저자: 카이스트마음의손 · 한국인
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삼성전자 2020년 잠정실적(영업이익 36조, 4Q 하회)을 펜트업 효과로 선방이라 평가하고, 특별배당·주주환원 정책 발표를 앞두고 있다고 설명. 파운드리는 미세공정 점유율 6:4로 격차가 좁아 3년 내 삼성 점유율 30~40% 가능성 제시. TSMC 3나노 지연은 삼성에도 유사 리스크로 보며 격차 축소를 호재로 해석. 외국인 매수세와 적정가(보통주 9.1만원, 우선주 8.5만원 부근) 근거로 상승세 지속을 전망.
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안녕하세요, 카이스트 마음의 손입니다. 삼성전자 주가 전망 시작하겠습니다. 오늘 내용은 크게 다섯 가지입니다. 첫째, 2020년 실적이 어제 발표됐으니 그 내용을 말씀드리겠습니다. 둘째, 특별 배당 발표일이 언제인지 알아보겠습니다. 셋째, 파운드리 시장 점유율에 대해 설명드리겠습니다. 넷째, 어제 악재가 터졌다는 TSMC 차트를 보겠습니다. 마지막으로 삼성전자의 주가 전망을 해보겠습니다.
어제 뉴스 기사를 보면, 삼성전자 작년 영업이익은 36조 원으로 전년 대비 29.5% 상승했다고 합니다. 자세히 보면 4분기 영업이익만 놓고 보면 증권가 전망치를 대부분 하회했습니다. 그래서 4분기 개인적으로는 잘했다고 보기는 어렵지만, 작년 전체로 보면 영업이익 36조는 어느 정도 선방했다고 볼 수 있겠습니다.
여기서 말하는 '펜트업 수요 효과'는 코로나로 인해 억눌렸던 소비가 나중에 풀리면서 나타나는 효과입니다. 코로나 3월 이후 사람들이 가전제품을 많이 샀는데, 그런 효과들 덕분에 코로나에도 불구하고 영업이익 36조는 선방했다고 판단됩니다. 4분기 매출은 61조 원, 영업이익은 기록이 낮았지만 2020년 전체로는 선방했다고 요약할 수 있겠습니다.
이것은 2016년부터 2020년까지 삼성전자의 연도별 실적 추이입니다. 하늘색은 매출, 파란색은 영업이익입니다. 2017년과 2018년을 보시면 영업이익이 50조 원을 넘는 아주 돈을 잘 벌던 시기였습니다. 바로 그때가 D램 메모리 가격이 많이 오르면서 삼성전자가 돈을 왕창 벌었던 시기입니다. 현재 주가가 오르고 있는 이유도 다시 호황이 올 거라는 기대 때문입니다. 올해 영업이익이 어떻게 나올지 흥미진진하게 기대가 됩니다. 사실 2019년과 2020년에 비하면 영업이익은 낮은 수치지만, 올해 얼마나 나올지 기대해 보겠습니다.
이제 특별 배당 발표일에 대해 말씀드리겠습니다. 어제 발표된 것은 잠정 실적입니다. 잠정 실적은 실적을 대략 계산해서 미리 알려주는 것이고, 제대로 계산해서 정확한 값을 알려주는 날이 바로 확정 실적 발표일입니다. 2020년 정식 실적 발표는 1월 28일 오전 10시로 공식 발표됐습니다. 삼성전자는 이 확정 실적 발표일에 특별 배당에 대해서도 함께 발표하기로 했습니다. 그래서 이날 특별 배당 발표가 기대됩니다. 이날 특별 배당뿐만 아니라 향후 주주환원 정책에 대해서도 발표하기로 했습니다. 사실 특별 배당은 이미 지나간 일이고, 향후 주주환원 정책이 어떻게 되느냐가 훨씬 더 중요합니다. 이에 따라 향후 주가에 많은 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.
다음은 파운드리 시장 점유율 전망입니다. 1월 6일자로 한 투자증권에서 나온 보고서가 있는데, 그 중 중요한 부분을 설명드리겠습니다. 파운드리 시장은 반도체 위탁 생산 시장을 말합니다. 작년 3분기 기준 1위인 TSMC는 54%의 시장 점유율을 갖고 있고, 삼성전자는 17%에 불과합니다. 하지만 2021년 기준 5나노미터 이하, 즉 미세 공정의 파운드리 시장 점유율은 TSMC가 60%, 삼성전자가 40%로 추정된다고 합니다.
전체 시장 점유율은 54 대 17로 차이가 크지만, 미세 공정만 따지면 6 대 4로 상당히 따라오고 있다는 얘기입니다. 그래서 향후 주력 공정이 될 미세 공정 부분에서 삼성전자의 파운드리 점유율은 결코 낮지 않습니다. 다른 파운드리 업체들은 미세 공정 진입이 매우 어렵다는 점을 감안하면, 3년 뒤 삼성전자의 전체 시장 점유율은 30~40% 수준까지 충분히 상승 가능하다고 보고 있습니다. 요약하면, 현재는 시장 점유율 차이가 크지만 미세 공정만 보면 6 대 4로 비슷하기 때문에, 3년 뒤에는 삼성전자의 시장 점유율이 30~40%까지 올라갈 수 있고, 그만큼 돈을 잘 벌 수 있다고 전망됩니다. 여기에 최근 파운드리 업황도 호황이라 삼성전자가 향후 파운드리로 돈을 많이 벌 수 있을 것으로 보입니다.
이것은 TSMC 주가 차트입니다. 어제 TSMC에 악재가 있다는 뉴스가 나왔습니다. 그래서 TSMC 차트를 보겠습니다. 최근 계속 상승하고 있었고, 어제도 잠깐 하락했다가 결국 상승으로 마감했습니다. 약 2.6% 정도 상승했습니다. 그래서 여러분은 TSMC에 악재가 터졌다는데 왜 주가가 더 올랐는지 의문을 가지실 겁니다.
어제 외신 뉴스를 검색해 봤습니다. 구글에서 영어 뉴스를 여러 가지 검색해 봤는데, 관련 외신을 종합하면 TSMC의 3나노 공정 관련 소식은 기술적인 문제와 코로나로 인한 문제가 함께 있는 것으로 보입니다. 3나노 공정이 계속 지연되고 있다는 소식은 예전부터 기술적 난관을 겪고 있다는 기사가 계속 나왔고, 최근에는 코로나 때문에 지연되고 있다는 얘기도 있었습니다. 그래서 새로운 뉴스라고 보기는 어렵지만, 미세 공정이 지연되고 있는 것은 사실로 파악됩니다. 관련 외신을 보면 삼성전자도 기술적 문제로 현재 3나노 공장이 조금 지연되고 있다는 소식이 있습니다. 그래서 이런 문제는 삼성도 비슷할 것으로 추정됩니다.
현재 미세 공정에서는 TSMC가 삼성보다 앞서 나가고 있었는데, 이런 문제로 둘 다 지연되고 있습니다. 둘 다 똑같이 지연되고 있으니 격차가 줄어들었다는 점에서 삼성전자에게는 호재라고 할 수도 있겠습니다. 1등과 2등의 격차가 줄어든 것이니까요. 삼성 입장에서는 나쁜 소식은 아니라고 볼 수 있습니다.
좀 더 과학적으로 말씀드리면, 3나노미터는 엄청나게 작은 수치입니다. 물질을 구성하는 원자는 보통 0.1나노미터 정도입니다. 즉 3나노미터는 원자를 30개 정도 늘어놓은 길이밖에 안 됩니다. 원자 30개 정도의 선폭으로 반도체 공장을 만드는 것은 정말 어려운 일입니다. TSMC와 삼성전자가 이미 3나노 공정에서 어려움을 겪고 있다고 판단됩니다. 점점 더 작게 만드는 미세 공정에는 조만간 한계가 올 것으로 전망되고, 앞으로는 3나노 공장이 아니라 3D 반도체 구조 등 다른 방식으로 반도체 집적도를 높이는 기술을 연구하게 될 것으로 보입니다.
이것은 미국 TSMC의 일봉 차트입니다. 최근에 빨간색 음봉이 한번 있었는데, 마치 조정을 받는 것처럼 음봉을 보였다가 다시 연속으로 양봉이 나오면서 쭉 상승한 모습입니다. 아직까지 상승세에 문제가 없다고 할 수 있겠습니다.
이것은 한국 증시 코스피 차트입니다. 여기서부터 쭉 급하게 올라오고 있는데, 어제는 엄청나게 상승했습니다. 삼성전자도 많이 오르고 현대차도 많이 올라서 코스피 지수가 상당히 많이 올랐습니다. 상승세는 계속 이어지고 있다고 판단됩니다.
이것은 삼성전자 주가 차트 주봉입니다. 여기서부터 한 6주 쭉 상승한 다음 1주 잠깐 조정을 받았고, 다시 3주 동안 쭉 상승한 모습입니다. 아직까지 상승세가 유지되고 있는 상황입니다.
좀 더 자세히 보기 위해 일봉을 보겠습니다. 한동안 주춤하다가 다시 새로운 상승이 시작됐다고 말씀드렸었죠. 1차, 2차, 3차 이렇게 상승 파동을 그리고 있는 것을 알 수 있습니다. 현재까지 계속 잘 상승하고 있습니다. 적정가를 표기해 보겠습니다. 특별 배당 전 기준 수익률 2.0%에 의결권 프리미엄을 더한 적정가는 91,000원입니다. 과열을 고려하면 여기까지는 상승할 수 있다고 말씀드렸는데, 그 지점까지 거의 다가왔습니다. 다음 페이지를 보시면 아시겠지만, 어제 외국인들의 매수가 들어왔습니다. 그래서 한동안 상승세에는 별 문제가 없을 것으로 판단됩니다.
이것은 삼성전자 외국인과 기관의 매매 동향입니다. 외국인이 한동안 계속 매도하다가 어제 엄청나게 많이 매수했습니다. 이렇게 매수가 많이 들어온 것은 참 오랜만인데, 그동안 팔던 외국인이 이렇게 비싼 가격에 다시 사 주는 것은 참 고마울 따름입니다. 외국인의 특성상 그렇게 쉽게 접근하지는 않기 때문에, 향후 추가적인 상승세를 이어갈 수 있을 것으로 전망됩니다. 국내 기관의 매매 동향은 어제 좀 팔았습니다. 기관은 단기적인 성향이 있기 때문에 크게 참고하지 않으셔도 될 것 같습니다.
이것은 삼성전자우 주가 일봉 차트입니다. 여기서부터 새로운 상승이 시작됐다고 말씀드렸는데, 쭉 상승하고 있는 중입니다. 상승세가 아직 잘 유지되고 있습니다. 적정가를 표기해 보겠습니다. 특별 배당 전 기준 수익률 2.0%를 적용한 적정가는 85,000원 지점입니다. 삼성전자 보통주는 거의 적정가에 도달했지만, 삼성전자우는 적정가까지 아직 많이 남은 것을 알 수 있습니다. 현재 보통주와 우선주의 괴리율이 상당히 벌어진 상태입니다. 그래서 새로 매수하실 분들은 삼성전자우를 사시는 것이 더 매력적이라고 할 수 있겠습니다.
이것은 삼성전자우의 외국인과 기관의 매매 동향입니다. 외국인이 계속 매도하다가 어제 삼성전자우도 매수가 들어왔습니다. 비싼 가격에 사 주다니 참 고마울 뿐입니다. 외국인이 매수하고 들어왔기 때문에 한동안 상승세는 지속될 수 있을 것으로 전망됩니다. 국내 기관은 계속 팔고 있는데, 이 매도 물량이 언제까지 남아 있을지 궁금합니다.
오늘도 영상 시청해 주셔서 감사합니다. 요즘 삼성전자 주가가 연일 계속 오르고 있는데, 너무 많이 올라 겁이 난다고 하시는 분들도 계시더라고요. 상승세가 계속 지속될 수는 없겠죠. 언젠가는 조정이나 하락세가 올 때도 있을 텐데, 어쨌든 상승의 기쁨을 마음껏 누리시기 바랍니다. 추운 날씨에 건강 조심하시고, 여러분의 투자에 행운을 빌겠습니다. 다음 시간까지 안녕히 계십시오.
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