저자: JimCramer · 외국인
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자동인식 자막 기준, 엔비디아 주가 단기 강세 전망. Piper Sandler 목표가 175·185 언급, Blackwell 수요 확대 및 하이퍼스케일러 CapEx 성장(전년比 24%) 근거로 AI 인프라 투자는 초기 단계라 장기 지속 가능성 강조. 일부 회의론(Dori 115 목표가, 매출 서프라이즈 둔화 우려)도 소개. 나머지 내용은 잡담·AI 아바타 등 무관 주제.
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David, 다음 주에 여러 증권사의 목표가 상향 리포트를 받게 될 겁니다. 제가 알기로 David 당신은 아스테리스크 저널의 발표에 관심이 많은 것 같습니다. 내년 상반기에 인간형 로봇만을 위한 칩을 출시한다는 내용이죠. 네, Jim, 어제 당신은 그걸 완전히 무시했어요. 그게 맞는 대응이었을지도 모르지만, 저는 여전히 이 거대 언어 모델들이 개발자들이 기대한 만큼 빠르게 발전하지 않을 수 있다는 점에 집중하고 있습니다. 저와 같은 걱정을 하는 사람들이 많다고 생각합니다.
Jim, 지금 왜 휴대폰을 보고 계신 건지 모르겠네요. 저는 지금 인도네시아의 기술 리더들에 관한 연구를 읽고 있습니다. 어젯밤 젠슨 황이 인도네시아 엔비디아 행사에서 한 연설이 훌륭했어요. 꼭 읽어보셔야 합니다. 인도네시아 프로젝트가 큰 성공을 거둔 뒤, 블랙웰을 확장하기 위해 국영기업에 많은 돈을 투자해야 할 필요성을 논의하고 있더군요.
저는 파리에서 아내가 보내준 사진과 과일을 보고 있었는데, 제 휴대폰을 보고 있지 않다고 믿기 어려우실 겁니다. 아니요, 인도네시아 얘기가 아니고, 지금 벤 애플렉 얘기를 하고 계시잖아요. 왜 그런지는 모르겠지만, 그가 요즘 어떻게 지내는지, 최근에 무슨 작품을 했는지요? 아스테리스크 더 타운 아스테리스크 얘기를 하셨잖아요. 그의 연기는 훌륭하고, 「더 타운」은 정말 훌륭한 영화였습니다. 지금은 뉴저지 베이온에서 다른 영화를 찍고 있고요. 네, 벤에게 또 다른 작품이군요. 아주 흥미로운 아이디어로 들립니다. 최선을 다하겠습니다. 네, 그는 잘하고 있어요. 제가 떠올려야 했던 영화는 「더 어카운턴트」였네요. 정말 좋아하는 작품인데, 마침 베르날 씨가 출연했죠. 당신이 좋아하는 배우요.
젠슨이 인공지능이 기술을 민주화하고 위대한 평준화 장치가 될 거라고 주장하는 걸 들으면, 한 가지 물어볼 게 있습니다. 당신이 여러 번 언급했듯이, 정말 데이터가 바닥나고 있는 걸까요? 엔비디아는 더 많은 정보를 얻을 수 있는 진짜 기회를 또 한 번 제공합니다. 그런데 거대 언어 모델은 어떨까요? 어제 제가 리스 벤 리우스를 만났는데, 그는 당신의 친구이고, 당신은 그의 모든 것을 좋아하는 것 같더군요, 그렇지 않나요? 그는 실제로 제 친구입니다. 그는 제가 왜 당신의 행사에 안 왔는지 궁금해했어요. 맞아요, 많은 사람들이 Jim 당신이 우리 행사에 왜 안 왔는지 궁금해했습니다. 그건 CNBC의 아스테리스크 델리버링 알파 아스테리스크였고, 제가 간 게 아니에요. 아니요, 저는 가지 않았어요, David. 그런 업계 내부 얘기는 보통 우리가 다루지 않는 주제죠. 그래도 당신이 와 계셨으면 좋았을 텐데요, David. 당신을 위해서요, 모두가 제가 어디 있는지 알고 싶어 했거든요. 이 정도면 됐습니다. 그럼 Jim은 어디 있는 거죠? 당신이 한 번에 두 곳에 있을 수는 없죠, David.
저는 아이들이 연습할 데이터가 충분하지 않을 가능성에 주목해야 한다고 생각합니다. 저커버그가 컨퍼런스 콜에서 한 말을 기억하세요. 메타는 학습 데이터가 있기 때문에 최고가 될 거라고 했죠. 그는 약 35억 명의 사람들이 가진 정보에 접근할 수 있어요. 그리고 또 하나 말씀드리고 싶은 건, 구글에서 검색하거나 챗GPT나 클로드에 무언가를 요청하면, 디즈니 같은 기업에 대한 분석이 바로 나온다는 겁니다. 생각해 보지 않으셨을 거예요. 그들이 아니라고 하죠. 제가 어제 받은 컨퍼런스 콜을 보고 있었는데, 11월 17일 전에는 보고하지 않는다고 나와 있더군요. 그들은 너무 많이 틀렸어요. 너무 많이 틀렸으니 다시 제대로 해야 합니다. 가장 최신이고 가장 좋은 것들도 거기 없어요. 루벤은 거기 없고요. 루벤이 있어야 해요. 그들은 그렇게 하는데, 제가 항상 말하는 게 그겁니다. 루벤이 필요할 때 그는 어디 있죠? 징거맨이 필요하죠. 아니요, David, 당신은 젠슨의 매력 공세를 따라가야 합니다. 나라마다, 팟캐스트마다요. 그는 동시에 어디에나 있어요. 제가 어제 아스테리스크 델리버링 알파 아스테리스크를 위해 앤드류 소린과 제 아바타를 만들어서 소개했던 것처럼요. 어쩌면 그도 아바타일지 모릅니다. 이걸 들어보세요. 안녕하세요, 저는 앤드류예요. 제 이름은 David인데, Dave라고 부르지 마세요. 잘 말씀하셨어요. 그리고 저를 Dave라고 부르지 마세요, 알겠습니다. 이제 우리는 아바타가 되었어요. 제 아바타도 스퀵박스의 저만큼 훌륭하네요. 솔직히 말해서 스퀵박스의 저가 당신보다 훨씬 낫죠, 스퀵을 위해서요. 그때가 전성기였죠. 당신의 아바타조차 냉혹하네요, David. 그건 전부 컴퓨터에서 나온 거예요. 저희가 머리 움직임, 목소리, 사진을 찍긴 했지만, 그게 우리 자신은 아니었어요. 여러분, 이게 미래이고, 더 정확히는 현재예요. 그건 영상이 아니었고, 곧 그렇게 될 거라는 걸 알 수 있어요. 아주 근접했지만, 말하는 방식과 억양에서 인간의 모든 감정을 아직 완전히 담아내지는 못하고 있어요.
하지만 David, 당신이 14억 명의 인구를 가진 독재 국가를 맡고 있다고 가정해 봅시다. 사람들을 가두고 싶다면, 그 정부에 대해 비판하는 말을 하게 만든 다음 "미안하지만, 열쇠는 버려야겠다"고 할 수 있지 않을까요? 정말 무섭네요, Jim. 저는 그런 생각을 해보지 않았어요. 하지만 투자와 영향력 측면에서는 가능한 얘기라고 생각합니다.
저는 인공지능 분야와 그 패러다임이 아직 초기 단계에 있다고 생각합니다. 혜택과 생산성 향상은 시간이 지나면서 드러날 거예요. 데이터센터 인프라 구축이나 AI 이니셔티브를 뒷받침하는 데 필요한 전력 등 모든 투자 측면에서 우리는 아직 초기 단계에 있어요. 설비투자(CAPEX)는 아직 초기 단계이고, 제 생각에 이것은 투자와 생산성에 영향을 미칠 긴 다년, 심지어 수십 년의 잠재력을 가지고 있습니다. 따라서 우리의 투자가 곧 한계에 도달할 것이라고는 생각하지 않아요.
이런 발언은 오픈AI, 구글, 앤트로픽 같은 회사들의 최근 보고서들에 이어진 것입니다. 생성형 AI의 역량이 계속 발전하고 있는지에 대해 의문을 제기하는 보고서들이죠. 그런데 몇 시간 전 샘 올트먼이 "벽은 없다(there is no wall)"라고 트윗을 올렸어요. 그가 무슨 뜻으로 그랬는지는 추측만 할 수 있지만, 이게 바로 그 뜻일지도 모르죠. 그렇지 않나요? 일부 우려에도 불구하고, 이 혁신은 전속력으로 나아가고 있다고 봅니다.
앤드레 호로위츠 팟캐스트에 나온 그들을 제가 믿는데요, 엔비디아가 다시 반등해서 1.6% 올랐습니다. 앤드레가 엔비디아 롱을 유지하라고 한 건지, 아니면 다른 얘기였는지는 모르겠어요. 이 얘기는 넬슨 펠츠와도 했는데, 아시다시피 그는 더 전통적인 소비재 기업에 투자하거든요. 특히 유니레버에 대해 많은 시간을 얘기했고, 기술을 효과적으로 활용하지 못해 껍데기만 남은 다른 기업들과의 흥미로운 비교도 제시했습니다. 그래서 그는 늘 수요가 있는 도브 같은 회사들을 살펴보고, 이 AI 세대를 활용해 마케팅을 어떻게 하고 효율과 생산성을 높이는지를 분석합니다. 따라서 이것은 칩과 아직 관련 없는 주식에 투자하는 사람들에게도 진정한 분석 도구가 됩니다. 맞아요, 당연히 앤드류와 David는 자신들의 아바타를 보여주면서, 1년 안에 무엇이 가능해질지를 보여줬어요.
다음 주 엔비디아 실적이 나오는데, 누가 알겠어요? 오늘 아침 흥미로운 종목 의견 세 가지를 받았습니다. 옵코는 175로 상향했고, 라이는 170으로 봤어요. 도리는 유일한 회의론자로, 115를 고수하고 있습니다. 그들은 이번 분기 매출 상향 여력이 지난 분기들만큼 강하지 않을 수 있다고 주장합니다. 지난 다섯 분기 동안 평균 매출 상회폭은 20억 달러였는데, 좋은 흐름이었지만 실적 기대치의 기준이 높아졌어요. 오늘 아침 엔비디아 주가를 확인해 보죠. 파이퍼 샌들러는 이 회사를 비중확대(overweight)로 평가하고, 목표가 175를 제시하면서 블랙웰 칩의 램프업 때문에 반드시 사야 할 대형주 최선호주라고 말합니다. 현재 주가는 148.7달러예요. 여러분, 몇몇 하이퍼스케일러와 엔비디아에 대한 긍정적인 언급을 꺼내셨네요. 이 멜리스 노트는 매우 흥미롭고, 파이퍼는 이를 최선호주로 꼽아 목표가를 185로 올렸어요. 벤에 따르면, 블랙웰에 대한 기대감이 더욱 커졌다고 합니다. 벤의 말로는, 현재 사이클인 호퍼를 버리고 엔비디아를 떠나는 것은 아이폰 1이나 2가 나왔을 때 애플을 버리는 것과 같다고 해요. 또한 David, 하이퍼스케일러들의 CAPEX에 대한 새로운 추정치도 있어요. 그 수치는 2,820억 달러인데, 몇 년 동안인지... 매년, 오라클, 아마존, 메타를 포함하면 전년 대비 24% 늘어날 것이라고 합니다. 그건 확실하지 않아요.
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