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…뭐냐면 이제 여기서 이제 말씀을 드리려고 했었는데 아 이게 좀 내용이 어렵습니다만 첫 번째는 이제 그 미국 중앙은행이죠. 연준이 국채를 사드리는 방법이 있습니다. 그걸 양적 완화라고 합니다. 국채를 사드린다는 얘기는 국채시장에 돈을 찍어서 준다는 얘기거든요. 그럼 국채 시장에 돈의 공급이 늘어나니까 돈값인 금리가 내려오겠…

… 그것도 우리나라가 직접 보유하는 형태로 산다고 하거든요. 저는 이게 정말 상당한 의미가 있다고 생각해요. 중앙은행이 금을 산다는 것 자체가 금의 수요 측면에서도 어느 정도 의미가 있지만, 지금 전 세계적인 흐름 자체가 달러에서 벗어나고 있다는 게 우리나라에서조차도 드러난다고 볼 수 있거든요. 이번 6월에 발표된 IMF…

…량을 직접 매입해 국내 한국은행에 보관하겠다고 발표한 것도 이런 흐름 속에 있다고 보시면 됩니다. ### 중앙은행의 금 매입, 얼마나 많았나 한국은행이 13년 만에 샀다고 하지만, 중앙은행들은 꾸준히 금을 사 왔죠. 특히 중국 인민은행은 지속적으로 샀다고 합니다. 그런데 상반기 글로벌 중앙은행들의 금 매입은 많지 않았…

…그만큼 더 높은 이자를 줘야 합니다. 그래서 지금 국채 금리가 높게 올라가고 있는 것입니다. ### 일본 중앙은행의 금리 인상, 속도가 빨라질까 이런 상황에서 시장의 관심은 일본 중앙은행이 조기에 금리를 올릴지에 쏠려 있습니다. 금리 인상 속도가 더 빨라질 수 있다고 보십니까? 경기는 둔화되는데 금리는 올라와 있고,…

…뀌면 금리를 내릴 수도 있습니다. 물가가 높더라도 경기 침체가 너무 심해서 경기가 무너질 것 같으면, 미국 중앙은행은 말로는 하지 않더라도 행동으로 보여줍니다. 바로 금리 인하입니다. 물가가 안정되지 않았는데도 금리를 내린다는 것은, 경제 상황이 그만큼 심각하다는 것을 인정하는 행위입니다. 그 시점에는 주가가 이미 많이…

…는 물가 상승 압력이 앞으로도 계속 높을 거라는 그런 기대가 커진 것 같아요. 그러다 보니까 미국 연준이 중앙은행이 다루는 금리는 초단기 금리거든요. 미국 연준은 하루짜리 금리를 올리고 내리고 해 가지고 전체 뭐 1년짜리 금리, 5년짜리 금리, 10년짜리, 20년짜리, 30년짜리 요런 걸 컨트롤해요. 근데 지금 1년짜리…

…시장이 냉각되는 과정을 겪어야 합니다. 그런데 과거 대부분의 조정은 연준의 금리 인하를 기대할 수 없었고, 중앙은행이 과열을 우려해 금리를 인상하면서 터졌습니다. 이번에도 그럴 수 있다는 것이 걱정입니다. 미국 정책금리의 선행 지표인 2년물 국채금리를 보면, 현재 시장은 향후 2년에 걸쳐 연준이 최소 두 번에서 세 번 …

…면 경제성장률이 위기 때 급락했어요. 그리고 V자형으로 반등해 버렸거든요. 그만큼 정부가 돈을 많이 쓰 고 중앙은행이 돈을 많이 풀었는데 그런데 이번에는 위기가 왔을 때 정책 수단이 좀 제한되기 때문에 그렇게 V자 반등은 힘들 것 같습니다. 근데 많은 투자자들이 보면 이제 증시가 무너지면 연준이 금리를 내리고 막아줄 것…

…지고 에햄 에햄 아닌데 완전 고형인데 그럼 또 갑자기 강해죠. 음. 음. 그러니까 시장이 생각을 하는 것과 중앙은행의 생각은 다를 수 있어요. 어 이제 점점 저는 그래서 중앙은행이 좀 조용했으면 좋겠는데 아이고 자꾸 애매햄하니까 그럼 시장이 지금은 9월 인상 가능성을 이제 절반 이하로 낮추긴 했잖아요. 이번에 고용 보고…

…년부터 일본을 방문할 때마다 뭐라고 하냐면 금리 인상하라고. 아니 다른 나라 저기 미국 재무장권이 왜 일본 중앙은행 가서 금리 인상하라고 하지? 이거 아까 얘기했었던 거하고 똑같은 거 한번 나와요. 간단히 말씀드릴게요. 일본이 지금 물가가 오를 거라는 심리를 제압하지 않고 금리를 낮게 유지를 하니까 장기 금리가 뛰는 거예…

…라가는 건 마치 농구할 때 그림자 수비가 계속 쫓아다니는 거 되게 비슷해요. 옛날에 양적화라는 걸 했대요. 중앙은행이 장기 국채를 막 사 줘요. 그래서 금리를 낮추는 거죠. 장기 국채를 사 준다는 얘기는 장기 국채 시장에도 돈을 막 주입하잖아요. 그럼 돈의 공급이 늘어나니까 금리가 내려가거든요. 뭐냐면 성장이 나오니까 …

…요. 예. 미국의 성장이 약해지고 있거든요. 고용이 조금 주춤해 가지고. 네. 그리고 이제 두 번째는 이게 중앙은행들의 움직임이 조빨라진 거 같아요.이 중앙은행이 금을 좀 최근에 사고 있거든요. 근데 최근에 뉴스플로우를 보면은 중국도 그렇고 중앙은행들이 금을 좀 빨리 사려고 해요. 중앙은행도 금을 비싸게 사고 싶을까요? …

…가 있다는 걸 알고 있죠. 트럼프는 기준 금리를 내리라고 말하고 있습니다. 그런데 물가는 오르고 있습니다. 중앙은행장으로서는 물가를 잡아야 합니다. 트럼프 말대로 하자니 물가가 걱정되고, 물가를 잡자니 트럼프한테 혼날 것 같은 상황입니다. 이럴 때 중앙은행장이 쓸 수 있는 방법이 있습니다. 여기서 중요한 점은 금리가 오…

… 드러날 수 있고, 그 타이밍을 대략 10월 이후, 중간선거가 끝난 뒤로 보고 있습니다. 그때 연준이나 유럽중앙은행, 한국은행도 매파적 입장을 바꿀 가능성이 있다고 봅니다. 미국 고용 지표가 과장되어 있다고 봅니다. 같은 고용 데이터를 기업 조사로 발표하는 것과 가게 대상으로 조사하는 것이 있는데, 지난 6월까지 기업 …

…입니다. 너무 뜨겁지도 차갑지도 않은, 딱 적당하고 온화한 날씨죠. 이 골디락스 날씨가 중요한 이유는 미국 중앙은행인 연준이 시장에 갑자기 찬물을 끼얹을 가능성을 크게 줄여 주기 때문입니다. 현재 기준금리는 3.50%에서 3.75% 사이입니다. 경제가 이렇게 안정적으로 굴러가면 연준이 무리해서 금리를 올릴 이유가 줄어듭니…

…락했고, 마이크로소프트는 신고점을 회복하는 데 무려 14년이 걸렸습니다. 이후 금융위기를 거치며 전 세계 중앙은행들이 초저금리 기조를 오래 유지했고, 시장에는 미래 성장성에 베팅할 여유 자금이 넘쳤습니다. 마침 아이폰 출시 이후 스마트폰이 빠르게 퍼지면서 사람들의 시선은 모바일 화면 안으로 옮겨갔습니다. 페이스북, 아마…

… 있습니다. 다른 하나를 위해 물론. 그럼 우리의 마지막 질문 오늘날의 관심사 로얄의 세리퓨어 라인 캐나다 중앙은행. 당신의 감사합니다. 감사합니다. 감사합니다, 그게 나를 끼워 넣었어. 어, 게리, 몇 가지 있어요. 질문 기술. 어, 당신 음, 얘기했던 거요, 울타리 평면 패널. 나 그냥 궁금해서요. 당신의 생각으로는,…

…기 때문에 설비 투자를 하려고 하지 않아요. 그러다 보니까 돈에 대한 수요가 많이 줄어들었죠. 근데 정부나 중앙은행은 경기를 부영하기 위해서 굉장히 많은 돈을 퍼붓습니다. 그러면 돈에 대한 수요는 적은데 돈의 공급이 늘었잖아요. 그럼 돈값인 금리가 내려가게 되겠죠. 그래서 우리가 금융 위기 이후에 한 10년 동안의 기간을…

…이런 수요 때문에 올라갔지만 금은 이제는 재정 적자나 통화가 가치 하락 그다음에 지정학적 분열 그다음에 어 중앙은행의 매입과 ETF 자금 흐름에 의존을 하고 있는데요. 이게 흐름이 아마도 좋아질 것 같습니다. 왜냐하면은요.이 글로벌 통화 공급량이 금이랑 이제 차이가 많이 나거든요. 그래서 어 통화 공급량 계속 늘어나는데…

…. 이유는 주식 시장이 경제 뉴스의 좋고 나쁨을 그대로 평가하는 곳이 아니기 때문입니다. 시장은 그 뉴스가 중앙은행의 다음 행동을 어떻게 바꿀지를 먼저 계산합니다. ### 금리는 주식 시장의 브레이크다 여기서 금리는 주식 시장에 설치된 브레이크와 비슷합니다. 자동차가 빠르게 달리고 있을 때 브레이크를 조금만 밟아도 속…

…필요가 있고 이것에 왜 오르는지에 대한 이유도 한번 볼 필요가 있겠다는 말씀드립니다. 네. 아니 지금 각국 중앙은행에서 계속해서 매입하고 있는 상황이라면서요? 아 그렇죠. 중앙들도 매입을 하고 있는데 특히 중국이 중국 예 중국이 이번에 빠지는 올해에 들어와 갖고 중국이 엄청 샀고 최근 한 달간은 이번에 올라올 때 보면은…

…가 잡히는게 아니잖아요. 그러니까 어느 정도 애나를 방어하기 위해서는 결국 엔를 사야 되지 않습니까? 일본 중앙은행이 일본 정부가 근데 N을 살 돈이 없다 보니이 돈을 어디서 마하냐면 미국채를 팔아서 마련을 해요. 아 예. 그러면 미국제를 팔게 되면 미국 가격은 떨어지고 미국의 금리는 올라가거든요. 그래서 이게 상당히 심…

…필요가 있고 이것에 왜 오르는지에 대한 이유도 한번 볼 필요가 있겠다는 말씀드립니다. 네. 아니 지금 각국 중앙은행에서 계속해서 매입하고 있는 상황이라면서요? 아 그렇죠. 중앙은 매입을 하고 있는데 특히 중국이 중국 예 중국이 이번에 빠지는 올해에 들어와 갖고 중국이 엄청 샀고 최근 한 달간은 이번에 올라올 때 보면은 중…

…가 대책도 함께 추진할 방침이라고 전했습니다. 마지막으로 금 소식입니다. 미국 고용 지표가 악화되고 각국 중앙은행의 매수세가 이어지면서 내리막을 걷던 주요 금 ETF 수익률이 일주일 사이 추가 반등했습니다. 국제 금 가격은 전월 최저점 대비 9.98% 오른 온스당 4,363달러에 거래를 마쳤고, 한국은행도 13년 만에 …

…다. 얼마 전에는 중국 반도체까지 올랐죠. 미국 리츠도 막판에 오르는 모습을 보이고 있습니다. 게다가 미국 중앙은행이 금리를 인상할지도 모른다는 우려도 있습니다. 솔직히 타이밍을 물으시면 잘 모르겠다고밖에 말씀드릴 수 없습니다. 그럼에도 배당을 많이 주고, 금리가 어떻게 될지 알 수 없으니, 자산 배분 차원에서 생각해 …

…가격에 미치는 영향은 제가 보기에는 크지 않을 것 같지만, 7월 말이 지나면서 보고서들이 나오고 있습니다. 중앙은행들이 금을 엄청나게 늘리고 있고, 중국도 3년 내 최대 월간 매입을 기록했다는 보도가 있습니다. 보통 금값이 빠지면 개인은 안 사거나 "이제 끝났네" 하고 물러서기 쉬운데, 중앙은행은 오히려 더 공격적으로 사…

…가 물가입니다. 주식과 물가가 무슨 상관이냐고 하실 수 있지만, 중요한 연결고리가 있습니다. 물가가 오르면 중앙은행이 금리를 올립니다. 금리가 오르면 기업의 이자 부담이 늘고 돈을 빌리는 비용이 비싸집니다. 그러면 기업 이익이 줄고, 투자자들은 채권으로 이동합니다. 결국 주가가 내려갑니다. 반대로 물가가 안정되거나 내리면…

…만에 금 매입을 하겠다는 거 이것도 그럼 굉장히 시사하는 바가 있는 거네요.네 네. 어, 실제로 많은 지금 중앙은행들이 중앙은이 서베이를 보면 중앙행들이 실제로 어, 금 매입을 계속해서 늘려갈 것이다라는 대답을 많이 하고 있고요. 근데 이게 어떻게 보면은이 비서방국들 위주로 어, 금매입을 늘려갔는데 한국이나 일본어 우리나…

… 스테그플레이션 시계도 한 10년 금융기 때도 한 3, 4년 버텼더니 버텼더니 좋아졌다. 그리고 최근에는 중앙은행들의 역할이 과거와 달리 굉장히 적극적이 됐거든요. 뭐 그 미상에 대한 논란들은 열전이 있지만네. 어떤 경제 위기에 대해서 과거 옛날보다는 중앙은행의 정책적 뒷받침 자체가 굉장히 높아진 세상이거든요. 탄력적으…

…왜 문제냐? 그동안 미국과 유럽과 일본은 찰떡 공조를 해 왔습니다. 그래서 미국이 유럽를 팔면 당연히 유럽 중앙은행에 통보를 해 줘야 돼요. 남의 돈을 왕창 팔아 버려서 이거 유로 가치가 떨어질 수도 있는 거잖아요. 그러면 유럽 중앙은행한테 미리 대비하라고 얘기해 줘야 되는데 이번에 어떻게 했냐? 배센트가 다급했던 건지 …