앤트로픽 나스닥 상장 신청…AI 비관론 속 자금 조달 경쟁 격화

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엔트로픽이 공식 상장 절차에 돌입했습니다. 역대 최대 규모의 IPO가 될 것이라는 전망이 나오는데이 AI 거품론을 정면 돌파한다는 의지도 담겨 있습니다. 자세한 내용 정광윤 기자와 함께 짚어보겠습니다. 자 정기자 일단 구체적인 절차와 규모 자세히 전해 주시죠.네 네. 엔트로픽은 지난밤 미증권 거래 위원회의 기업 공개를 위한 증권 신고서를 제출했습니다. 다음 달 나스닥의 보통주를 상장할 계획이고 공모 주식수와 희망 공모가 범위는 구체적으로 밝히지 않았는데요. 월스트 전널은 소식통을 인용해 엔트로픽이 기업 가치를 최대 2조 달러로 평가받아 1천억 달러 우리 돈 약 133조원을 조달하는 것이 목표라고 보도했습니다.

만약 이대로 성사될 경우 지난 6월 스페이스 X 기업 가치와 자금 조달액을 모두 넘어선 사상 최대 규모 상장이 됩니다. 엔트로픽의 올 상반기 매출은 1년 전보다 14배 늘어난 약 163억 달러, 순수실 규모는 약 807억 달러였는데요. 앞서 자금 조달 과정에서 발행한 전환 사체 관련 평가 손실이 대부분이었습니다.이 이 같은성 장부성 비용을 제외한 영업 이익은 약 16억 달러로 창사일의 첫 흑자 전환에 성공했습니다. 음.이 신고소에 드러난 엔트로피의 지배 구조가 상당히 독특하다고요? 그렇습니다. 창업자들이 언제나 과반의 의결권을 지도록 설계했습니다.

이들이 설립한 별도 회사의 주총 의결권 50.1%를 1%를 행사할 수 있는 단 한 개의 특별한 주식을 배정하기로 했는데요. 따라서 지분과 관계 없이 대부분의 양권의 영향력을 행사할 수 있습니다. 엔트로픽은 인류의 장의적 이익을 위한 첨단 AI의 책임 있는 개발과 유지를 고려했다고 강조했습니다. 이어 이윤 국대화가 공익과 균형을 이룰 것이라며 결정이 투자자들 기대에 어긋날 수 있다고 덧붙였습니다. 이에 대해 파이낸셜 타임즈는 투자자들은 보통주에 거의 아무런 권한도 주지 않는 복잡한 지배 구조와 막대한 재정적 사회적 위험을 감수해야 할 것이라고 보도했습니다.

그렇군요. 그리고 또이 신고서에 드러난 좀 특이한 내용 중에이 AI 리스크와 관련된 내용이 대거 나열됐어요. 그렇습니다. 약 400쪽에 달하는 신청서 가운데이 위험요인 항목 분량이 1에 달합니다.이 이 고도로 발달한 AI가 오용될 경우 인류에게 재앙적인 위험을 초래할 수 있다며 최근 해킹 시도 사건들을 제시했는데요. 안전성 확보를 위해 개발 속도를 조절하면서 수익성이나 기술력 등이 경쟁 업체에 뒤쳐질 수 있다고 경고했습니다. 또 개발 과정에서 컴퓨팅 자원이 얼마나 필요할지 불확실성이 크다면서이 데이터 센터 등에 8,억 달러 넘는 막대한 투자를 예고했습니다.

원뜻 보기에 무책임할 정도로 커 보일 수 있다고 인정했지만 컴퓨팅 파워가 사업의 핵심인만큼 합리적인 접근 방식이라고 설명했는데요.이 밖에 미국방부와 법적 갈등을 버리는 중이고 추가 규제 리스크가 있다며 여러 위험 요소들이 연세적인 악영향을 유발할 수 있다고 덧붙쳤습니다. 네. 자, 최근 뭐 IPO 시점 자체가 AI 우려가 지금 커진 상황에서 지금 진행이 되는 건데 AI 트레이드 자체에는 어떤 영향을 미치겠습니까? 네. 블룸버그는 앤트로의 기업 공개가 AI 관련 신규 주식 투자 수요가 얼마나 되는지 가음하는 기회가 될 것이라며 매우 중요한 시점이라고 보 있습니다.이 투자자들이 향후 6개월에서 18개월 안에 충분한 수익정 증가를 확인하고 싶어할 것이라는 전문가 분석을 인용했는데요.

시장에선 이번 상장 신청서 제출을 긍정적인 신호로 보고 있다며 적어도 엔트로픽은 충분한 자신감을 가진 것으로 보인다고 붙였습니다. 또 로이터는 엔트로픽의 IPO가 선도적인 AI 연구소 가치 평가 기준을 제시하고 향후 상장과 인프라투자 기업들에 대한 신뢰도에 영향을 줄 것이라고 분석했습니다. 알겠습니다. 정광유 기자 수고했습니다. AI판 돈맥경화 우려와는 반대로 업계는 투자 경쟁에 박차를 가하고 있습니다. 그중에서도 특히 메타가 돈줄 끌어 모으는데요. 시장 선점을 비한 묘수일지 자총수 일지를 두고는 시각이 엇갈리고 있습니다. 관련한 소식 임선우 캐스터와 짚어 보겠습니다.

최근 AI 자금 조달 우려가 커지고 있는데 이런 상황에서 오히려 메타는 대규모 주식 발행 개박을 내냈습니다. 네가 총 950억 달러 우리돈 126조원 규모의 주식 발행 계획을 발표를 했는데요. 주목할 만한 대목은 N엔 N비디아와 AMD, 브로드컴 같은 AI 반도체 기업들이 최대 50억 달러 금의 보통 주입에 관심을 나타내면서 연합 전선 구상에도 관심이 쏠리고 있습니다. 이번 결정의 배경에는 급증하는 AI 투자 부담이 있습니다. 메타는 그간 막대한 자금을 쏟아보면서 10여년 만에 처음으로 잉여 현금 흐름이 마이너스로 돌아서기도 했고요.

그럼에도 올해 설비 투자 전망치를 1,450억 달러까지 높여 잡아 제시할만큼 AI 선두 경쟁에서 밀리지 않겠다는 의지를 여실히 드러내고 있습니다. 네. 어떻게든 자금을 마련하는데 연념이 없는데 그런데 상황이 좀 쉽지 않습니다. 예. AI 기업의 이제 미래에 돈을 걸었던 금융 시장이 이제 투자금을 회수할 수 있는지를 따지기 시작했는데요. 이렇게 되면 회사체 위원 프리미엄이 확대되면서 차입 부담을 높이고 다시 투자와 수익 창출를 늦추는 돈 경화로 이어질 수 있다는 우려가 나오고 있습니다.이 같은 불안은 특히 메타에 집중되 있습니다. 부도 보험료로 불리는 신용 수도 프리미엄이 사상 최고 치료 취소 회사 가격은 미끄러지고 주가도 도통 힘을 쓰지 못하고 있습니다.

각종 리스와 계약을 통해 향후 8,250억 달러 우리돈 1100조원에 육박한 전리없는 뭉치돈을 쏟아붙기로 약정한 걸로 알려져 있는데요. 설비 투자 확대 계획이 포화 상태인 시장에서 AI 인프라 구축을 위한 채권 발행을 더 늘릴 것이라 오려가 불안을 한 것도 키우고 있습니다. 네. 그리고 이런 상황이 메타만의 일은 아닌 거 같은데요. 뭐 신용 시장 전반으로 불안이 확산하고 있다고요. 그렇습니다. AI 투자 우려는 신용 시장 분위기 전체를 가라앉게 만들고 있습니다. 글로벌 회사치 신용 스프레드가 1년 5개월 만에 최고 수준으로 확대가 됐는데요.

위험 회피 심리가 강해지고 시장 여건이 악화했음을 시사하는 대목으로 AI 경쟁의 승패뿐만 아니라 천문학적인 비용을 어떻게 조달하고 또 신뢰를 유지할지가 월가의 새로운 관심사로 떠오르는 모습입니다. 네. 특히나 자금 조달 의존도가 높은 네오클라우드 업체에 대한 우려가 커지고 있죠. 그렇습니다. 일론 머스크 스페이스 X CEO도 이제 한 마디 거들고 나섰는데요. 채권 시장이 사실상 작은 공급을 중단했다 주장하면서 200곳이 넘는 네어 클라우드 기업들이 몰락할 수 있다 경고했습니다. 스페이스 X 역시도 자체 데이터 센터를 운영하면서 외부의 컴퓨팅 자원을 판단하는 점에서 일각이선 경쟁사 죽이기로 보는 시각도 있지만 그럼에도 AI 투자에 대한 우려는 곳곳에서 나오고 있습니다.

월가 큰손 차마스 팔리아티아 역시도 데이터 센터 건설 지원과 GPU 공급과행의 예상보다 심각한 문제가 될 수 있다 지적하면서 내년 네오클라우드 산업에서 대규모 구조 조정이 발생할 걸로 내다보기도 했고요. 또 사실상 한몸이라고 볼 수 있는 M비D대 젠슨하우스 이후 역시도 우려가 집중되고 있는 코어위브 네비우스와 같은네네 네오클라우드 기업에 대해 수요가 그래프 도면을 벗어날 정도로 폭발적으로 늘고 있다 온 거 하면서도 이런 흐름을 뒷받침할 돈줄이 부족해서 성장 속도가 제한되고 있다는 어려움을 토로하게도 됐습니다. 그렇군요. 그런데 이렇게 되면 반도체 업계로 영향이 불가피하지 않을까요?

그렇습니다. 모건 텔리는 반도체주가 현 수준에서 최대 15% 추가 하락 가능성이 있다고 전망을 했고요. 필라델피아 반도체 지수의 지지선이 9,500선에 만들어질 걸로 내답았습니다. 역시나 자금 조달 이슈를 우려하면서 신용 시장 리스크를 예의 주시했습니다. 또 연준의 통화 정책도 부담으로 작용하고 있다고 평가했는데요. 주식 시장과 신용 시장의 충격을 포함한 금융여권 긴축을 용인하고 있다는 분석인데 자금 수이 늘어나는 반면에 유동성 공급은 제한이 되면서 압박이 커지고 있다고 봤고요. 그러면서도 반도체 섹터 조정이 막바지에 접어들면서 내 달 중순쯤이면 마무리될 걸로 예상하기도 했습니다.

기술적 지표를 고려했을 때도 반등을 기대할 만한 상황이란 분석들도 보이는데요. 대표적으로 필라델피아 반도체 지수의 상대 강도 지수 RSI가 과매도 신호를 보내고 있습니다. 트럼프의 관세 정책으로 시장이 패닉에 빠졌던 지난해 4월 이후 가장 낮은만큼 단기 반등 가능성을 또 뒷받침해 주고 있는데 반등 여부를 판단할 첫 번째 분기점으로는 51 이동 평균선에 위치한 12,000선이 꼽히고 있습니다. 매수세가 유입돼이 수준을 회복하면 추가 상승을 시도할 수 있다는 분석 나오고요. 반대로 하락세가 이어질 경우에는 지난 9월 저점인 11천 구간이 첫 번째 지지선으로 꼽히는만큼 주요 지지선과 저항선에서의 움직임이 향후 주가 방향을 가를 걸로 보입니다.

네. 지금이 중요한 분기점인 것 같습니다. 오늘 내용 잘 들었습니다. 엔트로픽이 IPO 신청서를 제출했다는 소식에 기술주류 중심으로 투자 심리가 개선된 모습입니다. 미국 투자은행 제프리스의 제이슨 그린버그는 현재 시장이 건강한 상태에 있다고 말했는데요. 모든 기술주가 다 같이 오르는 장세는 아니지만 투자자들이 AI의 승자와 폐자를 구분하기 시작했고 그에 따라 기술 섹터 안에서 로테이션 즉 순환매가 나타나고 있다면서이는 건강한 현상이라고 주장했습니다. companies differently based on the stage we are of the infrastructure buildout I mean if you look at it right now we're going no different than we saw if you wanted to look back at the telecom or fiber infrastructure buildout from the time where you start with picks and shovel you move to effectively systems then you move to deployment and ultimately we're going to move to enterprise applications.

I think you're seeing the market follow that trend right now. You know, the one of the questions I get a lot is if you look at the market right now, uh, it feels like it's doing worse than it is. We're very close to all time highs right now, reasonably far into a cycle, multiple years into cycle. 반면 글로벌 투자은행 HSBC의 수석 전략가는 현재 주식 시장을 낙관적으로 보기 어렵다며 투자 의견을 하향했습니다.

이번 주 공개되는 하이퍼스케일러들의 실적과 다음 주에 예정된 미국 중간 선거 등 증시에 부담이 될 만한 재료들이 많다고 말했는데요. 현재로서는 주식보다는 채권에 투자하기 더 좋은 환경이라고 주장했습니다. I think that would be interpreted as admission of well have we overspend is this the peak of the cap cycle that's not good for the hyper scalers that's not good for the tech trade. If you look at the opposite, if they say look, we're going to do even more, we're going to do extend caps by 10 20% then probably death markets, bond markets spread CDS that will blow up even more and again that will weigh on the equity side.

So it's almost like a like a heads you win and tails I lose scenario for the near term. It's the same thing for the midterms next week. If we get a blue wave, are they going to be concerns around AI regulation? 앤트로픽이 나스닥 상장을 위한 신청서를 제출하면서 시장을 짓눌렀던 AI 거품론이 조금은 사그라된 모습입니다. 다만 매출 급증에도 불구하고 엔트로픽의 적자가 확대되고 있는 것은 불안 요소인데요.

하지만 글로벌 자산운용사 누버거 범원의 애널리스트는 엔트로픽이 앞으로도 놀라운 성장세를 이어갈 것으로 기대했습니다. the numbers are extraordinary. continue to grow, but they're mtiing these investments. And so this push and pull in terms of investing ahead of some of the growth I think will be with us for the next several months. 시장은 이번 주 연준의 FOMC에도 주목하고 있습니다.

금리 동결이 유력시되고 있기는 하지만 인상 가능성도 배제할 수 없다는 목소리가 나오는데요. 경기 침체 지표인 사회 법칙을 고환한 경제학자 클라우디아 3도 당장 이번 주 FMC에서 연준이 금리 인상에 나설 수 있다고 주장했습니다. 인플레이션 상승 압력이 크기 때문이라고 말했는데요. 들어보시죠. lots of other consumer prices because energy is such an important input and also with the trade war with Canada I'm less convinced that the terfights are where they are may be coming down like there's a chance they go up so I think it's just this concern that I have risk to the upside and and you did hear when we got the minutes from the September meeting risk management was the most typical the most common reason that was given among committee members so I agree with that I just I'm applying that same logic to October and I 엔트로픽발 호재의 뉴욕 증시가 모처럼 기술조를 중심으로 상승했습니다.

밤사의 엔트로픽이 IPO를 위한 증권 신고서를 제출했는데요. 사상 최대 규모의 평가 이익이 예상되고 공개된 제부 실적에서 AR 사업의 수익성이 예상보다 빠르게 개선되고 있는 것으로 나타나면서 관련주 전반에 대한 투자 심리가 살아났습니다. 다만 단계적으로 빅테크 기업 실적부터 FOMC가 예정되 있고 중간 선거도 이제 한 주 앞으로 다가온만큼 이번 상승세가 얼마나 지속될지는 조금 더 지켜봐야겠습니다. 그럼 오늘장 마감 상황 확인해 보면 다우 지수가 0.28% SP 500 지수가 0.7% 7% 상승했고요. 나스닥 지수가 1% 가까이 뛰었습니다.

시카총액 상위 종목들도 대체로 양호한 흐름을 보였습니다. 특히 엔트로픽의 IPO 기대감이 반도체조 전반에 훈풍을 불어넣었는데요. 무엇보다도 엔트로픽의 수익성이 빠르게 개선되고 있다는 점이 긍정적으로 작용했습니다. 앤트로픽은 지난해 1분기만 해도 매출 1달러를 올리는데 컴퓨팅과 인프라 비용으로 2달러 50 이상을 지출했는데요. 올해 2분기에는이 비용을 50c 미만으로 낮춘 것으로 나타났습니다. 여기에 올해 2분기 창사일에 처음으로 분기 영업 흑자를 기록한 사실도 공개되면서 그동안 제기됐던 AI 수익성 우려를 일부 잠재웠습니다. 이에 따라 NBA 주가는 2% 넘게 상승했고요.

필라델피의 반도체 지수도 오늘 3% 가까이 강세를 보였습니다. 마이크로소프트는 대규모 구조 조정 계획을 발표하면서 향후 수익성이 늘어날 것인 기대감 속에 1.5% 가량 올랐고요. 또 이번 주 실적 발표를 앞두고 월가 주요 증권사들이 이따라 목표가를 상향 조정한 점도 호재였습니다. 반면 애플 주가는 1% 넘게 떨어졌는데요. 최근 출시한 아이폰 듀어를 둘러싼 내고성 논란이 확살하면서 주가에 부담을 준 것으로 풀려됩니다. 세청 6위부터도 보면 메타가 AI 인프라 투자에 필요한 자금을 확보하기 위해서 최대 950억 달러 우리돈으로 약 126조원 규모의 주식 발행 계획을 발표했는데요.

주식 발행이 기존 주조의 지분 가치를 희석할 수 있다는 점에서 주가는 2% 가까이 밀렸습니다. 또 주목할 대목은 M비D와 AMD, 브로드컴 등 AI 반도체 기업들이 최대 50억 달러 규모의 메타보통주 매입에 관심을 나타냈다는 점인데요. 이렇게 반도체 공급 업체들이 주요 고객사의 AI 인프라 확장에 자본까지 투입할 가능성의 커진 점이 순환 금융에 대한 투자자들의 우려를 키웠습니다. 이런 가운데 테슬라 주가는 빅테크 중에서 가장 큰 폭으로 뛰었습니다. 테슬라와 스페이스 X의 합병성이 커지는 가운데 월가에서이를 긍정적으로 평가하면서 목표 주가를 상향 조정한 점이 주가를 견인했습니다.

그밖에 오늘 브로드컴은 반도체 강세 속에 2% 넘게 상승했습니다. 국제 휴가는 여전히 높은 수준에서 머물고 있지만 그래도 소폭 하락함에서 증시 상승에 일조했습니다. 이란에 대한 미국의 추가 공격 가능성이 계속 거론되곤 있지만 중동 국가들의 외교적 접촉이 이어지면서 시장에서는 분쟁 완화 가능성을 주목하고 있는 건데요. 사우디아라비아가 오늘이란 수도 테란에서 파키스탄과 트르키에이란 단국자 회담을 개최한다고 밝히자 유가가 하락했습니다. 현재 WTN는 2% 가까이 내려가고 있고요. 브랜트도 1% 넘게 하락하고 있습니다. 국채 금리는 혼조세를 보였습니다.

특히 이념물 금리가 크게 올라갔는데요. 오늘 진행된 이념물 국채 입찰에서 수요가 다섯 부진한 데다가 이번 주에 예정된 FMC에 대한 경계감도 반영된 것으로 보입니다. 다만 10년물 금리는 소폭 오르는데 그쳤는데 최근 안전 조사는 최권 시장으로 수요가 몰리면서 장단기 금리차가 좁아지고 있습니다. 밤사일 시장 분위기가 다시 살아나면서 이제 기술주가 바닥을 다지는 것 아닌가 하는 기대감이 나올 수가 있겠는데요. 하지만 아직 월가에서는 조금 더 매도세가 진행될 수 있다는 분석이 제기되고 있습니다. 모건 스탠니에서는 반도체 업종의 조정이 막바지에 접어들었지만 현재 수준에서 10%에서 15% 더 하락할 가능성이 있다고 전망했는데요.

AI 투자에 필요한 자금 주용이 높아지고 투자자들의 자금 공급 요력도 제한되면서 반도체 업적에 부담을 주고 있다는 설명입니다. 다만 그러면서도 앞으로 3, 4주 동안 AI 투자 우려와 미국 중간 선거, 통화 정책을 둘러싼 불확실성이 중요한 고비를 지나면서 증시가 다시 반등할 가능성도 있다고 점막했습니다. 마찬가지로 월가의 대표적인 강세론자인 에드 야데니 역시 비슷한 전망을 내놓습니다. 야덴데니 리서치에서는 AI 토에 따른 자금 조달 부담과 전력 인프라 부족 그리고 정치적인 규제로 인해서 단기적으로는 주식 시장의 조정이 더 이어질 수 있다고 봤습니다.

하지만 그러면서도이 같은 주가 하락을 매수 기회로 평가하면서 장기적으로는 시장에 대해서 낙관적인 전망을 유지했습니다. 일단 이번 주에 나올 빅테크 기업들의 세적과 AI 투자 수익성 그리고 연준의 금리 결정까지 지켜보면서 신중하게 전략 지을 필요가 있어 보입니다. 지금까지 군모에 막히셨습니다.