소득 본업이 사실 굉장히 중요합니다. 본업 없이 전업 투자자로 성공한 사례는 어느 정도 시드가 되기 전까지는 사실 쉽지 않죠. 그러니까 본업에도 충실하시면서 자산 배분도 좀 하면서 긴 호흡…

…갔습니다. 주당순이익은 7.83달러입니다. 장부상 이익과 은행 잔고는 항상 같지 않습니다. 브로드컴의 영업현금흐름, 즉 사업 운영으로 실제 창출된 현금은 406억 5천만 달러였습니다. 장비와 시설에 대한 자본지출은 12억 5천만 달러로, 매출의 약 1.4%에 불과합니다. 이를 빼고 남은 잉여현금흐름은 394억 달러입니다…

… 달했습니다. AI 인프라 투자가 HBM뿐 아니라 데이터센터 스토리지까지 강하게 끌어올리고 있다는 겁니다. 현금흐름 역시 크게 달라졌습니다. 마이크론은 FY26에 조정 잉여현금흐름 623억 달러를 창출했고, 연말 순현금은 683억 달러를 기록했습니다. 불과 1년 전만 해도 약 26억 달러의 순부채 상태였습니다. 투자자들…

… 계속할 여건이 됩니까? 어렵습니다. 구글 알파벳, 아마존, 마이크로소프트 같은 빅테크 기업들은 이미 잉여현금흐름이 바닥났습니다. 그동안 번 돈으로 데이터센터를 짓고 반도체를 사 왔습니다. 잉여현금흐름이 바닥난 상황에서 케이펙스를 계속하려면 돈을 빌려야 하는데, 회사채를 발행하려면 국채 금리가 높은 환경에서 높은 금리에…

…있겠지만, 빅테크의 회사채 발행도 국채 금리를 끌어올리는 요인이 됩니다. 앞으로도 4대 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름을 보면, 2026년 들어 잉여현금흐름이 급격히 말라 버렸습니다. 설비투자는 해야 하는데 잉여현금흐름은 부족합니다. 그것을 무엇으로 메울까요? 회사채 발행을 통해 메우는 것이죠. 이런 움직임이 맞물려 돌아가다…

…보면 마이너스인 날이 별로 없죠. 대부분 다 플러스 아닙니까? 이런 걸 봤을 때 어 우리가 느끼기에는 되게 현금흐름이 많이 들어오고 비트코인 많이 오를 것 같잖아요. 하지만 비트코인 시장에 있어서 어 유동성을 나타내는 가장 큰 지표가 스테이블 코인이거든요. 물론 우리는 업비트에서 그냥 원화 넣고 사잖아요. 하지만 글로벌…

…획이라면, 각자의 목적에 맞는 ETF로 쭉 투자하는 것이 더 마음 편합니다. 저는 당장의 안정적인 배당금 현금흐름보다 총자산 늘리기가 우선순위 목표입니다. 그래서 미배당보다 S&P 500과 나스닥 ETF를 더 열심히 모으고 있습니다. 작년 3월부터 본격적으로 월적립 매수를 시작한 두 번째 연금계좌는 9월 수익률 -0.…

… 어려워진다는 얘기가 나오고 있습니다. 그러면 거기에서 잡혀야 할 매출이 늦어지겠죠. 그러면 다른 회사보다 현금흐름을 돌리는 것이 더 늦어지고, 늦어지는 만큼 자금 압박이 더 강해집니다. 이런 악순환에 들어가는 회사가 있는가 하면, 생각보다 빨리 자금을 조달해서 매출도 많이 올리고, 내년 예상보다 올 하반기부터 갑자기 현…